#PE&VC
Немного об оценке фирм.
Многие, наверняка, думают, что при помощи некоторых методов можно получить реальную стоимость компании, накинуть 5% и владелец с удовольствием продаст свою фирму какому-нибудь инвестору. В частности я говорю о DCF оценке.
Я перед тем как стать аналитиком тоже так считал. Но на деле используются multiples, а например, EBITDA/EV. Что я подразумеваю в виду? На приеме в какой-нибудь фонд вас будут гонять по материалу CFA 1, ебать за каждый недочет и смотреть как на дебила, если вы не знаете деталей и при этом собираетесь работать в сфере оценки предприятия. Хотя реальная ситуация такова:
1. Для владельца, его компания - это его жизнь, поэтому ему похуй, что вы там насчитаете по DCF. Он просто посчитает EBITDA и скажет, ну за 8хEBITDA я бы продал компанию. Все. Точка.
2. Для реального покупателя также DCF - это хуйня. Это всего лишь показатель, который примерно отражает стоимость компании и не имеет ничего общего с реальностью. А реальность такова, что M&A принесет синергию для стратегического инвестора или стабильный доход для финансового инвестора.
3. Соответственно все сводится к тому, чтобы покупатель и продавец сели и словесно обсудили, приемлема цена или нет, и зачастую им обоим похер на огромную финансовую модель, над которой работала гора аналитиков.
У меня все.
Немного об оценке фирм.
Многие, наверняка, думают, что при помощи некоторых методов можно получить реальную стоимость компании, накинуть 5% и владелец с удовольствием продаст свою фирму какому-нибудь инвестору. В частности я говорю о DCF оценке.
Я перед тем как стать аналитиком тоже так считал. Но на деле используются multiples, а например, EBITDA/EV. Что я подразумеваю в виду? На приеме в какой-нибудь фонд вас будут гонять по материалу CFA 1, ебать за каждый недочет и смотреть как на дебила, если вы не знаете деталей и при этом собираетесь работать в сфере оценки предприятия. Хотя реальная ситуация такова:
1. Для владельца, его компания - это его жизнь, поэтому ему похуй, что вы там насчитаете по DCF. Он просто посчитает EBITDA и скажет, ну за 8хEBITDA я бы продал компанию. Все. Точка.
2. Для реального покупателя также DCF - это хуйня. Это всего лишь показатель, который примерно отражает стоимость компании и не имеет ничего общего с реальностью. А реальность такова, что M&A принесет синергию для стратегического инвестора или стабильный доход для финансового инвестора.
3. Соответственно все сводится к тому, чтобы покупатель и продавец сели и словесно обсудили, приемлема цена или нет, и зачастую им обоим похер на огромную финансовую модель, над которой работала гора аналитиков.
У меня все.