AxiResearch

@axiresearch Like 1
Is this your channel? Confirm ownership for additional features

• AxiResearch знакомит с последними событиями на рынке, а также дает уникальную возможность получить профессиональный совет от команды управляющих AXIOMA • Мы ждем Ваши вопросы на ask@axiomag.ch • Ограничение ответственности @Disclaimer_AxiResearch
Channel's geo & Language
Russian, Russian
Category
Economics


Channel's geo
Russian
Channel language
Russian
Category
Economics
Added to index
19.04.2018 16:17
advertising
TGStat Bot
Bot to get channel statistics without leaving Telegram
TGAlertsBot
Monitoring of keywords in channels and chats
Telegram Analytics
Subscribe to stay informed about TGStat news.
168
members
~110
avg post reach
~68
daily reach
~4
posts per week
65.5%
ERR %
0
citation index
Recent posts
Deleted
With mentions
Forwards
AxiResearch 3 Mar, 13:46
​​#Мнение: V-shape восстановление – реальность или инструмент манипуляции рыночными настроениями?
Последние 3 недели мы говорили об инфляции. Споры на рынках о ней до сих пор не утихают, подогреваемые бурными обсуждениями размера пакета стимулов от Байдена. Однако, этот пакет создает только часть инфляционного давления и действие его будет, скорее всего, краткосрочным. Более серьезным и долгосрочным источником инфляции может стать рост ВВП в США.
Индекс прогноза ВВП США за 2021 год в Блумберге показывает позитивную переоценку с 3,86% на конец прошлого года до 4,9% на текущий момент. При этом многие крупные брокерские дома (JPMorgan, Goldman, BofA, Deutsche Bank) еще более агрессивны в своих предположениях: их оценки варьируются от 6,5% до 7,5%. А последняя волна повышений прогнозов прошла на прошлой неделе в связи с более высоким размером пакета стимулов, чем первоначально было заложено в таких прогнозах.
Здесь у нас возникает некоторая доля скептицизма. Могут ли денежные пособия привести к росту ВВП без полного открытия экономики? Находясь в начале марта, мы видим все еще закрытые границы, невозобновленные рейсы и даже вновь вводимые жесткие локдауны, например, в Финляндии с 8 марта. Вакцинация идет, но все еще достаточно медленными темпами, и пока мы не видели отмены ограничений для вакцинированных или переболевших. Такими темпами просто невозможно рассчитывать на возвращение экономики к доковидной жизни до начала лета. А это значит, что во втором полугодии экономике «надо будет» наращивать темпы экономического роста, чтобы соответствовать прогнозам брокерских домов.
Или брокерским домам придется пересматривать свои прогнозы в сторону понижения. Быть может, причина пересмотра прогнозов экономического роста лежит вовсе не в размере пакета мер, а в порыве оправдать высокие цены на рынках? Надо же как-то стимулировать клиентов покупать акции и прочие инструменты - в конце концов, это бизнес брокерских домов.
А вы как думаете, американский ВВП действительно сможет показать впечатляющие результаты в этом году или это попытка привлечь больше инвесторов на рынки?
Все вырастет👍 4
Нас обманывают!👎 3
Read more
AxiResearch 1 Mar, 13:29
#СобытияНедели
На этой неделе (05/03) выйдет отчет по рабочей занятости в США. Очень положительный показатель может спровоцировать очередной скачок доходности казначейских облигаций США. Прогнозы указывают на увеличение числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 218,000 в феврале, что сохранит уровень безработицы неизменным на уровне 6,3%, все еще намного выше докризисных 3,5%. Что касается темы возрастающей доходности, ФРС решил прибегнуть к выжидательной позиции; на этой неделе, в четверг (04/03) председатель ФРС Джером Пауэлл выступит перед публикой, и мы узнаем, внесет ли регулирующий орган США какие-либо изменения в свою риторику, чтобы успокоить рынки.Что касается событий вне США, Еврозона опубликует данные по инфляции (02/03), а ОПЕК+ собирается принять решение о дальнейших действиях в отношении объемов добычи (04/03).
