БонДовик

Уважаемые читатели, пользуясь случаем, пока в отпуске, хочу поблагодарить, что находитесь вместе с каналом БонДовик и одновременно прошу Вас о помощи!

Со второго полугодия немного расширится формат канала, он станет еще полезней!

Хотелось бы также услышать Ваши предложения и пожелания!

Канал станет более системным и полезным для начинающих и опытных читателей!

Пишите на bondovikk@mail.ru

Спасибо!

Для инвесторов доступны к приобретению Биржевые облигации ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» серии БО-П01: объем 300 млн. руб., номинал 1 000 руб., дата полного погашения 23.05.2022 г., ставка купона 13,75% годовых на весь срок обращения (YTM 14,47%), купоны квартальные. Предусмотрена амортизация (частичное досрочное погашение): 20% от номинала в дату окончания 4-го купона, 30% в дату окончания 8-го купона и 50% в дату окончания 12-го купона.

Данные для приобретения облигаций на первичном размещении (бумаги также можно купить на вторичных торгах):
- наименование ценной бумаги: ЧЗПСН-Профнастил ПАО БО-П01 (сокр. ЧЗПСНП БП1;)
- ISIN ​ /идентификационный номер выпуска: RU000A100DF7 / 4B02-01-45194-D-001P;
- контрагент (партнер): СБЦ / EC0276600000;
- режим торгов: «Размещение: Адресные заявки»;
- код расчетов: Z0;
- цена: 100% от номинальной стоимости облигации.

По вопросам приобретения облигаций: Антон Быков, 8 (800) 250-44-20 (доб. 1205), investor@grottbjorn.com. При открытии брокерского счета в ФА «GrottBjorn» (ЗАО «СБЦ») торговая комиссия составит 0,01%.

Сайт эмитента

Подробнее об облигациях

#реклама #текст_эмитента

Идеальный момент для снижения ставки ЦБ РФ - часть 3. Я считаю, что регулятор сделал все фундаментальные заявления на прошлом заседании. Мне видится, что он не уйдёт от прошлой риторики, но несколько улучшит макроэкономические показатели (опорное заседание все-таки) без очередных новых намеков на возможное следующее послабление. Я встречал мнения, что снижение ставки делает менее стабильный рубль и наши долговые активы - в первую очередь ОФЗ Минфина. Смысл в том, что гибкость национальной валюты снизится из-за уменьшения дифференциала ставок (рублёвая минус иностранная, например из США) - увеличиваются шансы оттока капитала в случае стрессового сценария. В этом есть своя правда. Тем не менее для меня пока важнее два момента, которые очень помогают нашей стабильности:
• Бюджетное правило. Влияние нефтяных котировок остаётся ограниченным. Давайте вспомним как рубль реагировал на падение нефти на 10-30% раньше и как сейчас?
• Наша валюта все равно не такая крепкая как могла быть и была полтора года назад.
• Минфин успел разместить большой объём ОФЗ и выполнить план более чем на 50% по итогам 5 месяцев, то есть гибкость навеса первичного предложения (новых облигаций) стала лучше.
• Большого дефицита валютной ликвидности среди банков я не наблюдаю, то есть брать точечные имена.

Таким образом, ещё раз, именно это снижение ставки никак не отразится на стабильности валюты итд.

Важнее другое, о чем не пишут - перегрет ли рынок ОФЗ? Какая разница сейчас - 7.75 или 7.5% ключевая ставка? Может инвесторы так выкупили рынок, что риски именно здесь? По моим оценкам он не перегрет, но заложил больше чем одно смягчение ДКП. Однако этой теме я более подробно посвящу отдельные посты для объяснения как действовать тактически дальше - там много интересного просматривается.
#заседание #цб #офз

Идеальный момент для снижения ставки ЦБ РФ - часть 2. Рыночные факторы также позволяют денежным властям показать смелость. В какой-то момент появились сомнения в возможности реализовать идею смягчения ДКП из-за турбулентности на финансовых площадках в начале мая, однако примерно с середины прошлого месяца они полностью исчезли, поскольку глобальные инвесторы верили и верят, что американский центробанк пойдёт на сильное смягчение позиции и даже начнёт намекать о скором снижении ставки. Практически все локальные суверенные облигации мира показали превосходный рост цен за последние 3-4 недели, а некоторые ЦБ развивающихся стран перешли к активному снижению своих процентных бенчмарков. Вместе следует понимать, что риски для финансовых рынков все равно высоки, особенно после таких смелых ожиданий участников, реализовавшихся через рост цен на долговые активы в долларах и внутренних валютах. По этой причине ЦБ РФ должен сохранять баланс между отличными внутренними условиями для смягчения ДКП и наличием нервозности глобальных экономик/финансовых рынков.
#заседание #цб #офз

