ИНВЕСТБАНК

@intrinsic_value Нравится 0

Личный блог профессионала в сфере инвестиционного банкинга
Обратная связь и сотрудничество
@Investbanker_bot
Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика


Написать автору
Гео канала
Россия
Язык канала
Русский
Категория
Экономика
Добавлен в индекс
06.03.2018 11:28
реклама
Telegram Analytics
Подписывайся, чтобы быть в курсе новостей TGStat.
SearcheeBot
Ваш гид в мире Telegram-каналов
TGAlertsBot
Мониторинг упоминаний ключевых слов в каналах и чатах.
9 968
подписчиков
~5k
охват 1 публикации
~3.3k
дневной охват
~5
постов / нед.
50.4%
ERR %
31.12
индекс цитирования
Репосты и упоминания канала
99 упоминаний канала
9 упоминаний публикаций
27 репостов
InveStory
Pravda Invest
PROGRESS — Инвестиции
Церих-канал
Cbonds.ru
Long Term Investments
Хомяк-инвестор
Bastion
Хомяк-инвестор
Politics & Economics
Экономика РФ
Russian Market
usertrader
Trade Forex Exchange
Invest Time
Hugs.fund
Хомяк-инвестор
Hugs.fund
GO INVEST
2Stocks
Cbonds.ru
Long Term Investments
Movchans
Красный Циркуль
Russian Market
Церих-канал
Церих-канал
Invest Time
Fineconomics
Politeconomics
Long Term Investments
Каналы, которые цитирует @intrinsic_value
Bastion
InveStory
Saxo Bank News
Pravda Invest
Церих-канал
Cbonds Global
InvestFunds | ПИФы
Cbonds.ru
Long Term Investments
Bastion
Boomin.ru
InveStory
CRYPTO MENTORS
Russian Market
Сигналы РЦБ
Trading Academy Smart Invest
usertrader
Кубышка | Финансы
Trade Forex Exchange
Invest Time
Hugs.fund
EUROBONDS
КИТЫ ИНВЕСТИЦИЙ
TradingLiVe
Трейдер book news
Ленивый инвестор
GO INVEST
2Stocks
Cbonds.ru
Long Term Investments
Movchans
Сигналы РЦБ
Alfa Wealth
Красный Циркуль
Russian Market
MERA CAPITAL 💼
Церих-канал
Invest Heroes
Южный Капитал.рф
Yahoo
YVI MACRO
FinanceMarker.ru
Последние публикации
Удалённые
С упоминаниями
Репосты
ИНВЕСТБАНК 20 Nov, 00:53
​​Как дела в наших портфелях?

На данный момент в этом канале я веду уже 3 публичных портфеля. Расплодил сущностей. Но всё не зря. Каждый портфель отвечает конкретной цели и создан под определенного инвестора.

Старейшим нашим с вами портфелем является #Международныйпортфель. Он создан 15 августа 2019. Веду я его от лица инвестора с доступом на международные площадки напрямую, поэтому состоит он в основном из ETF’ов торгуемых на американских биржах. К текущему моменту он дает нам 49.5% доходности в долларах. За 15 месяцев-то! Нельзя быть недовольным. Для его ведения я использую Morningstar. Актуальный состав портфеля вы можете видеть на скриншоте, прикреплённом к посту.

#Российскийпортфель появился на свет 18 января 2020. Это, пожалуй, самый консервативный портфель из линейки. Он создан для осторожного инвестора с доступом к Московской бирже. База расчета – рублевая, но 50% активов – долларовые. Мы здесь пытаемся соблюсти баланс во всем. 25% российских акций, 25% международных, 25% рублевых облигаций, а остальное – золото. Текущая доходность – 27.2% в рублях. Актуальный состав и прочая информация о портфеле есть здесь.

Самый молодой наш портфель – это #Петербургскийпортфель. Он создан 6 ноября 2020. Здесь я преследовал цель помочь читателям инвестировать в отдельные иностранные акции на Санкт-Петербургской бирже. Ее фишка в том, что можно получить льготу по НДФЛ, если держать иностранные акции более 3 лет. На сегодня в этом портфеле мы уже имеем 2.2% доходности в долларах. Посмотреть подробности о портфеле можно здесь.

Более ранние посты о портфелях вы, как всегда, можете отслеживать по хештэгам.

