Фин |О.

🏦Банки столкнулись с крупнейшим дефицитом ликвидности с 2022 года

Структурный дефицит ликвидности российского банковского сектора на 13 августа превысил 2,7 трлн руб. - это максимальный уровень с марта 2022 года. Еще в апреле показатель был ниже 1 трлн руб., то есть за четыре месяца вырос почти в 3 раза.

🛫 Дефицит означает, что задолженность банков перед Банком России превышает объем средств, которые они держат на депозитах и корреспондентских счетах регулятора. Впрочем, для российского банковского сектора это не уникальная ситуация. В 2012-2017 годах банковская система также длительное время работала в условиях структурного дефицита ликвидности, причем его масштабы были выше текущих. Тогда основным источником фондирования стали операции рефинансирования - прежде всего аукционы РЕПО и кредиты под обеспечение.

💶Причины нынешнего дефицита отличаются от острых эпизодов прошлого. Если в 2008 - 2009 годах нехватку ликвидности вызвали мировой финансовый кризис и закрытие внешних рынков капитала, а в марте 2022 года - санкционный шок и резкий спрос населения на наличные, то сейчас регулятор объясняет рост дефицита главным образом увеличением объема наличных денег в обращении, обязательными резервами и лагом при зеркалировании операций Минфина с ФНБ. Из-за этого регулятор уже повысил прогноз среднего структурного дефицита ликвидности на 2026 год до 2,4 - 3,6 трлн руб. против прежних 1,9 - 3,0 трлн руб.

🔺 Сам по себе структурный дефицит не является признаком кризиса банковской системы - показатель отражает способ фондирования банков, а не их устойчивость. Впрочем, стоимость этого фондирования останется для них высокой даже при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

💵Мюсли вместо фуагра и гидрофойл взамен джакузи – выбор AI-миллиардеров
 
По данным UBS, за последние 12 месяцев число миллиардеров в мире выросло на 13%, до 3 302 человек, причем более 1 000 из них живут в США. Искусственный интеллект создает новое поколение сверхбогатых, для которых былые привычки показного потребления уже неактуальны. Как пишет FT если прежние владельцы джетов ассоциировались с шампанским и VIP-сервисом, то новые клиенты скромнее - они требуют бронирование через приложение или WhatsApp, возможность оплаты криптой и здоровое питание на борту.

🎁 На рынке яхт новые владельцы выбирают не плавучие дворцы, а экспедиционные суда стоимостью от 10 млн долл., оборудованные спортзалами и Starlink. Вместо винных погребов они заказывают гидрофойлы, оборудование для дайвинга и оборудуют фитнес-зоны.

🤩Автомобильный рынок также почувствовал на себе AI-бум. Ferrari, Porsche и Rolls-Royce отмечают рост спроса на максимально персонализированные автомобили, причем многие клиенты меняют машины уже через 6-12 месяцев, стремясь получить новейшие модели и уникальные комплектации.

🤑 Интересно, что если предыдущие поколения миллиардеров вкладывались прежде всего в недвижимость, то новые богачи все чаще поддерживают производителей бизнес-джетов, яхт, спортивных автомобилей и премиального оборудования.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

👨‍🎓 Продолжаем готовиться к СФА

Напоминаем, что в регулярной рубрике #ШпаргалкаСФА публикуем реальные экзаменационные вопросы по СФА для того, чтобы вы могли проверить свои финансовые знания и потренировать логику.

🧠ИИ уже сокращает по 16 тыс. рабочих мест в месяц - под ударом финансисты
 
Искусственный интеллект уже оказывает измеримое влияние на рынок труда. По оценке Goldman Sachs Research, за последний год ИИ сократил прирост занятости в США примерно на 16 тыс. рабочих мест в месяц, одновременно увеличив уровень безработицы на 0,1 п.п. При этом речь идет не о массовых увольнениях, а о замедлении найма.

👨‍🎓Главными пострадавшими стали молодые специалисты и джуны. Наиболее сильное давление на найм аналитики отмечают в финансах, IT, консалтинге, графическом дизайне и клиентском сервисе - там, где ИИ способен заменить выполнение типовых задач.