Идеальный момент для снижения ставки ЦБ РФ - часть 1. Несмотря на мой продолжающийся отпуск я не мог оставить канал без новостей. Сегодня регулятор объявит решение по ставке, которое с высокой вероятностью совпадёт с ожиданиями участников рынка - смягчение политики с 7.75 до 7.5%. Внутренние макроэкономические факторы остаются сбалансированными. Инфляционные ожидания населения и бизнеса - умеренные, а темпы ускорения инфляции в годовом выражении продолжают замедляться - эффект повышения налогов пройдёт без существенного негативного влияния. Потребительский сектор не оказывает давления на цены в стране. Также на фоне огромнейшего бюджетного профицита (доходы превышают расходы) риски инфляции отсутствуют из-за жёсткого бюджетного правила - приток средств через интервенции отправляются в резервы, а рублёвая масса, попадающая в банковскую систему, стерилизуется ЦБ РФ через выпуск облигаций, депозитные аукционы и повышения норм резервирования. Проще говоря деньги не утекают в экономику в полном объеме.
#заседание #цб #офз

Сегодня ЦБ Индии снизил базовую процентную ставку с 6 до 5.75%, которая вернулась на уровень 2010 года. За последние четыре месяца регулятор проводит третьей процентное послабление после ужесточения в течение прошлого рода на фоне всем известных событий, связанных с ростом ключевой ставки ФРС и торговыми противостояниями США с другими странами. Сейчас денежные власти стараются простимулировать инфляцию и подтолкнуть банки выдавать более дешёвые кредиты своим заёмщиками, особенно малому бизнесу, страдающему от низких цен (фермеры). В целом многие страны начинают улучшать позитивный взгляд на ДКП, после того, как глобальные инвесторы понимают, что ФРС и ЕЦБ нет другого выбора как вернуться к более мягкой денежной политике (сокращение ставок или выкуп активов с рынка - количественное смягчение). Сегодня, кстати, все ожидают решения ЕЦБ и его анонсирование дальнейших действий, учитывая ухудшающие показатели в экономике.
#дкп #мир #ставка

Отличный flow на российском рынке, по крайне мере в долговой и валютный, продолжает поддерживать отечественную валюту, несмотря на наличие факторов по дивидендам. Сегодня Минфин России как обычно занимал деньги на локальном рынке для государственного бюджета. Инвесторы разобрали два выпуска полностью, при этом ведомство предложило новые бумаги с лимитом предложения (20 млрд руб.), которые вообще не размещались ранее - серия 26229 с погашением в 2025 году. Более того, аукцион новой ОФЗ был перенесён на более позднее время, что сыграло на руку Минфину (может в этом была идея), потому что котировки выросли ещё сильнее и занять деньги удалось ещё выгоднее.

По итогам дня среднесрочные и долгосрочные облигации подорожали ещё сильнее относительно вторника и пришлой недели. До заседания ЦБ РФ по ставке осталась практически неделя, но начало (завтра) экономического форума в СПБ даёт некоторым надежду, что глава ЦБ РФ даст намеки на понижение ставки.

Лично я постепенно начну продавать спекулятивное позиции по облигациям, в первую очередь длинным, поскольку инвесторы очень сильно учли процентное послабление, также следующая неделя тишины и мне видится низкая активность в секторе (корпоратов могут немного подтянуть - отстают некоторые), если не будет невероятных позитивных сюрпризов и конечно я ухожу в отпуск, в течение которого я не могу контролировать твиты Трампа и других мафиози глобального рынка. Хоть на рынках позитив - ничего же толком не поменялось, а такими моментами позитивного роста лучше воспользоваться.
#офз #валюта #настроения

На FX маркете развивающихся стран преобладает оптимизм. Турецкая лира вновь демонстрирует опережающее укрепление против доллара по сравнению со сверстниками из аналогичной группы. За последнюю неделю лира подорожала на 5.5%, что стало лучшим результатом. Западные банки временно улучили прогноз пары доллар/лира - это оказывает существенную поддержку. Суверенные облигации также пользуются спросом, даже со стороны локальных участников из РФ. Тем не менее не забываем про риск менеджмент, поскольку покупатели вернулись благодаря отсутствию негативных новостей. Также хорошие новости по инфляции являются дополнительным драйвером, но без временно хороших новостей от Трампа ничего бы не было.
#настроения

