Собачье сердце


Гео и язык канала: Россия, Русский
Категория: Экономика


@MarketHeart канал о реальном положении дел в глобальной экономике:
Ключевые макро-тренды, механика мировых рынков, инфраструктура, технологии, недвижимость и вся подноготная спекулянтов.
Чат: https://t.me/MarketHeartChatMain
Связь: @Market_Heart_bot

Связанные каналы  |  Похожие каналы

Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика
Статистика
Фильтр публикаций


Пятничный #МакроМем

@MarketHeart


Репост из: СЕБАРОВ
Несколько слов о рынках.

ЦБ принял решение поднять ключевую ставку до 19%.
Несколько неожиданно для меня. Но, как показывает реакция долгового и фондового рынков, принципиально это ничего уже не меняет. И рынок гособлигаций это демонстрирует. Индекс RGBI так и не может пробить вниз уровни, которые были достигнуты ещё при ставке ЦБ РФ 16%. А это говорит только об одном — участники рынка ожидают снижения инфляции. И ставка ЦБ 18% или 19%... где-то здесь пик ужесточения ДКП.

Ну и динамика индекса Московской биржи, несмотря на первоначальную нервную реакцию, убеждает меня, что дно на российском фондовом рынке уже сформировалось. Это не значит, что восстановление будет лёгким и быстрым. Всё-таки ставки на денежном рынке пока высокие. Думаю, что в ближайшие месяцы мы увидим высокую волатильность рынка в широком диапазоне 2600-3300 по индексу Московской биржи. Ведь кроме ставок на нашем долговом рынке есть ещё фактор американских индексов, где однозначно начнётся прощание с пузырём. А это неизбежно в какие-то моменты будет влиять на нефтяные цены. Но здесь не всё так просто.

Дело в том, что на текущий момент сложилось большое количество фундаментальных факторов, которые неизбежно приведут к росту цен на нефть. Не буду долго на этом останавливаться, т.к. коллеги об этом пишут регулярно. Но есть и косвенный признак того, что котировки нефти пойдут вверх. Это цена на золото.

Коллега Адамидов очень верно подметил, что нынешний рост золотых котировок есть не что иное, как отражение реальной инфляции. Ну а если учесть тот факт, что цены на нефть сейчас, мягко говоря, сильно отстают от цен на золото, то придётся догонять.

Есть еще и технический момент. Чистые длинные позиции хедж-фондов по нефти снизились до самых низких уровней с 2011 года. Т.е. все желающие поставить на падение нефти уже это сделали. Цена на нефть марки Brent даже проколола на днях уровень 70$ за баррель. И буквально из каждого утюга раздаются прогнозы по 60-50-40.... долларов.
Как говорится, ну-ну.

На сегодня всё.
————

P.S. Это было про экономику. Но есть ещё и политика.

На мой взгляд, мы сейчас приближаемся к новой точке бифуркации — решение за Западом: выходить на новый уровень эскалации войны с РФ или каким-то образом притормозить.

Вот не берусь прогнозировать, что они решат. Здравый смысл подсказывает остановиться, но у меня такое впечатление, что у принимающих на Западе решения со здравым смыслом не всё в порядке. Они уже несколько раз выстрелили себе в обе ноги, так что ничему не удивлюсь. У отважного безумия пределов нет.

Поэтому остаётся только надеяться на лучшее. В противном случае, нам всем будет не до рынков.

879 0 11 5 20

Осталось менее 50 пунктов до нового максимума по SP500. 'https://t.me/MarketHeart/3019?comment=8168' rel='nofollow'>Не сомневались в этом сценарии. Золото, к слову, тоже сделало сегодня новый ATH +$2600.

Всех взбодрил красивый заголовок Bloomberg [нарратив «сильный потребитель»]:
Потребительские настроения в США выросли до 4-месячного максимума в начале сентября, поскольку краткосрочные инфляционные ожидания [1 год] упали до самого низкого уровня с конца 2020 года. [BBG]


Если копнуть чуть глубже, очевидно, что улучшение сентимента = краткосрочный эффект от искусственного подавления цен на бензин [#нефть] в выборный сезон. Инфляционные ожидания, например, на 5-10 лет подскочили до максимума с начала года — 3.1%.

