Simple Finance

@simplefinance Нравится 1

Новости, финансы, рынки, учеба, поиск работы за рубежом и не только.
Илья - Франкфурт
Роман - Москва
Кирилл - Милан
Отзывы, предложения, комментарии, реклама и сотрудничество - писать сюда @simplefin_bot
Гео и язык канала
Россия, Русский


Написать автору
Гео канала
Россия
Язык канала
Русский
Категория
Бизнес и стартапы
Добавлен в индекс
09.02.2018 18:05
реклама
СысоевFM — канал о ресторанах.
Самый популярный канал о еде со скидками в ресторанах.
Ищешь платёжеспособную аудиторию?
Покупай рекламу на Wow Sale
Реклама на канале IMMIGRATOR!
Отличная отдача при адекватной стоимости!
66
подписчиков
~0
охват 1 публикации
~3
дневной охват
N/A
постов в день
N/A
ERR %
0.45
индекс цитирования
Последние публикации
Удалённые
С упоминаниями
Репосты
Simple Finance 1 Mar 2018, 11:53
Spotify раскрыл свои тайны

Spotify вчера подал документы для первичного размещения своих акций (IPO). А это значит, что компания опубликовала свои финансовые показатели за 2017 год. Команда Simple Finance не могла не рассказать вам о самых интересных фактах.

? Ежемесячная аудитория: 159 миллионов

? Премиум пользователи на 31/12/2017: 71 миллион (для сравнения – у Apple Music 36 миллионов премиум пользователей)

? Доля рынка: примерно 42%

? Выручка компании стабильно растет на 40-50% ежегодно и в конце 2017 года составила EUR 4.1 миллиарда

? Однако Spotify все еще несет достаточно ощутимые убытки: чистый убыток в прошлом году составил EUR 1.2 миллиарда

IPO Spotify обещает быть одним из самых интересных событий за 2018 год. Мы обещаем пристально следить и комментировать это на нашем канале.

Источник
Читать полностью
Simple Finance 26 Feb 2018, 22:20
Как я попал в McKinsey – часть 3

Сегодня публикуем последнюю и самую интересную часть - как пройти кейс интервью. Вот тут можете прочитать Часть 1 и Часть 2

Что такое кейс интервью

Бизнес кейс – это реальная ситуация из жизни какой-нибудь компании, которую вам предстоит решить примерно за 30 минут. Ваша задача: как можно быстрее понять и проанализировать проблему, а в конце предложить своё решение.

Как подготовиться

Советую начать подготовку с чтения книг и просмотра видео от Виктора Ченга. После этого открываем гугл и пытаемся найти ссылку на Look Over My Shoulder Виктора Ченга. Советую половину материала прослушать и разобрать самостоятельно, а вторую половину проработать с друзьями. Когда будете чувствовать себя уверенно, начинайте читать и решать кейсы из MIT или Harvard casebook.

Мое личное мнение: главное не мямлить. Учитесь не теряться даже в том случае, если не знаете, что делать. Например, если вы зашли в тупик, то главное не паниковать, а честно об этом сказать и попросить пол минуты, чтобы просмотреть свои записи с самого начала – возможно вы просто что-то упустили. Очень важно тренировать устный счет – одна ошибка в вычислениях во время интервью может поставить крест на целом собеседовании. Старайтесь проверять все результаты на реалистичность: предположим, что вы посчитали и у вас получилось, что среднестатистический человек тратит 100 000 USD на еду в день, то вы должны это заметить и понять, что где-то ошиблись.

Комментарий рекрутера

Отличные советы. Добавлю от себя только одно: примите майндсет, что вас никто не хочет "завалить". Ровно наоборот, все надеются, что именно вы будете крутым новым стажёром, мы действительно рады каждому новому сотруднику и это искренне. Так что интервьюер будет только рад, если вы не будете сдаваться, а спокойно и уверенно будете разбираться, даже если дело идёт трудно.

Надеемся, что вам было интересно! Если у вас остались вопросы, то пишите – будем рады ответить и помочь советом.
Читать полностью
Simple Finance 25 Feb 2018, 17:50
Павел Дуров против всех, часть вторая

В одном из предыдущих постов Simple Finance рассказывали о грядущем ICO Telegram и повторном пресейле токенов. Этот ход, как и многие другие, вызывает неоднозначную реакцию экспертов и рынков. The Verge опросили скептиков, чье мнение о грядущем размещении кардинально отличается о общего положительного сентимента.

Проблемы Telegram начинаются с того, что SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) начала пристальнее смотреть на ICO, в том числе компании Дуровых, что может привести к тому, что публичный запуск токенов просто будет недоступен в США.

Что же может быть не так с TON?

Кристиан Каталини, профессор MIT и основатель MIT Cryptoeconomics Lab указывает в своем последнем исследовании, что проспекты ICO, которые компании издают для инвесторов становятся все более и более техническими. То же, утверждает профессор, свойственно и Telegram: компания обещает инвестировать собранные средства в ряд блокчейн-продуктов, хранилище данных, DNS сеть и рекламную биржу, работающую на TON, однако в документации явно не достает технического описания того, как компания всего этого собирается достигнуть.