@intrinsic_value
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 19 Nov, 18:00
По статистике 90% людей боятся торговать на бирже. Главные причины — не хватает знаний и страх потерь.

Автор канала:

— Простыми словами рассказывает о трейдинге;

— 20 лет на рынке — из них 15 лет торгует на крупнейших в мире биржах;

— Разработал убойные системы приумножения денег;

— Ежемесячный, прозрачный отчёт о сделках в канале;

— ОКТЯБРЬ / + 26% на вложенные инвестиции;

Говорит о конкретных шагах для начинающих. Максимум полезной информации, минимум воды;

Подписывайся на канал и зарабатывай вместе с нами.

👇🏼👇🏼👇🏼

t.me/yardcapital

#Реклама
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 19 Nov, 15:29
​​Судьба золота

Мы все больше, хотя и с осторожностью, говорим о росте рынка в 2021 году. Хорошие перспективы рисуют аналитики и для валют развивающихся стран, в том числе рубля. А что с золотом? Я его держу в качестве «балласта» во всех своих портфелях. Учитывая, что цена на него уже начала падать, а в рублях перспективы этого долларового актива еще ниже, возникает желание его продать.

Я глубоким экспертом по рынку золота не являюсь. Почитал Goldman Sachs. Они меня убедили, что держать золота по крайней мере в качестве диверсификации даже сегодня, стоит. Кратко цитирую.

Хотя в самое ближайшее время аналитики не видят причин золоту расти, на 2021 год в целом они сохраняют очень оптимистичный взгляд. Текущая целевая цена банка на золото – $ 2 300 за унцию. Основные причины:

-Инфляционные ожидания

См. график прикрепленный к посту. На нем отражена цена золота в сравнении с реальными долларовыми ставками. Будьте внимательны: шкала для ставок перевернута. То есть, чем выше ставка на графике, тем она на самом деле меньше и наоборот. Так что же мы видим на графике? Если номинальные ставки падают, а инфляция стабильна или растет, реальные ставки падают и уходят в отрицательную зону. Такая ситуация является мощным триггером к росту золота. Это мы видели в кризис в 2008, это же наблюдаем сейчас. По мнению Goldman Sachs процесс будет продолжен и в 2021. 5-летние реальные ставки в США изменятся с -1,2% до -2%, а золото вырстет еще.

-Высокий спрос

Сегодня золото растет из-за покупок со стороны инвесторов в развитых странах. Они боятся обесценения долларов, поэтому золото для них логичный защитный актив. А вот развивающиеся страны свои покупки прекратили. Они либо продают золотой запас, спасая свои экономики от кризиса, либо просто прекратили стандартную программу закупок, как Россия (Мы перестали накапливать резервы). По мнению аналитиков, спрос со стороны развитых рынков в 2021 сохранится, а со стороны развивающихся начнет восстанавливаться.

#GoldmanSachs #Золото
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 18 Nov, 00:01
Сравним доходности префов Сургута со ставками на рынке корпоративных облигаций

В предыдущем посте мы разобрались, что инвестиции в акции Сургутнефтегаза сулят под 18% доходности в следующем году в виде дивидендов. Однако уже в 2022 прогнозы гораздо более облачные. Дай бог 2-5% заработать в связи с рисками отскока рубля. В долгосрочной же перспективе 9% в год – это уровень, на который можно смело рассчитывать.

Давайте посмотрим, какие альтернативы есть для нас на рынке корпоративного долга. В этом помогает наша традиционная рубрика. Выгрузил из C Bonds список корпоративных рублевых облигаций в обращении на Московской бирже, применяя следующие фильтры:

• Рейтинг эмитента в национальной валюте не ниже А- по шкале АКРА
• Дюрация от 2 лет
• Исключены любые нестандартные выпуски, в т. ч. нерыночные, ипотечные, структурные, субординированные, конвертируемые, дефолтные и др.

Бумаги в списке отсортированы по индикативной доходности на момент окончания торгов сегодня (17.11.2020) (предпоследний столбец). Далеко не все бумаги в списке активно торгуются. Часть из них сейчас не получится купить по указанным котировкам. Проверяйте каждую.

