ИНВЕСТБАНК

@intrinsic_value Нравится 0

Личный блог профессионала в сфере инвестиционного банкинга
Обратная связь и сотрудничество
@Investbanker_bot
Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика


Написать автору
Гео канала
Россия
Язык канала
Русский
Категория
Экономика
Добавлен в индекс
06.03.2018 11:28
реклама
SearcheeBot
Ваш гид в мире Telegram-каналов
TGAlertsBot
Мониторинг упоминаний ключевых слов в каналах и чатах.
TGStat Bot
Бот для получения статистики каналов не выходя из Telegram
9 272
подписчиков
~6k
охват 1 публикации
~5.3k
дневной охват
~2
постов / день
65.1%
ERR %
23.24
индекс цитирования
Репосты и упоминания канала
84 упоминаний канала
5 упоминаний публикаций
14 репостов
Go_Invest
2Stocks
Cbonds.ru
Long Term Investments
Movchans
Красный Циркуль
Russian Market
Церих-канал
Церих-канал
Invest Time
Путь инвестора
Fineconomics
Politeconomics
Long Term Investments
Путь инвестора
2Stocks
Money Friends
Russian Market
Каша пшенная
ТЭК-ТЭК
STOCK_TALK
NewsMarketTrand
Money Friends
Лакеи капитала
Russian Market
Russian Market
Церих-канал
Long Term Investments
Invest Time
2Stocks
Церих-канал
Finposts
Go_Invest
РЫНОК
Кубышка | Финансы
Церих-канал
ИНВЕСТ НАВИГАТОР
Каналы, которые цитирует @intrinsic_value
Go_Invest
2Stocks
Cbonds.ru
Long Term Investments
Movchans
Сигналы РЦБ
A l f a W e a l t h
Красный Циркуль
Russian Market
MERA CAPITAL 💼
Церих-канал
Invest Heroes
Южный Капитал.рф
Yahoo
YVI GM
Invest Time
Фундаменталка
Invest Heroes
МСБ-Лизинг
Fineconomics
Politeconomics
Путь инвестора
Long Term Investments
2Stocks
Разумный инвестор
Russian Market
Каша пшенная
Money Friends
ТЭК-ТЭК
Сигналы РЦБ
Bid&Offer
NewsMarketTrand
Лакеи капитала
Money Friends
STOCK_TALK
Russian Market
Последние публикации
Удалённые
С упоминаниями
Репосты
ИНВЕСТБАНК 6 Apr, 18:00
Владимир Попов (управляющий активами "Фридом Финанс", ранее старший аналитик Brokerage VIP-клиентов ФК "Открытие") на своем авторском канале делится 18-летним опытом работы на фондовых рынках.

🔹Растущие отрасли и высокодоходные секторы
🔹Профессиональный подход к ведению портфеля
🔹Акции, облигации, ETF, инструменты хэджа, товарные рынки, криптовалюты и многое другое на его канале @Go_Investing

Только опыт и ничего лишнего!

Переходите по ссылке ➡ @Go_Investing и подписывайтесь, чтобы быть в курсе самого важного на рынке!

#Взаимныйпиар
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 5 Apr, 15:14
​​We Need to Talk About Igor

Так аналитик Сбербанка CIB, Алекс Фак, назвал одну из глав своего доклада почти 3 года назад, в ноябре 2017. Под Игорем, конечно, понимается генеральный директор Роснефти – Игорь Сечин. Фака еще через полгода уволили за доклад о Газпроме, но я сейчас хочу поговорить именно о Сечине.

Именно Игорь Иванович уговорил Путина начать войну за долю на мировом нефтяном рынке. Сечин – красавчик. Раскидал всех на российском рынке. Всеми правдами и неправдами сделал из Роснефти то, что она представляет из себя сейчас. Сегодня, компания контролирует более 40% национальной добычи и Сечину уже не так интересно заниматься конкуренцией на внутреннем рынке. Настало время глобальных вопросов.

Знаете, а мне даже импонирует сама идея торговой войны России и Саудовской Аравии против американских производителей нефти. Смотрите график. То, что американцы, с самыми высокими затратами на производство нефти, завоевывают все большую долю рынка – нечестно. Но как все мы уже с вами поняли, рынок нефти (как и любого ресурса) крайне нестабилен. Какое-нибудь очередное сезонное респираторное заболевание может смыть четверть спроса вмиг. 3-5% дополнительного предложения в моменте, которым хотели снизить цены, Россия и СА – ничто по сравнению с этим.

У меня вот вопрос к национальной стратегии: Мы действительно видим такие перспективы на этом рынке? Готовы грызться за него в ущерб остальным отраслям и населению? 30% падения курса = более дорогой импорт машин и оборудования из-за рубежа (кстати, основная статья нашего импорта). Алло! То есть, ради рынка, который растет дай бог на 1% в год, да еще и сильно волатилен, мы уничтожаем даже потенциальную возможность строить какие-либо, отличные от нефтегазового, бизнесы на территории нашей страны.