Мэттью Грин, профессор в университете Джонса Хопкинса, вторит своему коллеге, отмечая, что Телеграм заслужил репутацию, как компания, способная создать сложный программный продукт тем более, что они уже собрали $850 миллионов. Но документация по мнению эксперта читается так, будто, кто-то скачал с интернета все революционные идеи, связанные с блокчейном и связал их в один текст.

Другие эксперты отмечают централизованный характер контроля над распространением токенов. Команда Телеграм оставляет за собой 55% всех выпущенных токенов, что, по мнению многих, противоречит ценностям блокчейн-экономики и позволяет братьям Дуровым в случае чего уйти "по-английски" с деньгами.

Есть еще одна вещь, с которой соглашаются все скептики: 850 миллионов от большинства ведущих фондов и ангелов Кремниевой долины. Даже если представить на секунду, что TON - это скам, то это похоже самый крупный и тонкий скам в истории.

Часть первая
Читать полностью
Simple Finance 24 Feb 2018, 00:39
Восстание монополистов

В 1990 году в мире существовала только одна компания-монополист – Microsoft Corp. Однако сегодня таких компаний уже три: Alphabet Inc. (которая на самом деле Google), Amazon.com и Facebook Inc.

За последний месяц два крупнейших онлайн изданий решили разобраться, что происходит в этих компаниях. Обе статьи заслуживают того, чтобы их прочитали. На прошлой неделе Wired пытался разобраться с тем, как Facebook справляется с вмешательством России в президентские выборы в США и с растущей враждебностью, которая в последнее время направлена на Facebook из всех уголков ссылка на наш обзор этой статьи.

А в этот вторник The New York Times опубликовала статью «Дело против Google», где рассказывает, как Google разгромил всех небольших конкурентов и почему Европейская комиссия пытается регулировать Google штрафом в размере $2.7 миллиарда. Кроме того, статья рассказывает о том, как Google смог сместить Microsoft и стать поисковиком номер 1 в мире. Главную роль в этом сыграли как раз антимонопольные комиссии. Однако сегодня «большая тройка» монополистов не выглядит испуганной. Сегодня они стали настолько большими, что им уже ничего не страшно.

Представьте себя на месте политика или антимонопольной комиссии, задача которых сделать конкуренцию в онлайн мире немного более честной. Что вы будете делать? Вариант А: попробуете преследовать Facebook, которому и так досталось больше всех в последнее время. Вариант Б: попробуете надавить на Amazon, чей рост настолько ошеломляет, что эта фирма отвечает за 27% роста индекса S&P500. Вариант В: вы попробуете разобраться с Google, с компанией, которая помогает найти ближайшее кафе с лучшими десертами в городе (пусть даже эта информация была украдена от конкурирующего Yelp). И последний вариант: вы делаете несколько громких заявлений, которые быстро разлетаются по жёлтой прессе, а затем ничего не предпринимаете.

Я почему то уверен, что большинство выберут последний вариант.
Читать полностью
Simple Finance 23 Feb 2018, 01:10
Павел Дуров против всех, часть первая

Вчера крупный технопортал The Verge выпустил (https://www.theverge.com/2018/2/21/17037606/telegram-open-network-app-ico-cryptocurrency-ton) резонансную заметку о самом ожидаемом ICO этого года. Мы в Simple Finance телеграм любим, поэтому приводим ревью статьи.

ICO Telegram, как вы знаете, уже в марте. А быть может, совсем и не в марте. В чем здесь дело?

За последние несколько месяцев, команде Телеграма удалось привлечь 81 accredited investors (инвесторов с годовым доходом от $200 тыс. или состоянием от $1 миллиона), включая многие известные фонды Кремниевой долины, собрав 850 миллионов долларов, буквально раздавив предшественников и уже став крупнейшим ICO в истории (собственно до самого ICO).

На днях же стало известно, что мессенджер собирается привлечь второй раунд предварительных инвестиций, по размерам похожий на первый. Таким образом, общий объем привлеченных инвестиций еще до самого выпуска токенов превысит 1,6 миллиардов долларов США.

Причина второго раунда инвестиций пока неясна, но одна из возможных причин может крыться в том, что поучаствовать в первом раунде хотели слишком многие. Появлялась информация, что некоторые первые инвесторы уже перепродали свои токены вдвое дороже.

В следующем посте мы расскажем о критике, которая сопровождает ICO Telegram с самого его оглашения, а также о трудностях, которые могут встать на пути амбициозного проекта финансирования.
Читать полностью
Simple Finance 21 Feb 2018, 23:04
Подробный гайд по искусственному интеллекту (ИИ) за 5 минут - часть 2

На словах, машинное обучение работает очень просто: ищет шаблоны в данных и, опираясь на эти шаблоны, строит прогнозы и даёт рекомендации. Также, алгоритмы умеют адоптироваться к новым данным и со временем улучшать свою эффективность. Но на деле все несколько сложнее.