Самая доходная облигация в списке с достаточной ликвидностью – это ЯТЭК. Она дает 8% годовых при дюрации в 2.7 года. Остальные бумаги дают еще меньше. Выбор, чем заполнять консервативные части ваших портфелей, за вами. Если миритесь с неопределённостью, то префы Сурута все-таки интереснее облигаций.

#CBonds #ЯТЭК
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 18 Nov, 00:01
Attached file
ИНВЕСТБАНК 17 Nov, 18:00
Советую подписаться на канал Wall Street Portfolio, если вам интересен качественный анализ акций, драгоценных металлов и быть в курсе событий на фондовом рынке! У авторов реальный опыт работы в инвестиционных банках и фондах и они делятся своим опытом со своими подписчиками. На канале:

📍 Фундаментальный анализ компаний фондового рынка США. Уже на канале вы сможете найти: Netflix, Alphabet, Philip Morris и другие. Анализ рынка, финансовых показателей и драйверов роста компании и индустрии.

📈 Cделки на канале автора:
Roku +25% за 10 дней
Centene +14.7% за 20 дней
Berry Global + 17% за пару недель
Также, на канале присутствовала аналитика драгоценных и промышленных металлов , и подписчики заработали более 42% на серебре, палладиуме и меди!

Выбор активов, разбор стратегий, новости из инвестиционного мира на канале Wall Street Portfolio. Узнай во что инвестировать сейчас, как заработать на фондовом рынке во время кризиса и в какие акции стоит инвестировать в зависимости от результатов выборов в США!

#Реклама
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 17 Nov, 13:38
Перфы Сургутнефтегаза – огромные дивиденды за 2020 год, но что дальше?

Увидел у коллег впечатляющий график общего дохода акционеров (прирост стоимости акций+дивиденды) Сургутнефтегаза за 10 лет. Воодушевляет не правда ли? Инвесторы взяли и проморгали акцию. Прайсили ее слишком дешево, в итоге дивиденды сформировали несоразмерно большую долю дохода на вложения, чем мы привыкли.

Ладно, история историей. Можем ли мы рассчитывать на такой же хороший перформанс в будущем? Для начала, необходимо рассказать о том, что Сургутнефтегаз – странная компания. Свои доходы она не тратит на экспансию и не выплачивает в виде дивидендов, а складывает на долларовые счета. Таких счетов на данный момент накопилось на >$48 млрд. Это очень много. «Кубышка» Сургутнефтегаза значительно влияет на прибыль и дивиденды компании. Я надеюсь, многие мои читатели и так в курсе, но на всякий случай пишу об этом еще раз для новичков.

Итак, чистая прибыль Сургута, из которой платятся дивиденды, формируется из 3ех основных источников:
-операционная прибыль
-проценты на «кубышку»
-валютная переоценка «кубышки»

Операционная прибыль в 2019 составила 375 млрд руб. Процентные доходы – 118 млрд. А валютная переоценка была отрицательной – (361) млрд. Учитывая прочие статьи и налоги, чистая прибыль 2019 составила 105,5 млрд руб. 7,1% от нее идет на дивиденды по привилегированным акциям. То есть, в этом году акционеры получили всего 97 копеек на акцию за прошлый операционный год.

В этом, 2020 году, операционная прибыль еле дотянется до 100 млрд (Я умножил результат за первую половину года на 2). Процентные доходы будут, наверное, стабильными – 120 млрд. А вот валютная переоценка сформирует нам основную долю прибыли. Курс вырастет с 62 в конце прошлого года до, скажем, 75 в конце этого. Это 750 млрд руб. эффекта на P&L! Вычтем налоги и получим 776 млрд чистой прибыли или 7,15 руб. дивидендов на прив. акцию. Так-то это 18% доходности.

Не спешите вот сейчас покупать. То, что в 2021 году мы, наоборот, получим отрицательную переоценку «кубышки», я думаю, к бабке ходить не надо. Давайте прикинем, что будет выдавать Сургутнефтегаз на долгосрочном горизонте, без учета скачков курса.

Операционная прибыль будет восстанавливаться. Хотя пусть и не до таких высот, которых она достигла в 2019, но закладывать 250 млрд руб. в долгосрочной перспективе – это, я думаю, довольно консервативно.

Вклады у Сургута, очевидно, в долларах. Также мы можем предположить, что депозиты достаточно короткие или с плавающей ставкой. Ставки в долларах в этом году сильно упали. Это негатив. Проценты Сургута раза в 2 в долларах упадут в 2021 и далее vs 2019. Было около 4%, а станет максимум 2%.

