В ежемесячном мониторинге потребительских цен Банк России отмечает ускорение темпов роста цен на непродовольственные товары и услуги, а также увеличение показателей устойчивой ценовой динамики. Согласно ЦБ, на повышение инфляции в марте повлияло дальнейшее расширение спроса при сохранении значительного давления со стороны затрат, связанного в том числе с перебоями в поставках импортных комплектующих.
То есть, как пишет ЦБ, на динамику инфляции в настоящее время влияют как факторы спроса, так и ограниченного предложения. Несмотря на то, что отделить влияние одних факторов от других аналитики Банка России при этом не могут, общий вывод в конце концов вполне ожидаемо сводится к необходимости продолжения повышения ставки для борьбы с разгулявшимся внутренним спросом. Хотя начиная с этого года в комментарии к динамике потребительских цен наконец-то появился раздел о влиянии немонетарных факторов на инфляцию, очевидно, что Банк России по-прежнему уделяет слишком мало внимания этой проблеме, являясь поклонником утверждения Милтона Фридмана о том, что «инфляция всегда и везде является денежным явлением».
Материал ЦБ заканчивается оптимистичными словами о том, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики (читай – при дальнейшем повышении ключевой ставки) годовая инфляция вернется к цели Банка России (вблизи 4%) в первой половине 2022 г. и будет находиться на этом уровне в дальнейшем. Хотя также очевидно, что при нашей зависимости от импорта и высокой волатильности рубля обеспечить поддержание ценовой стабильности, которую хочет ЦБ (инфляция вблизи 4%), нереально. В этой связи гораздо логичнее было бы расширить целевой диапазон до 4-6%, что как раз будет учитывать тот факт, что российская экономика в текущем своем состоянии просто не способна функционировать какое-то достаточно продолжительное время в условиях стабильных цен. Реагировать же на каждый чих повышением ставки – это значит вносить еще больший элемент нестабильности в экономику.
То есть, как пишет ЦБ, на динамику инфляции в настоящее время влияют как факторы спроса, так и ограниченного предложения. Несмотря на то, что отделить влияние одних факторов от других аналитики Банка России при этом не могут, общий вывод в конце концов вполне ожидаемо сводится к необходимости продолжения повышения ставки для борьбы с разгулявшимся внутренним спросом. Хотя начиная с этого года в комментарии к динамике потребительских цен наконец-то появился раздел о влиянии немонетарных факторов на инфляцию, очевидно, что Банк России по-прежнему уделяет слишком мало внимания этой проблеме, являясь поклонником утверждения Милтона Фридмана о том, что «инфляция всегда и везде является денежным явлением».
Материал ЦБ заканчивается оптимистичными словами о том, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики (читай – при дальнейшем повышении ключевой ставки) годовая инфляция вернется к цели Банка России (вблизи 4%) в первой половине 2022 г. и будет находиться на этом уровне в дальнейшем. Хотя также очевидно, что при нашей зависимости от импорта и высокой волатильности рубля обеспечить поддержание ценовой стабильности, которую хочет ЦБ (инфляция вблизи 4%), нереально. В этой связи гораздо логичнее было бы расширить целевой диапазон до 4-6%, что как раз будет учитывать тот факт, что российская экономика в текущем своем состоянии просто не способна функционировать какое-то достаточно продолжительное время в условиях стабильных цен. Реагировать же на каждый чих повышением ставки – это значит вносить еще больший элемент нестабильности в экономику.