Существует три основных типа аналитики (от самой простой к самой сложной):

1) descriptive – помогает понять, что случилось

2) predictive – используется для того, чтобы предугадать, что случится

3) prescriptive – предоставляет рекомендации о том, что надо сделать для достижения поставленных целей

Машинное обучение сфокусировано на решение predictive и prescriptive задач.

Основные способы машинного обучения

Обучение с учителем (supervised learning)

Этот алгоритм работает достаточно просто: человек маркирует входные данные (например сезон года и ставки по кредитам) и определяет желаемый результат (цена недвижимости). Алгоритм обучается находить зависимости между этими переменными на реальных данных. Если обучение прошло успешно и алгоритм научился достаточно точно угадывать цены недвижимости на тренировочных данных, то алгоритм тестируется на новых данных.

Обучение без учителя (unsupervised learning)

Принципы работы этого алгоритма несколько сложнее. Алгоритм получает необработанные данные (например, набор данных, которые описывают поведение покупателя на веб-сайте). После этого алгоритм пытается определить структуру этого набора и найти группы данных, которые имеют похожие характеристики (например группы покупателей, которые имеют похожие привычки при покупке онлайн).

Обучение с подкреплением (reinforcement learning)

Именно такой алгоритм обыграл чемпиона мира в игре Go. Принцип работы попробуем объяснить на игре в шахматы: алгоритм делает ход одной из фигур и получает баллы за шаги, которые приближают его к победе. Сыграв огромное количество партией сам с собой, и при этом пытаясь максимизировать количество набранных баллов, алгоритм очень быстро учиться выбирать оптимальный ход в любой ситуации. Такой алгоритм может быть применён и для торговли акциями: алгоритм выбирает ценную бумагу и, если эта бумага увеличивает прибыльность портфолио, получает за это награду в виде баллов. С течением времени алгоритм научится выбирать самые прибыльные бумаги, тем самым максимизируя полученные баллы.

Следующий раз мы расскажем про возможные применения каждого из данных алгоритмов в бизнесе.

Часть 1
Источник
Читать полностью
Simple Finance 21 Feb 2018, 00:34
Spotify против всех

В продолжение вчерашнего поста Simple Finance рассказывает о другом гиганте рынка музыкального стриминга.

Самое крупное IPO в tech-секторе уже стучится в двери. Spotify планирует выпустить свои первые акции уже в марте или апреле, и инвесторы уже расчищают места в своих портфелях. Но есть нюанс.

Spotify собирается отказаться от традиционного размещения, в ходе которого компании заранее продают свои акции большим институциональным инвесторам. В проведении традиционных IPO участвует большое количество инвестбанков-посредников, которые устанавливают изначальную цену за акции и сводят компанию с большими инвесторами. Шведский стриминг-сервис, в свою очередь, собирается разместить все акции сразу на открытом рынке за свою цену, что может сильно положительно повлиять на цену в первые часы торгов.

Это не самые лучшие новости для ребят с Уолл-стрит, где доходы ECM (Equity Capital Markets) департаментов, которые в том числе занимаются IPO, сокращаются уже несколько лет.

Спотифай давно является лидером рынка стриминга с 70 миллионами платящих подписчиков, и эксперты утверждают, что это удачный момент для выхода на биржу. Компания только что перезаключила контракты с тремя большими звукозаписывающими лейблами (если соберетесь оценивать — ищите в lease commitments), и хотя пока не приносит прибыли, оценивается в $15 миллиардов.

WSJ сообщает, что такой маневр возможен для Spotify, потому что компания генерирует кэш и не нуждается в дополнительном инвестировании прямо сейчас. А поскольку многие компании, выходящие на IPO, требуют больших вливаний ликвидности, ход шведов маловероятно приведет к цепной реакции на рынке IPO. Но тенденция, безусловно, очень неприятная для Wall Street.

Источник
Читать полностью
Simple Finance 20 Feb 2018, 03:27
Один день Тима Кука

Когда 11 декабря 2017 года назад Apple подманила пряником Shazam, все же купив компанию-разработчика известного распознавателя музыки, не было до конца понятно, как эта покупка вписывается в долгосрочную стратегию развития сервиса. 400 миллионов долларов США полетели из-за пазухи долой, и это невероятно высокая цена, по мнению аналитиков. Покупка почти в 40 раз превосходит последние поглощения Apple и превышает даже поглощение NeXT в 1997, в результате которого Стив Джобс вернулся в родную компанию, создал айфон, а дальше вы все знаете сами: пластмассовый мир победил.

Apple всегда демонстрировала мастерство быть любимой инвесторами, но здесь акционеры в замешательстве: нет точных данных, касательно активных пользователей Shazam, неочевидно, будет ли компания интегрировать сервис в Apple Music или будет развивать раздельно.