С переоценкой тоже проблемы. В 2014-2020 - это был мощнейший фактор. Рубль упал с 35 до 75. Но у нас с вами нет оснований полагать, что так будет и дальше. В условиях плавающего валютного курса и отсутствия влияния нефтяных котировок за счет бюджетного правила, в будущем курс будет определяться разницей процентных ставок (в основном). Спрэд этот сузился. В рублях – 4.5%, в долларах – 0%. Вот и весь потенциал снижения рубля к доллару в год.

Итого. 250 млрд операционной прибыли. 70 млрд рублей процентов (2% от $48 млрд). 160 млрд переоценки в год (4.5% от $48 млрд). 384 млрд чистой прибыли; 3,54 руб. дивидендов на акцию (9% годовых) до НДФЛ. Не густо, если честно.

#Сургутнефтегаз
@intrinsic_value
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 13 Nov, 01:24
​​Смотрите какие прекрасные перспективы рынкам рисуют аналитики Goldman Sachs! Прикрепил ниже к посту ожидания банка по доходности акций в мире в 2021 году.

Мотивация даже понятна. Мировой ВВП на отскоке в следующем году должен сделать 6% роста. Падение мировой экономики в 2020 было не структурным и не связанным с экономическими циклами. Кризис был, как говориться событийным («event-driven»).

В совокупности с монетарными и фискальными стимулами, краткосрочная природа кризиса позволила инвесторам быстро начать этот кризис игнорировать. Рынок быстро откупили.

Обычно, после кризиса, следует непродолжительный «период надежды». Инвесторы скупают акции, которые еще не столь доходны, но уже ожидается, что доходности начнут быстро восстанавливаться. Это мы наблюдали во второй половине этого года. После этого восстановительного роста, начинается гораздо более длинный период роста на фундаментальных показателях. Вот именно его далее ждут аналитики Голдмана. В этот период мультипликаторы даже падают, но за счет значительно большего прироста доходов компаний, их акции все равно растут.

Что в нашем случае? Доходности на акцию у компаний за 2020 год упадут на 20%. Goldman Sachs прогнозирует прирост этих доходностей на 34% уже в 2021. При этом прирост цены акций в среднем по миру их прогнозе «всего» 18%. То есть, мультипликаторы действительно немного упадут, но рост акций все равно произойдет на фундаментальных показателях, считают аналитики.

Как относится к этим прогнозам? Я думаю, правильный ответ «настороженно». Прогноз не лишен оснований, но даже с учетом прогнозируемого снижения P/E в 2021 году, рынок будет дорогим. Вот на примере США. P/E S&P500 по итогам 2021 года составит 21х, что на 30% выше среднего за последние 10 лет уровня.

#GoldmanSachs
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 12 Nov, 18:00
​​"Умеешь зарабатывать — умей и вести личный учёт. Всю работу, связанную со статистикой и планированием есть возможность автоматизировать. Чтобы лучше понимать всё, что происходит, и при этом, не убивать годы своей жизни на таблички Excel.

Например, если вам нужно прикинуть примерный размер дивидендов по своему портфелю, вам подойдёт Дивплан. Простое мобильное приложение, в котором удобно планировать свой доход по дивидендам и купонам. Ожидаемые выплаты считаются на год вперёд и обновляются ежедневно.

Начинаете с того, что добавляете свои ценные бумаги из портфеля, с указанием их количества. Сделать это достаточно один раз, далее всё считается автоматически. Вся информация отображается в доступном и понятном виде.

Вот ссылка на «Дивплан».
Базовая версия приложения — бесплатная. Премиум-функционал: сохранение данных, мульти-портфельность, расчет с учетом налогов, изменение цены покупки и куча других функций."

#Реклама
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 12 Nov, 15:51
Алибаба в моменте худшее вложение нашего нового портфеля

В процессе формирования публичного портфеля на Санкт-Петербургской бирже я отмечал, как дешево выглядят акции Алибабы по сравнению с американскими гигантами технологического сектора.

