Мои Инвестиции


Гео и язык канала: Россия, Русский
Категория: Экономика


Инвестидеи, обзоры рынка и многое другое от лучших
аналитиков рынка — команды, создавшей ВТБ Мои Инвестиции.
🤖 Наш бот: @My_invest1bot
❗️Канал не покупает и не продает рекламу
У нас запрещены:
🔹 Мат, оскорбления, дискриминация
🔹 Флуд, спам, реклама


Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика
Статистика
Фильтр публикаций


🏁 Итоги дня, 06.10

❌ Евросоюз ввёл запрет на импорт стальных полуфабрикатов из России, но НЛМК получил отсрочку в 2 года для поставки слябов на свои прокатные заводы. Между тем новость негативна для компании из-за рисков удорожания логистики в будущем, но наличие переходного периода дает возможность изменить стратегию и найти новые рынки. Продолжаем предпочитать в секторе компании, ориентированные на внутренний спрос.

🇷🇺 Россия рассчитывает до конца года заключить своп-соглашение с Ираном на 5 млн т нефти и 10 млрд куб. м газа, сообщил вице-премьер РФ Александр Новак. Сделка предполагает поставки газа и нефти на север Ирана с получением такого же количества сырья на юге страны для последующего экспорта. Сделка позволит «Газпрому» заместить около 6% экспорта газа в Европу.

🥂 «Белуга Групп»: в III кв. 2022 г. динамика отгрузок осталась без изменений г/г, но сохранила позитивный тренд по итогам 9 месяцев. (+8,4% г/г). Важным драйвером роста остается развитие собственной розничной сети «ВинЛаб» – объем продаж за 9 мес. 2022г. вырос на 56% г/г. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Белуги» - компания выигрывает от ухода иностранных брендов и продолжает платить дивиденды. Ожидаемая дивдоходность за 2022 г. - 8%.

#СольДня $NLMK $GAZP $BELU


🎙Запись эфира, посвященного российской экономике

🔹 как трансформируется российская экономика;

🔹 что может стать драйвером для ее восстановления;

🔹 какие индикаторы будут важны в ближайшее время для успешного инвестирования.

#вэфире


Ozon или VK?

📌 С 16 сентября бумаги Ozon и VK упали на 20-25%
(минус 50-55% с начала года) на фоне геополитики. Считаем кейс Ozon более привлекательным, так как у VK есть операционные риски.

📈 Озон: перспективы высокого роста и улучшения рентабельности

🔹 Рост оборота (GMV) Ozon может превысить ожидаемые 80% г/г на фоне высокого роста рынка. Данные АКИТ подтверждают, что рынок растет хорошими темпами и в 2022 году может вырасти на 40% г/г (ранее ожидали +16% г/г).

🔹 Ozon выходит в прибыль. Компания впервые показала положительную скорректированную EBITDA во II кв. 22 (ожидалось, что это произойдет к середине 2023 г.) ввиду эффекта масштаба и оптимизации затрат. По нашим оценка, этот тренд сохранится благодаря росту GMV, доходам от рекламы и контролю за расходами.

🔹 Рост комиссий поддержит рост доходов. С октября Ozon повышает комиссии в среднем на 2 п.п. (ниже Wildberries).

🔹Ozon договорился о выкупе еврооблигаций с дисконтом, что снижает правовые риски и позволит сфокусироваться на развитии бизнеса.

❗️ VK: изменения в портфеле активов и блокировка приложений добавляют неопределенности

🔸 VK продает My.Games – второй источник дохода для компании (около 30% EBITDA VK в 2021 г.). Его потерю частично может заменить приобретенный «Дзен», но перспективы его развития в VK под вопросом ввиду возможного сокращения трафика.

🔸 Хотя VK выигрывает от притока пользователей и рекламы после запрета зарубежных соцсетей, блокировка приложений VK в App Store и возможное удаление из Google Play могут привести к снижению активности аудитории и замедлению ее роста, который и так ограничен из-за высокого проникновения. Cоцсети – важный актив для VK (70% выручки после продажи My.Games).

