Фин. заметки Татьяны Тюниной


Гео и язык канала: Россия, Русский
Категория: Экономика


Inst: @fin_zametki
Татьяна Тюнина - частный аналитик, инвестор, трейдер и инженер😌
Делюсь своими мыслями по рынкам, инвестициям, экономике
Автор: @tanya_tyunya
ВК: https://vk.com/fin_zametki
Ютуб: https://youtube.com/@fin_zametki?si=idhWrGtMiY8UlvAw

Связанные каналы  |  Похожие каналы

Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика
Статистика
Фильтр публикаций


Видео недоступно для предпросмотра
Смотреть в Telegram
Обзор рынка 07.02.2025

Первый обзор, где в уголочке можно видеть меня 😁 Пока делала таймкоды посмеялась со своей активной мимики 😄 Приятного просмотра 🧡

00:25 МОЕХ
01:55 Доллар/рубль
03:52 Юань/рубль
06:18 ЮГК
10:13 НМТП
12:14 Транснефть
13:47 Астра
14:52 Магнит
15:33 НЛМК
18:25 ЭсЭфАй
19:03 Алроса
20:38 ТУЗА
23:55 Сургутнефтегаз-п
25:00 Аренадата
26:05 Ива
27:33 Лента
29:36 Мосбиржа
30:36 АФК Система
33:32 Европлан
35:47 Лукойл
37:47 Татнефть-п
39:26 ТМК
40:32 Инарктика
41:28 ИКС5
42:40 Северсталь
45:15 Хэдхантер

📹 Посмотреть на Ютуб
https://youtu.be/inPewLEqEaM
📱 Посмотреть в ВК
https://vkvideo.ru/video-211208225_456239039

Фин. заметки #прогноз #акции


Сегодня пятница, а я вчера так замоталась, что забыла выложить пост со сбором ваших пожеланий по акциям.
Так что пишите скорее, что посмотреть сегодня в обзоре?
Начну я - ЮГК. Выпустили операционный отчёт, который хуже их же прогнозов. И уже не в первый раз. В моменте -5%, и выглядит так, что пойдет пониже. Подробнее посмотрю в видео.

А для вас, что посмотреть?

Если будет больше 20 акций, оставляю за собой право убирать из списка в первую очередь неликвид, дальше то, что смотрели на прошлой неделе. Без обид)

236 0 1 23 22

👍 В одном из чатов обсуждали сейчас Позитив #POSI. Напомню, что давно уже смотрю на него негативно, последний раз смотрели в обзоре 25 января. Там я показывала, что рисуется неприятная фигура ТА - перевернутый флаг.

👍 В моменте могут быть технические отскоки до 1720-1800 руб. Но выглядит картина пока печально.
А еще буквально пару минут назад появилась информация, что крупный акционер продал свои акции.

👍 Отчёт по отгрузкам за 2024 год запланирован на 7 февраля. Фин. отчет будет только в апреле.
Я пока наблюдаю со стороны за НЕпозитивной историей в этих акциях.

НЕ ИИР

269 0 0 20 21

На вечерней сессии акции немного пролили. Индекс по итогу вчерашнего дня -0,8%
Возможно это связано с публикацией ЦБ информационного бюллетеня, в котором снова напоминают, что темпы роста потреб. цен остаются высокими, а значит не мечтайте о снижении ставки, необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время. Но я думаю, что инвесторы вновь задумались, а не повысят ли? До заседания осталось 10 дней и нервишки могут шалить.

Хотя мое мнение, что ставку оставят без изменений. Но посмотрим.

Краткосрочно по индексу думаю, что увидим дальнейшее снижение к уровню 2850. Но среднесрочно я всё еще жду хороший лонг.
По факту индекс уже месяц стоит на месте, рынок не может определиться идти вверх или вниз.
С - стабильность.


На этой неделе много интересных размещений облигаций.

Сегодня:
🔸 Флоатер Х5, КС + не более 2%.

🔸 Россетти с постоянным купоном, не очень высоким, но без оферт и амортизации на 1,5 года

🔸 Биннофарм (дочка Системы) постоянный купон в районе 25-26,5%. Оферта через 1,5 года.

🔸 Завтра Магнит с постоянным купоном без оферт и амортизации на 1,5 года.