На что рынки-пузыри еще не обратили внимание?

С начала месяца все аналитики и финСМИ настраивали толпу на скромный шаг -25 б.п. [мягкая посадка]:
Трейдеры больше не ждут снижение ставки на -50 б.п. [BBG пять дней назад]


Однако к концу недели произошел резкий рост вероятности снижения ставки #ФРС – до 43% [фьючерсный рынок CME] – на панические минус 50 б.п. Билл Дадли опять вбросил, что надо срочно резать, иначе все пропало [RTRS]. Долговые рынки чувствуют: что-то где-то в системе уже ломается.

@MarketHeart


Сегодня пятница 13-ое. ЦБ РФ, внезапно, повышает ставку до 19%. Думаете нам плохо? У китайцев, например, свой особый праздник:

В КНР одобрили план первого повышения пенсионного возраста с 1978 года: для мужчин пенсионный возраст увеличится с 60 до 63 лет, для женщин — с 50 до 55-58 лет. [Xinhua]

Материковый индекс КНР [CSI 300] вчера достиг дна с января 2019 года. «Инвесторы утратили веру в восстановление доходов и экономики Пекина», пишут злые языки в BBG. Ранее черную метку китайской фонде выдали инвестбанки.

Доходность 10-леток обвалилась до минимума с 2002, чуть больше 2%. Интересно, что доходности ультра-длинных [40/50 лет] китайских бондов впервые в истории ниже, чем у самураев, Карл!

Слухи о госплане рефинанса ипотечных кредитов/усиления давления на финсектор, вероятно, подтверждаются. Снижение ставок на непогашенную ипотеку в объеме около $5 трлн ожидается уже в сентябре. [BBG]

Ну и на десерт: состоялся анонсированный ранее бан PwC China на 6 месяцев за нарушения в аудите Evergrande. Китайцы, чтобы жизнь медом не казалось, выписали британской конторе еще и штраф на $62 млн. [FT]

@MarketHeart


Вдогонку к посту выше. Два важных момента:

1. Независимый аналитик Ян Ньювенхейс опять жжет напалмом. Он утверждает, что ЦБ Саудовской Аравии тайно закупил 160 тонн золота в Швейцарии:
Саудовцы присоединились к другим азиатским странам, отказавшись от долгосрочной чувствительности к цене на золото. Факты свидетельствуют о том, что не афишируемые покупки продолжаются с начала 2022 года, способствуя текущему бычьему рынку золота.

Хотя саудовцы сыграли ключевую роль в рождении мирового долларового стандарта в начале 1970-х годов, на этот раз они могут даже стать движущей силой его отмены. [MoneyMetals]


Ранее Ян опубликовал подробную статью про аналогичную схему, проворачиваемую НБК. Про то, как китайцы поджали рынок золото можно почитать вот здесь.

2. Путин заявил, что надо изучить возможность введения ограничений на экспорт ключевых сырьевых товаров — урана, никеля, титана [ВПК, авиаотрасль и энергетика]:
Любое ограничение продаж обогащенного урана может затронуть западные ядерные реакторы.

Многие
из них имеют долгосрочные контракты на поставки из России, на до
лю которой приходится около трети мировых мощностей по обогащению урана и около 5% его добычи. [FT]

Видимо, началась новая фаза активной дележки сырьевых рынков на фоне ускорения процессов развала долларовой модели. Без силовой составляющей, на которую крайн
е нервно реагируют рисковые активы и вся финсистема в целом, ясное дело, не обойтись.

@MarketHeart


#Золото #Макро

Металл сделал сегодня очередной ATH +$2580 на Comex в Нью-Йорке. Чего вдруг?

