Grow UP

🎙X5 Group: говорим сегодня о бизнесе компании в 18:00 мск

Подключайтесь к прямому эфиру с начальником управления по связям с инвесторами компании X5 Group Марией Язевой, где обсудим ситуацию на рынке продуктового ритейла, результаты и планы компании, и многое другое. Модерировать эфир будет ведущая подкаста “Жадный инвестор” Даша Лехницкая.

ー Почему гипермаркеты вымирают?
ー В какие магазины предпочитают ходить в России?
ー Как научиться инвестировать в ритейлеров?

📌 Подключайтесь по ссылке с телефона или присоединяйтесь через вкладку Пульс —> Эфиры в нашем приложении. Задавайте вопросы в текстовом чате и не стесняйтесь поднимать руку.
Услышимся в 18:00!

📉 Сегежа отчиталась: ожидаемо слабые результаты, отказ от дивидендов и продажа европейских активов

Первый квартал 2023 года с учетом корректировок

▪️Выручка — 18,6 млрд рублей (-42% год к году);
▪️OIBDA — 1,1 млрд рублей (-91% год к году);
▪️Убыток — 3,8 млрд рублей (годом ранее убыток 7,9 млрд руб.).

Сравнение предыдущим кварталом с учетом корректировок

▪️Выручка — 18,6 млрд рублей (+10% квартал к кварталу);
▪️OIBDA — 1,1 млрд рублей (+9% квартал к кварталу);
▪️Убыток — 3,8 млрд рублей (кварталом ранее убыток 4,4 млрд руб.).

Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Никиты Ковалева:

Результаты группы за первый квартал ожидаемо слабые на фоне сохранения факторов сезонности и лишь частичным выходом бизнеса на новые рынки сбыта. Аналогичный период 2022 года значительно расходится с текущими реалиями; в частности сокращение предложения на рынке логистики и закрытие рынка ЕС. Дополнительное давление на объемы продаж и цены оказало снижение производственной активности в большинстве регионов поставок, что отражается на результатах против года ранее.

Если сравнить результаты с предыдущим кварталом, то выручка за вычетом проданных европейских заводов увеличилась на 10%, OIBDA за вычетом единоразовой корректировки (частичного прощения долга по приобретению ООО “Интер Форест Рус”) выросла на 9%. Положительными факторами были восстановление цен на пиломатериалы и ослабление рубля относительно доллара и юаня.

Долговая нагрузка подскочила до уровня Чистый долг/EBITDA - 7.9x, что по большей степени обусловлено падением EBITDA относительно первого квартала 2022-го. Пока мы сохраняем осторожный взгляд на акции в силу повышенного уровня долговой нагрузки, неопределенности вокруг будущих дивидендных выплат. Ключевыми драйверами роста выручки и OIBDA в следующих кварталах могут послужить сезонное увеличение спроса и восстановление цен на основную продукцию группы, а также возможное ослабление рубля.

Рынки США и Азии снижаются на фоне отсутствия прогресса в переговорах по американскому госдолгу

Главные новости зарубежных рынков к этому утру

📍Фондовые индексы США снизились во вторник

S&P 500 потерял 1,1%, высокотехнологичный Nasdaq — 1,3%, а индекс Dow Jones снизился на 0,7%.

Американские акции закрылись снижением во вторник, поскольку очередной раунд переговоров о повышении потолка госдолга США закончился без какого-либо прогресса.

Между тем, по данным Washington Post, в поисках способов сэкономить остатки денежных средств министерство финансов США обратилось к некоторым американским правительственным учреждениям с просьбой произвести предстоящие платежи позднее.

📍Рынки Азиатско-Тихоокеанского региона снижаются вслед за Уолл-стрит

Широкий индекс акций Азии (за исключением Японии) MSCI AC Asia ex Japan Index потерял сегодня 0,5%, японский Nikkei подешевел на 0,6%, южнокорейский Kospi упал на 0,1%, сингапурский STI сократился на 0,2%, а китайский Shanghai Composite и гонконгский Hang Seng снизились на 0,4% и 1% соответственно.

