Финансовый Монстр

Я не всадник апокалипсиса, не любитель нагнетать, но есть пара мыслей. На озвучить вам)

Вы все, наверное, заметили инфляцию по прошлому году.
В отдельных отраслях, вроде стройматериалов она особенно была веселой. И есть сейчас)

Кто - то уже почувствовал это на своем кошельке, кто - то еще нет.
Но затронет всех.

На самом деле в продуктах инфляция сейчас просто ебанистическая. Другого слова у меня нет.
Можете посмотреть ценники на семечку подсолнуха (а это масложировой сегмент фактически)
И ахнуть)

И сегодня как раз вышло сообщение о том, что прям звонки для ЦБ, что пора еще сильнее поднимать ставку.
Быстрее идти к 5,5%

Проблема только в том, что инфляция у нас сейчас немонетарная.
Немонетарная, это значит что ее причина не в свеже напечатанных деньгах, а в повышенной налоговой нагрузке, структуре экономики и т.д.

Т.е методами ЦБ ее не остановить. И это не потому, что ЦБ такое говно и не хочет.
Да, они сейчас поднимут ставку, это сдержит часть инфляции, но!

В целом ситуация сейчас цугцванг. И это не название немецкой партии, это ситуация, когда любое следующее решение сделает только хуже.

Поднимут ставку еще, собьют чутка инфляцию - получим удорожание обслуживания корпоративного долга - через некоторое время это добавит свою лепту в цены.

В этот воскресный вечер я думал вам о многом написать.
И про расчёт дивидендов Сургутнефтегаза.

И про очень жёсткую мою историю 5 летней давности (связанную с рынком, конечно)

Но это же воскресение)
Поэтому предлагаю устроить ярмарку тщеславия в коментах к этому посту.

Сколько в % принесла ваша самая прибыльная позиция?

У меня это были акции Казаньоргсинтез (KZOS). Покупал их ещё в 2014-2015 годах. Средняя цена позиции была 8,1 рубля.

Продал уже в начале 18 года. По 86-87 рублей продавал.

Больше настолько крутых случаев в карьере не было 😂

А какие самые жирные позиции были у вас?
Делитесь 👇

Кстати. Те, кто давно читают мой канал - знают, что я работаю только на РФ рынке.
В плане управления активами тоже.

Но в этом году я начал подключать рынок США.
Спустя 8 лет работы на РФ рынке - пора. Не для того, чтобы от Российского рынка уйти.

А для того, чтобы иметь доступ к куда большему выбору активов. В Сша торгуется много скучных, прибыльных компаний, которые теряются на фоне эйфории к FAANG

И начал я с мусороперерабатывающих компаний. Ни разу не Тесла и не биотех.
Голова, конечно, пухнет. В первую очередь потому, что финансовый английский у меня еще хуже обычного, разговорного.

И если на то, чтобы обсчитать одну отчетность (и сделать выводы) на РФ рынке у меня уходит меньше часа, то тут - 2 минимум.

А вообще хотите, чтобы я иногда писал про свои похождения на Америке?

Зачем вообще нужны облигации?

Очень часто меня не понимают, почему я покупаю облигации в портфель.
Или почему я рекомендую их к покупке в портфеле клиентов.

Аргументация проста
"Нафига мне эти жалкие 6 - 7% доходности, если я могу купить акции, а они дадут больше?

Эти вопросы, отчасти,  появились после тучных лет, когда все хорошенько растет)

Так давайте разберемся, на кой ляд они вообще нужны?

Во -  первых  не стоит рассматривать облигации как то, что принесет вам весомую доходность.
Это задача вашей рисковой части. Тех же акций, например.

Облигации нужны нам для того, чтобы  служить некоей защитой портфеля.
Или как аналог депозиту, если хотите (хотя это и не совсем так)

По ним платятся купоны, которые мы знаем заранее.
Да, это те самые 6 - 7% годовых.
Если мы берем надежные бумаги)

И это позволяет вашему портфелю быть менее волатильным.
Его меньше колбасит, простым языком)

И особенно это ощущается во времена падений рынков.