Дефицит бюджета США в августе оказался на уровне $380 млрд, превысив прогноз почти на $90 млрд, Карл! За 11 месяцев фингода: $1.9 трлн [+24% г/г]. Расходы на выплату процентов по долгу: $1.05 трлн [+30% г/г].

Добавьте сюда геополитический накал, рост ценности золота как платформы для отхода от долларовой системы (тут вот и Си вдруг в Казань на саммит БРИКС засобирался) + повторный напрыг саудовцев/китайцев на петродоллар.

@MarketHeart


Обвалит ли агент Донни нефть до 20 баксов?
Опрос
  •   Конечно, мы по доброй воли согласимся вывозить нефть не выше западного потолка в долларах.
  •   Даёшь минус $20! Вспомним старые-добрые ковидные времена
  •   ОПЕК+ теперь капитан этого корабля. Структурный дефицит предложения и конец эры сланца на пороге.
  •   Ямимокрокодил, но интересно узнать ответы.
512 голосов


Репост из: Русский экономизм
🛢 Хороший расклад от аналитика, почему Трамп — не друг России. Рекомендуем ознакомиться, а для ленивых — краткое содержание: Трампу не нужна Украина и СВО, однако борьбу с РФ он переведет в не менее болезненную плоскость — на энергорынки. Основная его идея: снизить цены нефти до $40, получив контроль над рынком и расширив добычу в США. И добиться этого ещё можно выведя из-под санкций всех иных ключевых добытчиков (Иран, РФ, Венесуэла) нефти.

🇸🇦 План понятен, однако здесь есть пара нюансов. С 1980 по 2010-е США контролировали рынок за счет близких партнерских отношений с Саудитами, ключевым тогда поставщиком. Сейчас спрос вырос в разы, связи с арабами утрачены и в целом они будут первыми голосовать «против» понижения цен (им для покрытия расходов бюджета нужна стоимость выше $80/баррель).

🛢 Второе — это себестоимость добычи в самих США. По свежим расчетам аналитиков, в Пермском бассейне (главный нефтяной клондайк в Америке) выросла с $61 до $65 за баррель. И этот порог Трампу не дадут пройти его же спонсоры.

Поэтому не будет нефти по $40, как обещает Трамп.

@russianeconomism


Репост из: angry bonds
Вольные рассуждения на тему что лучше: рейтинг С и низкий госдолг как у РФ или рейинг АА(ААА) и очевидно неоперабельная долговая проблема как в США, КНР и ЕС?
И в кого в итоге больнее рикошетит использование рейтинга как политического оружия.


Родилась тут теория заговора [Собачьего сердца разлива].

Как и ожидалось, западные рынки – за счёт надувания техов/Nvidia – решили (напоследок?) отскочить перед ключевым заседанием #ФРС на следующей неделе. Подробнее в посте осенние нарративы + обзор про сезонность.

Понижение американской ставки, любого размера, это, напомним, отмашка к старту в экономике рецессии/депрессии.

Рынкам в среду особенно помог нарратив более-менее позитивного CPI репорта из Штатов и перепроданная спекулянтами нефть. Всем уже плевать даже на то, что базовая инфляция подросла м/м.

А между делом, от ненавистных бритишей, внезапно, пошли жёсткие сигналы на военную эскалацию [вбросили зелёный свет на дальнобой]. Попутно островитяне где-то «потеряли» 22 млрд бюджетных фунтов, Карл!

Штаты, вроде бы, еще сопротивляются, но там внутри разлад:
Администрация Байдена твердо стоит на своем противодействии ударам вглубь России из-за опасений эскалации войны, которая длится уже 2,5 года. Но Блинкен сказал, что проведет переговоры для удовлетворения требований Киева после того, как заявил, что Москва получила партии баллистических ракет из Ирана. [BBG]


Получается рынки пузыри растут на выборной эйфории/структурном дефиците бюджета им. Йеллен, игнорируя серьезные геополитические риски по всей планете [обострения в Восточ. Европе, БВ, Ю-В Азии]?

Хотя какая тут эйфория, в пору лезть в петлю после просмотра очередного шапито-дебатов.