Мы, большая бензоколонка, которая вместо диверсификации, просто хочет стать еще больше. В рамках очередного кризиса, нам приходится продавать валюту из резервов ЦБ, бегущим из рублевой зоны инвесторам. Также, придется продавать валюту ФНБ, латая дыры в бюджете. Нужно отказывать в поддержке бизнесу. Короче, ужиматься по полной, чтобы дождаться дефолтов в американской нефтянке.

У Сечина на мировой арене нет главного, что принесло ему успех на российском рынке – политического ресурса. Трамп не хочет ограничивать добычу американских производителей. И Трамп будет делать все, чтобы они пережили низкие цены на нефть с минимальными потерями. Выкупит их нефть в государственный запас, освободит от налогов, даже может ввести налоги на импортную нефть. Как бы не пришлось России и СА довольно долго сидеть на голодном пайке, так и не достигнув желаемого.

#Авторский
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 3 Apr, 09:30
​​Goldman Sachs в очередной раз ухудшило прогноз по экономике США

Аналитики банка внесли дальнейшие существенные коррективы в оценки ВВП и занятости. Теперь рост реального ВВП прогнозируется на уровне -9% в первом квартале и -34% во втором квартале в годовом выражении (против -6% и -24% ранее). Уровень безработицы вырастет до 15% к середине года (против 9% ранее). Тем не менее, банк повысил ожидания по восстановлению после середины года. Прирост ВВП в годовом исчислении в 3 квартале составит 19% (против 12% ранее). Оценки подразумевают, что к концу года чуть более половины сокращения производства будет восстановлено, а реальный ВВП в 2020 году снизится на 6.2% в среднем за год (против 3.7% в предыдущем прогнозе).

Эти изменения прогноза отражают чистый эффект двух разнонаправленно компенсирующих изменений. С одной стороны, неофициальные данные и огромное число заявок на пособие по безработице показывают еще большее, чем ожидалось, падение объема производства. Это не только означает более глубокие негативные последствия в ближайшем будущем, но также создает угрозу более неблагоприятного влияния «вторичных экономических эффектов» на доходы и расходы в будущем.

С другой стороны, и денежно-кредитная, и фискальная политика значительно ослабляются, что, как правило, сдерживает эти вторичные экономические эффекты и способствует росту в будущем. Так, фискальный пакет оказался намного больше, чем ожидали аналитики.

Аналитики банка не внесли существенных изменений в предположения относительно времени восстановления. Несмотря на значительную неопределенность, они ожидают, что карантин и социальное дистанцирование приведут к резкому снижению числа новых случаев инфицирования в течение следующего месяца. Их базовая точка зрения заключается в том, что более медленное распространение вируса и адаптация со стороны предприятий должны подготовить почву для постепенного восстановления, начиная с мая / июня.

Глубина сокращения производства вряд ли будет полностью отражена в предварительных отчетах по ВВП за первый / второй квартал, многие из компонентов которого аппроксимируются на основе оценочных тенденций, которые заменяются фактическими исходными данными на более поздних периодах сбора статистики. Если истинное снижение во втором квартале составит 34%, аналитики ожидают, что в предварительном отчете мы увидим падение ВВП «всего» на 19%.

Напротив, данные по рынку труда, особенно по заявкам на пособие по безработице и обследованию домашних хозяйств, скорее всего, обеспечат гораздо лучшие сигналы в режиме реального времени. Рабочее предположение во время этого кризиса состоит в том, что каждое увеличение уровня безработицы на 1 процентный пункт соответствует примерно 1% -ому снижению уровня реального ВВП по отношению к тренду. Аналитики планируют в значительной степени опираться на эти отношения, чтобы корректировать оценки ВВП в ближайшие месяцы.

#GoldmanSachs #США #Макро
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 2 Apr, 18:00
2019 год стал поворотным в истории российского фондового рынка. Нас, инвесторов, уже 4 миллиона и все мы хотим заработать. Но как к этому подступиться и с чего начать? К тому же, что делать в 2020 году, когда рынок резко упал? В какие инстурменты следует вложиться сейчас, чтобы заработать потом? Для этого есть сервисный канал @twostocks Он поможет не наломать дров и правильно сориентироваться в рынке.

📆Подборки утренних новостей до старта торгов;

📈 Аналитика по рынку и макроэкономике;

💰Дивидендный календарь;

📱Калькулятор тарифов брокеров;

📺 Вебинары от лучших управляющих и аналитиков: Евгения Когана, Кирилла Тремасова, Элвиса Марламова и многих других.

Подпишитесь, чтобы быть в курсе!
https://t.me/twostocks

#Взаимныйпиар
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 2 Apr, 00:26
​​Bloomberg: S & P 500 торгуется с достаточно оптимистичным мультипликатором P / E

Худший квартал для акций с момента последнего финансового кризиса, наконец, закончился. Сейчас есть над чем задуматься: даже после такой сильной коррекции, акции достаточно дороги. Да, распродажа стерла 7 трлн долларов капитализации. Но цены акций до сих пор не закладывают какой-то катастрофический исход для доходов компаний. Сегодня они стоят столько, будто серьезного кризиса не предвидится.

Это хорошая новость, если вы думаете, что рынок эффективен и в ценах учтен правильный сценарий развития событий. В противном случае, придется признать, что акции по-прежнему переоценены, и что оценки должны упасть, чтобы учесть большее снижение прибыли.