Read more
AxiResearch 26 Feb, 15:14
#ОбзорНедели
Доходность долгосрочных казначейских облигаций США продолжила расти на этой неделе; доходность 10-летних облигаций достигла 1,52% на конец четверга, что примерно на 20 базисных пунктов выше, чем неделю назад. Это самый высокий уровень за год и отражает оптимизм в отношении перспектив экономического роста. Но темпы, с которыми мы достигли этого уровня, необычны и, следовательно, вызвали нервозность на рынках. Мы считаем, что после такого уровня рост доходности замедлится, поскольку у ФРС есть желание и силы вмешаться, переключившись на покупку облигаций на длинном конце кривой, сглаживая восходящее движение. (читать далее)
Read more
AxiResearch 24 Feb, 12:59
#Мнение: Как пережить инфляцию, оставаясь в облигационном портфеле, и при этом заработать?
Обычно считается, что инфляция – самый большой враг облигаций. И если уж она появилась на горизонте, надо срочно менять стратегию: продавать облигации и покупать золото или акции. Давайте, разберемся, все ли так однозначно?
В 2015 году американский индекс CPI, который отражает темпы потребительской инфляции, вырос с 0% до 0,8%. Наша стратегия заработала 12% в долларах. На следующий год инфляционный рост продолжился и индекс достиг 2,1% на конец 2016 года с локальным максимумом в 2,7% в начале 2017 года. При этом наша стратегия продолжала приносить двузначную доходность! И вот 2018 год, и результат стратегии ушел чуть ниже нулевой отметки по итогам года. Из-за инфляции? Нет. Риски замедления экономического роста на фоне попыток сворачивания стимулирующих мер со стороны основных центральных банков и разгорающейся торговой войны между США и Китаем ударили по рынку! А индекс инфляции достиг значения в 3% к середине года и закончил 2018 год на отметке ниже 2%.
Может показаться, что инфляция и ее ожидания вообще не имеют никакого отношения к облигациям! Это, конечно, не так. Но в самих облигациях есть инструмент защиты от роста инфляционных ожиданий и называется он – дюрация.
Давайте, вернемся к макроэкономической теории, чтобы понять, почему инфляция плохо сказывается на доходности облигационных стратегий. Рост инфляционных ожиданий означает, что инвестор/кредитор будет повышать премию за срок, то есть, более длинные деньги будут становиться дороже, чтобы покрыть инфляцию. Таким образом, доходность длинных облигаций (от 10 лет и далее) будет расти, а их цена, соответственно, падать. При этом, на короткие облигации (меньше 5 лет) в большей степени влияют процентные ставки, а не инфляционные ожидания.
Однако, в период 2015-2018 ставки тоже росли, и как же удалось не только показать положительную доходность, но и поддерживать ее на двузначном уровне? Кредитные спреды многих эмитентов из ЕМ снизились в среднем в 3 раза, что в итоге привело к снижению их доходности вне зависимости от того, какой путь за это же время прошли доходности американских государственных облигаций.
Другими словами, облигации – комплексный инструмент, и цена на них зависит и от инфляционных ожиданий, и от процентных ставок, и от движения кредитных спредов, которые отражают состояние экономики в целом и корпорации в частности. Управляющие меняют состав и дюрацию портфеля в зависимости от своего взгляда на будущее рынка, инфляционные ожидания в котором играют лишь одну из ролей. И, как показывает наш пример, не самую главную!
Сложно удержаться от аналогии с известным мультфильмом «Крылья, ноги и хвосты». «Инфляция, Спреды. Главное - управляющий!», чтобы избежать больших потерь при падении рынка и заработать на росте.
