Forward from: BSPB Capital
Инфляция за неделю до 29 января была нулевой, а в пересчете на годовые показатели - 2,2%. Если Мнучин не выполнит обещаний по санкциям, доклад по госдолгу будет выдержан в стиле недавнего "кремлевского", а нефть не сползёт сильно ниже, то по итогам заседания Совета директоров Банка России в пятницу 9 февраля имеет смысл ждать дальнейшего снижения ставки как минимум на 25 б.п. до 7,5%. Опросы профиков по ставке ещё идут. Большинство, видимо, дождётся четверга-пятницы, когда администрация Трампа может по госдолгу отрапортовать, и тогда ожидания запилит. Но с большой долей вероятности медианный прогноз будет за 25 б.п. Помня декабрьский сюрприз от ЦБ, кто-то поставит на 50 б.п.
Основной акцент декабрьского statement ЦБ РФ, на удивление многих, был сделан на сделке ОПЕК+. С того момента новых взводных не появилось, нефтяные котировки держатся на относительно высоких уровнях $68+/барр. Рубль под влиянием бюджетного правила сместился в новый диапазон, но не генерит инфляционных рисков. Номинальные и реальные ставки по-прежнему остаются высокими по меркам EM. Инфляционные ожидания снижаются. Выборы впереди - Главнокомандуюший лично заявил о возможности манёвра по снижению ставки. Пока небо безоблачное можно действовать. Окно открыто.
Влияние на рынок? Да не особо, корпоративные бонды отперфомят вместе с коротким концом в ОФЗ, увеличив наклон кривой. Дальний конец, когда уляжется пыль после ралли (а может просто шортсквиз?) на "кремлёвском докладе", едва ли сильно сдвинется. Рубль понижение ставки едва заметит.
Основной акцент декабрьского statement ЦБ РФ, на удивление многих, был сделан на сделке ОПЕК+. С того момента новых взводных не появилось, нефтяные котировки держатся на относительно высоких уровнях $68+/барр. Рубль под влиянием бюджетного правила сместился в новый диапазон, но не генерит инфляционных рисков. Номинальные и реальные ставки по-прежнему остаются высокими по меркам EM. Инфляционные ожидания снижаются. Выборы впереди - Главнокомандуюший лично заявил о возможности манёвра по снижению ставки. Пока небо безоблачное можно действовать. Окно открыто.
Влияние на рынок? Да не особо, корпоративные бонды отперфомят вместе с коротким концом в ОФЗ, увеличив наклон кривой. Дальний конец, когда уляжется пыль после ралли (а может просто шортсквиз?) на "кремлёвском докладе", едва ли сильно сдвинется. Рубль понижение ставки едва заметит.