В основе такого аргумента лежит мнение, что акции обычно торгуются на предсказуемом уровне относительно ожидаемой годовой прибыли, скажем, примерно в 17х, исходя из среднего показателя за 50 лет. Применение этого коэффициента к текущей цене S & P 500, равной 2500, приведет к совокупной прибыли около 147 долларов за акцию.

S & P 500 за последнее десятилетие в среднем приносил инвесторам 122 доллара на акцию. Если предположить, что в 2020 году мы получим именно такой, средний доход, то это значит, что индекс сейчас стоит 20х-21х своих годовых прибылей. Для сравнения, P / E S & P 500 в 2009 составлял 10х.

Сценарий в 147 долларов на акцию, подразумеваемый текущим P / E рынка, даже хуже, но не далек от оценок аналитиков банков в $ 161.2, чьи мнение собрал Bloomberg Intelligence 27 марта. В настоящее время прогнозы предусматривают снижение прибыли в первом квартале на 5.7%, а прибыли во втором квартале – на 9.8% по сравнению с ожиданиями роста на 2.5% во втором квартале месяц назад.

Тем не менее, это гораздо мягче, чем макро-модельный прогноз Bloomberg Intelligence, предполагающий падение на 14%, что также примерно соответствует среднему снижению прошлых рецессий. Самый пессимистичный прогноз строит главный стратег по акциям Goldman Sach, Давид Костин. Его оценка прибыли на акцию для S & P 500 – 110 долларов, что означает снижение на 33% год к году.

По оценкам Bloomberg Intelligence, на минимумах S & P 500, когда он торговался около уровня 2240, на 34% ниже своего рекорда, это подразумевало бы снижение прибылей корпораций на 22%.

«Существует очень мало информации о том, какими будут доходы в конце этого года и в следующем году, потому что многое зависит от продолжительности жизни этой инфекции, которая будет определять продолжительность экономического спада и форму восстановления. Немаловажную роль в этом процессе также играют политические ответы в трех ключевых областях: здравоохранение, денежно-кредитная и фискальная политика», – говорит Кристина Купер, главный стратег мирового рынка в Invesco. «Уровень S & P 500 сегодня говорит нам больше об уверенности в адекватности трех областей политики».

#Bloomberg #США #Акции
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 31 Mar, 10:00
​​Sberbank CIB: Российские нефтяные компании должны выдерживать шторм

Глобальный спрос на сырую нефть столкнулся с беспрецедентным ударом от повсеместного введения мер по ограничению распространения коронавируса. По разным оценкам отрасли (Минэнерго России, HIS, Vitol, Gunvor) снижение спроса может достичь 10-15 млн баррелей в сутки (10-15% от общего мирового потребления) во 2К20, с пиком в 15-20 млн баррелей в сутки (15-20%) в марте и апреле. Это пока отодвигает ценовую войну в сторону, поскольку производители не смогут увеличить производство в течение следующих нескольких месяцев. Sberbank CIB по-прежнему считает, что цены на нефть остаются ключевым вопросом для российских нефтяных компаний, хотя им также, вероятно, потребуется подготовиться к значительному сокращению добычи в краткосрочной перспективе. Аналитики считают, что портфели компании достаточно гибкие, они также имеют одни из самых низких в мире денежных расходов. Почти все компании действительно хорошо подготовлены к продолжающейся турбулентности.

Волатильность цен на нефть повысилась, поэтому стоит взглянуть на денежные затраты на добычу. Если цена на нефть упадет ниже 15 $/барр., денежные затраты на добычу снизятся ниже 10 $/барр., поскольку нефтяные налоги упадут ниже 1 $/барр., а рубль обесценится. Включение расходов на капитальные затраты на техническое обслуживание увеличит цену добычи до 14 $ /барр.. Но, по мнению аналитиков, расходы на техническое обслуживание могут быть значительно сокращены. Татнефть является производителем с наименьшими затратами и может работать с ценами на нефть на уровне 7-8 $/барр. Принимая во внимание процентные расходы Роснефти в размере около 2.5-3.0 $/барр., затраты на добычу у компании – 15 $/барр.

Сектор в целом находится в хорошей форме с точки зрения долговой нагрузки. За исключением Газпрома и Роснефти, у компаний нулевой совокупный чистый долг и $19 млрд наличными против $4 млрд краткосрочных долгов. Чистый долг / EBITDA Газпрома в 2020 году составит 1.7х, но у него есть 21 млрд долларов наличными против 8 млрд долларов краткосрочной задолженности. Роснефть находится в наиболее уязвимом положении: чистый долг / EBITDA на 2020 год составит 3.4x и $12.9 млрд наличными против $21 млрд краткосрочной задолженности на конец 2019 года. Ожидается, что компания в ближайшее время будет активно рефинансировать краткосрочные долговые обязательства на внутреннем рынке.