В итоге схема вырисовывается следующая:

Американскую ставочку 18 сентября снижаем, как можем откладываем #QE/печать бабла, а ликвидность из рисковых активов под шумок военной эскалации пытаемся переложить в казначейки и т.п.

Пока госдолги ещё готовы брать по доброй воле. А там в перспективе уже какая-никакая соломка подложена — удавочка «Великого залога ФРС» на собственную финсистему.

@MarketHeart


#МакроМем

@MarketHeart


#MacroDoomPorn #Недвижимость

Кризис коммерческой недвижки в США [CRE] активно распространяется за пределы офисов.

Уровень просрочки растет во всех сегментах: многоквартирные дома, ритейл, индустриальные объекты, отели.

@MarketHeart


Дожили. Итальянцы-голодранцы скупают немецкие банки:
UniCredit приобрел 9% акций Commerzbank. Итальянский банк купил долю 4,5% у немецкого правительства, а остальное на рынке.
Растет вероятность поглощения, которое может изменить банковский ландшафт Европы. [RTRS]

@MarketHeart


Ещё одно интересное совпадение.

Йеллен ушла на больничный накануне важного отчёта по инфляции в среду.

Старушка, видимо, перенапряглась.

P.S. Надеемся у Пауэлла железное здоровье.

@MarketHeart


#МакроМем

@MarketHeart


#Нефть

Между делом..

@MarketHeart


Репост из: angry bonds
#вестисполейАрмагеддонщины
Про скорый финансовый кризис сегодня не пишет только ленивый, а вот проблематику инфраструктурного коллапса пока многие игнорируют. И напрасно, между прочим.


🤡 Акции США вряд ли погрузятся в медвежий рынок [BBG]:
По мнению стратегов Goldman Sachs Group Inc., американские акции вряд ли упадут на 20% или более, поскольку риск рецессии остается низким на фоне ожидаемого снижения процентных ставок ФРС.


Индекс делового климата малого бизнеса в США [NFIB, август]

Факт: 91.2 / Прогноз: 93.6 / Предыдущий: 93.7

@MarketHeart


Обратите внимание, как настойчиво китайцев подталкивают к #QE.

Напрашивается прямая аналогия с заливами кризисов методом #ФРС в 2007 и 2019. Результат мы видим. Прогнутся (вероятно, нет)?

Китай призвали, потратить до $1.4 трлн долларов на борьбу с дефляцией:
По словам экономистов инвестиционных банков [Morgan Stanley, Goldman, HSBC Gavekal Macquarie], Китаю необходимо потратить до 10 трлн юаней в течение двух лет в виде стимулов, чтобы ре-стабилизировать экономику на фоне опасений по поводу укоренения дефляционного давления. [FT]

По их словам, стимулирующие меры, которые в 2,5 раза превысят пакет «базуки», принятый Китаем после мирового финансового кризиса 2008 года, должны быть направлены непосредственно домохозяйствам через рост расходов на соцобеспечение, а не на инвестиции и инфраструктуру.


@MarketHeart


#Макро #Нефть

Помнится, один заход уже был. Продолжают готовиться.

«Саудовская Аравия готова заменить нефтедоллар другими валютами» [эксклюзив SCMP]

Заявление министра промышленности и минеральных ресурсов королевства Бандара аль-Хурейфа:
Мы всегда будем пробовать новое и оставаться открытыми для новых идей, не смешивая политику с торговлей.

Для нас важно обеспечить нашим инвесторам, которые собираются вкладывать деньги в нашу страну, защиту от валютных рисков.

«Саудовская Аравия, являясь вторым по величине поставщиком нефти в Китай, рассчитывает привлечь инвестиции из Китая в металлургию, фармацевтику, технологии умного города, робототехнику, возобновляемые источники энергии, а также строительство электромобилей».

«Соглашение о продаже нефти Саудовской Аравией исключительно за доллары США датируется 1974 годом. Так родился нефтедоллар. Соглашение истекло в июне этого года».

@MarketHeart

Показано 20 последних публикаций.