Часть 3. Российские долговые госактивы находятся в неопределенности. По моим оценкам, они пока нащупали дно, особенно дальний участок кривой, в отличие от среднесрочного. Такой минимальной разницы в доходности при тех заложенных ожиданиях межу выпусками 10 лет и 5 лет не было давно. В январе-феврале 2018 года наклон кривой уже формировался нормальным, в отличие от нынешнего времени. Это стало для меня еще одним фактором под конец второго квартала закрыть часть позиций и посмотреть на рынки со свежей головой. Например, на других долговых площадках ЕМ при прогнозе снижения ставки среднесрочные бумаги торгуются лучше наших (ниже в доходности более длинных). Корпоративные выпуски вообще живут отдельной жизнью без конкретного консенсус движения. По сути, из длинных облигаций только рекомендованные Газпром (+3.8%) и Газпромнефть (+2.7%) очень сузили спреды (с 100 до 50-60 бп) относительно ОФЗ. Остальные болтаются кто как хочет и может.
#офз #рынок
#офз #рынок