Учитывая значительный избыток предложения на рынке и ограниченное количество хранилищ, нефтяным компаниям во всем мире, возможно, придется сократить объем производства как минимум на 10%, пока распространение коронавируса не потеряет импульс. Российский нефтяной сектор может сделать это, поскольку компании накопили значительное количество молодых месторождений. С такими низкими ценами на нефть намного легче сократить добычу на новых месторождениях, так как там гораздо меньшее количество добывающих скважин (с гораздо более высокой производительностью). Добыча на таких месторождениях может быть восстановлена относительно быстро, с меньшим повреждением резервуаров месторождения при относительно низких затратах.

В это трудное для рынка время аналитики подтверждают свое предпочтение газовых компаний над нефтяными. Газпром имеет самую низкую чувствительность к ценам на сырую нефть в секторе, в то время как Газпром нефть, его подразделение по добыче нефти, выглядит наиболее гибкой с точки зрения управления добычей нефти. Новатэк имеет такую же чувствительность к цене на нефть, как и нефтяные компании, но тем не менее рынки сырой нефти на него влияют слабее. Его добыча сырой нефти и газового конденсата составляет 12 млн тонн, что составляет менее половины добычи сырой нефти, например, Татнефти (самая маленькая интегрированная нефтяная компания страны).

#SberbankCIB #Россия #Акции
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 30 Mar, 19:00
Любой инвестор обязан проверять информацию по своим финансовым инструментам. Достоверные данные по облигациям — только на Cbonds

Группа компаний Cbonds на протяжении 15 лет предоставляет точную информацию для принятия грамотных инвестиционных решений.

Новые выпуски, рэнкинги организаторов и актуальная аналитика от ведущих инвесткомпаний — подписывайтесь и будьте в курсе всех новостей рынка облигаций.

#Взаимныйпиар
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 30 Mar, 17:23
Кто-то из вас еще вспоминает про разрыв сделки с ОПЕК?

Немного странный заголовок, скажите вы мне, учитывая, что нефть марки Брент торгуется по $23 за баррель. От цифры, становится не по себе. Но наш рынок чувствует нормально и даже прибавляет почти 1% в рублях (совсем чуть-чуть теряя в долларах).

Объясню в чем дело. К моменту разрыва сделки «ОПЕК+», страны-участницы сделки имели свободных мощностей на 3 миллиона баррелей в сутки. Мировой суточный спрос при этом составляет 102-104 миллиона баррелей в сутки. Но надо учитывать что на момент сделки из-за коронавируса, спрос, вероятно, уже снизился на 5 млн барр./сут. Такие масштабные изменения в спросе и предложении нефти должны были снизить цены до $30 за баррель, медленно вытесняя «дорогих» американцев с рынка.

Знаете, что имеем в итоге? По оценкам Goldman Sachs, ежедневный мировой спрос сократился на 26 млн барр. Те 3 млн дополнительной мощности, которые задействовали страны ОПЕК+, уже не играют большой роли. Цены неминуемо валятся к уровню затрат на добычу. То есть, Брент должен стоить $20 в лучшем случае, российская Юралс $15, а некоторые канадские и американские тяжелые сорта нефти вообще $0 за баррель.

Конечно, такой удар сильно поменяет отрасль. Главный вопрос, как долго продлится этот шок. Самое интересное, что чем он будет дольше, чем больше у нас шансов увидеть нефть по $60 или по $80 уже в ближайшее время.

Все дело в том, что добытую нефть нельзя просто разлить по земле, а потом забрать, когда она потребуется. Нужны хранилища, а они ограничены в объеме. При этом, просто остановить добычу тоже нельзя. Процесс остановки и восстановления добычи очень сложный и очень дорогой. Да и если добычу остановить на скважине с относительно высокими затратами, то кто потом даст денег на восстановление, учитывая такие риски падения цен?

Пострадают сильнее всего те производители, кто добывает свою нефть вдали от портов и сильно зависимы от наличия места в резервуарах. Это, прежде всего, Канада, США и Россия. В любом случае, сколько скважин потеряет наша страна – покажет время, а дорогая нефть для нашей страны в любом случае хорошая новость. Лишь бы коронакризис не продлился слишком долго и не убил слишком много «скважин» в мире. Недостаток энергоресурсов мировую экономику к хорошему не приведет.

#Авторский #GoldmanSachs #Макро
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 28 Mar, 01:03
​​Sberbank CIB: Краткосрочная парная торговая идея в нефтегазовом секторе

25 марта аналитики банка открыли краткосрочную парную торговую идею: по их оценкам, во втором квартале 2020 года акции Газпрома будут котироваться лучше нефтяных компаний и индекса РТС Нефть и газ. При этом они подтвердили долгосрочные рекомендации «покупать» для Газпрома, ЛУКойла, привилегированных и обыкновенных акций Татнефти, а также акций НОВАТЭКа. Акции Роснефти и Газпром нефти Sberbank CIB попрежнему рекомендует «держать», а акции Транснефти – «продавать».

