смягчение

@ponzi_et_al Like 0
Is this your channel? Confirm ownership for additional features

Чужие мысли и тексты о макроэкономике как науке и не только.
Channel's geo & Language
Russian, Russian
Category
Economics


Channel's geo
Russian
Channel language
Russian
Category
Economics
Added to index
16.05.2017 12:36
advertising
SearcheeBot
Your guide in the world of telegram channels
Telegram Analytics
Subscribe to stay informed about TGStat news.
TGStat Bot
Bot to get channel statistics without leaving Telegram
167
members
~0
avg post reach
~1
daily reach
N/A
posts per day
N/A
ERR %
0
citation index
Recent posts
Deleted
With mentions
Forwards
смягчение 13 Jan 2017, 17:57
смягчение 13 Jan 2017, 17:57
Начнём постепенное возвращение к жизни со ссылки на интервью Ксении Юдаевой из ЦБ. Часть интервью посвящена роли инфляционных ожиданий в выборе ключевой процентной ставки нашим ЦБ.

Про инфляционные ожидания в этом канале уже было записано, поэтому интересно посмотреть как проходит их обсуждение в текущей повестке ЦБ.
смягчение 12 Dec 2016, 01:36
смягчение 12 Dec 2016, 01:35
И чтобы два раза не вставать. Раз уж речь зашла про центральные банки, то сложно не заметить, что на них в последние годы повесили всех собак. Мохамед Эль-Риан в колонке NYT правильно замечает, что одни ЦБ нас не спасут. Хороший декабрьский текст, чтобы вспомнить, как прошел год, и поразмышлять, что с этим делать дальше.
смягчение 12 Dec 2016, 00:12
смягчение 12 Dec 2016, 00:12
В наше время множество центральных банков в той или иной степени занимаются инфляционным «таргетированием». Российский ЦБ, недавних пор, не является исключением. В данной парадигме ЦБ выставляет цель по инфляции. Непрерывно держать инфляцию на цели невозможно, поэтому эта цель для инфляции в среднем.

Основные мат модели, которые лежат в основе этой парадигмы, предполагают, что потребители рациональны. Инфляционные ожидания таких потребителей в среднем равны реализуемой инфляции. Иначе говоря, ошибка прогнозирования инфляции такими потребителями в среднем равна нулю.

Предположим, что реальный мир похож на эти модели. Если инфляционные ожидания близки к цели, то реализуемая инфляция в будущем будет в среднем равна цели. Получается, что данные об инфляционных ожиданиях в этом случае являются важнейшим индикатором успешности таргетирования инфляции.

Однако инфляционные ожидания потребителей даже в странах, где ЦБ достаточно успешно таргетируют инфляцию, систематически превышают инфляционную цель. Исходя из новой аналитической записки экономистов ЦБ USA, это не такая уж и большая проблема. Оказывается, инфляционные ожидания потребителей в Америке в среднем равны кажущейся им текущей инфляции, которая в свою очередь систематически отличаются от текущей инфляции. Иначе говоря, ошибка прогнозирования инфляции потребителей в среднем не равна нулю.

Сторонники теорий заговора скажут, что официальная статистика врет и данным по текущей инфляции нельзя верить. Мы же скажем, что стоит с долей скептицизма относиться к данным инфляционных ожиданий как показателю успешности таргетирования инфляции. Вспомните это, когда в следующий раз увидите упоминание инфляционных ожиданий в комментариях или аналитических записках ЦБ России.
Read more
смягчение 22 Nov 2016, 23:37
смягчение 22 Nov 2016, 23:37
Надо что-то написать по мотивам победы Дональда. Он как раз начал постепенно озвучивать планы реформ первых 100 дней.

Относительно много было написано в последнее время про взаимосвязь (или отсутствие оной) между политикой президента и экономическим ростом (читай долгосрочными эффектами). Поэтому интереснее будет сказать пару слов о политическом факторе и стабилизационной (краткосрочной) экономической политике.