Я сразу отметил, что китайские акции – это постоянные геополитические риски, связанные с нападками американцев. Однако, оказалось, что китайцы и сами могут выстрелить в ногу своим же компаниям. Как вы знаете, неделю назад сорвалось IPO Ant Group – дочернего предприятия Алибабы. Китайские регуляторы теперь требуют от микрофинансовых онлайн платформ, типа Ant, софинансировать каждый заем минимум на 30%. Понятно, что это не несет большого риска для P&L компании, однако требует гораздо большего капитала. Доходность на капитал упадет, оценка тоже.

Несмотря на проблемы с Ant, я все равно включил акции Алибабы в наш портфель по $294 за акцию. Но, к сожалению, беды Алибабы на этом не закончились. В этот вторник мы узнали о новом антимонопольном регулировании в Китае для технологических компаний. Из наиболее существенного: теперь китайским тех. гигантам нельзя тайно делится чувствительными клиентскими данными; нельзя демпинговать, предоставляя сервисы дешевле затрат; будет ограничена таргетированная реклама, основанная на действиях человека в сети.

Алибаба сейчас стоит $265.5 за акцию. То есть, мы потеряли около 10%. Вот так быстро и наглядно китайцы показали нам, почему их компании торгуются с дисконтом. Что делать? Я думаю, ничего. Смотрите, какой бы не был этот китайский рынок противный и авторитарный, он растет темпами, опережающими американские. На этом рынке будут победители. Очевидно, что текущий лидер рынка, такой как Алибаба, лучше всех позиционирован для дальнейших побед несмотря на все регулирование. Сейчас очевидно, что мы не получим быстрый прирост стоимости акций за счет увеличения мультипликатора, но у нас есть хорошие шансы дождаться фундаментального роста.

PS: Между тем, портфель у нас в плюсе +0.8%. Диверсификация решает.

#ПетербургскийПортфель #Alibaba
@intrinsic_value
ИНВЕСТБАНК
​​Мультипликаторы и рост компаний индекса NYSE FANG+ Сделал для вас интересную табличку по акциям для Петербургского портфеля. Она маленькая, но включает в себя только самое необходимое. Мультипликаторы: EV/Sales, P/E. Прирост выручки за 2017-20 гг. и прогноз прироста выручки за 2020-22 гг. Прогноз сделан Goldman Sachs. Конечно, консенсус лучше, но другой аналитики под рукой не было. Я не думаю, что аналитики Goldman Sachs дураки, поэтому ориентироваться на их прогнозы по выручке компаний можно. Итак, какие выводы можно сделать? Дорогой Apple Судите сами. Мультипликаторы такие же, как у Facebook или Google, а темпы роста незначимо отличаются от темпов роста всей экономики США. Напомню, что S&P500 торгуется сейчас по 22.1x P/E. За что такая премия у Apple – непонятно. Это первая акция «на выход» из нашего портфеля. Twitter Хронически испытывающая проблемы с монетизацией компания. За что такой ценник – не очевидно. Дешевые китайцы Особенно если мы смотрим на Alibaba. Самые большие темпы роста из выборки…
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 10 Nov, 17:32
Реакция рынка на успех Pfizer с вакциной от коронавируса намекает на то, что будет расти по завершении пандемии

Что вчера и сегодня растет? – Российской рынок и рубль выпалите вы. Странно, не правда ли? У нас рекорды по заболеваемости, Москва ужесточает ограничения, а на рынке эйфория из-за западной вакцины, которая абсолютно точно не будет у нас применяться.

Эта связь настолько не понятна новичку на фондовом рынке, насколько она очевидна опытному инвестору. Международные фонды покупают не страну с наименьшей заболеваемостью. Они смотрят в будущее и покупают те активы, которые будут себя лучше чувствовать в условиях глобальной вакцинации в развитой части мира.

Их ожидания налицо. Они ставят на рисковые активы: нефть, прочие сырьевые товары и их производителей на развивающихся рынках. Также в плюсах потребители этих сырьевых товаров на развитых рынках. Это крупное промышленное производство. Авиастроение, автомобилестроение, военка и прочее. Кстати, поздравляю читателей, которые купили XAR ETF и акции Boeing по моему совету. Вот вы сейчас уже в очень жирном плюсе.

В аутсайдерах же остаются активы с низким риском (золото, казначейские облигации США) и технологические компании.

Вывод: Мы получили сигнал рынка. Видимо, инвесторам больше не получится грести деньги лопатой за счет вложений в акции американских техов, по крайней мере какое-то время. Предлагаю смотреть на акции индустриальных компаний, в том числе на нашем рынке. Там можно выудить что-то интересное.

#Boeing #XAR
@intrinsic_value
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 9 Nov, 19:00
Читаю канал про инвестиции, где авторы пишут емко и по делу. Никакой воды!

InveStory
Канал об инвестициях:
РФ🇷🇺 / США🇺🇸 .

▪Действующие эксперты крупнейших брокеров России
▪С участием в программах на РБК, конференциях МосБиржи

Пишут для вас:
💰Планы, обзоры: Daily/Weekly
💰Инвестиционные идеи
💰Ключевые и интересные события в мире финансов
💼 Портфельное инвестирование в режиме online

Последние сделки:
На технологиях: Western Digital +15.45%
На холдинге: АФК Система +17.15%
На электрокарах: Tesla +13.74%
На публикации отчета за несколько часов: AT&T +6.12%


Живут инвестициями 24/7🕚
Присоединяйся!🔥
@InveStorylife

#Взаимныйпиар
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 8 Nov, 20:11
​​​​​​​​​​Успех девелопмента в России – временное явление

Последнее время в инвест. сообществе много обсуждают акции девелоперских компаний. Не мудрено. Смотрите, акции ЛСР с мартовских минимумов выросли на 82%, акции ПИКа на 77%, а группы Эталон на 71%. Помимо прироста, держатели акций в этот период получили еще и дивиденды.

Был ли этот результат прогнозируем? Я бы сказал, что да, но нужно было иметь железные нервы. Всю весну разговоры шли о том, что цены на недвижимость в пандемию должны и будут снижаться. Ведь располагаемые доходы населения уменьшаются, а часть затрат строителей – долларовые.

С другой стороны, снижение ипотечных ставок на рынке недвижимости играет более важную роль. Я вот нашел свой пост в апреле 2018. Я тогда рассказывал вам, что в России очень низкое соотношение «ипотечные кредиты/ВВП» в районе 6-7%. Опыт Польши, например, показал, что резкое снижение ставок приводит к взрывному росту ипотечных кредитов. У Поляков соотношение ипотечных кредитов к ВВП выше 20%, тогда как до 2003 года не превышало 6%.

Итак, спрос на недвижимость в России был подогрет ипотекой. Цены, вместо того, чтобы упасть, выросли на 10%+. Но будет ли эффект роста ипотечных кредитов долгим и стоит ли покупать акции девелоперов?

Как вы поняли из заголовка, мой ответ отрицательный. В той же Польше экономика перешла к новому соотношению ипотека/ВВП буквально за 5-6 лет. Когда общество достигает целевой кредитной нагрузки, положительный эффект сниженных процентных ставок заканчивается и остается только фоновый, стандартный спрос. А с ним в России как раз проблемы.

Мы беднеем, а не богатеем. Сейчас в России у среднего человека просто вырастет размер долга по ипотеке, но при этом процентная нагрузка останется на том же уровне. Прирост долга получат девелоперы, но дальше источников роста нет. Либо должны расти доходы населения, либо продолжать падать ставки. Первое, очевидно, не предвидится. Второе? – Во всех развитых экономиках ставки уже около нуля. А у нас ставки должны быть выше, иначе инвесторы просто выведут из России деньги. То есть, спрэд между нашими ставками и ставками на западе останется, а их ставки вниз опускать уже не куда.

#ПИК #ЛСР #Эталон
@intrinsic_value
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 6 Nov, 22:31
День рождения Петербургского портфеля

Наконец, как обещал, сформировал портфель из иностранных активов на российских площадках. Вот ссылка на него.

Сегодня пятница, поэтому многословен не буду. Отсчет начал вести от $10к. В составе портфеля вошло около 85% акций, еще 7.5% пришлось на золото и 7.5% на российские еврооблигации. Золото и облигации нам нужны как всегда на случай непредвиденных обстоятельств. Интереснее состав акций. В него вошли:

• Alibaba
• Baidu
• Boeing
• Google
• NVIDIA
• Facebook
• Fiserv
• FXRL

Как мы с вами и обсуждали, основу нашего портфеля составили акции NYSE FANG+. Я исключил Apple из-за его слабых перспектив роста. Twitter в связи с проблемами монетизации. Amazon, Netflix и Tesla не стал включать в портфель, так как оценки по мультипликаторам мне кажутся завышенными.