📊По расчетам Goldman Sachs, автоматизация ежемесячно вытесняет около 25 тыс. рабочих мест, однако одновременно создает примерно 9 тыс. новых вакансий в профессиях, где ИИ выступает помощником человека. В долгосрочной перспективе масштаб проблемы занятости может оказаться значительно выше. Goldman Sachs считает, что технологии ИИ способны затронуть около 300 млн рабочих мест по всему миру, а в США автоматизация затронет задачи, занимающие около 25% рабочего времени сотрудников.

📊Для финансового сектора вывод очевиден: под наибольшим риском находятся аналитики, операционисты и сотрудники клиентских подразделений начального уровня. При этом как отмечали эксперты в нашем канале спрос смещается в сторону специалистов, умеющих использовать ИИ как инструмент повышения производительности, а не конкурировать с ним.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

⚡️Стать квалинвестором теперь можно и без 12 млн рублей – новация Банка России

Банк России признал сертификат СФА критерием квалифицированного инвестора - данное решение упрощает процедуру присвоения статуса «квала» широкому кругу розничных инвесторов. Кроме того, альтернативным способом войти в число проф. участников рынка станет система сертификации Квалифин – оператором экзаменов в обоих случаях выступает Национальная финансовая ассоциация.

📝20 августа Банк России опубликовал указание, зарегистрированное Минюстом, согласно которому наличие сертификата СФА автоматически дает владельцу статус квалифицированного инвестора.

📌 Напомним, что в ходе экзамена претенденты отвечают на 240 вопросов в течение 6 часов. А система жесткого прокторинга и независимой оценки позволяет объективно оценить знания специалистов и присвоить им по итогам экзамена признанный в финансовой отрасли статус сертифицированного аналитика, который теперь автоматически стал для регулятора и игроков отрасли синонимом квалифицированного инвестора.

🤩 Также НФА разработала систему сертификации Квалифин, направленную на официальное подтверждение статуса квалифицированного инвестора. Экзамен для получения сертификата состоит из 50 уникальных вопросов и проходит в онлайн формате в течение 90 минут.
Выдаваемые НФА по итогам обоих экзаменов документы заносятся в реестр НФА. Финансовые организации и регуляторы, при необходимости, могут проверить валидность всех сертификатов и статус их обладателей.

«Прохождение специального экзамена сделает путь к статусу "квала" доступнее и осмысленнее. Его можно будет получить не за счет крупной суммы на счетах или высокого дохода, а за счет собственных знаний. Этой возможности ждали многие инвесторы. При этом наша цель – не нарастить количество квалифицированных инвесторов на бумаге, а стимулировать людей учиться. Их реальный уровень подготовки гораздо важнее цифр. Мы хотим, чтобы на рынок выходили инвесторы, которые действительно понимают риски и умеют работать со сложными инструментами»,

- отметил Михаил Мамута, заместитель Председателя Банка России.
 
📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

Подводим итоги летнего СФА – часть 2

На днях рассказывали, какие дисциплины на последнем экзамене по СФА оказались самыми сложными для соискателей сертификата. В сегодняшнем посте, напротив, поделимся лучшими результатами участников.

💯В рамках летней сессии сертификации финансовых аналитиков самые высокие баллы участники набрали за вопросы по теме «Профессиональной этики». В среднем соискатели набрали 91% верных ответов по данной дисциплине – это очень высокий результат.

⚡️На втором месте по уровню знаний – «Управление портфельными инвестициями», 76% верных ответов. Также участники СФА продемонстрировали высокий уровень знаний в области долговых инструментов – в среднем 74% верных ответов по этому предмету.

🤩 Кстати, в рамках прошлой сессии вопросы по профессиональной этике, наоборот, оказались самыми сложными – примерный показатель верных ответов по блоку составлял 51%. Мы много рассказывали про важность этой дисциплины, усложнение этого блока – так участники заранее подготовились и теперь показали отличные результаты!

❤️Перед сдачей экзамена всем рекомендуем выполнить серию тестовых заданий, чтобы оценить свои слабые и сильные стороны. А еще, наши вузы-партнеры регулярно проводят подготовку к СФА – например, в Европейском университете в Санкт-Петербурге открывается новый набор на соответствующую программу. Подробности тут

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

👩‍💻 Долгосрочные инвестиции справились с финучетом – аналитики телеграм-каналов сдают СФА

Сертификат финансового аналитика выходит за рамки нишевого экзамена для определенного круга профессионалов – в последней сессии приняли участие аналитики известных телеграм-каналов.