Ключевые факторы и катализаторы. По мнению аналитиков, во втором квартале на глобальных рынках сохранится турбулентность, обусловленная негативным влиянием эпидемии коронавируса на мировую экономику, которая, в частности, продолжит оказывать давление на котировки нефти. Они ожидают, что на рынке нефти в ближайшие кварталы сохранится избыток предложения на фоне падающего спроса. Ситуацию, вероятно, будет усугублять ожидающееся наращивание добычи крупнейшими производителями углеводородного сырья. На второй квартал Sberbank CIB закладывает цену Брент на уровне $25, а на второе полугодие – $30 за баррель. При этом баррель нефти Юралз, будет котироваться с дисконтом $4.5. Второй квартал, будет самым проблемным периодом 2020 года для глобальной нефтяной отрасли.

Аналитики банка полагают, что в таких условиях самым защитным инструментом являются акции Газпрома. По их оценкам, во втором квартале газовый гигант будет котироваться лучше российских нефтяных компаний и нефтегазового сектора в целом. Анализ свидетельствует о том, что на фоне падающих цен на нефть Газпром будет самым устойчивым среди освещаемых аналитической командной Сбербанка эмитентов. Газпром уже переориентировал свои экспортные поставки на цены газовых хабов (которые уже находятся под давлением довольно долго). Его свободные денежные потоки должны держаться возле уровня безубыточности вне зависимости от того, стоит нефть $60 или по $30 за баррель (с учетом последствий для Газпром нефти, газоконденсатного сегмента и экономических параметров газопровода “Сила Сибири”, а также принимая во внимание позитивный эффект с точки зрения налогов и капиталовложений). Коэффициент “цена/прибыль 2021” для Газпрома сейчас составляет 4.1х, что делает эту компанию самой недорогой в российском нефтегазовом секторе.

Долгосрочная рекомендация по акциям Газпрома от Sberbank CIB – «покупать». Ожидаемые аналитиками в среднесрочной перспективе позитивные изменения с точки зрения инвестиционной привлекательности Газпрома существенно не зависят от цен на нефть, а в условиях ослабления рубля становятся даже более убедительными. Сюда относятся наращивание газового экспорта в Азию, сокращение капиталовложений и восстановление цен на газ.

Российские нефтяные компании сильнее, чем Газпром, пострадают от падения цен на нефть. Впрочем, акции ЛУКойла и Татнефти, обладают некоторыми защитными характеристиками, поскольку эти компании генерируют двузначную доходность свободных денежных потоков и двузначную дивидендную доходность. Наиболее уязвимой в сложившейся ситуации является Роснефть, что обусловлено высоким уровнем ее задолженности.

Динамика котировок и оценка. К закрытию торгов 23 марта котировки Газпрома упали на 49% с начала года. Для сравнения, индекс РТС Нефть и газ тот же период снизился на 50%.

Факторы, которые могут повлиять рекомендации. Таковым может являться неожиданное событие, благоприятное для цен на нефть – например, возобновление сотрудничества в рамках ОПЕК+ или появление признаков усиливающегося спроса со стороны Китая. В этом случае котировки компаний, наиболее зависимых от цен на нефть, вероятно, должны вырасти.

#SberbankCIB #Россия #Акции
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 27 Mar, 18:01
Компания SF Education готовит людей к карьере в финансах, консалтинге и Data Science. Мы предлагаем большой набор необходимых практических решений для финансистов, в частности, для тех, кто хочет работать в инвестициях и корпоративных финансах.

В данном случае речь идет о двух фундаментально необходимых навыках, которыми в совершенстве должен обладать каждый финансист – это навык финансового моделирования и оценки бизнеса, а также продвинутые знания Excel.

SF предлагает первое решение - курс Excel Academy. Помимо базовых и продвинутых навыков Excel (функции, формулы, сводные таблицы, диаграммы и тп), вы научитесь программировать в VBA (часто необходимо для сложных финансовых моделей и оптимизации рабочих процессов в банках) и анализировать/визуализировать данные в Power BI (нужно для тех, кто работает в финансовых отделах крупных компаний).

> Excel - это технический инструмент для решения большинства задач. Начните использовать 100% его функционала уже завтра: https://sfcourses.com/excelacademy?utm_source=telegram&utm_medium=investbank

Решение №2 – курс Финансовое Моделирование. Это самый полный и подробный онлайн-курс по финансовому моделированию на русском языке! Здесь объясняются не только различные финансовые модели, которые вы будете строить на работе (DCF, NAV, LBO, Project Finance, etc.), а также подходы и методы оценки на реальных примерах, но и отраслевая специфика - на курсе кейсы компаний и проектов из более чем 20 отраслей. Учим как американцы, но на понятном языке и с учетом российских реалий!

> Стать крутым моделистом можно здесь: https://sfcourses.com/modeling?utm_source=telegram&utm_medium=investbank

И конечно же, у нас есть для комплексное решение – курс Инвестиционный Банкир, на котором вы освоите профессию финансиста "с нуля". Мы дадим все необходимые технические, профессиональные и soft навыки, чтобы вы смогли устроиться на высокооплачиваемую позицию в финансы. Лучшие студенты гарантированно получают приглашения на собеседования в компании партнеры!

> Начать карьерный путь в корпоративных финансах: https://sfcourses.com/banker?utm_source=telegram&utm_medium=investbank

Специально для канала Инвестбанк скидки 50% на эти и другие курсы из линейки SF Education!