Помимо NYSE FANG+ в портфеле оказалось 3 акции/ETF: Boeing, Fiserv, FXRL. Boeing мы с вами подробно разбирали. Fiserv – акция из списка высокой уверенности Goldman Sachs. Также эта компания входит в FINX ETF, который мы держим в рамках международного портфеля. Я держу в голове, что о бизнесе этой компании следует написать подробнее. FXRL – ETF на российский долларовый индекс. Я думаю, это понятная ставка на цикличный рынок. Нефть не в фаворе сейчас, следовательно, и рубль и все российские активы с ней в одной бочке. Однако это же не первая такая ситуация. Пусть немного позже, но нефть еще миру понадобится.

#ПетербургскийПортфель
@intrinsic_value
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 2 Nov, 18:01
Хотите знать, когда 10-летние облигации США вырастут, до того, как это произойдет? Стоит ли покупать CFD и какие? Вырастет ли нефть в 2021?

Недавно у датского Saxo Bank, наверняка известного вам по «Шокирующим предсказаниям», появился первый канал на русском языке Saxo Bank News. Здесь – регулярные обзоры от макроэкономистов, стратегов по валютам, сырьевым товарам, акциям и облигациям. Канал в первую очередь будет интересен тем, кто знает о финансовых рынках не понаслышке, хочет получать дополнительную порцию полезной информации на ежедневной основе и ищет вдохновение для своих инвестиционных идей.

#Реклама
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 29 Oct, 08:00
Когда произойдет крах американской финансовой системы?

В российском медиа-пространстве очень любят обсуждать неустойчивость американской финансовой системы. Действительно, мы наблюдаем за хроническим отрицательным дефицитом торгового баланса, дефицитным госбюджетом и, как следствие, постоянно растущем долге, как государственном, так и корпоративном.

Когда очередной журналист задает вопрос признанному эксперту (а-ля Гуриев): ну, когда же вся эта пирамида рухнет? Звучит очень уклончивый ответ. Якобы американская финансовая система стабильна. Доллар США резервная валюта. Надежность США подтверждена веками.

Лично я уверен, что большинство инвесторов до конца не понимают, чем обеспечена эта надежность. Особенно остро этот вопрос стоит сегодня. Бюджетный дефицит США в 2020 достигнет 15.2% годового ВВП – рекордный уровень с 1945.

Начнем с дефицита торгового баланса. В 2019 у США он составил $577 млрд. Что его покрывает? Прежде всего – это инвестиционные доходы из-за рубежа и иностранные инвестиции в США. В 2019 чистые зарубежные инвестдоходы США составили более $200 млрд. Не секрет, американские компании и фонды владеют кучей активов по всему миру, которые несут дивиденды и проценты. При этом, в США текут всякого рода инвестиции – прямые, портфельные, альтернативные. В 2019 таких инвестиций, например, было $362 млрд.

Все это, если хотите, неоколониальная модель экономики. Инвесторы со всего мира несут деньги в Америку. Там на них платятся большие зарплаты, строятся крутые штаб-квартиры. Производственные же активы с офисами попроще и зарплатами поменьше размещаются за рубежом (откуда зачастую и приходят первоначальные инвестиции).

Хорошо, а если потребление все равно больше, чем все эти доходы и инвестиции из-за рубежа? В обычной стране, в таком случае, центральному банку пришлось бы продавать валютные резервы в $, чтобы покрыть разницу. В США ситуация для федрезерва проще. Он не накапливает никаких «валютных резервов», ведь он может их печатать.

Деньги из воздуха (out of Thin Air) как говорят сами американцы. Казначейство США выпускает гособлигации. Федрезерв их выкупает с помощью «денег из воздуха». Госбюджет США потом их тратит. Почему так не может делать Россия? – Инфляционные риски. Почему США не боится инфляции? 1) Инвесторы из всех стран мира скупают доллары и держат их, ибо надежно. То есть, деньги не тратятся на товары и товарный дефицит не возникает. Доллары просто оседают на бесчисленных наших с вами счетах. 2) Инфляция в $ проблема не США, а всего мира. Ведь все торгуют в долларах, и все сберегают в долларах. 3) Инфляция съедает долг. Он ведь номинальный! Экономика США растет на 3% в год+2% инфляции. Таким образом, госдолг может расти на 5% в год, не увеличиваясь в отношении к ВВП.

