Репост из: Мысли-НеМысли
Банк России ожидаемо оставил ставку без изменения на уровне 7,25%. Сюрпризов нет никаких: ЦБ подтвердил прогноз по инфляции, отметил рост инфляционных ожиданий и предупредил, что цены будут дальше «подстраиваться» к изменениям стоимости топлива и валютного курса [https://bit.ly/2sWsq3q].
Судя по всему, эта пауза в политике затянется надолго. Для сохранения хоть какой-то привлекательности рублевых активов необходимо сохранять высокие реальные ставки, поэтому ЦБ будет удерживать ставку на текущем уровне, не торопясь смягчать денежно-кредитную политику дальше. То есть дополнительного стимулирования со стороны монетарной политики можно не ждать. А если добавить сюда повышение НДС и соответствующие тенденции по инфляционным ожиданиям, то в этом году мы в лучшем случае увидим ставку в 7%, но вряд ли ниже.
Регулятор скромно говорит о влиянии налоговых изменений в размере увеличения инфляции на 1 п.п. Ну и до конца 2019 г. баланс сместится в сторону проифляционных рисков, что очевидно. Поэтому ставка в районе нынешнего уровня – это надолго. ЦБ, возможно, даже придется ужесточать денежно-кредитную политику в следующем году, если все пойдет не по плану, как это часто бывает.
Судя по всему, эта пауза в политике затянется надолго. Для сохранения хоть какой-то привлекательности рублевых активов необходимо сохранять высокие реальные ставки, поэтому ЦБ будет удерживать ставку на текущем уровне, не торопясь смягчать денежно-кредитную политику дальше. То есть дополнительного стимулирования со стороны монетарной политики можно не ждать. А если добавить сюда повышение НДС и соответствующие тенденции по инфляционным ожиданиям, то в этом году мы в лучшем случае увидим ставку в 7%, но вряд ли ниже.
Регулятор скромно говорит о влиянии налоговых изменений в размере увеличения инфляции на 1 п.п. Ну и до конца 2019 г. баланс сместится в сторону проифляционных рисков, что очевидно. Поэтому ставка в районе нынешнего уровня – это надолго. ЦБ, возможно, даже придется ужесточать денежно-кредитную политику в следующем году, если все пойдет не по плану, как это часто бывает.