УСИЛЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ💰

Представляем итоги последней недели:

➜ Портфель вырос на 1.5%, против индекса Мосбиржи +0.3%

➜ Валютная позиция снизилась на 0.5%

➜ Поучаствовали в SPO Астры на 50% от портфеля за счет плеча (не распродавая текущие позиции); аллокация составила ~15% от заявки, цена акции после размещения торговалась на ~10% выше цены SPO – хорошая сделка

➜ Лукойл скорректировался на 0.1%. Негативно снижение цен на нефть. Потенциал роста и целевая цена снизились на 1% и 1% соответственно

➜ X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2024 q1:
- Чистая выручка +26.9% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +14.8% (!)
- Выручка "Чижика" +143.5% г/г
- Выручка цифровых бизнесов +81.7% г/г
- Чистая розничная выручка "Пятёрочки" +25.1% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.0% г/г, средний чек (LFL) +11.2% г/г
- Открыто 412 новых магазинов X5 или +1.7% кв/кв

➜ Head Hunter вырос на 2.1%. СД компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года (e-disclosure)

➜ OZON прибавил 10% в цене. Финтех-подразделение Ozon выпустит цифровые финансовые активы на 2 млрд руб (Интерфакс)

➜ Henderson cнизился на 0.9%. Henderson включили в индекс МосБиржи IPO (Пресс-релиз компании)

➜ СБЕР вырос на 0.1%

➜ ММК снизился на 2.7%. Негативно повышение цен на железную руду и уголь коксующийся. Потенциал роста и целевая цена снизились на 2% и 5% соответственно

ММК слабовато отчиталась по операционным результатам за 2024 q1:
- Производство стали -2.9% г/г
- Производство чугуна flat г/г
- Производство угольного концентрата -14.9% г/г
- Производство железорудного сырья -14.4% г/г
- Продажа металлопродукции: -1.1% г/г

➜ АФК Система выросла на 10.2%. Справедливая оценка бизнеса МТС Банка, по оценкам банков-организаторов IPO, может составлять до 115 млрд руб (ТАСС), размещается компания с некоторым дисконтом по оценке в 70.6-75.1 млрд руб (Пресс-релиз компании)

➜ Novabev Group снизилась на 0.1%

➜ Сегежа выросла на 1.8%

Плюсы и минусы акций X5 Group:

➕ Перейдем к положительным аспектам. Почему стоит рассмотреть вариант приобретения акций этой компании?

1️⃣Лидерство на рынке. X5 Group является одним из крупнейших ритейлеров в России и занимает лидирующие позиции. Ее основные бренды, такие как "Перекресток", "Карусель" и "Пятерочка", пользуются популярностью среди потребителей и имеют широкую сеть магазинов по всей стране.

2️⃣ Устойчивость доходов. Ритейлеры, как правило, относятся к отраслям, представляющим первую необходимость для потребителя. Времена меняются, но люди все равно будут покупать продукты и другие необходимые товары. Благодаря этому, акции компании X5 Group относительно устойчивы к экономическим колебаниям.

3️⃣ Инновации и цифровизация. В условиях быстро меняющегося рынка X5 Group активно внедряет новые технологии. Компания разрабатывает онлайн-сервисы и приложения, улучшающие удобство покупок и привлекательность их магазинов для потребителей.

4️⃣ Дивиденды: X5 Group регулярно выплачивала дивиденды своим акционерам до СВО. Сейчас не выплачивает, но вероятно начнет после завершения процесса принудительной редомициляции*, который сейчас запущен.

➖ Теперь перейдем к негативным факторам, которые следует учитывать при принятии решения об инвестировании:

1️⃣ Конкуренция на рынке. Ритейлеры в России соревнуются за клиентов. К сожалению, наличие таких крупных игроков как "Магнит" и "Ашан" оказывает сильное давление на прибыльность и долю рынка X5 Group.

2️⃣ Риск изменения потребительского поведения. С появлением новых технологий и изменением предпочтений потребителей, нельзя исключать возможность, что в будущем люди могут стать менее заинтересованными в покупках в традиционных магазинах.

3️⃣ Волатильность рынка: стоимость акций X5 Group может колебаться из-за различных факторов, таких как политическая и экономическая нестабильность.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

В целом, акции компании X5 Group имеют свои преимущества и недостатки, и инвесторам следует тщательно оценить все аспекты перед принятием решения об инвестировании.