Итого

Да, американская финансовая система – это карточный домик. Но пока все думают в одном направлении, она крайне устойчива. Вот вы готовы отказаться держать доллары? Или отказаться от инвестиций в США? Ответ очевиден. Пока он очевиден для большинства людей на планете, неоколониализм останется в действии. Дефолт в этой системе невозможен по определению, а акции компаний метрополии будут самым ценным активом.

@intrinsic_value
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 26 Oct, 15:38
​​По вашим просьбам выкладываю обновленные на сегодняшний день рекомендации Goldman Sachs по всем акциям публичных российских компаний, которые покрываются аналитиками банка.

#GoldmanSachs
ИНВЕСТБАНК 26 Oct, 08:00
Короче, Россия vs США

Инвестор в США — любая домохозяйка, студент и пенсионер без специального образования.

Средний инвестор в России и СНГ — нервный любитель форекса с красными глазами на выкате, мистер «просрал последние три копейки».

Так было раньше... Пока вы не подписались на атомную закрытую рассылку о том, как НА САМОМ ДЕЛЕ работают рынки, которые сделают вас безумным богачом:

https://t.me/joinchat/AAAAAFYIrTXEHd2z21i4vQ

БЕЗ фотографий Гелика, БЕЗ пачек денег, БЕЗ жизни на Бали. Только сухие факты и адский разнос.

Что будет в рассылке?

— как не прожрать последние 10к и жить в российских реалиях не хуже, чем в США.

— с чего начать, если совсем нулевый в финансах.

— почему кризис — счастье для инвестора и трейдера.

— как выглядит маркет-мейкер и кукловод, который управляет рынком.

— 2 неоднозначных причины, почему люди теряют деньги на рынке.

И еще полторы тысячи пунктов.

Даже если сегодня вы доедаете последний ролтон, на рыночных скачках за считанные месяцы можете заработать миллион, спустить его за неделю и снова заработать (или нет).

Хотите узнать законы этого дикого рынка?

Все ответы будут здесь уже с 27 октября:

https://t.me/joinchat/AAAAAFYIrTXEHd2z21i4vQ

#Реклама
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 24 Oct, 15:56
​​Мультипликаторы и рост компаний индекса NYSE FANG+

Сделал для вас интересную табличку по акциям для Петербургского портфеля. Она маленькая, но включает в себя только самое необходимое. Мультипликаторы: EV/Sales, P/E. Прирост выручки за 2017-20 гг. и прогноз прироста выручки за 2020-22 гг. Прогноз сделан Goldman Sachs. Конечно, консенсус лучше, но другой аналитики под рукой не было. Я не думаю, что аналитики Goldman Sachs дураки, поэтому ориентироваться на их прогнозы по выручке компаний можно. Итак, какие выводы можно сделать?

Дорогой Apple

Судите сами. Мультипликаторы такие же, как у Facebook или Google, а темпы роста незначимо отличаются от темпов роста всей экономики США. Напомню, что S&P500 торгуется сейчас по 22.1x P/E. За что такая премия у Apple – непонятно. Это первая акция «на выход» из нашего портфеля.

Twitter

Хронически испытывающая проблемы с монетизацией компания. За что такой ценник – не очевидно.

Дешевые китайцы

Особенно если мы смотрим на Alibaba. Самые большие темпы роста из выборки, при посредственных мультипликаторах. Понятно, что в деле геополитика. Сейчас существуют риски потери американского рынка для любой китайской компании. Но, если не на все деньги, то Alibaba первая в списке для включения в мои портфели.

Tesla&Amazon

Против лома – нет приема. Да, дорого. Но основатели каким-то необъяснимым образом все время оправдывают эти мультипликаторы.

Boeing. Рост как у техов

Аналитики прогнозируют среднегодовой рост выручки в 26% в 2020-22. Причины мы с вами уже обсуждали. Такой рост ненадолго. В 2023-24 темпы снизятся. Но и компания стоит сильно дешевле NYSE FANG+.

#ПетербургскийПортфель
@intrinsic_value
Читать полностью
ИНВЕСТБАНК 23 Oct, 17:10
Attached file