БонДовик

@bondovik Нравится 5

▪️Независимый канал профессионального трейдера на глобальном долговом рынке
▪️Контакт по управлению бондами: abn@bondovik.net
▪️Реклама: @bondhelp
▪️Основание канала: 07.11.2017
▪️Disclaimer @disclaimer_bondovik
Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика


Написать автору
Гео канала
Россия
Язык канала
Русский
Категория
Экономика
Добавлен в индекс
09.11.2017 15:10
20 Jul 2018, 14:43 (1186 дней назад)
Who is the bad boy in the FX market? Part II. Второй институт (ГПБ) также живет в дефиците, однако межбанковские кредиты постоянны, поэтому я исключил их из расчета. Таким образом высоколиквидные валютные активы покрывают самые волатильные статьи пассивов на 80% - это хороший показатель. Вместе с тем в планах ГПБ размещение субординированных рублевых облигаций для пополнения капитала, значит есть вероятность погашения USD еврооблигаций в октябре, учитываемых в капитале. В то же время они учитываются не в полной мере вследствие уже частичной амортизации, так как выпускались бумаги по старым правилам ЦБ РФ (до 1 марта 2013 года). Вместе с тем напомню, банк не погасил суборды (в рамках оферты «колл») по старым правилам в апреле, что для многих было сюрпризом, но не для вас читатели канала, так как я анализировал эту тему. ГПБ нужна была USD ликвидность и самое главное часть выпуска учитывается в составе основного капитала (другая в дополнительном). Погашение конечно не создало бы проблем, однако лучше перестраховаться, вдруг придется создавать резервы на возможные потери по ссудам, а буфер для покрытия убытков не сказать, что большой. Кроме того, по новым правилам Базеля IIIуже с 2019 года необходимо вычесть из капитала (50% от всей суммы) определенный вид облигаций (в том числе суборд по старым правилам) в размере более 60 млрд руб. по состоянию на конец мая 2018 года или чуть менее 10% от всего капитала, что ухудшит нормативы. Господа – это много. На этом фоне государственный игрок на блюдечке готовит эмиссию новых субордов для капитала в размере 75 млрд руб. в рублях и 25 млрд руб. в евро. Сделаем вывод, что с валютной ликвидностью дела у них в разы лучше МКБ, предстоящие погашения могут произойти в октябре, так как вероятность исполнения «опцион-колл» по старым субордам повышается (отток $1 млрд). Однако сейчас я не думаю, что они так массово готовятся к этому. В любом случе способны пылесосить USD, но в меньших масштабах. @bondovik