Юрий Баранчик

⚡️Reuters: как Украина добилась реструктуризации долга в военное время

Reuters поведали интереснейшую историю реструктуризации $20 ярдов украинского государственного долга, по которому уже два года не платятся проценты. Переговоры изначально пошли не по плану, так как сумма списания, которую требовал Киев, «значительно превысила 20%», которые ожидало большинство инвесторов и «рисковала нанести существенный ущерб отношениям» (то есть западные инвесторы к июню похоронили как минимум пятую часть своих вложений и это говорит о положении дел на фронте, куда более выразительно, чем какие-либо военные сводки).

Достичь договорённости удалось при участии представителей White & Case (крупнейшая адвокатская контора, чья история переплетена с Морганами, основателями ФРС, двумя губернаторами Кентуки, бывшим мэром Нью-Йорка, Всемирным Банком и рядом других влиятельных лиц) и Rothschild & Co (эти не нуждаются в представлении, кроме того факта, что они консультируют Минфин незалежной с 2017 года). В итоге Ротшильды убедили инвесторов из BlackRock и Amundi согласиться на 37-процентное списание номинальной стоимости активов.

Данное решение позволит сэкономить Киеву $11.4 млрд в течение следующих трёх лет — срока действия текущей программы МВФ (в июле украинские облигации с погашением в 2035 году стоили 28 центов за доллар). Взамен они получают новые облигации на сумму 40 центов от их первоначального требования, которые немедленно возобновляют выплату процентов. Выплаты начнутся с 1.75%, затем вырастут до 4.5% в 2026 году, 6% в 2027 году и до 7.75% с 2034 года и далее.

Также инвесторы получат облигации стоимостью 23 цента, проценты по которым не будут выплачиваться до августа 2027 года. Однако их стоимость увеличится до 35 центов, если экономика Украины превысит целевые показатели МВФ на 3% к 2028 году (то есть уже в июле потеря четвёртой части вложений для инвесторов представлялась лучшим сценарием из возможных, словно они увидели паритет между -25% по облигациям и -25% территорий). Текущий план реструктуризации распространяется только на облигации в иностранной валюте, на которые приходится всего 12% от внешнего долга в $167 млрд.

Но, пожалуй, самое интересное в статье — это информация про реструктуризацию долгов Украины в 2015 году с «ВВП-ордерами». По их условиям, Киев должен отдать «большую часть своего экономического производства», если номинальный ВВП превысит $125.4 млрд и ежегодный рост составит 3%. Показатель был превышен в 2018 году, а в 2021 ВВП приблизился к уровню 2013 (почти $200 млрд). Вы прикиньте какие бывают условия — я даю тебе в долг под фиксированный процент, но если ты разбогатеешь более чем на 30%, то помимо процентов ты мне ещё отдашь половину нажитого с помощью моих денег!

Кажется, такое не приходило в голову даже браткам из 90х, хотя куда им до крупнейших инвестиционных фондов... И Украина согласилась на эти условия! А сейчас против таких требований выступил МВФ. То есть мы наблюдаем конфликт интересов между западными частными фондами и западными правительствами. Первые требовали дефолта, а вторые просят обождать ещё. Напомню, что в июле Великобритания призвала защитить Украину от судебных исков из-за дефолта по частным долгам, заявив что Киев не должен бороться с «бессовестными держателями облигаций».

Теперь понимаете как оно всё работает? Казалось бы, BlackRock и Amundi — очень уважаемые дядечки из США и Франции, управляющие триллионами долларов, по закону требуют своё бабло. Но если это требование перечит генеральной линии партии, то их настоятельно просят набраться терпения и не подавать дефолтные иски. Джентльмены, не видите что ли, что у Украины и без вас проблемы? — говорит им король Альбиона и отправляет на переговоры Ротшильдов, после чего 97% держателей облигаций поддерживают предложенную реструктуризацию.

Вот что значит «порядок, основанный на правилах». (с)