#Реклама
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 26 Mar, 23:27
​​Уровень волатильности, которую мы увидели в середине марта, последний раз наблюдался только 2008

Наконец, на рынках царит облегчение, волатильность начала снижение. Наша с вами ставка, хотя и пока предварительно, сработала. Вообще, было опрометчиво такую ставку не делать. В текущем месяце, мы увидели такой уровень волатильности, которого не было уже 12 лет. Смотрите график. VIX в 2020 году (оранжевая линия) в марте находится выше линии 2008 года (розовая), которая достигла 80 в октябре и ноябре. Да, теоретически, волатильность может вырасти в бесконечное количество раз, но значение 2008 года, согласитесь, относительно надежный психологический бенчмарк.

Однако, важно сказать еще о двух моментах:

1) Надо принять к сведению, что в том же 2008, VIX касался своих максимальных значений дважды. То есть, рынок тогда не получил определенность будущего моментально и цены активов пришлось еще раз корректировать походу. К сожалению, и сейчас есть такой риск. Поэтому нового всплеска волатильности (и еще одного падения акций) не исключаем.

2) Волатильность имеет важное свойство: возвращение к своему среднему историческому значению. Поэтому важно для вас указать эту конечную цель. Долгосрочное среднее значение VIX составляет около 20, а минимум колеблется на уровне 10. Конечно, в период повышенной неопределенности волатильность выше. Так, например, в период с 26.09.2008 по 07.04.2009 VIX был в среднем выше 40.

#Авторский #США #Международныйпортфель
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 25 Mar, 17:55
ИНВЕСТБАНК 25 Mar, 17:55
​​Международный портфель показывает -7.9% доходности

По итогам вчерашней торговой сессии наш всепогодный портфель на международных рынках показывал -7.9% доходности в долларах. Как вы помните, сформирован он был 16 августа прошлого года. То есть, существует уже почти 7 месяцев.

Актуальный состав портфеля вы можете посмотреть на картинке, приложенной к посту. Напомню, последним моим действием была замена ETF на короткие суверенные облигации развивающихся стран (EMSH ETF) на ETF на обратную волатильность S&P 500 (SVXY ETF).

Именно ход по покупке SVXY неделю назад позволяет сегодня показывать доходность уже значительно лучше, чем у S&P 500. В сравнении с нашими -7.9%, S&P 500 упал за тот же период на 15.4%.

Конечно, праздновать победу еще рано. Ситуация с коронавирусом остается неопределенной. Но если эпидемиологическая обстановка в 3 квартале 2020 в мире нормализуется, то стратегию нашего портфеля нужно будет признать верной.

Идея была в том, чтобы держать ряд консервативных инструментов в портфеле, пусть и проигрывая из-за них индексу в благоприятные времена. Затем, использовать эти инструменты, продав их, для покупки высокорисковых активов на дне.

#Авторский #США #Международныйпортфель
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 24 Mar, 10:00
​​Друзья,

К этому посту прикреплена очень интересная таблица от аналитиков Сбербанка CIB. Она собрала в себя всю ключевую информацию, которая важна для инвесторов, о российских компаниях на текущий момент. Главная ценность в том, что она обновлена на 19 марта. То есть, с момента обновления прошло всего 2 торговых дня. По ней мы можем оценить, как новая реальность отразилась(-ться) на финансовых показателях наших компаний.

Важно: таблица сформирована исходя из ожиданий цен на нефть 30 $/баррель и курса 75 рублей/доллар.

Так, например, вам здесь могут быть интересны столбцы “P/E” и “dividend yield”. Они уже спрогнозированы аналитиками Сбербанка для текущего, 2020 года, с учетом всех драматических изменений на мировых рынках. Также предлагаю обратить внимание на столбец “EPS growth”. Это изменение чистой прибыли на акцию с 2019 на 2020 год. По этому столбцу будет понятно, как сильно кризис ударил по той или иной компании. Ну и конечно нужно посмотреть на показатели “Net debt / EBITDA”, “% of FX debt” (процент валютных займов), “% of revenues in FX” (процент валютной выручки).

Из удивительного: Очень высокая прогнозная дивидендная доходность у нефтяников. У Лукойла – 13%, у Газпромнефти – 13.8%, у Татнефти вообще 14.6%. И это все с учетом низкой цены на нефть и курсом рубля, сильнее текущего. Удивляет также отрицательная чистая прибыль Новатэка и 20%+ дивидендной доходности ОГК-2.

#SberbankCIB #Россия #Акции
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 23 Mar, 18:00
Рекомендую подписаться на канал Ильи Воробьева @long_term_investments, где он пишет об инвестициях на фондовом рынке. Илья публично ведет свой портфель, публикует инвестиционные идеи, в которые вкладывает собственные средства, а также делает обзоры интересных компаний и индустрий и объясняет, как их анализировать.

Фокус канала на анализе российских и американских, а идеи варьируются от консервативных дивидендных историй до высокорискованных технологических компаний с большим потенциалом роста.

Публичный консервативный портфель автора имеет доходность 75% за два с половиной года и показывает динамику лучше рынка в условиях коррекции, а некоторые более рискованные идеи принесли более 100% годовых.