🔸 Инвестиции в удержание аудитории, продвижение и развитие сервисов в совокупности с убыточными проектами (EdTech, Юла) будут оказывать давление на рентабельность.

После снижения котировок советуем присмотреться к Ozon. Компания торгуется 0,9 EV/Sales 2022, существенно ниже исторического среднего.

#ПоЗаявкам

38.1k 0 33 18 135

6 октября - Доброе утро!

Что произошло?

🛢 Запасы нефти и нефтепродуктов в США упали на 9,5 млн барр. против ожидаемого снижения на 0,5 млн барр. Причина - повышение спроса на бензин и увеличение поставок топлива на АЗС. Это в сочетании с объявленным ОПЕК+ сокращением квот на 2 млн б/д привело к росту цены на нефть ещё на 2%.
 
США обсуждают смягчение санкций против Венесуэлы, сообщает WSJ. В случае заключения "сделки" у Венесуэлы появится возможность для экспорта нефти в США и Европу. Однако ждать немедленного поступления на рынок больших объёмов нефти не стоит. В настоящее время страна добывает лишь 1/3 от объёма, который был до эмбарго. Восстановление потребует не только миллиардов долларов инвестиций, но и времени.
 
🇷🇺 Правительство РФ увеличит субсидии на производство гражданской электроники с 144 млрд руб. до 210 млрд руб. в 2023 г., пишет Коммерсант. Расширение серийного производства отечественных гаджетов позволит розничным продавцам бытовой электроники, таким как "М.Видео", извлечь дополнительную выгоду.
 
Не упустите момент❗️
 
Завтра акции «Газпрома» последний день торгуются с дивидендами. Стоит ли оставаться в бумагах или продавать до отсечки?

Если вы покупали акции по цене ниже текущей, то стоит фиксировать прибыль, не дожидаясь дивидендов. Эту прибыль можно компенсировать убытками по другим позициям и избежать уплаты налога. В случае же получения дивидендов налог с вас будет удержан автоматически. А это около 3% стоимости вашей позиции в "Газпроме".

#ИнвестБудильник $GAZP $MVID

41.2k 0 34 20 211

🏁 Итоги дня, 05.10

🛢 ОПЕК+ сократил квоты на добычу на 2 млн б/д - по верхней планке прогнозов. С учётом недовыполнения текущей квоты реальное сокращение предложения нефти в ноябре оценивается в 1-1,1 млн б/д за счёт Саудовской Аравии, ОАЭ и Кувейта. Снижение квот не коснётся российских нефтяных компаний, так как новые нормы все равно значительно выше текущих объемов добычи. Поэтому нефтекомпании РФ даже имеют возможность наращивать добычу еще суммарно на 0,7 млн б/д. Позитив от решения ОПЕК+ для нефтяного рынка имеет отложенный по времени эффект. До вступления в действие новых квот в ноябре цены, вероятно, продолжат находиться под давлением из-за продаж сырья из стратегического резерва США (30 млн барр/мес.).

🇪🇺 ЕС не включил "АЛРОСА" - ТОП-10 акций России -  в санкционный список. Акции компании выросли на 5%. Новость позитивно повлияет на отношение инвесторов к "АЛРОСА", так как снижает риск запрета на импорт алмазов из России в ЕС, где находится крупнейшая алмазная биржа. Фундаментально изменения незначительны: "АЛРОСА" остаётся в SDN-листе Минфина США и угроза вторичных санкций ограничивает взаимодействие контрагентов с ней.

❌ Санкции ЕС предполагают запрет на оказание российским структурам IT-услуг, сообщают СМИ. Считаем, что усиление санкционного давления способно ускорить разделение Softline на две компании. По итогам 2021 года на российский рынок приходилось 51% выручки компании.
 
#СольДня $ALRS $SFTL


Комментарий аналитиков по золоту

С момента нашего последнего поста про золото цена драгметалла упала как в долларах, так и в рублях. Долларовая стоимость снизилась с $1800 до 1615 за унцию вместе с общим ростом доллара, но в последние дни вернулась выше $1700. Рублевая - упала от 3400 до 3100 руб. за грамм, оказавшись под доп. давлением из-за укрепления рубля.

Стоимость золота в $, на наш взгляд, уже прошла минимумы. Поддержку оказывали наметившиеся изменения в монетарной политике мировых ЦБ. Безостановочное повышение ставок вызвало проблемы на рынках госдолга многих стран. ООН даже призвала мировые ЦБ прекратить ужесточение денежно-кредитной политики. Вероятность того, что ФРС повысит 2 ноября ставку на 75 б.п., упала за неделю с 70% до 59%.

Разворот на рынке золота совпал со снижением 10-летних доходностей по госдолгу США от максимума на уровне 4% до 3,6%. Одновременно пара евро/доллар отскочила от 0,95 до 0,99. Наметился разворот вверх и на американском рынке акций. Все эти движения отражают одно и тоже: приостановку тенденции глобального бегства в долларовый “кэш”.

Согласно индикатору GDPNow от ФРБ Атланты, рост ВВП США в III кв. ожидается на уровне 2,3%. Можно уже с уверенностью говорить о том, что экономика США, которая показала спад в I и II кв. 2022 г., в III кв. выросла. Золото, которое по-прежнему выступает как противостоящий доллару рисковый актив, при таких условиях должно получить поддержку.

Цена золота в рублях в большей степени зависит от курса USD/RUB, чем от цены золота в $. Недавно курс рубля показывал очень резкое укрепление в связи с бегством от “токсичных” валют. Это может произойти снова, но любой такой рост рубля будет относительно краткосрочным. Ждем, что через год и рубль к доллару будет слабее чем сейчас, и цена золота в $ будет выше. По нашим прогнозам, к концу 23 г. цена золота в рублях достигнет 4000-4500 руб. за грамм. Позиционируем золото, оцененное в рублях, в первую очередь, как альтернативу доллару для диверсификации валютного риска в среднесрочной перспективе.

#ПоЗаявкам

48.6k 0 73 18 259

⏰ 5 октября - Доброе утро!

Что произошло?

🇺🇸 Доходность гособлигаций США упала еще больше, а котировки акций и других рисковых активов росли второй день подряд после того, как число вакансий в США в августе сократилось более чем на 10%. Это первый сигнал охлаждения рынка труда.

🌐 Акции Twitter подорожали на 22% после того, как Илон Маск заявил о готовности купить компанию.
 
💱 Объем торгов юанями на Мосбирже в последние 2 дня превысил объем торгов долларами США.

🛢 Нефть дорожает с 26 сентября и выросла уже на 9% на фоне многочисленных утечек в прессу информации о сокращении добычи ОПЕК+ в диапазоне от 0,5 до 2 млн б/д.
 
Что мы думаем ?
 
По сообщениям СМИ, администрация США активно выступала против сокращения квот ОПЕК+, опасаясь роста инфляции. При этом, как предполагается, Штаты планируют выкупить 200 млн барр. для пополнения стратегического резерва. 

Лоббирование США не было публичным, поэтому, возможно, ОПЕК+ будет действовать в разрез интересам Америки. Можно ждать значительное сокращение квот.

Компромиссное, не такое существенное, как ожидается, уменьшение квот на 1 млн б/д, скорее всего, приведёт к тому, что в ближайшие недели цены на нефть покажут более слабую динамику, чем другие сырьевые товары. При таком сценарии хороший момент для покупки нефти представится непосредственно перед выборами в США. После выборов у администрации США уже будет меньше стимулов работать над снижением цен на нефть.

#ИнвестБудильник $TWTR


🏁 Итоги дня, 04.10

🇷🇺 Несмотря на общее снижение на российском фондовом рынке, без каких-либо новостных поводов стоимость акций Yandex во вторник росла шестую торговую сессию подряд, а котировки X5 поднялись выше 50-дневной скользящей средней, отыграв уже 2/3 сентябрьского падения.

🏭 Акции АФК «Система» подешевели на 3% на фоне выраженного роста котировок МТС и Ozon - ключевых активов холдинга. Дисконт в рыночной оценке «Системы» к стоимости её публичных активов расширился до 66%. Это существенно выше его среднего исторического значения за последние 5 лет на уровне 53%.

🍾 Акционеры «Белуги» - наша тактическая идея - утвердили дивиденды в размере 150 руб./акция (доходность - 5,5%). Последний день для покупки акций компании для получения дивидендов - 11 октября. Акции «Белуги» подорожали более чем на 2%. Завтра компания представит операционные результаты за III квартал 2022 года.

📑 Минфин РФ воздерживается от размещения ОФЗ третью неделю подряд. Условиях для выхода на рынок неблагоприятные. Кривая ОФЗ всё ещё на 80-120 б.п. выше уровней 14 сентября - тогда состоялось первое и пока единственное с февраля размещение гособлигаций Минфином.

#СольДня $YNDX $FIVE $AFKS $BELU

49.7k 0 17 11 184

Друзья, приглашаем завтра в 18:00 на эфир, посвященный российской экономике

С экономистами Григорием Жирновым и Родионом Латыповым обсудим:

🔹 как трансформируется российская экономика;

🔹 что может стать драйвером для ее восстановления;

🔹 какие индикаторы будут важны в ближайшее время для успешного инвестирования.

И, конечно, ответим на все ваши вопросы по теме, которые можно задавать уже сейчас в чат-боте @My_invest1bot

⏰ Ждем Вас 5 октября в 18:00!

#вэфире


🚂 Рынок грузовых железнодорожных перевозок: что происходило в отраслях экономики в сентябре?

📉 В сентябре объемы перевозки грузов по сети РЖД снизились до минус 5.3% г/г (vs минус 5.0% в августе). Внутрироссийские перевозки: +4% г/г, экспортные: минус 20% г/г

Уголь

• Внутренние перевозки: +5% г/г. Повышенный спрос со стороны угольной электроэнергетики на фоне низкого уровня воды в гидросистемах.

• Экспортные перевозки: минус 17%. На Востоке – дефицит провозных способностей. На Западе – низкая рентабельность за счет длинного транспортного плеча.

• 19 сентября ЕС ослабил санкции, разрешив европейским компаниям транспортировку российского угля в третьи страны. Правительство РФ обсуждает возможность возврата скидок на ж/д перевозку угля для поставок в порты Северо-Запада РФ. Ждем улучшения экспортной динамики в последующих месяцах.

🛢 Нефть и нефтепродукты – на уровне прошлого года

🔗 Металлы. После роста на 2% в августе (коррелирует со вчерашней статистикой Metal Expert) перевозки черных металлов рухнули аж на 10% в сентябре. Падение экспорта составило 43%. К эффекту санкций и сильного рубля добавилось падение цен на мировых рынках (экспортный бенчмарк на сталь FOB Black Sea упал на 30% г/г в сентябре), сделавшее чрезмерно дорогой транспортировку металлов на восток.

🏗 Строительные грузы показали наибольший рост (+11% vs +6% в августе). Инфраструктурные национальные проекты – в приоритете правительства.

🌾 Удобрения впервые с февраля вышли в плюс (+5% г/г). Ключевой драйвер — внутренний спрос (+28%). Экспорт упал на 28% г/г.

🌲 Лесные грузы – худший результат среди всех грузов (минус 36% г/г vs минус 32% в августе) из-за запрета экспорта необработанной древесины, введенного еще до начала СВО.

💡 Что ждать дальше? РЖД по результатам октября и 2022 года ожидают падения объемов на 5%.


4 октября - Доброе утро!

Что произошло?

🇺🇸 Опрос производителей США от ISM показал значительное снижении занятости в сентябре. Доходность 10-летних гособлигаций США упала более чем на 10 б.п. - до 3-недельного минимума.
 
🔋 Акции Tesla подешевели на 9% из-за трудностей компании с реализацией авто в III квартале. Поставки Tesla в III кв. в размере 343 тыс. авто (+42% г/г) оказались ниже консенсус-прогноза, а также значительно меньше производства компании (366 тыс.). Вероятно, Tesla не выполнит свой прогноз роста поставок на 50% г/г.
 
Что мы думаем?
 
Рынки получили несколько сигналов, которые спровоцировали ралли:
 
1) Банк Англии возобновил количественное смягчение;
 
2) Ряд видных экономистов в выходные предположили, что Федрезерву, возможно, также придется поддержать рынок гособлигаций США;
 
3) ЦБ Австралии повысил ставку на 25 б.п. вместо ожидаемых 50 б.п.
 
Акции, валюты и облигации оказались перепроданы на прошлой неделе, а доля кэша в портфелях инвесторов  приблизилась к экстремальным уровням. Это подготовило рынок к отскоку наверх. Мы запустили тактическую идею по покупке акций Healthpeak в ожидании снижения доходностей гособлигаций США, и пока это работает (+4% по итогам понедельника).
Мы предполагаем, что ралли на рынке может продлиться 1-2-недели, при этом многое будет зависеть от данных по инфляции, которые будут объявлены 13 октября.
 
#ИнвестБудильник $TSLA $PEAK


🏁 Итоги дня, 03.10

🛢 Котировки нефти Brent выросли более чем на 4% на ожиданиях вероятного сокращения квот на добычу странами ОПЕК+. Уменьшение квот в первую очередь коснётся Саудовской Аравии и ОАЭ, которым придётся снижать производство. Для других стран сокращение квот не приведёт к реальным ограничениям добычи - они добывают меньше своего порога. 

🇷🇺 Индекс Мосбиржи выше 2000 пунктов. Санкции Запада не оправдали страхов инвесторов. Это заставляет спекулянтов закрывать "короткие позиции", откупая подешевевшие бумаги. Общий рост аппетита к риску на глобальных рынках (S&P500 +2%) выступает позитивным фоном.
 
🟡 Котировки акций Polymetal выросли на 15% на фоне 8%-го скачка цен на серебро. Бумаги "Полюса" и "Селигдара" подорожали на 9-10%, несмотря на сдержанный рост цен на золото.
 
🔵 Добыча "Газпрома" в III квартале сократилась на 36% г/г, экспорт - на 61% г/г.  Инвестиционный кейс "Газпрома" отличается высокой неопределенностью будущих операционных и финансовых показателей, и, как результат, размером дивидендов. На наш взгляд, акции "Газпрома" до сих пор не отреагировали на дополнительное повышение НДПИ, которое сократит EBITDA в 2023 году на 27%. Отдаём предпочтение акциям нефтяных компаний и “НОВАТЭКа", который входит в ТОП-10 акций России.
 
#СольДня $GAZP $NVTK $POLY $PLZL $SELG

51.2k 0 11 37 194

🌾 Российские производители удобрений будут платить пошлины до середины 2024 года:

⚡️ Минфин РФ раскрыл параметры цен, при которых будут вводиться экспортные пошлины на удобрения: выше $500 для фосфатных/азотных, выше $400 для калийных. Текущие цены: $670 и $630 за тонну фосфатных и азотных удобрений, соответственно.

🗓 Только 3 года из предыдущих десяти цены на фосфорные и азотные удобрения превысили значения Минфина - в 2012, 2021 и 2022 г.

⏰ Наши прогнозы с учетом квартального лага подразумевают, что цены выше $500 и $400 за тонну могут продержаться вплоть до середины 2024 г.

💸 Таким образом, пошлины составят до 10% от EBITDA в 2022-2023 гг. и 5% в 2024 г.

📉 При прочих равных это уменьшает стоимость акций "ФосАгро" и "Акрона" на 370 руб. (6%) и 530 руб. (4%) соответственно.

🧐 Напоминаем, что падение цены акций "ФосАгро" на 12% в пятницу объясняется датой отсечки для дивидендов.

🌧 Введение пошлин, а также ускорившееся падение цен на фосфатные удобрения (минус 27% за месяц) продолжит негативно сказываться на акциях "ФосАгро".

💡 Цены на азотные удобрения стабильны за счет закрытия мощностей в Европе, однако мультипликатор "Акрона" (5x EV/EBITDA 2022) выше, чем у "ФосАгро" (3.5х), а годовая дивидендная доходность за след. 12 мес. – ниже: 3% по сравнению с 16%.

#ПоЗаявкам #удобрения


💡 Тактические идеи на покупку

🥂 Beluga Group

📌 Событие: BOCA – понедельник, 3 октября, и результаты за 3 кв. 2022 – среда, 5 октября

3 октября ВОСА рассмотрит дивиденд за 1П 2022г.: рекомендация совета директоров составляет 150 руб./акция (дивидендная доходность 5,9%). 5 октября компания опубликует операционные результаты за 3 кв. 2022г. Ожидаем нормализацию динамики отгрузок после существенного замедления во 2 кв. 2022г.


💊 Healthpeak Properties Inc

📌 Катализатор: Стабилизация рынка казначейских облигаций США

Ожидаем положительную динамику акций сектора фондов недвижимости на фоне потенциального снижения доходности 10-летних казначейских облигаций США в связи с замедлением глобальной экономики. Healthpeak Properties - наименее циклический актив в секторе, так как компания в основном специализируется на недвижимости для фармацевтической отрасли, которая является наименее уязвимой в условиях рецессии.

#ЕстьИдея $BELU $PEAK


Что произошло с поставками российской стали в августе?

🔗По данным Metal Expert, продажи стали ускорили рост с 2% г/г в июле до 5% г/г в августе. Тенденция к увеличению объемов продаж на внутреннем рынке и сокращению экспорта продукции с добавленной стоимостью сохранилась: поставки проката на внутренний рынок выросли на 14% г/г, экспорт полуфабрикатов увеличился на 16% г/г, а экспорт проката сократился на 32% г/г.

📈Наибольший рост продаж показали НЛМК (+36% г/г) и "Северсталь" (+11% г/г): это объясняется низкой базой и увеличением экспорта полуфабрикатов у НЛМК (+134% г/г), а также ростом поставок на внутренний рынок у Северстали (+56% г/г). Продажи ММК остались под давлением в августе (минус 21%), но повысились по сравнению с июлем (4% м/м).

❗️Считаем, что "дно" рынка уже было пройдено в июне, и продажи стали продолжают восстановление отчасти благодаря восполнению запасов на фоне падения цен. Отмечаем риски для отрасли из-за неопределенности в отношении спроса на внутреннем рынке и экспортных ограничений. На этом фоне предпочитаем не чистую экспозицию на сектор, а парные торговые стратегии.

💰По нашим оценкам, при текущих ценах на сталь по мультипликатору EV/EBITDA ММК торгуется ниже остальных - 1,1х против 3,5x у "Северстали" и 4,5x у НЛМК.

❗️Мы продолжаем считать, что интересно выглядит покупка ММК/"Северсталь" при одновременном "шорте" в акциях НЛМК. В последнее время увеличились риски ограничений на экспорт слябов для НЛМК, а большая доля внутренних поставок поддерживает более высокую маржинальность ММК и "Северстали" при текущих ценах. При этом потенциальная доходность уменьшилась: с момента запуска торговой идеи доходность идеи уже составила 26%, несмотря на снижение всего рынка.