Акции падают, портфель переходит в красную зону.
Зато по облигациям приходят живые деньги, которые можно пустить на докупки например.

Выплата купонов это, все таки, обязанность, а не право, как в случае дивидендов.

Конечно, облигации тоже меняются в цене. Но разбег этот в разы меньше, чем у акций.
Плюс - простота.
Выбор надежных облигаций проще, чем оценка акций.

И вот тут я хочу предложить вам обмен.

В лучших традициях Финансового Монстра 😂
С вас 1500 🚀 под этим постом.

А как наберем, с меня 3 облигации, которые можно добавить в свой инвестиционный портфель. И это не будут ОФЗ.

Ну что, попробуем?)

Я вот на днях писал про годовщину Финмонстра.

А ведь есть и другая годовщина. Общая и менее приятная.

Мы уже как год (на самом деле даже чуть больше) живем с короновирусом.
И как раз год назад был его пик, в плане падения рынков.

Помню, как РФ рынок падал по 7- 8% в день. Даже мне было немного душновато от этого.
Хотя я и 14 год застал, с присоединением Крыма и поднятием ставки в декабре.

И 18 год с бегством нерезидентов. А тогда тоже не было весело.

Но прошлый год - нечто иное.

Помню, как мы с семьей решили уехать из города, на дачу.
На несколько недель.
Потому - что в городе совсем начали закручивать гайки, даже по передвижению по городу.
Потом ввели запрет на выезд в область.

Сейчас яркость того периода поутихла.
Да, память человека коротка. А тем более память частного инвестора. У многих вообще осталось от того периода только ощущение, что если все падает - надо тарить на все, потому что 100% заработаешь ведь. Отскочит, ага.

Я для себя тогда вывел 3 основных момента. Которые и по сей день стараюсь помнить.
Они не новы, конечно. Но тогда прям сильно подстветились.


1. Нельзя суетиться. Прям вот вообще. Это в первую очередь про рынок конечно, но и в жизни полезно.
Как бы ни была накалена атмосфера, любая суета только увеличит количество ошибок.

На рынке это дает обратную связь в виде потери денег. Мне, как управляющему, суетиться тем более нельзя.
Я ответственен за капитал клиентов.

Поэтому прошлой весной все силы направил именно на то, чтобы не принимать поспешных решений.

Не покупать то, что лишь кажется дешевым. Не надеяться на быстрый отскок, а брать те компании, кто будут поддерживаться либо самой ситуацией, либо меньшими потерями среди тех, кто есть в секторе.

У меня осталась вся история рассылок клиентам. Поэтому я иногда к ней возвращаюсь и смотрю, что сделал правильно, а что не очень, спустя время.

История решений, так сказать. Очень помогает.

2. Путешествуйте, пока можете.

Тут вообще без комментариев.

3. Просто представьте, насколько мир переменчив и как хрупка жизнь.
Когда вирус в пару месяцев может поменять на до и после.

Выбросить одни сектора экономику на помойку и ускорить другие . Поменять поведенческую экономику.

Поэтому последний вывод прост. Не позволяйте себе закостенеть.
Не привязывайтесь к тем ресурсам, что у вас есть, что вы заработали, достигли, получили.

В любой день это может стать просто пшиком. Единственное, что у вас останется, это ваши мозги.
И если они пластичны в плане способности обучаться (хотя бы). Все у вас будет хорошо)

У меня сегодня праздник!)

4 года Финансовому монстру.
Да, тому каналу, который вы читаете.

20 марта 2017 года я выложил сюда первый пост.

И с тех пор это не только просто канал.
Это 11 человек команды. 120 тысяч аудитории.
Больше 4000 учеников.

56 миллионов рублей в доверительном управлении напрямую.
И больше 300 млн. рублей опосредованно.

Здесь должны быть слова в стиле «Вот, когда я это начинал, я даже не думал что это может перерасти в такой большой проект»

Но их не будет.
Потому что я об этом думал.
Я ради этого трудился, тружусь и буду продолжать трудиться.

Поэтому бокал за Финмонстра 🍷.
И долгих лет жизни проекту)

Второе
Аэрофлот отчитался.
Там ожидаемо все плохо. Выручка 302 млрд рублей.
Убыток 123,2 млрд. рублей.

Проблема вот в чем.
Даже с учетом допэмисии, которая была, капитал все равно отрицательный.

И по сути, в текущей ситуации Аэрофлот будет и дальше генерить убыток.

В текущей, это когда нет пассажиропотока хотя бы близкого к докризисному.
Сейчас даже внутренние перевозки не восстановились, что уж про международные говорить.

А когда это будет?
Думаю ответ вы знаете.
Когда откроют границы целиком.

А когда это произойдет?
А вот этот вопрос уже более сложный. Возможно, когда будет обязательная вакцинация.

Сами перевозчики закладывают восстановление рынка к 23 - 24 году.

Если так, то мы вполне можем увидеть и еще одну допэмиссию в Аэрофлоте.
И это уже грустно

Зачем вы занимаетесь всем этим рынком?

Зачем изучаете информацию, проходите курсы, читаете телеграм - каналы, смотрите показатели и копаетесь в цифрах?

Чтобы что?

Например первый ответ, который у меня возникает, то, что это моя профессиональная деятельность.

Это моя работа.
Как у кого - то работа разработчика, врача, руководителя отдела продаж и т.д

Но на самом деле это приносит и удовольствие.
Оно первично.

Будучи подростком и увлекаясь игрой на электрогитаре, я искал их на аукционах за рубежом. Заказывал в Россию и тут продавал)

И мне доставляло удовольствие находить какие - то редкости , понимая, что это хорошая сделка)

И с рынком тоже самое.
Когда я могу в куче навоза найти если не жемчужину, то хотя бы что то похожее 😂

А это, в свою очередь, приводит к деньгам)

А какая причина у вас?

Возьмем те цифры, что известны сейчас. Пошевелите извилинами, вместе со мной)

Берем даже нижнюю оценку в 6 млрд. $
Это тяжело понять, в плане абстракции, пока мы не сравним это с кем - нибудь. Например с тем же Магнитом.
И оказывается что это практически капитализация Магнита.

При этом FixPrice по 2020 году получила порядка 0,244 млрд. $ чистой прибыли.
Т.е текущая оценка сети минимум 24 годовых прибыли.

Но тут вы скажете "Ишь че. У Магнита темпы роста ебитды планируются 8 %, а у FixPrice 30%. Ясен красен, что она должна стоить дороже"

Хуй там. Потому что даже планируемые темпы роста будут еще 2 - 3 года, то оценка будет как в среднем, по сектору.

Адекватная оценка, это 3,5 - 4 млрд $. Но как я писал выше - адекватная в таких случаях никому не нужна)

И 6 млрд,по которым я считал выше - это нижняя граница оценки. А теперь прикиньте, тоже самое, для 11 млрд.
Будет весело)

Я тут добрался до просмотра оценки FixPrice перед IPO.
Если что, уже 10 марта планируют стартовать торги.

Что можно сказать?
Яркий пример IPO.

Я пожалуй напомню, что цель любого IPO - это не обогатить частных инвесторов.
А продажа доли в бизнесе.

Бизнес растили - вывели на IPO - часть продали.
Вы как собственник продали бы бизнес дешево? Нет, конечно

Также и тут, оценки в 99% случаев будут завышенные.

Но в FIX Price нарисовали оценку от 6 до 11 млрд. $
И это тупо типичное обкешивание.

Почему?