🎉Поздравляем наших друзей! Аналитик канала Долгосрочные инвестиции успешно сдала летнюю сессию СФА, получив сертификат фин. аналитика. Кстати, по итогам прохождения тестирования в канале подготовили отличный гайд по СФА – будет полезно потенциальным соискателям сертификата.

❗️А мы напоминаем, что наличие СФА может в будущем стать одним из квалификационных требований для ведения финансового блога – в рамках проекта Банка России по регулированию финфлюенсеров.

📝 Кстати, попробовать свои силы можно при выполнении тестовых заданий – они есть на нашем сайте  

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

🔖Подержанная мудрость: бизнесу учатся по старым книгам

В первом полугодии 2026 года продажи бизнес-литературы в России сократились на 20% и в штуках, и в деньгах. При этом среди самых продаваемых остались книги, написанные десятилетия назад: «Думай медленно… решай быстро» Даниэля Канемана, «Семь навыков высокоэффективных людей» Стивена Кови и «Думай и богатей» Наполеона Хилла.

🌏 У крупнейших книгоиздателей игроков динамика оказалась слабее рынка: продажи упали примерно на 20-28%. При этом читатели не отказались от бизнес-литературы полностью, а начали экономить на покупке новых книг. Так, на «Авито» продажи бизнес-книг выросли на 14% год к году и на 18% относительно второго полугодия 2025 года, а средняя цена книги снизилась на 2%, до 870 руб.

📚 Эксперты отмечают, что новых книг, способных привлечь дополнительный спрос читателей, почти нет. Отдельным фактором стала подписная модель: бизнес-книги относятся к дорогой литературе, и читателю выгоднее получить доступ к отдельным главам по подписке, чем покупать книгу целиком.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

⚡️Регулятор защитит доверчивых инвесторов - мнение эксперта

Начало тут

🔚Управляющий директор по инвестиционным рейтингам акций агентства "Эксперт РА" Роман Андреев эксклюзивно для нашего канала прокомментировал предложение Банка России обновить правила листинга ценных бумаг.

В последние годы сложилась практика сокращения раскрытия информации эмитентами, такое снижение транспарентности сказывается негативно на инвестиционной привлекательности рынка ценных бумаг в глазах инвесторов.

В прежние времена основную долю участников рынка акций занимали институциональные инвесторы, которые имели положительное влияние на эмитентов в части соблюдения высоких стандартов корпоративных процедур. В текущей ситуации основной торговый оборот акций обеспечивают розничные инвесторы, которые не могут в полной мере централизованно продвигать свои интересы. В условиях сокращения влияния институциональных инвесторов инициативы регулятора направлены на поддержание качества корпоративных стандартов среди публичных эмитентов.

Рынок IPO является важной составляющей финансовой индустрии в части привлечения капитала для развития компаний и роста экономики. Ряд неудачных размещений последних лет, которые не принесли инвесторам ожидаемую доходность, дискредитируют фондовый рынок как место, где можно заниматься не только сохранением, как в случае облигаций, но и преумножением сбережений. Предложения Банка России по изменению правил листинга ценных бумаг имеют вполне позитивные намерения, которые не допустят до торгов потенциально слабых эмитентов, хотя от этого и могут пострадать небольшие бизнесы с низкой капитализаций.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

🛡 Регулятор защитит доверчивых инвесторов - правила выхода эмитентов на биржу ужесточат
 
Рубрика «Новости регулятора». Банк России предложил обновить правила листинга ценных бумаг. Общественное обсуждение проекта продлится до 20 августа 2026 года, вступление новых требований запланировано на 1 октября 2027 года.

🌪 Для акций планируется впервые ввести минимальный размер IPO - не менее 2 млрд рублей. Кроме того, компания должна работать на рынке не менее 3 лет, раскрывать финансовую отчетность за этот период, а доля акций в свободном обращении будет рассчитываться исходя из размера собственного капитала эмитента. Для первого уровня листинга также станут обязательными комитет по аудиту, корпоративный секретарь и утвержденная дивидендная политика.

✍️ Для рынка облигаций ЦБ предлагает единые правила перевода выпусков между котировальными списками и исключения их из листинга при дефолте. Сейчас подходы бирж могут различаться, после реформы инвесторы будут заранее понимать, что произойдет с облигациями после пропуска купона или невыплаты долга.

⭐️ Одновременно повышаются требования к качеству эмитентов, претендующих на первый уровень листинга. – например необходимо иметь минимум 2 оценки рейтинговых агентств.

