Invest Heroes: LIVE

Продолжаем держать позицию и следить за внешним рынком. Сегодня она себя более чем оправдала

👆😎😎😎
это крутой знак. Знак того, что отчет будет бомба и акция пойдет вверх. 72 в квартал это 288 в год 🥂

РУСАГРО - СЕГМЕНТЫ

САХАР
- была low price = $0.1, стала $0.128, долгосрочная sustainable price = $0.14-0.17/фунт
- росс рынок защищен $200/т (импортный паритет сейчас около 38-40 руб.)
- вероятность профицита сахара низкая, цена на сахар высокая во 2П 2018 / 1П 2019
- пр-во сахара в 2018 будет существенно ниже 2017 / пока компания откладывает 0.5М тонн на продажи в 2019 чтобы продавать по высокой цене
- доля собственной свеклы в переработке около 60%, вероятно будет 70%
- рентабельность EBITDA сахарных заводов 15-25% в зависимости от (1) наличие дешугаризации, (2) объем переработки, (3) доля сахара в свекле

МЯСО
- приморье – ввод задерживается, будет в 2019
- падает потребление всех видов мяса, пр-во в РФ растет / цена не упала, потому что (1) пошел экспорт, (2) закрыт импорт из Бразилии, (3) США не ввозят из-за санкций, (4) Белоруссия пошла экспортировать в Китай / росс свинина пошла через Белоруссию этим путем, (5) есть такой же шанс по Казахстану
- драйвер цен на свинину - цены на курицу / там мощный shutdown мощностей, поэтому выс цена и дорогая свинина (как пищевая альтернатива)
- бойни реконструируются под полутушу
- объемы производства 200-210 => 280 тыс. тонн план / up to 300 тыс. тонн
- АЧС в Китае: цена на свинину в мире может сильно вырасти, т.к. до 70% пр-ва в Китае – малые подворья, уязвимые к пандемии

#мысли_управляющего
- фьючерсы на S&P остаются в минусе
- сохраняются риски по бюджету Италии и Brexit
- сокращение bond yields, золото опять стало подрастать
- нефть в минусе

... поэтому удерживаю шорт фьючерса на Мосбиржу

ДОЛЯ CONSUMER SALES и ЛОГИКА в ЭТОМ

- в сахаре около 40% / часть продаж это высококачественный B2B после дешугаризации => выше маржа

- в мясе около 50% / гипотеза компании предполагает, что покупателем будут сети, кто режет крупный кусок в мелкий, поэтому конечный продукт не 100% и туда не растет

- в масле близко к 100% / идет выход на рынок Китая

МОЛОКО и СЫР
Компания решила заняться молоком и сыром. Для этого выкупает долг компании Алеф (900 млн. руб. долга куплено) и планирует купить Кошкинский завод / возможно, Ульяновский завод группы Алеф

Трейдинг СХ продукции / зерна: компания ожидает развития элеваторов, что снизит стоимость хранения

Майонезы: рынок консолидируется / олигополия должна вернуть ему прибыльность

МАСЛОЖИР
- сделка СолПро позволит сильно вырасти на этом рынке
- видят потенциал для роста этого сегмента

Направления консолидации отрасли:
- мясо (убой) / зависит от доступа к экспорту
- маложир (при успехе сделки СолПро)

... аналогичны приоритеты компании

ДРАЙВЕРЫ НОВОГО ВРЕМЕНИ
- цикл изменился (prices are good)
- компании банкротятся, есть кого консолидировать через покупку их долга

БАСОВ
- появляется новая модель развития компании
- ранее было (дешевое финансирование, закрытие внутреннего рынка)
- далее есть 3 варианта: международная экспансия, развитие эксп пр-в, консолидация

*****************
АНОНС

Сегодня с 14:00 на нашем LIVE - трансляция с Investor Day РУСАГРО

Все новости и Q&A - на этом канале

*****************

#трейд
MXZ8 (фьючерс на индекс Мосбиржи - 12.18)
Продал 1 по 236,500

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-11-20/here-s-what-to-watch-in-european-stocks-this-morning

Serious shit

Это достаточно много для бондов Италии
В этой связи, я сейчас в шорте по европейским банкам 😈

Расскажу сегодня-завтра 2 глобальных идеи, которые отыгрываю 😉