🔸 И послезавтра Новатэк выпуск с привязкой к грязным зелёным бумажкам. Неплохая доходность 10% на 3 года. Где-то можно участвовать от 10 тыс., а какие-то брокеры дают от 30 тыс.

#облигации

Не ИИР

327 0 4 24 32

Разбираю отчет Северсталь за 2024 год. Где дно у акций?

Сегодня Северсталь выкатила операционный и финансовый отчет за 2024 год.

👍 Выручка за год +14%, 4 кв. +3%
👍 EBITDA за год -9%, 4 кв. -35%
👍 Инвестиции (CAPEX) за год +63%, за 4 кв. +40%
👍 FCF (свободный денежный поток) годовой -19% (96,767 млрд), а за 4 кв. отриц. -2,2 млрд.
👍 Чистая прибыль за год -22%, за 4 кв. +51%
👍 Чистый долг / EBITDA около нуля -0,08.

Давайте разбираться, что это за цифры и что всё это значит

👍 Несмотря на рост выручки +14% из отчета видно, что себестоимость выросла темпом х2, на 28%, что негативно отразилось на опер. прибыли и EBITDA.
Инвестиции выросли на 63% за год, это из-за стратегии развития до 2028 года. В 2025 году рассчитывают на пик затрат - это примерно 170 млрд. руб. С учетом того, что сейчас стальная отрасль переживает кризис (мировые цены на низких уровнях, в РФ снижение спроса со стороны строительной отрасли), то 2025 год может оказать давление на котировки Северстали.

👍 По результатам 4 кв. 2024 года, FCF (свободный денежный поток) отрицательный, а т.к. именно FCF является средствами для выплаты дивидендов, то принято решение не выплачивать дивы за 4 кв.
Итого за 2024 год Северсталь выплатили 118,42 руб. дивидендов. На самом деле это небольшая сумма, если покупали выше 1200 руб, то ДД ниже 10%.

❗️ Дивиденды за 2025 год с большой вероятностью будут еще ниже, и также в какие-то из кварталов могут быть отменены, т.к. компания рассчитывает на пик кап. затрат. В 2024 году было затрачено 118,46 млрд руб. в 2025 рассчитывают на 170 млрд. руб, что больше на почти 45%. Если делать прогноз дивидендов исходя из этих цифр, то можно предположить, что годовой дивиденд за 2025 год будет в районе 60-65 руб. К текущим 1183 руб. это всего 5-5,5%.

👍 Технически акции могут продолжить снижение с целями 978 руб., 920 руб, 810 руб. и даже прийти в район глобальной восходящей трендовой 650-700 руб. От каждого из выше обозначенных уровней может произойти разворот. Но с текущих покупать желания не возникает.

📌 ВЫВОД: в посте сложно расписать все нюансы и аналитику, но общая картина вырисовывается такая, что 2025 год у компании будет сложный. Но скорее всего это будет неплохой год для покупки акций дешево. Потому что при прохождении пика затрат, минимумов цен на сырье, и дальнейшем выходе из кризиса, акции смогут переоцениться довольно быстро. Потому что затраты, которые делает компания сейчас начнут окупаться, может не сразу, но к 2028 году компания планирует выйти на EBITDA порядка 410 млрд. руб. это примерно +70% к 2024 году.

НЕ ИИР
Фин. заметки #акции #аналитика


ЛУЧШИЕ ПОСТЫ ЯНВАРЯ

Инструкция по планированию финансового года

Создала библиотеку для инвесторов первые 15 книг уже добавлены

Топ 7 акций на 2025 год - несмотря на рост в январе потенциал там у всех еще приличный

Подборка отличных облигаций. На неделе сделаю новую, были хорошие размещения в январе.

Полезный пост про гипердиверсификацию и снижение рисков. Проверьте свои портфели.

🔥 Традиционные обзоры рынка - один, второй, третий с итогами месяца.

Фин. заметки


Видео недоступно для предпросмотра
Смотреть в Telegram
Обзор акций РФ от 31.01.2025

✔ Итоги первого месяца 2025 года.
Смотрю на рынок среднесрочно позитивно, но можем продолжить стоять в консолидации. Есть интересные акции, есть потенциал роста. Но не у всех.