👍 8
👎
Read more
AxiResearch 22 Feb, 13:02
#СобытияНедели
С точки зрения новых экономических данных, неделя будет довольно насыщенной. Ожидается публикация окончательных оценок ВВП США (25/02) и стран еврозоны за четвертый квартал. Стоит заметить, что эти данные ретроспективные, поэтому больший интерес представят индекс доверия потребителей Conference Board (23/02), данные о заказах на товары длительного пользования (25/02), а также данные о личных доходах и расходах населения (26/02). В общей сложности эти отчеты должны представить обновленную картину состояния экономики США. Кроме этого, под пристальным вниманием законодателей США окажется новый пакет фискальных стимулов, предложенный администрацией. Ожидается, что новый пакет будет утвержден в первой половине марта. Кроме того, председатель ФРС Джером Пауэлл выступит с речью перед Конгрессом США (23-24/02), где он возможно еще раз подтвердит продолжение гибкой политики ФРС, при этом, рынки также ожидают его комментариев относительно потенциального инфляционного давления и повышения долгосрочной доходности.
Read more
AxiResearch 19 Feb, 18:37
#ОбзорНедели
Доходность долгосрочных казначейских облигаций США продолжает расти. Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла на этой неделе 1,3%, чему способствовали улучшенные прогнозы восстановления экономики. Это начало сказываться на настроениях на рынках, а некоторые сегменты, такие как долговые обязательства стран ЕМ в твердой валюте, впервые за несколько месяцев испытали отток средств (по данным JP Morgan). Наш базовый сценарий предполагает постепенное увеличение доходности долгосрочных казначейских облигаций по мере того, как экономика начнет демонстрировать более сильные признаки восстановления, при этом любой дестабилизирующий, существенный рост, вероятно, будет сглаживаться покупками облигаций со стороны ФРС. (читать далее)
Read more
AxiResearch 17 Feb, 19:19
AxiResearch 17 Feb, 19:19
#Мнение: И снова про инфляцию. Часть 2
На прошлой неделе мы с вами размышляли на тему инфляционных ожиданий в США. Подводя итог нашего маленького опроса, небольшой перевес во мнении, что американцы в среднем вернутся к прежним темпам потребления. Рынки тоже склоняются к тому, что накопленные сбережения будут быстро потрачены. Кто-то уже прогнозирует инфляцию на уровне 3,5% в среднесрочном периоде. И чувствуется, что эта тема не дает многим инвесторам спать спокойно, судя по тому, как часто начали звучать вопросы про золото и инструменты с защитой от инфляции. Мы считаем, что весной-летом 2021 будет инфляционный всплеск, возможно даже сильный (6%-8%) с учетом низкой базы, однако, на среднесрочном горизонте инфляция останется ниже 2%. Время нас рассудит 😊
Что же дальше? Самое интересное! Осталось предположить, насколько выросшие инфляционные ожидания уже отражены в ценах и, исходя из этого, скорректировать стратегию инвестирования. Другими словами, принять одно из решений:
• продавать длинные бумаги (если есть), так как инфляционный рост еще не полностью отражен в ценах
• ничего не делать, так как рынки сейчас справедливо оценивают инфляционный риск
• или покупать длинные облигации, так как рынки слишком сильно испугались будущей инфляции
Рынки всегда торгуют ожиданиями. Поэтому, когда мы увидим реальную статистику, отражающую рост цен (большой или не очень), заработать на этом уже не получится.
Что будем делать мы? Мы наметили для себя список облигаций с длинной дюрацией и целями по ценам, при достижении которых мы начнем их добавлять в наши портфели. Это облигации надежных компаний - таким образом мы не наращиваем кредитный риск. Сейчас дюрация наших портфелей достаточно низкая (от 3,5 до 4,5 лет), что позволяет нам разделить наш план по покупкам на несколько траншей и реализовывать его постепенно, так как угадать идеальный момент для построения позиции практически невозможно.