Подписаться на канал: https://t.me/long_term_investments

#Взаимныйпиар
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 20 Mar, 19:02
​​Goldman Sachs: Прогноз цены золота

С декабря 2019, золото - актив последней инстанции - не выросло, несмотря на возросшую экономическую неопределенность. За последние несколько дней цены на золото переживали спад: цена упала на 12% с недавнего пика в $ 1682 за унцию. Основной движущей силой этого спада был побег в наличные деньги, который вызвал значительную ликвидацию чистых спекулятивных позиций. Такие позиции в конце февраля были на исторически-повышенных уровнях практически во всех активах. Эта динамика напоминает 2008 год, когда золото подешевело на 27.5% с $1 000 за унцию до $725 за унцию в течение 5 месяцев на фоне аналогичных проблем с ликвидностью, 15-процентного роста курса доллара США по отношению к валютам стран-торговых партнеров и снижения глобального розничного спроса. Впоследствии, оно выросло до $1 900 за унцию. Золото также пострадало из-за падения цен на нефть, так как это падение приостановило покупки ЦБ России и, возможно, вызвало некоторые продажи. Снижение закупок российского ЦБ со 160 тонн в прошлом году до нуля из-за более низких цен на нефть при прочих равных условиях снижает равновесную цену на $40 США за унцию.

Аналитики не ожидали таких серьезных проблем с ликвидностью или такого шока для спроса из-за снижения цен на нефть. Это означает, что в ближайшей перспективе цена на золото, вероятно, останется волатильной, поскольку она пытается найти новое равновесие. Однако со временем продажи, связанные с ликвидностью, ослабнут, и спрос, вызванный страхом, вероятно, начнет доминировать. В 2008 году поворотным моментом стало объявление о QE на 600 миллиардов долларов в ноябре, после чего золото начало расти, несмотря на дальнейшую слабость акций. Тот факт, что на этот раз ФРС на ранних этапах инвестировала 700 миллиардов долларов США, должен помочь золоту стать более устойчивым по сравнению с 2008 годом. Кроме того, аналитики не ожидают, что удар по экономическому росту развивающихся рынков будет таким же серьезным, каким он был во время глобального финансового кризиса 2008/09, и некоторые страны, такие как Китай и Корея, уже демонстрируют признаки улучшения. В краткосрочной перспективе ключевой вопрос заключается в том, насколько чистая спекулятивная позиция уже была сокращена. В более долгосрочной перспективе Goldman Sachs сохраняет оптимистичный прогноз по золоту, поскольку более сильный, чем ожидалось, шок для мировой экономики, вероятно, приведет к большему неприятию риска, компенсируя потерянный спрос со стороны центральных банков развивающихся стран. Прогноз цены золота аналитиков банка на 3 и 6 месяцев: $1 600 и $1 650 за унцию, соответственно; прогноз на 12 месяцев: $1800 за унцию.

#GoldmanSachs #Золото
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 20 Mar, 00:01
​​Goldman Sachs: Прогнозы мирового ВВП

Обострение ситуации с коронавирусом в Европе и США, а также исключительно плохие данные за январь / февраль в Китае, заставили аналитиков резко понизить прогнозы роста экономики в большинстве стран мира. Прогноз роста мирового ВВП Goldman Sachs на 2020 год упал до 1¼%. Это сильно лучше, чем глубокие спады 1981-82 гг и 2008-09 гг, но хуже, чем мягкие кризисы 1991 и 2001 годов.

В соответствии с этим, прогнозы аналитиков по росту ВВП на 2020 год по большинству крупнейших экономик находятся между числами, которые экономики показали в умеренном спаде 2001 года и глубоком спаде 2008-2009 гг. Тем не менее, Китай сейчас выглядит значительно слабее, чем в
любой из этих эпизодов, когда он сильно превосходил большинство других стран.

Хотя аналитики ожидают, что рецессия будет краткосрочной, с восстановлением во второй половине года, риски остаются. Во-первых, эти прогнозы не учитывают сценарий возможной полной блокировки Соединенных Штатов и других развитых стран за пределами Европы, но некоторые штаты и города США сейчас, кажется, движутся как раз в этом направлении. Во-вторых, аналитики предполагают, что число новых инфицированных резко замедлится после апреля. Хотя это согласуется с опытом Китая, Японии и Кореи, неясно, будут ли меры западных властей достаточно эффективны, чтобы произвести столь же быстрый разворот ситуации.