00:25 МОЕХ
06:15 Итоги января
11:40 ЭсЭфАй
13:58 Газпром
16:00 Сбер
17:39 Новатэк
20:00 Яндекс
21:54 Роснефть
24:00 Head Hunter
27:20 Ростелеком ао
28:30 Интер Рао
30:35 Полюс
33:35 ЮГК
34:30 Хэндерсон
35:33 Норникель
38:35 Ленэнерго
39:40 Черкизово
42:00 Магнит
43:00 НоваБев

📹 Посмотреть на Ютуб
https://youtu.be/Wnk6tKhO680
📱 Посмотреть в ВК
https://vkvideo.ru/video-211208225_456239038

Фин. заметки #прогноз #акции


Видео недоступно для предпросмотра
Смотреть в Telegram


Знаете что? Опять неделя пролетела. Я не заметила пока вот прямо сейчас не поняла, что сегодня пятница! Обзор рынка тогда будет завтра, а пока пишите, что посмотреть!)

454 0 0 17 25

ГИПЕРДИВЕРСИФИКАЦИЯ

👍 В своей практике довольно часто вижу портфели, в которых 30-40-50 и даже больше акций в портфеле. И первый вопрос, который возникает: "А как вы следите за таким количеством акций?". А ответ простой - я купил по сигналам канала, но потом стало некогда следить / закончилась подписка / канал удалили или, например, канал пересиживает минус и не закрывает позиции и я с ним и т.д. Либо просто понапокупали самостоятельно и не следят. И это ключевой момент, следить за таким количеством акций нереально, если вы не профессиональный инвестор или трейдер.

👍 Вообще такое количество акций в портфеле просто не нужно, потому что гипердиверсификация снижает доходность портфеля. И могу поспорить, что в таком случае вы точно не обгоните по доходности индекс Мосбиржи. А если вы проигрываете индексу, то может проще купить фонд и не париться? Исключения только для профессионалов. Но если вы не следите за рынком 24/7, вы проиграете, если будете иметь более 30-40 акций в портфеле.

👍 В 1968 году Джон Эванс и Стивен Арчер провели исследование, в котором показали, как работает диверсификация. И пришли к выводу, что в портфеле не стоит держать более 10 акций. Чем больше акций в портфеле, тем лучше он диверсифицирован, но тем меньше каждая дополнительная бумага снижает риск.

📌 Если у нас 1 акция в портфеле, то рыночный риск равен 100%, 2 акции риск снижается на 50%, 4 акции риск снижается на 72%, 8 акций снижают риск на 81%, для снижения риска еще на 12% до 93% надо портфель удвоить до 16 акций. А чтобы снизить рыночный риск на 96% надо 32 акции. И только 500 акций снизят рыночный риск до 99%. Уловили суть? Чем больше акций в портфеле, тем меньше вы снижаете риск, но повышаете свои трудозатраты на отслеживание отчетов/новостей/графиков.

👍 Оптимальным вариантом для нашего рынка я считаю 15-25 акций.
✔ Во-первых, такое количество акций можно уже разделить на цикличные-нецикличные. Дивидендные, акции роста и т.д, т.е. составить приличный портфель со своей стратегией.
✔ Во-вторых, в дальнейшем вы сможете затрачивать час-два на диверсификацию. Гипердиверсификация повышает шансы забить на портфель, потому что палец просто устанет скролить весь портфель 😅
✔ В-третьих, в портфеле с высоким количеством акций часто доли 1 акции могут быть до 1%. Т.е. они по сути вообще не оказывают влияния на портфель, но если по данной позиции бедет минус 30-50%, то психологически вам будет сложно с ней расстаться, и минус будет угнетать.

Что делать, если у вас овердофига акций в портфеле?
1️⃣ Расстаться с компаниями, где доля ниже 1%. Либо, если компания на ваш взгляд перспективная, довести долю хотя бы до 3%.
2️⃣ Оценить "лосей", где убыток свыше 50%. Есть ли у компании драйверы роста, если да, то до каких значений? Если нет, то принять убыток и переложиться в надежную компанию, где есть потенциал, а может и не в одну.
3️⃣ Если на какую-то акцию приходится свыше 15%, сократить долю там.
4️⃣ Если хочется спекулировать, попытаться отработать минус - перенесите это всё на отдельный счет.

Никаких секретов успешного портфеля по сути нет. Важна стратегия, дисциплина и время. Наведите порядок в портфелях и будет вам счастье и деньги!

Фин. заметки #база_знаний

503 1 1 27 46

Очередной облигационный скандал.