Сегодня для мировых рынков день завершился очень замечательно. Всему виной две причины: как обычно появились позитивные сигналы по торговым отношениям США и очень мягкая риторика главы американского ФРС (типа как ЦБ РФ). Пауэлл сообщил, что регулятор будет чутко реагировать на вызовы, которые приходятся принимать в последнее время. Пороще говоря денежные власти готовы быстро «переобуться» если для этого потребуется использовать арсенал снижения ставки. Пока инвесторы прогнозируют два процентных послабления до конца года - безумно агрессивно, но с такой ситуацией все может быть. Как результат Америка закрылась в плюсе, развивающиеся рынки ещё сильнее укрепили свои позиции, многие валюты против доллара также показали ралли. Немного стали выкупать мусорные металлургические компании. Также полупроводники снова закрепились выше 200 дневной скользящей средней. Медь пока не разворачивается - увы. Будем наблюдать, выводы делать рано.
#рынки

В продолжении предыдущего поста относительно долговых проблем китайских компаний и банков, по расчетам Bloomberg, за первые четыре месяца 2019 года объем дефолтов по корпоративному долгу в национальной валюте достиг 39.2 млрд юаней или $5.8 млрд, что соответствует росту в 3.4 раза за аналогичный период прошлого года. На мой взгляд страшно другое – какие резервы создают банки под кредитные портфели? В начале мая я наткнулся на любопытную статью, согласно которой, только 5 крупных государственных банков по итогам 2018 года списали кредитов на 550 млрд юаней или около $70 млрд, что соответствует росту в размере 24%. Хотя банки по финансовым показателям показали даже небольшой профит, тем не менее тенденция на лицо.
#китай #долги #кризис

В Bloomberg вышла очередная статья о качестве активов банковской системы в Китае. Корреспонденты периодически освещают новости из сектора, поскольку среди многих экономистов есть четкое убеждение, что следующий кризис может прийти из Поднебесной. С этим невозможно не согласиться, учитывая огромную долговую нагрузку всей страны относительно ВВП, при этом мало кто верит в «искренность» предоставления информация, как было в известном СССР. Конечно, нельзя исключать, что другие страны «подкручивают» статистику, однако масштаб бедствия Китая несоизмерим. Вообще, если иногда покопаться в китайской отчетности компаний прослеживается сильная закрытость информации и ее поздняя публикация. На своей практике я встречал организации, которые по кредитным параметрам, на первый взгляд, соответствовали высшей оценке кредитоспособности, но все равно допускали дефолт или банкротство. Если работать на рынке китайских облигаций ставка должна быть сделана на известные имена, в противном случае можно прогореть – мое субъективное мнение (специфичный страновой сегмент с необходимостью очень глубоко капать).
#китай #долг #кризис

Совкомбанк получил позитивный прогноз по рейтингу от FITCH, однако сама оценка осталась на уровне «ВВ». В случае соответствующих финансовых показателей банк перейдёт в рейтинговую группу «ВВ+» на горизонте одного года. Я думаю, что аналитики не учитывали фактор дополнительной эмиссии обыкновенных акций (+5.9 млрд руб.), которую провели по итогам апреля. Это позволило банку улучшить уровень базового капитала (+6.1 млрд руб.), как одного из самых главных регуляторных индикаторов, принимающих на себя первый удар в случае убытков. Впрочем будущая динамика активов и рентабельность бизнеса определят способность банка генерировать размер собственного капитала и соответсвенно буфер абсорбции (способность любого банка нивелировать убытки или агрессивный рост без существенного давления на капитал). Совкомбанк размещал в мае рублевые облигации, которые торгуются на 2 года с доходностью 9.2% годовых. Нам мой взгляд, это хорошая доходность для данного эмитента, учитывая дефицит доходных облигаций на коротком сроке.
#совкомбанк #рейтинги #новости

Агентство FITCH повысило кредитные рейтинги Банку Санкт-Петербург и Московскому кредитному банку с «ВВ-» до «ВВ» со стабильным прогнозом. Повышение рейтинга МКБ связано с сокращением доли высокорискованных активов на балансе банка. Банк Санкт-Петербург был отмечен стабильными финансовыми показателями и консервативным подходом к управлению рисками. МКБ действительно сократил кредитование в рисковых отраслях, тем не менее в относительном выражении по международным стандартам это составило всего 6-7% от общего портфеля ссуд за 2018 год. Пока рублевые и валютные облигации предлагают одну из самых высоких доходностей среди банков, что отражает определённый фундаментальный риск на заёмщика. Вместе с тем не так давно на биржевом рынке появились долларовые облигации с купоном выше 7% на 5 лет. Судя по количеству сделок и объёму розничные инвесторы (в первую очередь) толерантны к риску на МКБ.
#мкб #бспб #рейтинги #новости