Репост из: СМИ 6.0
Чем дольше доходность облигаций остается неизменной, тем более скачкообразным, по-видимому, становится фондовый рынок. Вступая в исторически нестабильный месяц, это и есть суть дилеммы, с которой сталкиваются инвесторы в акции, когда они пытаются сбалансировать расходящиеся сигналы об оценках и росте.
С одной стороны, утверждается, что очень низкие процентные ставки повышают стоимость акций за счет увеличения стоимости будущих прибылей. На фоне этого столь же правдоподобно мнение о том, что падение доходности означает пессимизм в отношении экономики, который делает акции менее ценными в ожидании вялого роста. На данный момент это решается в своего рода резкой турбулентности, такой как на этой неделе, когда, несмотря на рост в течение трех из пяти дней, индекс Nasdaq 100 снизился на 1%.
Проблема для инвесторов заключается в том, что действия с облигациями являются одним из наиболее убедительных примеров оценки акций - в обоих направлениях. Группа Goldman Sachs заявила на этой неделе, что при такой низкой доходности, как сейчас, или даже при умеренном росте, модели, включающие анализ дисконтирования дивидендов, подразумевают, что индекс S&P 500 может вырасти еще на 6% к концу года.
В то же время картина ослабления спроса на деньги на рынке с фиксированным доходом - это освященный веками медвежий пример для экономики, который вызывает бесконечный пессимизм среди старой гвардии Уолл-стрит.
“Это очень усложняет задачу, потому что они посылают очень разные сообщения”, - сказал Дэвид Спика, президент и главный инвестиционный директор GuideStone Capital Management.
С одной стороны, утверждается, что очень низкие процентные ставки повышают стоимость акций за счет увеличения стоимости будущих прибылей. На фоне этого столь же правдоподобно мнение о том, что падение доходности означает пессимизм в отношении экономики, который делает акции менее ценными в ожидании вялого роста. На данный момент это решается в своего рода резкой турбулентности, такой как на этой неделе, когда, несмотря на рост в течение трех из пяти дней, индекс Nasdaq 100 снизился на 1%.
Проблема для инвесторов заключается в том, что действия с облигациями являются одним из наиболее убедительных примеров оценки акций - в обоих направлениях. Группа Goldman Sachs заявила на этой неделе, что при такой низкой доходности, как сейчас, или даже при умеренном росте, модели, включающие анализ дисконтирования дивидендов, подразумевают, что индекс S&P 500 может вырасти еще на 6% к концу года.
В то же время картина ослабления спроса на деньги на рынке с фиксированным доходом - это освященный веками медвежий пример для экономики, который вызывает бесконечный пессимизм среди старой гвардии Уолл-стрит.
“Это очень усложняет задачу, потому что они посылают очень разные сообщения”, - сказал Дэвид Спика, президент и главный инвестиционный директор GuideStone Capital Management.