Генпрокуратура подала в суд на компании связанные с аэропортом Домодедово. Подача иска произведена после проверки порядка приватизации аэропорта.
Дело пока мутное, никаких подробностей, но цена облигаций укатилась. При чем замещайка свалилась сильнее рублёвой, потому что у рублёвой погашение в декабре этого года, а замещайка до 2028. Собственно даже в таком случае видим, что короткие облигации менее волатильны.

Надеюсь государство не заблокирует счета аэропорта и они смогут выполнять свои обязательства.

Ситуация грустная. Напомнила мне ситуацию с облигациями Агрофирмы-Племзавод Победа в 2023 году. Там правда уже шли судебные процессы, но счета им заблокировали аккурат перед выплатой купонов. Но выпуск в итоге в 2024 году был погашен. Надеюсь и здесь все будет хорошо. Но тема мутная, лучше не лезть туда, если вас вдруг посетила мысль прикупить облигации.


Завтра сбор заявок на интересный выпуск облигаций от Европлана.

🔸 Выпуск сроком на 3,5 года
🔸 Ориентир купона 22,5-24,5%. Купон постоянный
🔸 Без ОФЕРТЫ
🔸 С амортизацией с 15 купона по 10% в квартал
🔸 Рейтинг эмитента и финансовое положение стабильное

Заявки уже можно подавать у многих брокеров. У ВТБ сбор заявок откроется завтра.

Не ИИР


Треугольник, который рассматривала на видео в субботу вышел вниз.
Если уровень 2880 п. не удержит, можем увидеть дальнейшую коррекцию к уровню 2820 п.
Пока все в рамках той самой коррекции, которую мне очень хотелось. Надеюсь, что даже сходит чуть пониже в зону 2700-2750.

Не ИИР.


Видео недоступно для предпросмотра
Смотреть в Telegram
Обзор акций РФ 25.01.2025

Рынок выглядит интересно! Смотрите видео и не забывайте ставить реакции и писать комментарии, это важно для меня 🧡
00:35 МОЕХ
03:30 Золото
03:41 Si (доллар/рубль)
05:29 Т-Технологии
06:20 Озон фарма
08:03 МТС
10:57 Фикс прайс
13:00 Распадская
15:30 Мечел
16:25 Распадская дивиденды?
18:00 Позитив
20:35 ЮГК
21:55 Совкомфлот
24:25 Совкомбанк
25:50 Мать и дитя
27:27 НКНХ-ап
29:12 Ренессанс
31:00 Фосагро
33:35 Русснефть
35:43 Астра
37:12 Алроса
38:10 Мосбиржа

📹 Посмотреть на Ютуб https://youtu.be/0NnHC5SGpQs
📱 Посмотреть в ВК https://vkvideo.ru/video-211208225_456239037

Фин. заметки #прогноз #акции

559 0 3 11 42

Хэллоу, друзья!
Сегодня выпуска с обзором не будет, но он будет завтра! 😉
Пишите в комментариях акции, которые хотите, чтобы я посмотрела.
А если нет запросов, то кидайте мемы 😁

505 0 1 19 25

Полюс золото. ТОП-акция последних месяцев.
Те, кто смотрит постоянно мои обзоры знает, что я считала ее отличной идеей для инвестиций.
Те, кто в ноябре получал от меня файл с идеями уже должны сделать частичный фикс. В начале декабря кстати этот файл давала в открытом доступе.

👍 Что дальше? На долгосрочном периоде я продолжаю считать акции Полюса отличной инвест. идеей, но с текущих брать уже дорого.
На смартлабе мультипликаторы рассчитаны неверно!
Все за ними надо перепроверять. У них не учтен отчет за 6м2024, хотя он уже давно был и сейчас у них все показатели считаются к текущей цене, но по отчетам за 2023 год.

👍 Поэтому считаю ручками!
Р/Е по LTM = 8.7
EV/EBITDA по LTM = 7.3
Чистый Долг/EBITDA = 1,6

👍 Недешево, но и не так дорого, как кажется сначала, если смотреть мультипликаторы на смартлабе 😅
В целом если считать СС по текущей, то она в районе 16000 руб. Но если брать конец 2025 года, то СС может быть в районе 17-18к. Разбег большой, корректнее смогу посчитать после выхода годового отчета за 2024 год.