За последние 3 года российский рынок пережил более 40 IPO, однако многие размещения сопровождались низким оборотами и ограниченной ликвидностью. Новые требования должны сократить число небольших размещений, но повысить качество эмитентов и защиту инвесторов. Небольшие компании, вероятно, переключатся на ЦФА или частное привлечение капитала.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

🤑 Коллекторский рынок растет вместе с просрочкой

«Т-Технологии» зарегистрировали недавно уже третью профессиональную коллекторскую организацию - ТБ Коллект, наряду с существующими «Фениксом» и «РБ Коллектом».
Разбирались, зачем банкирам столько «взыскателей просрочки».

💼 В 2025 году российские коллекторы купили у банков и МФО проблемные долги на 438 млрд руб., на 3,5% больше, чем годом ранее, а инвестиции в эти портфели выросли на 25%, до 45 млрд руб. При этом на 6 крупнейших ПКО пришлось более 80% купленных портфелей и около 88% инвестиций рынка.

🛫 Высокая концентрация объясняется экономикой бизнеса: в «Эксперт РА» отмечают, что ПКО внутри финансовых холдингов получают преимущество за счет общей IT-инфраструктуры, юристов, безопасности, бухгалтерии и ПО, что снижает операционные расходы и повышает маржинальность.
Например, упомянутый выше «Феникс». В 2025 году его выручка составила 12,99 млрд руб., чистая прибыль - 5,93 млрд руб., то есть около 45,7% выручки. Для сравнения, у другой крупной ПКО, аффилированной со Сбером - «АктивБизнесКонсалт» - выручка в 2025 году достигла 3,54 млрд руб., чистая прибыль — 861,2 млн руб., а чистая маржа — около 24,3%.

💸Высокая рентабельность бизнеса сохраняется годами. У «АктивБизнесКонсалта» в 2020 году выручка составляла 1,41 млрд руб., чистая прибыль - 388,6 млн руб., то есть маржа была около 27,6%; в 2025 году она снизилась до 24,3%, хотя абсолютная прибыль выросла более чем вдвое. У «Феникса» сопоставимая историческая динамика -  бизнес кэптивных «взыскателей» остается высокомаржинальным даже через пять лет после ужесточения регулирования.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

💎 Алмазы – не женская доля

Очередные новости с алмазных полей Якутии. Компания АЛМАР, крупнейшим акционером которой является супруга главы Якутии Людмила Николаева (32,37%), вновь перенесла запуск добычи на месторождении Беенчиме. Вместо разработки компания сосредоточится на геологоразведке, рассчитывая дождаться восстановления рынка через 2–3 года.

🧮 Экономика проекта пока не складывается. По оценке аналитиков для увеличения запасов потребуется 200-250 млн руб. на дополнительную разведку, а еще 2,5-3 млрд руб. - на строительство инфраструктуры. В нынешних условиях привлечь более 3 млрд руб. инвестиций непросто, поэтому компания предпочла отложить запуск рудника.

📈 При этом ресурсная база проекта остается значительной. Балансовые запасы Беенчиме составляют 632,6 тыс. карат, прогнозные ресурсы - 1,79 млн карат, ресурсы второго участка – Хатыстаха - оцениваются еще в 14,83 млн карат. Изначально добычу планировали начать еще в 2024 году. Ставку акционеры компании делают на восстановление мирового рынка. По прогнозу АЛРОСА, спрос на алмазы в 2026 году может вырасти на 4% в каратах за счет крупных камней.

📉Однако текущая статистика пока говорит об обратном: в июне Индия, через которую проходит более 90% мировой огранки, сократила импорт алмазов на 15%, до 6,1 млн карат, а стоимость закупок упала на 28%, до $677 млн. При этом экспорт бриллиантов вырос на 24%, до 1,1 млн карат, но средняя цена снизилась на 8%, до $644 за карат.

📉 Во II квартале De Beers сократила продажи алмазов на 11%, до 6 млн карат, а средняя цена реализации рухнула сразу на 37%, до $110 за карат. На этом фоне перенос новых проектов становится общемировым трендом: компании предпочитают сохранить запасы в недрах. Для отрасли это означает формирование отложенного предложения, при этом отдельный вопрос как в сбыте АЛМАР будет потом конкурировать с АЛРОСОЙ.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс