В чем разница между фьючерсным и спотовым BTC ETF?

Думаем, все знакомы с концепцией биржевых паевых фондов или ETF. Это инструменты, которые отражают динамику базового актива, например, индекса S&P 500 или даже сектора ESG.

🚩Спотовые BTC ETF работают по тому же принципу: получив денежные средства, компания-эмитент покупает залог, в нашем случае биткоин, и выпускает на них акции (паи).

❗️Стоит отметить, что вы не получаете базовый актив, а лишь приобретаете долю в портфеле активов, управляемых фондом. Соответственно, вы не сможете вывести BTC.

➡️ Что касается фьючерсных ETF на BTC, то они и вовсе не держат реальный биткоин. Вместо этого используются фьючерсные контракты на биткоин. По сути это пустышка.

Фьючерсные контракты на биткоин имеют дату экспирации, поэтому фонд должен продлить срок действия контрактов до даты X, продавая истекающие контракты и покупая новые.

🟠Таким образом, управляющие фьючерсного ETF на BTC не покупают сам актив.

Именно по этой причине влияние фьючерсных ETF на цену биткоина было слабым, хотя первый такой ETF появился еще в октябре 2021 года (BITO).

Стоит ли связываться с фьючерсными или спотовыми BTC ETF?

✔️ Если вы живете и работаете в США и хотите добавить биткоин в свой портфель 401k или просто хотите инвестировать в монету через своего брокера, то спотовые BTC ETF будут уместны.

✔️Среди других преимуществ BTC ETF — отсутствие необходимости возиться с биржами, кошельками и т. д. Плюс, вероятность того, что даже крупная биржа «соскамится» (как это было с FTX), выше, чем того, что обанкротится фонд компании типа Blackrock (IBIT).

Во всех остальных случаях мы не видим очевидных преимуществ перед самим базовым активом.

Что касается фьючерсных BTC ETF, то мы бы и вовсе не рекомендовали их покупать.