✔ В общем апсайд и потенциал в акциях есть и по технике, и по фундаменталу. А если учесть ввод Сухого лога на проектную мощность в 2028-2029 году, то, наверное, Полюс эта та самая компания, которую можно оставить на долгосрок.
С текущих твх нет, те кто входили по 13000 и ниже, я бы продолжала удерживать акции.

Не ИИР.

525 0 3 17 32

Сегодня размещаются облигации Иск5. Интересный вариант.
Ориентир по купону 22%, могут дать ниже, если будет большой спрос. Адекватно участвовать в размещении при купоне не ниже 21%.

Оферта в феврале 2026 г.
Купон постоянный ежемесячный

К сожалению, в Сбере и у Т-брокера не нашла размещения. Точно есть в ВТБ, Финам, Альфа.

Не ИИР


Посмотрела рынок на предмет спекуляций, некоторые позиции выглядят весьма позитивно. Больше всего понравились:

👍Озон (моя нелюбимка теперь только для квалов), несмотря на то, что компанию недолюбливаю, я торгую график, где есть объемы, есть графическая составляющая.
👍 НМТП тут неплохое накопление, несмотря на казалось бы отсутсвие объемов, но на более мелких тф объемы можно разглядеть лонговые.
👍 Ива, про нее говорила на субботнем вебинаре, по прежнему выглядит хорошо

Во все три позиции не пойду, выберу себе одну или две.

📌 Не ИИР. Все цели на графиках, а стопы каждый ставит для себя сам по своему риск-менеджменту.


Задача без верного ответа. Ко мне пришел клиент на консультацию с очень интересной ситуацией.

Дано: квартира стоимостью на текущий момент 5 млн руб. Есть другое жилье для постоянного проживания, эта квартира выступает в роли инвест. объекта. Находится в старом районе и старом, но хорошем доме.

📌 Вопрос: Стоит ли продать квартиру, часть денег прокутить и потратить на текущие нужды, которые очень нужно закрыть деньгами, которых пока нет, а оставшуюся часть вложить в облигации? Облигации скорее всего в ОФЗ, т.к. клиент не намерен следить за рыночной ситуацией и инвестировать активно. Или оставить квартиру и сдавать ее примерно за 30к в месяц и эти деньги уже инвестировать в ОФЗ ежемесячно?

Что я предложила сделать? Естественно всё посчитать.
Для расчета взяли 10-летний срок, т.к. квартира покупалась именно 10 лет назад и клиент помнит ее стоимость. И собственно срок инвестирования тоже взяли 10 лет, для простоты расчёта.

Что у нас получилось?
Стоимость аренды в этом районе в 2015 году 15к мес.
Стоимость аренды этой квартиры сейчас - 30к мес.

Покупка этой квартиры в 2015 году 2,5 млн
Потенциальная продажа этой квартиры сейчас 5 млн

Инфляция за 10 лет на аренду 100% или 10% в год
Инфляция за 10 лет на покупку 100% или 10% в год

Вариант 1. Сейчас есть 0 руб., но квартира будет сдаваться, а доход инвестироваться.
Если доход от сдачи инвестировать под средний 12% (средняя КС за 10 лет 9,8%) + небольшая премия.
Итого через 10 лет будем иметь 7 650 000 руб. (Сумму инвестирования брала в среднем 40к с учетом инфляции) + квартира стоимостью примерно 10 000 000. Итого общий капитал 17 650 000 руб. Но, здесь не учтены все издержки сдачи квартиры, текущие ремонты, коммуналка + простои в период смены арендаторов. Можем смело вычитать 1,5-2 млн. Но давайте не будем, потому что вдруг и квартира сможет сдаваться дороже в дальнейшем.

Вариант 2. Продажа квартиры за 5 000 000. Часть денег уходит на текущие нужны, которые ему очень нужно закрыть. Остаток примерно 3 млн вкладываются в 10-летние облигации ОФЗ 26245 с доходностью 16,87%. Итоговая сумма с учетом реинвестирования купонов 1 раз в полгода = 15 153 000 руб.

Разница между вариантами получилась 2 497 000 руб. Но если учесть издержи сдачи квартиры, то варианты могут получиться даже равнозначными.

✔ Что выберет клиент, я пока не знаю, он отправился думать. Но разрешил мне поделиться с вами этим кейсом. И у меня вопрос, а что бы выбрали вы? И почему?

458 0 2 30 29
Показано 20 последних публикаций.