Read more
AxiResearch 15 Feb, 12:22
#СобытияНедели
На сегодняшний день (15/02) ликвидность на рынке долларовых облигаций будет низкой, так как в США официальный праздник - День Президента, а Китай продолжает праздновать свой традиционный Новый год. В середине недели мы получим протоколы заседания ФРС, а также новые данные по розничным продажам и промышленному производству в США (17/02). Ожидается, что после очередного заседания в четверг (18/02) центральный банк Турции оставит процентную ставку без изменений. Помимо этого, рынки продолжают следить за событиями вокруг переговоров о новом пакете фискальных стимулов в США. Предвкушение значительного финансового стимулирования уже привело к повышению доходности казначейских облигаций США и вызвало ожесточенные дискуссии об инфляционных ожиданиях.
Read more
AxiResearch 12 Feb, 19:24
#ОбзорНедели
Доминирующей темой для обсуждения как среди ученых, так и населения на этой неделе была инфляция; экономисты разделились в своих взглядах касательно вероятности значительного «перегрева» экономики вследствие бюджетных стимулов на 1,9 триллионов долларов США, которые продвигают демократы. Все согласны с тем, что необходимо предпринять дополнительные меры, чтобы смягчить экономические потрясения, вызванные пандемией; однако есть и те, кто утверждает, что слишком большой пакет помощи может привести к такой высокой инфляции, что экономика не сможет с ней справиться. (читать далее)
Read more
AxiResearch 10 Feb, 17:25
​​#Мнение: И снова про инфляцию
Наша первая в этом году заметка была про инфляцию в США. И если с тех пор доходность 10-летних государственных американских облигаций осталась примерно там же (максимум января был зарегистрирован 11/01), то доходность 30-летних облигаций выросла еще и сейчас готовится штурмовать отметку в 2%. Это означает, что ожидания инвесторов по инфляции выросли, что также доказывает движение так называемого 10-летнего breakeven показателя инфляции, который достиг максимума за последние 5 лет.
Так что же с инфляцией сейчас и ожиданиями по ней? Для инвесторов в облигации особенно важны ожидания по инфляции, поскольку они влияют на уровень доходностей государственных облигаций, а через них и всех облигаций, деноминированных в долларах США.
До начала пандемии показатель потребительской инфляции (CPI) был примерно на уровне 2,5% годовых. После сильного падения на фоне жестких ограничительных мер он вернулся к отметке 1,4% на сегодняшний день. При этом ФРС уже не раз отмечала, что при достижении 2% ставки подниматься не будут, чтобы не «задушить» экономическое восстановление. Значит, в кратко- и среднесрочном периоде инфляции будет разрешено подняться выше 2%. Это недавнее изменение в денежно-кредитной политике ФРС и рынки еще не смогли протестировать его в реальной жизни, а значит, здесь возникает место для неопределенности и, соответственно, слишком сильной реакции рыночных игроков. Об этом подробнее мы поговорим на следующей неделе.
Мы считаем, что небольшой рост инфляции неизбежен по мере нормализации жизни потребителей и возвращению к обычным темпам потребления. Мы уже видим рост цен на нефть, как признак растущего транспортного трафика. Ну и больших заморозков, которых не было в последние несколько лет.
При этом мы не считаем, что американцы будут компенсировать пониженное потребление прошлого года в этом году. Вот многие из нас были без поездок в прошлом году. Будете ли вы ездить в 2 раза больше в этом? Вряд ли. Таким образом, сфера туризма будет рада снова заработать на полную, но вряд ли спрос позволит поднять цены.
Кроме того, в этот кризис многие оставшиеся без работы получали денежные пособия от государства. Получив возможность выйти на работу, обязанность выплаты им заработанной платы перейдет на работодателя. Таким образом, эффект от создания новых рабочих мест будет смазан. Конечно, денежные пособия во многих случаях были меньше з/п, но, тем не менее, возвращение на рабочие места нельзя приравнивать к созданию новых рабочих мест с нуля.
Также интересно насколько повлияла пандемия на уровень сбережения среди американцев. Вернутся ли они к прежним нормам сбережения? Или пандемия на долгие годы оставит шрам на потребительском пэттерне? А как думаете вы?
Будут тратить, как и раньше💃 4
Будут больше откладывать на "черный" день💰 2
Read more
AxiResearch 8 Feb, 13:45
#ИтогиМесяца
Январь начался на высокой ноте, поскольку покупательский энтузиазм, подпитанный ноябрьскими выборами в США, продолжился. Однако, более медленное, чем ожидалось, развертывание кампании вакцинации, появление новых мутаций вируса, а также волнения на фондовом рынке американских акций из-за противостояния частных инвесторов и хедж-фондов, пробудили некоторые старые опасения, и настроение на финансовых рынках сменилось на более осторожное. В январе наш фонд зарегистрировал небольшое снижение на 0,2%. (читать далее)
Read more
AxiResearch 8 Feb, 13:37
#СобытияНедели
Данные по инфляции в США, публикуемые в среду (10/02), вероятно, покажут повышение на 0,3% за январь, что в итоге даст годовой CPI (индекс потребительских цен) 1,5% по сравнению с 1,4% в декабре. Это все еще далеко от целевого показателя 2%. Остальные ожидаемые данные на этой неделе: предварительные показатели потребительского настроения от университета штата Мичиган за февраль в США (12/02) и статистика спроса и предложения на нефть, публикуемая ОПЕК (11/02). Что касается политики, то здесь основное внимание будет уделено прогрессу в переговорах о новом пакете стимулов США, в то время как второй процесс импичмента Трампа (09/02), вероятно, останется незамеченным рынками.
Read more
AxiResearch 5 Feb, 18:26
#ОбзорНедели
Настроение на рынках все еще остается бычьим на фоне позитивных корпоративных отчетов и надежд на щедрые фискальные стимулы. На этой неделе был отмечен значительный приток в более рискованные активы, такие как фонды облигаций ЕМ, что привело к дальнейшему сужению корпоративных кредитных спредов. Доходность казначейских облигаций США выросла, достигнув 1,15% на момент закрытия торгов в четверг (04/02), в связи с перспективой увеличения фискальных стимулов, обещанных новым правительством. Суматоха вокруг GameStop также пошла на убыль после того, как акции упали на 42% только за четверг (04/02). (читать далее)
Read more
AxiResearch 3 Feb, 16:10
​​#Мнение: GameStop и наши выводы
За последнюю неделю много было написано про акции GameStop: их стремительный взлет, не менее стремительное падение, для кого-то боль, для кого-то прибыль. Мы не будем описывать ситуацию и ее причины, их можно найти во многих источниках. Мы бы хотели порассуждать о последствиях и почему, даже для инвестора в облигации, это тоже может быть важно.
Коротко эту ситуацию можно описать всего двумя словами – short squeeze (шорт-сквиз). Крупные хедж-фонды шортили (продавали, взяв акции в долг, рассчитывая на то, что потом можно будет откупить ниже), мелкие инвесторы стали массово покупать. Последние победили, цена на акцию выросла в 17 раз, некоторым хедж-фондам пришлось закрыть свои короткие позиции на этих уровнях, что привело к значительным убыткам.
Почему это должно волновать инвестора в облигации? Можно ли просто взять поп-корн и просто смотреть это «кино», посмеиваясь про себя или вслух над печальной участью этих хедж-фондов? Это не первый и наверняка не последний случай short squeeze. И тем не менее, в каком-то смысле это первый случай. Первый, когда крупным игрокам смогла противостоять масса мелких. И с распространением новых технологий финансовые рынки становятся более доступными. А значит, в будущем, возможно, такие случаи станут для нас вполне обычным явлением. Это понимают и крупные игроки; зачастую именно они обеспечивают ликвидность на рынках и готовы подставить бид (цена покупки) в моменты всеобщего отчаяния и паники на рынках. Или предложить офер (цена продажи) во времена буйного роста. И если раньше это могло быть частью спекулятивной стратегии, то сейчас число спекуляций скорее всего сократится. Как минимум, до момента, когда и этот фактор можно будет математически-статистически описать и заложить в модель.
Из этого следует, что, скорее всего, волатильность на рынках акций, и, как следствие, волатильность других рисковых активов, например облигации ЕМ, может вырасти. То есть, пружина будет сильнее сжиматься при массовых покупках, а потом резко и сильно разжиматься при смене тренда.
История с акциями GameStop осталась достаточно изолированной, а просадка на общем рынке акций уже практически отыграна. Но кто знает, когда и где может произойти нечто похожее в будущем. И, возможно, в следующий раз, чтобы закрыть убытки по коротким позициям, игрокам придется ликвидировать свои другие инвестиции, что в итоге превратится в «снежный ком». А может быть, желающий продать позицию инвестор не найдет бида, так как верящих в дальнейший рост цен не будет, также как и желающих зашортить позицию. А рынок без бидов мы уже видели, и просадка в такие моменты бывает значительной.
Итак, наши выводы. Первый: короткая позиция несет в себе неограниченный потенциал падения, поэтому мы никогда не шортим. Второй: волатильность, скорее всего, будет оставаться высокой, в том числе из-за возникновения нового класса инвесторов. Так что, профессиональный управляющий, который может отделить зерна от плевел, остается жизненно необходим для тех инвесторов, которые не готовы ставить свое благосостояние как ставку на рынке.
👍 10
👎 2
Read more
AxiResearch 1 Feb, 12:34
#СобытияНедели
На этой неделе в пятницу (05/02) ожидается январский отчет по занятости в США, который, скорее всего, укажет на торможение экономического восстановления. Ожидается, что уровень безработицы останется на уровне 6,7%, как и в прошлом месяце, что по-прежнему намного выше препандемных 3,5%. Что касается других стран, Турция опубликует данные по инфляции (03/02), а Еврозона предоставит оценочные показатели по ВВП за четвертый квартал (02/02). Кроме того, сезон отчетности продолжается: к числу отчитавшихся на этой неделе присоединятся американский Ford и британская BP.
Read more
AxiResearch 29 Jan, 18:05
#ОбзорНедели
Инвесторы наконец обратили внимание на слишком оптимистичные оценки активов, и к середине недели настроение на рынках подпортилось. Подавляющее большинство отчетов о прибыли выходит лучше ожиданий, однако этого уже недостаточно, чтобы поддерживать ралли на рынках. Публикация оставшихся финансовых отчетов в ближайшее время поможет инвесторам составить полную картину здоровья корпораций. Кроме того, есть и другие факторы, которые будут держать рынки в тонусе, в том числе, поставки вакцин, новые эмпирические результаты эффективности вакцин, а также прогресс по одобрению пакета фискальных стимулов Президента Байдена. (читать далее)
Read more
AxiResearch 27 Jan, 16:53
​​#Мнение: Жажда деятельности
Пока разговоры о введении безусловного базового дохода продолжают вызывать жаркие дискуссии, а большинству из нас непонятна ситуация, как можно получать деньги за ничегонеделание. Всем нам присуща жажда деятельности, или, возможно, нам это привито с детства. А может быть корни лежат в религии? Но одно точно – сидеть на месте без дела – это не для среднестатистического русского, или, если взять шире, европейца.
Здесь можно провести параллель с инвестициями. Очень сложно бывает удержать себя или клиента от активности. Кажется, что всегда надо куда-то бежать, что-то купить. А если купить нечего, то тогда продать! В общем, действовать, не сидеть на месте!
При этом мы не всегда осознаем, что для любой деятельности нужны ресурсы, или, другими словами, любая деятельность приводит к издержкам. Так, если мы бежим, то неизбежна нагрузка на мышцы и легкие. Если перевести это на инвестиционное поле, то издержки любой инвестиционной деятельности выражаются в брокерских комиссиях, а также в спреде между ценой покупки и продажи, а иногда еще и в налогах. А для текущих доходностей на облигационном рынке эти издержки становятся вполне ощутимы, особенно для среднестатистического не институционального инвестора!
Рынок облигаций – достаточно инертный организм. И здесь одним из наиболее важных качеств для инвестора становится терпение! Как в момент коррекции – терпение, чтобы не продать позиции на дне рынка на волне всеобщего страха перед неизвестностью. Так и в момент роста рынка – терпение, чтобы не продать позиции, отросшие в цене. Однако, терпение не менее важно и в моменты затишья на рынках, такого как сейчас.
Мы строим наши инвестиционные портфели исходя из среднесрочного горизонта. Хорошо, когда рынок дает возможность для быстрого заработка. Однако, бывают периоды, каких в общей сумме, наверное, даже большинство, когда на рынках ничего особенного не происходит и цены не сильно меняются. В такие моменты важно быть проинвестированным, чтобы получать купонную прибыль, и не генерировать ненужные издержки. Придет момент коррекции на рынке, и вот тогда нужно будет действовать решительно. А сейчас - менять шило на мыло, да еще и приплачивать брокеру за это не имеет смысла.
Однако, инвестиционная деятельность не состоит лишь из трейдинга. Важная часть приходится на изучение эмитентов и макроэкономики. И в момент снижения трейдинговой активности как раз появляется время наверстать матчасть. Это особенно важно сейчас, когда уже можно по цифрам отследить то, как компании отреагировали на кризисную ситуацию, а также изучить более детально краткосрочную и долгосрочную стратегии менеджмента, чтобы в момент коррекции сделать правильные ставки!
Поэтому, дышим глубоко, наслаждаемся моментом затишья, направляем свою жажду деятельности в нужное русло, изучаем эмитентов, получаем купоны, но остаемся настороже, готовыми к прыжку, в случае коррекции на рынке.
👍 10
👎
Read more
AxiResearch 25 Jan, 12:57
#СобытияНедели
Ожидается, что на этой неделе на очередном заседании по вопросам политики Федеральная резервная система США сохранит базовую ставку на уровне 0,0-0,25%. Большой интерес представит пресс-конференция ее главы, Джерома Пауэлла, запланированная на среду (27/01); инвесторы будут, как обычно, искать в ней разгадки относительно будущей фискальной политики. Неделя также будет насыщена экономическими данными. Данные по ВВП США (28/01), вероятно, покажут, что в третьем квартале восстановление экономики значительно замедлилось на фоне резкого роста заболеваний Covid-19. И последнее, но не менее важное: сезон отчетности продолжается. В числе отчитавшихся американские нефтяные гиганты и крупные технологические компании, и это задаст настроение в среде инвесторов.
Read more
AxiResearch 22 Jan, 18:18
#ОбзорНедели
Передача власти в Вашингтоне завершилась после того, как в эту среду (20/01) был приведен к присяге Джо Байден. С точки зрения рынков, это позитивная новость, поскольку ожидается, что Байден предоставит дополнительные фискальные стимулы, которые в текущих экономических условиях перевешивают обеспокоенность касательно увеличения налогов и ужесточения регулирующих законов. Поэтому инаугурация Байдена совпала с движением рынков вверх. Притоки в фонды облигаций на этой неделе продолжились на высоком уровне, поскольку инвесторы продолжают игнорировать краткосрочную неопределенность. Доходность 10-летних казначейских облигаций США установилась на уровне чуть выше 1,1% и, скорее всего, останется на этом уровне, если на это не повлияют какие-либо новые значительные события, какими могут быть появление нового штамма коронавируса, устойчивого к вакцине, или значительный всплеск заболевших, который может продлить локдауны до лета, или еще какие непредвиденные до нынешнего момента события. (читать далее)
Read more