Глава венчурного фонда DN Capital Ненад Маровац (Nenad Marovac), ранний инвестор Shazam поделился своим оптимизмом насчет сделки. Он считает, что Shazam представляет из себя идеальную платформу для лидогенерации, в условиях, когда сегодняшние тридцатилетние — последние, кто помнят, что такое покупать музыку, а не подписываться на нее.

Несмотря на все ресурсы и хайп при запуске, апология невежества руководства Apple Music более невозможна: сервис безнадежно уступает Спотифаю с его 70 миллионами платящих подписчиков (у Apple Music более, чем в два раза меньше). Shazam, по словам Мароваца, имеет базу в 150 миллионов активных юзеров в месяц и если все пойдет по плану, то Apple Music сможет перехватить от 1 до 5% пользователей, что выльется в 1,5-7,5 миллионов новых подписчиков в месяц. В лучшем из прогнозов, Apple действительно освободит акционеров от дальнейших, казалось бы, неизбежных огорчений: 7,5 миллионов подписчиков могут принести компании до 900 миллионов долларов годового дохода, с лихвой отбивая затраты на покупку Shazam.

Последний нюанс заключается в том, что Shazam безусловно является бездонным хранилищем данных о музыкальных предпочтениях пользователей: покупка вероятно поможет сделать наконец все как у людей и навязать борьбу спотифаевскому алгоритму подбора музыки Discover Weekly, которым в данный момент пользуется больше людей, чем всеми сервисами Apple Music вместе взятыми.

Эта сделка действительно может и должна стать реанимацией для Apple Music. Как не бывает атеистов у дверей Apple Store в ночь перед продажами нового айфона, так невозможно пользоваться флагманским музыкальным сервисом компании. Неудобный UX, просто плохие алгоритмы рекомендаций, проблемы с прослушиванием explicit контента в некоторых странах: в конце концов, если я не могу 19 января, находясь например в Минске, узнать, как и что обрел обнял летящий Башлачев, то зачем оно все нужно?
Читать полностью
Simple Finance 18 Feb 2018, 20:49
​​Подробный гайд по искусственному интеллекту (ИИ) за 5 минут

Авторы канала глубоко уверены, что любой уважающий себя человек должен иметь хотя бы общее представление о таких понятиях, как искусственный интеллект и машинное обучение. Поэтому мы решили сделать серию статей на нашем канале, которые познакомят вас с этими сложными, на первый взгляд, концептами.

Что такое ИИ?

ИИ обычно называют способность компьютера выполнять когнитивные функции, которые обычно ассоциируются с человеческим разумом: различать объекту, рассуждать, учиться, взаимодействовать с окружением, решать проблемы и даже мыслить креативно. Примеров технологий, которые используются уже сегодня, множество: роботы и автономные автомобили, компьютерное зрение, виртуальные ассистенты и машинное обучение.

Почему стоить начать изучать ИИ прямо сейчас?

Успех ИИ строится на трех китах: количество и качество доступнымх данных, вычислительные возможности компьютеров и оптимизация алгоритмов.
На сегодняшний день все три элемента достигли достаточного уровня развития, чтобы начать говорить о применение ИИ в решении ежедневных задач. Несколько фактов:

?Уже в 2014 году количество мобильных телефонов превысило количество людей на Земле.

?В 2017 году мы создавали примерно 2.5 квинтильона байт данных в день (только на YouTube пользователи просматривают более 4 миллионов видео ежедневно).

?Не так давно компьютер впервые обыграл чемпиона мира по настольной игре Go (алгоритм обучался всего на протяжении 24 часов).

Завтра мы расскажем более подробно про машинное обучение: основные типы алгоритмов и для решения каких задач они подходят лучше всего.

Ну а если вы не хотите ждать, то вот вам ссылка на первоисточник от McKinsey
Читать полностью
Simple Finance 17 Feb 2018, 21:16
​​Как я попал в McKinsey – часть 2

Как я и обещал, каждую субботу мы будем публиковать новую часть рекомендаций о том, как пройти отбор в консалтинг фирму McKinsey (однако эти советы применимы для прохождения отбора в почти любой крупной фирме). Сегодня мы расскажем о том, что такое фит собеседование и как его пройти.

Фит собеседование

Во время этой части собеседования, интервьюер хочет увидеть вашу мотивацию, убеждения и цели, а также понять, сможете ли вы влиться в коллектив фирмы. Самые частые вопросы:

“Расскажите о себе”, “Где вы себя видите через 5 лет”, “Почему вы хотите работать в консалтинге / нашей компании” или “Расскажите о ситуации, когда вы применили свои лидерские качества”.

Как подготовиться

Мы уверены, что это самая важная часть отбора. Обязательно составьте список самых популярных вопросов и точно уделите не менее 50% времени подготовки на их отработку. Не бойтесь репетировать с друзьями – вам надо научиться не стесняться говорить о своих качествах при других людях. Хорошей идей будет записывать себя на веб камеру и потом просматривать – так вы сможете понять, как выглядите со стороны, и отработать мимику и жесты. Мы понимаем, что в первый раз смотреть на самого себя достаточно странно, но к этому важно привыкнуть.