#GoldmanSachs #Макро
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 19 Mar, 18:01
​​Инвестиции - важное и полезное дело, именно они двигают экономику вперёд.
При этом необходимо диверсифицировать портфель, наполняя его разными инструментами. Кроме депозитов, акций, облигаций, ETF и недвижимости, стоит рассмотреть новые варианты, например, краудлендинг - прямое кредитование малого и среднего бизнеса физическими лицами.
Для инвестора это возможность кредитовать бизнес напрямую и зарабатывать в 3 раза больше банковского депозита: 18-22% годовых.
Ex-сотрудники Сбербанка, Sberbank CIB и Oliver Wyman создали краудлендинговую платформу - JetLend - с необычными возможностями:
1. Защита от потерь при автоинвестировании. Ваши инвестиции - никогда не уйдут в минус. Платформа выкупает дефолтные займы, возвращает положительный баланс.
2. Приемлемая сумма для инвестиций. Минимальная инвестиция - 30 тыс. рублей. Вы можете протестировать работу платформы, не рискуя большой суммой.
3. Гибкость. Вы можете инвестировать индивидуально, самостоятельно выбирая каждый заём или включить функцию автоинвестирования, настроив его под свой риск-профиль.
4. Ликвидность. Если срочно понадобятся средства, есть возможно продать займы.
На платформе уже зарегистрировались более 1600 инвесторов и более 3800 заемщиков.
Компания быстро растет: по итогам года было выдано 45 млн рублей займов, дефолтность составляет всего 1,8%, что значительно ниже рынка. Средняя доходность по инвестициям - 21,4%.
Стать инвестором просто вместе с JetLend.

#Реклама
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 19 Mar, 00:58
​​Бюджетное правило. Что хорошо для бюджета не всегда хорошо для фондового рынка

Вы что-нибудь слышали про бюджетное правило российского Минфина, которое действует с 2018 года? Хорошо его понимаете? Я вот по мере того, как общаюсь с людьми, поражаюсь какое малое их число разбирается как оно работает. Вот теперь походу все его прочувствуют на своей шкуре. Объясняю. Поехали.

В 2014 году цены на нефть упали со 110 долларов за баррель до 50. В 2015 они упали еще, до теперь уже 30 долларов за баррель. Угадайте, какую доходность показал наш фондовый рынок? За 2014 год индекс Московской биржи упал на 7%. С учетом дивидендов совокупная доходность на вложения составила -2%. Если же посмотреть совокупную доходность за 2 года (2014-15 гг), она вообще была положительной – 30% в рублях!

Удивлены? Думаете, что в 2020-21 гг может быть также? Я вот не думаю.. За 2014 год доллар к рублю фактически удвоился с 32 до 62. За 2015 доллар подрос до 73 (еще +18%), а в январе 2015 доходил до 84 рублей. Все это привело к тому, что цена нефти в рублях практически не менялась (см. картинку). То есть, нефтяникам фактически было до лампочки, сколько в долларах стоит нефть на мировом рынке. Волатильность абсорбировалась курсом рубля и тонкостями расчёта НДПИ. Маржа оставалась стабильной.

В составе индекса Московской биржи на нефтегазовый сектор приходится 50%+ капитализации. Еще 20%+ приходится на прочих экспортеров, для которых дешевый рубль – манна небесная. Вот и получается, что в 2014-15 гг наш фондовый рынок и не пострадал толком.

А что сейчас? А что сейчас, вы сами видите на картинке. Нефть в рублях с самого начала 2018 года стала скакать, как угорелая. Это напрямую влияет на маржинальность нефтегазовых компаний. Доллар вырос «всего» на 30%. Получается, нефтегазу плохо, а прочим экспортерам хоть и хорошо, но не так сильно, как в 2014-15 гг.

Бюджетное правило изменило правила игры. Теперь мировая цена на нефть серьезно влияет на цены российских акций (в данный момент, отрицательно), но при этом влияние на федеральный бюджет, наоборот, снижено. Вывод: из текущего кризиса наш фондовый рынок будет выходить гораздо труднее.

#Авторский #Россия #Акции
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 18 Mar, 11:00
​​​​Ставлю на то, что неопределенность с этого момента и далее начнет снижаться

В последние несколько дней рынки буквально не знают куда им деться. Смотрите график, прикрепленный к посту. Забавно же. В предыдущем посте мы с вами обсуждали, что главная проблема сейчас – неопределенность. Правда, надо заметить, что сейчас она уже начинает снижаться. Границы уже закрыты. Рейсы отменены. Центробанки произвели свои «выстрелы». Появляются первые экономические прогнозы инвестдомов на грядущие кварталы.

Смог еще не рассеялся, но видимость улучшается и это дает свой результат. Вчера S&P 500 показал +6% и это хороший результат. Хороший, не потому, что «плюс», а потому, что по модулю результат за день сильно меньше 10%, например.

Волатильность должна начать, наконец, снижаться. Я предлагаю на этом начать зарабатывать. В своём публичном международном портфеле я продал ETF на короткие суверенные облигации развивающихся стран (EMSH ETF) и купил ETF на обратную волатильность S&P 500 (SVXY ETF). Я не ожидаю сейчас проблем с этим инструментом, в силу сегодняшней рекордной волатильности на рынке, но должен предупредить, что в периоды низкой волатильности такие инструменты опасны.

Пару слов об уходящим инструменте из портфеля – EMSH ETF. За время коронавирусной паники падение составило лишь 7%. Золото за это время почти 10% потеряло. Конечно же, в качестве истинно защитного инструмента нужно было держать казначейские облигации США, но в качестве промежуточного варианта, EMSH вполне показал себя хорошим выбором. Платит 4%+ дивидендов в долларах и не сильно волатилен.

Спросите на счет сегодня? Ну судя по графику «минус». Только, будем надеется, уже совсем не большой.

#Авторский #США #Международныйпортфель
Читать полностью