Набиуллина повышает ставки в противостоянии с правительством, блокируя Минфину возможности осуществлять внутренние займы через ОФЗ, сглаживая дисбаланс бюджета.

Ведомство Силуанова в четвертый раз подряд отменило аукцион по размещению долговых обязательств. Причину надо искать в позиции банков, основных кредиторов государства, которые скупают до 80% ОФЗ.
У них попросту нет денег, чтобы принимать участие в аукционах.

Центробанк последовательно изымает ликвидность в банковском секторе. Ее дефицит достиг 2,2 трлн руб, и действия регулятора, который сокращает лимиты на аукционах РЕПО со скоростью 1 трлн руб только за последние две недели, этот перекос усиливают.

Таким образом ЦБ отреагировал на недавние решения правительства, оформленные в законе, снять верхние границы государственного долга, что, по сути, означает кредитную эмиссию без необходимости получать санкции регулятора. Подобное нарушение неограниченной монополии ЦБ на регулирование денежной массы и критериев ДКП  его руководство не могло оставить без ответа.

Следует ожидать, что упомянутый фактор самостоятельности исполнительной власти повлияет на решение по КС 24 июля, которая, учитывая рекомендации Президента РФ, будет в лучшем случае снижена на символические доли процента.

Тем временем по состоянию на 10 июля "казначейский" #дефицит федерального бюджета составил 7,2 трлн. рублей, что почти на 300 млрд. больше, чем месяцем ранее. 

Увеличенные нефтегазовые доходы последних месяцев не смогли переломить ключевую тенденцию и не привели к его снижению.