🎻Начало обзора
🎻Следующий пост

Представляем итоги последней недели:

➜ Портфель на неделе вырос на 2.1%, против индекса Мосбиржи +1.8%

➜ Фьючерс на юань (CRM4) вырос на 0.3%

➜ Немного увеличили экспозицию на акции в наиболее понятных идеях

➜ Лукойл заплатил $200 млн за вхождение в совместные проекты с “Казмунайгазом” по освоению шельфа Каспия (Коммерсантъ)

➜ OZON неплохо (но несколько хуже ожиданий) отчитался по МСФО за 2023 q4:
- GMV +111.4% г/г
- Выручка +36.6% г/г
- Убыток по EBITDA 2.3 млрд руб, против +1.8 млрд годом ранее
- Чистый долг за отчетный период снизился на 25.8 млрд руб (3.2% от капитализации)
- FCF годовой 19.2 млрд руб (положительный), 2.4% от капитализации
- P/S: 1.9х

Из позитивного на Дне Инвестора OZON:
- Планирует показать в 2024 году рост GMV на 70% и положительную EBITDA; уже вышли на положительный операционный денежный поток
- В 2024 году планируют движение по редомициляции
- ROE Озонбанка >50%, долгосрочно будет одно из самых прибыльных направлений; в моменте растет на сотни процентов год к году

➜ СБЕР слабовато отчитался по РПБУ за март 2024 года:
- Чистый процентный доход +15.2% г/г
- Чистый комиссионный доход +2.4% г/г
- Расходы на резервы и переоценка кредитов +143.7% г/г
- Операционные расходы +16.9% г/г
- Чистая прибыль +2.6% г/г

➜ АФК Система cлабо отчиталась по МСФО за 2023 q4:
- Выручка +22.4% г/г
- OIBDA -29.2% г/г
- Чистый долг за отчетный период увеличился на 65.3 млрд руб (27.6% от капитализации)
- FCF годовой -160.4 млрд руб (отрицательный), -67.9% от капитализации
- EV/OIBDA: 6.3х, против среднего исторического 4.9х

Созвонились с компанией, OIBDA не выросла из-за единоразового неденежного списания на ~14 млрд руб

➜ Novabev Group смешанно отчиталась по операционным результатам за 2024 q1:
- Объем продаж ВинЛаб +36.2% г/г
- Кол-во магазинов ВинЛаб +56 до 1713 точек или +3.4% кв/кв
- Водочные марки из суперпремиального и премиального сегментов: Beluga +22.2% г/г, Белая Сова +50.5% г/г и Orthodox +15.2% г/г
- Общие отгрузки -3.0% г/г
- Отгрузки собственных брендов -3.8% г/г
- Отгрузки партнерских брендов -0.9% г/г

➜ Henderson нарастил выручку в марте на 36% г/г. Выручка в 2024 q1 +35% г/г.

СД Henderson рекомендовал дивиденды в размере 30 руб на акцию или 4.0% див. доходности к текущей цене. Закрытие реестра 03.06.2024

➜ Поучаствовали на небольшую долю в IPO МФК Займер

➜ По основным компаниям изменения: Head Hunter +9.6%, Лукойл +2.3%, OZON -4.0%, Henderson +2.2%, ММК +1.8%, Сбербанк +0.3%, Белуга -1.3%, АФК Система -1.3%

➜ Прошел День Инвестора Positive Technologies – в 2024 году объем отгрузок может составить от 40 до 50 млрд руб (+75% г/г). Есть план проверить, что рынок мелкого и среднего бизнеса тоже может быть целевым. + Также есть перспективы международной экспансии в ОАЭ и Латинской Америке

➜ На конференции микромобильности Whoosh представил новую функцию мгновенного старта аренды СИМ без скана qr-кода (Пресс-релиз компании).
В 5 раз с начала сезона выросло г/г число поездок на электросамокатах в Москве (Дептранс Москвы). Понятно, что благодаря более теплой погоде, но все равно круто

➜ Набиуллина: ЦБ может начать снижать ключевую ставку уже во второй половине года (ТАСС)

➜ ЦБ поддержал идею освобождения от НДФЛ дивидендов на ИИС (РБК)

➜ США ввели запрет на импорт алюминия, меди и никеля российского происхождения (ТАСС)