О чем говорить? Старайтесь вспомнить действительно интересную и запоминающуюся историю. Ваша главная цель заключается в том, чтобы интервьюер после собеседования запомнил вас, как «парня (девушку), который в 16 лет покорил Эверест» или «организовал сбор вещей на благотворительность для больных раком детей». И да, даже не думайте врать и придумывать истории. Это сразу поймут, а вы точно провалите собеседование.

Комментарий рекрутера

Про отработку фит части – в точку. Это равнозначно важно с кейсом, в то время как многие при подготовке уделяют 90% времени решению бизнес кейсов или технической части, а потом не могут ответить на простейший вопрос «Где вы себя видите через 5 лет».

В следующую субботу мы опубликуем заключительную часть наших рекомендаций касательно подготовке к решению бизнес кейсов. Если вы хотите поделиться с нами своим опытом – контакт вы найдете в описании группы. Всем хорошего вечера субботы!

Ссылка на первую часть
Читать полностью
Simple Finance 17 Feb 2018, 16:10
​​Китай снова строит стену, на этот раз цифровую

В Китае уже достаточно давно существуют два приложения – WeChat и Ditto – оба являются смесью социальной сети, мессенджера и всего остального. Пользователи могут играть в игры, посылать деньги своим друзьям, заказывать еду или такси, записываться к доктору и даже оплачивать счета за воду и электричество.

Представьте себя на месте туриста, который приехал в Пекин на неделю. Утром вы выходите из отеля и пытаетесь вызвать такси. Но оказывается, что это не так просто: вам необходимы китайский телефонный номер и счет в банке, чтобы зарегистрироваться в WeChat и вызвать такси, как это делают китайцы. Поймать машину на улице тоже почти нереально, китайская версия Uber – Didi – запретила своим водителям подбирать пассажиров.

Иностранные кредитные карточки не принимаются во многих ресторанах и продуктовых магазинах. Когда ты пытаешься заплатить наличными, официанты и продавцы в магазинах выглядят озадачено или удивлено.

Коротко о главном

?Активная дневная аудитория WeChat составляет 900 миллионов пользователей (население Китая - 1.4 миллиарда).

?Ditto имеют чуть более скромную аудиторию – 520 миллионов активных пользователей.

?Даже попрошайки на улице принимают подаяния через WeChat!

?В Пекине и в других крупных городах Китая более 80% людей пользуются смартфонами.

Итого

В следующие несколько лет ситуация будет только ухудшаться: Китай хочет оцифровать все. Начиная от покупки билетов в метро, заканчивая удостоверениями личности. ИТ компании будут владеть еще большим количеством данных – они будут знать, что пользователь ест, смотрит, с кем общается и как проводит время.

Ну а для иностранца жизнь в Китае будет все сложнее и сложнее без аккаунта в WeChat. Я считаю, что подобный тренд дойдет в очень скором времени и до Европы, и до Америки. Вопрос только в том, будем ли мы пользоваться WeChat, Facebook или может быть даже Telegram?

Источник
Читать полностью
Simple Finance 16 Feb 2018, 23:10
Удача на стороне активных

Это последний из серии постов о тренде activist investing. В этом посте мы расскажем о пяти самых успешных фондах-активистах и людях, которые за ними стоят.

5. Cevian Capital ($11,7 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: бывший управленческий консультант Кристер Гарделл и экс-инвестбанкир Ларс Фёберг, основали фонд в Цюрихе в 2002 году. В составе инвесторов можно найти Карла Айкана, а след фонда -- в крупнейших европейских компаниях, типа Volvo и ThyssenKrupp.

Главный успех: заставили британскую компанию Cookson закрыть одно из производств, подняв прибыль для инвесторов на 25%

Фиаско: 20% потеря на инвестиции в норвежского логистического гиганта CTG

4. Pershing Square Capital Management ($14,8 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: Билл Акман открыл фонд в 2004 году, концентрируясь на больших и открытых для общественности сделках. Фонд известен активными инвестициями в Herbalife, JC Penney, Wendy’s и Valeant Pharmaceuticals и следовавшими за ними разборками.

Главный успех: Инвестиция в фармакологическую компанию Allegan и продавливание решения по слиянию с Valeant принесли фонду 2,6 миллиарда долларов прибыли.

Фиаско: Valeant являлся не только источником легких денег, но и большой головной болью для Акмана: акции компании сильно упали в 2016, что принесло фонду немалые потери.

3. ValueAct Capital Partners ($19,4 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: Фонд, основанный в 2000 году Джеффом Уббеном, держит позиции в таких компаниях, как Adobe, Rolls Royce и Microsoft.

Главный успех: Фонд «напал» на Adobe в 2011 году и заполучил места в совете директоров. В 2016 году фонд распродал позицию за почти 1 миллиард, положив в карман больше 200% прибыли.

Фиаско: Все тот же злосчастный Valeant. Фонд вошел в компанию в 2006, заполучив 2 места в совете директоров и все было прекрасно, пока акции компании не рухнули в 2016.

2. ThirdPoint Partners ($22,6 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: Дэниел Лёб, бывший руководитель продажи рисковых облигаций в Citi (это те люди, которые в итоге придумали кризис 2008 года), основал фонд в 1995 году. Фонд держит доли в Sony, аукционном доме Sotheby’s, долго держал акции Yahoo.

Главный успех: Фонд раскрыл, что владеет акциями конгломерата Kraft Heinz, чьи доходы взлетели в 1,3 раза после слияния. Крупнейшая победа фонда наряду с инвестицией в Ebay, выведшие фонд из посткризисных убытков.

Фиаско: Даже не Yahoo, а неудачная инвестиция в Suzuki Motor и полный провал в сделке по продаже компании Фольксвагену.

1. Icahn Enterprises ($32,3 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: Карл Айкан, человек сделавший себе имя и состояние на опционном арбитраже основал инвестиционную компанию имени себя в Нью-Йорке. Фонд специализируется на достаточно больших долях в ряде крупных американских компаний.

Главный успех: Айкан держал большую долю в Apple и давил на CEO компании Тима Кука, чтобы тот делал больше обратных выкупов акций. Незадолго до падения акций Apple 2 года назад фонд вышел из компании, зафиксировав большую прибыль.

Фиаско: Фонду был нанесен сильный удар, когда акции их портфельных энергетических компаний Cheasepeake Energy и Freeport McRoRan упали на 66% и 47% соответственно во время обрушения рынка commodities в конце 2015 года.

Источник
Читать полностью
Simple Finance 15 Feb 2018, 18:56
Корпоративные войны

В этом продолжении вчерашнего поста мы расскажем о последних крупных корпоративных битвах с участием инвесторов-активистов и о том, к чему они привели.

1. Битва за Lowe's

Бизнес: $84-миллиардный американский бизнес по продаже товаров для дома, второй крупнейший на рынке в США

Проблема: активистский фонд DE Shaw&Co раскрыл владение акций компании на 1 миллиард долларов США и выразил обеспокоенность эффективностью ведения бизнеса, заручившись поддержкой нескольких членов совета директоров Lowe's.

Что в итоге: Компания урегулировала конфликт, добавив троих людей из DE Shaw&Co в совет директоров. Фонд обещает найти способы уменьшить издержки и улучшить прибыль компании.

2. Битва за Innoviva

Бизнес: фармацевтическая компания, производящая лекарства против респираторных заболеваний. Источник доходов: роялти с использования их лекарств гигантами типа GlaxoSmithKline.

Проблема: Фонд Sarissa вошел в компанию, купив 2,7% ее акций год назад, заявив, что менеджмент компании получает слишком много для компании, зарабатывающей на роялти.

Что в итоге: Sarissa требовала три места в совете директоров, чтобы перекроить бизнес. Innoviva ввязалась в публичную битву (proxy fight) и в итоге стороны устно договорились о двух местах для фонда. Компания нарушила договорённости, но фонд через суд забрал два места в совете директоров.

3. Битва за Autodesk

Бизнес: Один из старейших бизнесов по производству программного обеспечения из Кремниевой Долины. Специализируется на ПО для инженеров и конструкторов (например, AutoCAD).

Проблема: Фонд Sachem Head купил 5,7% акций в 2015 году, напирая на урезание издержек и выкуп компанией ее же акций (share buyback).

Что в итоге: Autodesk согласилась на условия фонда и предоставила 3 места в совете директоров, включая место для главы фонда, Скотта Фергюсона. Фонд начал подготавливать выкуп акций и продавливать увольнение CEO компании. Autodesk согласилась на увольнение CEO в обмен на место Фергюсона в совете директоров.

Как видите, за последние три года произошло 3 очень крупных и шумных кейса, связанных с инвесторами-активистами. Активистские фонды пополняют свои ряды лучшими из лучших, и их стратегия уже не вызывает общественного неодобрения и имеет поддержку со стороны, например, Юджина Фамы, нобелиата одного влиятельнейших академиков современности.

В следующем посте мы расскажем о главных фондах-активистах и их менеджерах, которые меняют мир корпоративных финансов.
Читать полностью
Simple Finance 15 Feb 2018, 15:33
​​Проклятие Tesla

Все знают, что Tesla Model S разгоняется до 100 км/ч за 2.5 секунды (что ставит ее на один уровень с Bugatti Veyron, Lamborghini Huracán и Porshe 991 Turbo S).

Но существует одна причина, почему Tesla все еще не доминирует на рынке машин: как только средняя скорость превышает 100 км/ч, запас хода падает в два раза.
Читать полностью
Simple Finance 14 Feb 2018, 22:48
Мы в Simple Finance решили провести цикл постов о сравнительно новом тренде в инвестировании и корпоративных финансах — activist investing. Это первая часть, следующие две появятся завтра и послезавтра.

Активисты: новые звезды Wall Street

Карл Айкан, Билл Акман, Пол Зингер. Если эти имена вам ничего не говорят, то вас никогда не увольняли с поста CEO (все еще впереди), потому что какой-то чувак пробрался в совет директоров и тихо убедил его, что компания развивается не так, как надо. Эти ребята — инвесторы-активисты (activist investors). Их инвестиционная стратегия заключается в том, чтобы купить незначительный пакет акций компании, чьи дела, по их мнению, идут не очень и через активное давление на менеджмент либо заставить компанию лучше вести бизнес, либо откупиться от них, выкупив пакет акций с премией. Стратегия, ранее считавшаяся уделом маргиналов от мира финансов, теперь входит в мейнстрим или же просто моду, уверяет Financial Times.

За прошедший год активисты инвестировали 62 миллиарда долларов США, почти в два раза больше, чем в 2016. За прошедший год они повлияли на изменения, произошедшие в таких гигантах, как Nestle и P&G.

Активизм берет свое начало в 1980х, когда Карл Айкан с коллегами с помощью новой инвестиционной стратегии повлияли на RJR Nabisco (Simple Finance рекомендует фильм Barbarians at the Gate как одну из лучших историй об отдельно взятой сделке), AIG и Heinz. В последние годы таких кейсов стало больше. О них мы расскажем в следующем посте.
Читать полностью
Simple Finance 13 Feb 2018, 13:46
​​На обложке мартовского издания журнала WIRED разместился слегка побитый Марк Цукерберг, уверенно смотрящий в даль

Главная статья номера посвящена трудностям, с которыми Facebook пришлось столкнуться на протяжении последних лет. WIRED пообщался с нынешними и бывшими сотрудниками Facebook и узнал их мнение о таких проблемах, как битва с фэйковыми новостями и проблемы конфиденциальности пользователей.

Коротко о главном

Facebook был уверен, что чем больше людей используют платформу, тем лучше будет этот мир. Но потом наступил 2016 год: Facebook повлиял не самым позитивным образом на американскую демократию, не самым позитивным образом на индустрию новостей и, скорее всего, имел отрицательное влияние на социальные движения по всему свету. Теперь Facebook ищет способы и алгоритмы, чтобы исправить свои ошибки.

Главная проблема Facebook в том, что платформе выгодны фейковые новости и зависимость от соцсетей. Чем больше люди проводят времени, листая ленту новостей, тем больше рекламных постов они увидят, и, следовательно, принесут больше прибыли Facebook. Но существует еще одна проблема: Facebook был создан как демократическая платформа, где у каждого есть шанс быть услышанным. Именно поэтому фейковая новость в вашей ленте выглядит точно так же, как и новость от New York Times.

Итого

Главная тема статьи заключается в том, что последние два года были самыми сложными для Цукербергa. Он имел дело с недовольными сотрудниками, его действия публично осуждались, у него были сотрудники, которые заявляли, что Facebook разрушает основу социального общества. Не смотря на это, на обложке журнала он выглядит уверенно – потому что команда Facebook уверена, что они способны решить проблемы, которые сами и создали.

Ссылка на длиннопост на английском (примерно время чтение - 55 минут): WIRED
Читать полностью
Simple Finance 12 Feb 2018, 20:00
Дети выбирают Snapchat, а Facebook остаётся родителям

Помните, мы недавно писали, что Snap Inc. (материнская компания популярной социальной сети Snapchat) смогла удивить инвесторов выручкой за прошлый квартал? Видимо, на этом хорошие новости для этой компании не заканчиваются: Snap создала платформу, которая нравится детям и подросткам больше, чем гигант Facebook.

К такому выводу пришли исследователи из EMarketer Inc. (одна из крупнейших маркетинговых компаний, которая занимается изучением главных трендов в цифровом маркетинге). Чтобы переломить эту тенденцию, Facebook даже выпустила специальную версию своего мессенджера для детей. Однако цифры говорят о том, что «подростковая проблема» - это не просто выдуманная теория.

Коротко о главном

?В 2012 году 97% подростков (12-17 лет) в Англии пользовались Facebook.

?Однако уже в прошлом году количество активных пользователей Facebook (12-17 лет) упало на 26% и составило всего лишь 71.3%.

?Ожидается, что Facebook продолжит терять примерно 5% подростков ежегодно.

?Большинство подростков перейдут в Snapchat и Instagram, рост которых составит 3% и 6% соответственно в ближайшем будущем.

?Ожидается, что в Англии к концу 2018 года 43% всех подростков будут пользоваться Snapchat, что в два раза больше, чем три года назад (21% в 2015).

Итого

Как это повлияет на цену акций? Facebook скорее всего сильно не пострадает, ведь эта компания владеет Instagram. А вот для Snapchat это может означать достаточно стабильный рост в долгосрочной перспективе, но только в том случае, если платформа научится зарабатывать на своих пользователях, что на данный момент у неё получается не очень.

Социальные сети стареют, и им на смену приходят новые, нацеленные на молодую аудиторию. Почти никто не пользуется такими раннее популярными соцсетями, как MySpace, аська или LiveJournal. Найдите свой логин от аськи (или mail ru агента), зайдите и погрузитесь в пучину ностальгии и воспоминаний. Я считаю, что в какой-то момент это произойдёт и с Facebook, и с VK – они либо перестанут существовать, либо им придётся очень сильно измениться.

Источник
Читать полностью
Simple Finance 12 Feb 2018, 11:37
Неделя за одно утро

Доброе утро, уважаемые подписчики. Предлагаем вам начать рабочий день с дайджеста новостей за прошлую неделю. Кроме того, как вы наверное заметили, мы экспериментируем с дизайном и названием канала, поэтому просим набраться терпения.

☕️Ebay заменит PayPal на голландский стартап https://t.me/simplefinance/9

☕️Что происходит с биткоином и почему невыгодно быть майнером https://t.me/simplefinance/10

☕️Когда можно будет искать подкасты по ключевым словам https://t.me/simplefinance/11

☕️Deutsche Bank снова в беде https://t.me/simplefinance/13

☕️Акции Snapchat выросли на 47% за один день https://t.me/simplefinance/15

☕️Квартальные результаты Tesla https://t.me/simplefinance/16

☕️Twitter впервые за свое существование отчитался о прибыли https://t.me/simplefinance/17

☕️Как прослушать курсы самых лучших университетов мира бесплатно https://t.me/simplefinance/18

☕️Что такое subscription box и кто этим пользуется https://t.me/simplefinance/19

☕️Как пройти отбор в McKinsey - часть 1 https://t.me/simplefinance/20

☕️Гайд по выживанию во время финансовых кризисов https://t.me/simplefinance/24

Мы будем стараться работать в том же духе, а вам желаем продуктивной недели!
Читать полностью
Simple Finance 11 Feb 2018, 21:36
Воскресное чтение по итогам прошедшей недели

Всю предыдущую неделю рынки искали новое дно. Профессор NYU Stern Асват Дамодаран (Aswath Damodaran), любимый референс доброй половины моих знакомых аналитиков, а также всех моих профессоров по корпоративным финансам и оценке предлагает гайд по выживанию во время финансовых кризисов:

Шаг 1. Оцените потери и пересмотрите перспективы

Несмотря на ужасную неделю для акций, профессор напоминает, что если вы вошли на рынок в начале года, то потеряли всего 3,5%, а если инвестируете уже год, то вы на 13% в плюсе. С точки зрения перспектив, рынок акций просел фактически вне зависимости от сектора и географии, но рынок облигаций, как обычно в момент большой распродажи на рынке акций, пережил лишь небольшой спад, возможно, стоит учесть это при следующих изменениях вашего портфеля.

Шаг 2. Смотрите на знаки

Дамодаран выделяет три характерных знака подобных падений: паника, фундаментальные сдвиги и переоценка риска.

Сценарий текущего кризиса: как мы уже писали, триггером выступила информация о повышении зарплат в США на 2,9%, что повысило ожидания насчет увеличения ставок по депозитам и инфляции. Эти ожидания привели к переоценке рисков (рост equity risk premiums), что само по себе ведет к снижению оценок акций на рынке. Это повышение и сопряженные факторы привели к панике на рынках (рост индекса волатильности VIX как прямое подтверждение) и продаже акций.

Что дальше?

Во-первых, ставки скорее всего еще вырастут. С начала президентства Трампа (triggered!) рынок акций оценивался исходя из гораздо более оптимистичных прогнозов об американской экономике, нежели рынок облигаций. По итогу, к началу этого года разница между ставкой по 10-летней бумаге государственного займа США и ее внутренней величиной была рекордно высокой за последние 10 лет. Сейчас разница слегка сократилась, но разрыв все еще велик.

Во-вторых, сложно сказать, будет ли происходить дальнейшая переоценка рисков. Что скажете насчет 5,22% рисковой премии за инвестицию в акцию американской компании #прямосейчас? Я тоже не знаю, и даже Дамодаран точно не знает и предлагает посмотреть на исторические данные (Эксель внутри статьи по ссылке).

В-третьих, никто не знает, когда кончится паника. Но этого никто никогда не знает.


Шаг 3. Вам нужна твердая инвестиционная философия

Тут все просто, без определенного подхода к инвестированию, ничто не будет удерживать вас от панической распродажи портфеля, ничто не поможет вам в момент определенности. На рынке очень много переменных, можно играться с ними сколько угодно, но должна быть основа, если хотите философия, на которой будет базироваться каждое ваше инвест-решение.

Шаг 4. Действуйте последовательно

Если у вас есть работающая инвестиционная философия, то всегда действуйте в соответствии с ней. Не задавайте себе вопрос "Что бы было, если бы я продал в четверг?", посмотрите на компанию еще раз, оцените учитывая возможные новые данные и принимайте решение только на основании анализа.

Источник
Читать полностью
Simple Finance 10 Feb 2018, 21:18