#НаОстрие $MAGN $CHMF $NLMK

44.4k 0 61 10 203

3 октября - Доброе утро!

Что произошло?

💻 Sasmung понизил прогноз выручки от продаж чипов во II полугодии 2022 на 32%.
 
🌏 Индексы деловой активности Японии, Тайваня, Малайзии и Вьетнама в сентябре упали сильнее ожиданий.
 
🛢 Баррель нефти подорожал на $2 в преддверии заседания ОПЕК+, которое состоится 5 октября, на фоне спекуляций о том, что квоты могут быть сокращены более чем на 0,5 млн б/д.
 
🇩🇪 Крупнейший производитель электроэнергии в Германии - RWE - объявил о приобретении 3,1 МВт у Con Edison - компании, генерирующей элетроэнергию из возобновляемых источников. Сделка будет финансироваться суверенным фондом Катара, получающим 9,1% акций RWE.
 
🤝 "ЛУКОЙЛ" и «Газпромбанк-Фрезия» получили разрешение на покупку доли итальянской Enel в «Энел Россия». Акции «Энел России» выросли на 16%. Сумма сделки по продаже 56,43% акций составит €135 млн - на уровне цены закрытия в пятницу на Мосбирже. По нашим оценкам, акции торгуются с P/E 4,4x в 2023 году.
 
Что мы думаем?
 
Получение разрешения на сделку с иностранцем открывает возможность для новых сделок с активами уходящих из РФ компаний. Следующие на очереди - "Юнипро", а также доли Fortum в "Фортум" и "ТГК-1". Мы считаем, что лучше не пытаться угадать, когда состоятся сделки и по какой цене. Мы сохраняем нейтральный взгляд на сектор в IV кв. 2022 г.

#ИнвестБудильник $ENRU $RWE $SMSN


🏁 Итоги недели, 26.09-30.09

📉 Мировые фондовые индексы обновили минимумы года. Ожидаемое снижение корпоративных прибылей в условиях рецессии выходит на первый план у инвесторов. Экстренное вмешательство ЦБ Англии в ситуацию на долговом рынке после интервенций Банка Японии на валютном рынке подтверждает нарастание проблем в глобальной финансовой системе и рисков финансовой стабильности. Сохраняем нейтральный взгляд на акции США и Европы.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи консолидируется вблизи 2000 пунктов в ожидании дивидендов «Газпрома». Решение о рекордной выплате принято собранием акционеров. В сочетании с ранее объявленными выплатами «Татнефти» и «ФосАгро» это обеспечит приток свежих денег на рынок в октябре, что может означать его вероятный рост. Оцениваем приток в более чем 150 млрд руб. - 3 среднедневных объёма торгов акциями на Мосбирже.

💱 Избавление от токсичных валют - доллара и евро - в ожидании новых санкций со стороны Запада привело к резкому укреплению рубля. Образовались существенные диспаритеты* по парам EURUSD и USDRUB на локальном и международных рынках. Укрепление рубля, вероятно, близко к завершению. Минфин РФ уже в 2022 г может выйти на рынок для покупки валюты - это способно привести к смене тенденции.

* диспаритет - неравенство, нарушение принципа эквивалентности, равной выгоды

#СольДня $GAZP $TATN $PHOR

66.5k 0 16 20 247

📉За месяц -12,8% (-10,1%*)
📉За год -12,6% (-17,3%*)
💰С 20.03.17 +115,1% (+67,8%*)
*Индекс S&P500 полной доходности

🔹 Мы сохраняем отраслевую структуру подборки, ограничиваясь тактическими заменами. Мы фиксируем прибыль в акциях Nutanix, заменив их на бумаги AMD, чьи результаты в III кв. 2022 г. могут оказаться лучше, чем у других компаний сектора.

🔹 Мы уменьшаем риск в портфеле и вместо Mosaic добавляем Valvoline. Valvoline продаёт половину своего бизнеса и планирует направить средства на масштабный байбэк. Также мы отказываемся от рискованной ставки на Crocs в пользу акции Pinterest. Считаем, что Pinterest продолжит выигрывать от перераспределения рекламных бюджетов в пользу более дешевых вендоров.

Следите за ежемесячным обновлением лучших подборок акций!

🇷🇺 ТОП-10 акций России

#Top10 $AMD $VVV $PINS


Рынок электронной торговли продолжает расти хорошими темпами даже в текущих условиях

✅ По данным АКИТ, в июле рост рынка e-commerce ускорился до 34% г/г, после замедления в апреле-июне. Данные Росстата также подтверждают ускорение роста в июле-августе до ок. 20-30% г/г после ок. +10% г/г в мае-июне.

✔️ Драйвером роста остается локальный рынок: +41% г/г в июле (АКИТ).

❗️ Объем трансграничной онлайн торговли продолжает падение в июле на 53% г/г (АКИТ) ввиду ухода иностранных маркетплейсов, проблем с оплатой и значительного увеличения времени доставки из-за нарушения логистических цепочек.

📈 По итогам года, АКИТ ожидает рост рынка почти на 40% г/г (ранее ожидали 16% г/г).

Какие факторы роста сохраняются?

🔹 Ввиду сокращения ассортимента в офлайн магазинах и торговых центрах на фоне ухода зарубежных брендов потребитель переходит в онлайн.

🔹 Распродажа остатков товаров ушедших брендов на маркетплейсах.

🔹 Возможность сравнивать цены и выбирать наиболее подходящий товар на электронных площадках особенно актуальна в условиях снижения доходов потребителей.

🔹 Увеличение потока товаров из Китая, Турции и ближнего зарубежья, который легче реализовывать через электронные площадки.

Кто выигрывает?

🔝Мультикатегорийные маркетплейсы, такие как Ozon и Яндекс Маркет - главные бенефициары.
На этих площадках представлены огромное количество продавцов, которые позволяют сохранять широкий выбор товаров и относительно короткие сроки доставки, а это ключевые факторы выбора для потребителей.

🌐 Ozon также открыл представительство в Турции и запустил партнерскую доставку из Китая. Это позволит заменить дефицитные товары, расширить товарный ассортимент и сократить сроки доставки из этих стран в 2 раза.

#ПоЗаявкам


⚡️ Комментарий аналитиков по Газпрому

Собрание акционеров "Газпрома" утвердило дивиденды за первое полугодие 2022 год — 51,03 руб. на одну акцию. На выплату будет направлено около 1,2 трл руб., 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.
Дивидендная доходность – 23,48%.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение промежуточных дивидендов, — 11 октября 2022 года.

Наше мнение:

Дивиденды "Газпрома" - один из важных источников притоков капитала на российский фондовый рынок. Сумма, которая могут получить розничные инвесторы в виде дивидендов "Газпрома", может составить около 144 млрд руб (3,2x дневных оборотов российского рынка).

Считаем, что государственные компании продолжат придерживаться своих дивидендных политик. Федеральный бюджет в 2023-2025 годах получит около 2,2 трлн рублей в виде дивидендов от государственных компаний, согласно оценкам Минфина РФ. 

Сохраняем нейтральный взгляд на акции "Газпрома" ввиду неопределенности относительно экспорта газа и увеличению налоговой нагрузки на компанию. Ожидаем, что дивиденды за второе полугодие 2022 года могут составить около 10,3 руб (4,7% дивидендная доходность) из-за снижения экспорта.

Инвесторы могу использовать возможный рост котировок акций "Газпрома" на фоне объявления о дивидендах для сокращения позиции в этих бумагах. По нашему мнению, сейчас лучше перекладываться в акции "НОВАТЭКа", Россия Топ-10, ввиду более гибкой стратегии монетизации запасов газов у этой компании.

#НаОстрие $GAZP

54.6k 0 139 53 305
Показано 20 последних публикаций.