Все из-за затянувшихся переговоров по повышению потолка госдолга США.

📍JPMorgan сокращает инвестиции в акции и облигации, увеличивает долю в наличных и золоте

Причинами такой ребалансировки команда стратегов JPMorgan во главе с Марко Колановичем называет нерешенный вопрос с потолком госдолга США, повышенные риски рецессии, а также сохраняющуюся ястребиную позицию Федеральной резервной системы.

При этом в JPMorgan обращают внимание на текущее расхождение между рыночными ожиданиями относительно снижения процентных ставок в США в этом году, которые отражаются в текущих ценах на рынке акций, и сохраняющейся ястрибиной риторикой ФРС.

📍МВФ больше не ожидает рецессии в Великобритании в этом году

Эксперты из международной организации прогнозируют, что экономика Великобритании вырастет на 0,4% в 2023 году. Предыдущий прогноз МВФ предполагал, что ВВП Великобритании снизится на 0,3% по итогам текущего года.

Пересмотр прогноза связан с более высокой, чем ожидалось, устойчивостью внутреннего спроса в стране. Этому способствовал сильный рост зарплат, повышение потребительской уверенности, а также падение цен на энергоносители, отметили в МВФ.

В организации также прогнозируют ускорение роста ВВП Великобритании до 1% в 2024 году.

📍Apple объявляет о многомиллиардной сделке с Broadcom на поставку чипов американского производства

Согласно вчерашнему заявлению, Apple будет закупать у Broadcom радиокомпоненты для технологии беспроводной связи 5G.

Представители Apple заявили, что новая сделка компании с Broadcom является частью ее обязательства инвестировать $430 млрд в экономику США.

По итогам вчерашних торгов акции Broadcom и Apple выросли примерно на 1%.

Магнит: уровень листинга снизится
Ритейлер допустил нарушения, которые не позволяют ему, по правилам биржи, сохранить статус листинга первого уровня.
➖ Магнит не опубликовал отчетность за 2022 год в установленные сроки.
➖ Не предоставил информацию об обновленном составе совета директоров.

❓Почему Магнит так сделал

На это может быть несколько причин. Но мы можем только предполагать, потому что комментариев от самой компании не было.
➖ Возможно, при проведении аудита возникли проблемы, и отчетность не смогли вовремя подготовить.
➖ Также есть вероятность, что компания планирует делистинг или какую-либо M&A-сделку, поэтому и не публикует отчетность по МСФО. В таком случае ждем информацию от компании для инвесторов.

Повторяем, публичного заявления от компании о причинах нарушений правил биржи не было.

❓Какие последствия

Сегодня акции Магнита снижаются в моменте на 4%. В ближайшее время падение котировок может продолжиться, потому что недоверие частных инвесторов к компании будет расти. Ведь прозрачность бизнеса ритейлера снижается. Хотят тут стоит отметить, что дочка Магнита (АО Тандер), которая приносит ритейлеру около 95% выручки, продолжает отчитываться по РСБУ.

Добавим, что ликвидность в акциях Магнита по-прежнему высокая. Поэтому формальная смена статуса бумаг вряд ли приведет к сильному падению объемов торгов в ближайшее время.

❓Что делать инвестору

Мы пока сохраняем позитивный взгляд на акции Магнита, так как с фундаментальной точки зрения бизнес компании имеет перспективы роста и торгуется сейчас по привлекательным ценам.

При этом стоит держать в уме сценарий делистинга компании с биржи. В таком случае Магнит должен предложить инвесторам, несогласным со сменой публичного статуса, выкуп бумаг по цене не ниже средневзвешенной за последние 6 месяцев (сейчас это около 4550 руб./акцию). То есть должен быть механизм, аналогичный тому, что сделал Детский мир.

В текущей ситуации считаем нелогичным поддаваться панике и продавать бумаги Магнита. Стоит подождать официальных заявлений от самой компании.