В 1969 году президентом Америки стал Никсон, с которым Дональда часто сравнивают по ряду параметров и проводят параллели. С экономической точки зрения, 70е годы в Америке особо известны в связи с высокой инфляцией. Есть целый ряд гипотез, часто взаимодополняющих, которые объясняют, почему Федеральный Резерв эту инфляцию не мог или не хотел усмирить.

Одна из гипотез гласит, что мягкая политика Фед Резерва была обусловлена политическим давлением. Анализ стенограмм заседаний Фед Резерва того времени показал: центральные банкиры понимали, что антиинфляционная политика вызовет сопротивление как со стороны законодательной, так и исполнительной ветвей власти.

Вместо морали: 100% независимых центральных банков не бывает. Еще можно порадоваться, но осторожно, что предложения по стимулированию экономики России от Столыпинского Клуба, инфляционные по своей сути, пока не находят сильной поддержки в вертикали власти.
Read more
смягчение 7 Nov 2016, 23:21
смягчение 7 Nov 2016, 23:21
Проблеме мигрантов в Европейском Союзе уделяется много газетных и интернет полос, в том числе Российских. Своих мигрантов из ближнего зарубежья в России тоже любят обсудить. Помимо культурных аспектов, важным вопросом является экономический эффект от понаехавших.

В МВФ недавно проанализировали долгосрочные экономические эффекты от притока мигрантов. Выяснилось, что от мигрантов сплошные плюсы. Их приток увеличивает ВВП на душу населения. Происходит это за счет увеличение производительности труда, а не за счет банального увеличения рабочей силы. Производительность труда растет как с притоком высококвалифицированных мигрантов, так и с притоком низкоквалифицированных. В результате увеличения доли мигрантов увеличивается средний доход как у 10 процентов населения с самым высоким доходом, так и у 10 процентов населения с самым низким доходом. Более того, в группе 10 процентов населения с самым низким доходом не наблюдается увеличения неравенства.

За чудеса надо платить. Платой в данном случае является краткосрочные расходы на улучшение интеграции мигрантов в рынок труда, а также на поддержку программ профессионального (пере)обучения для коренных жителей.
Read more
смягчение 30 Oct 2016, 22:28
смягчение 30 Oct 2016, 22:28
Сегодня поговорим об одной из тех вещей, которых не было в СССР. По сей день, безработица зачастую остается в тени экономических дискуссий в России. Более того, последний экономический спад не вызвал значительного роста безработицы. Это говорит в пользу структурного характера спада, но сегодня не об этом.

Отсутствие высокого уровня безработицы не означает отсутствие проблем связанных с этим явлением. Одна из таких проблем это долгосрочная безработица. Существует множество свидетельств того, что люди находящиеся без работы достаточно долго сложнее находят новую работу. Открытым остается вопрос о причинах данного наблюдения. Одно из объяснений основывается на изначальном отличии (навыки, продуктивность, и т.д.) тех, кто в дальнейшем становится долгосрочно безработными. Недавно вышла новая работа, в которой авторы изучили подробные данные американского рынка труда. Они пришли к выводу, что это объяснение не находит подтверждения в данных.
Read more
смягчение 24 Oct 2016, 22:12
смягчение 24 Oct 2016, 22:12
Если новости об отечественном православном банкротстве уже наскучили, то можно отвлечься и почитать заметку о проблемах в американских банках. Тем более что речь в заметке идет о последствиях снижения цен на нефть, а одного из авторов родители в детстве назвали Улисс Веласкес.

Про нефтяной бум, структурные изменения и фракинг в США времен высоких цен на нефть не писал только ленивый. Авторы решил проследить эффект последующего падения цен на нефть в 2014 году на банки, значительная доля бизнеса которых сосредоточена в нефтедобывающих регионах США. Оказалось, что доходность активов этих банков до падения цен была выше, чем у банков с бизнесом в других регионах. Поэтому увеличившаяся за два года на 50 процентов доля проблемных коммерческих и промышленных займов у «нефтяных» банков привела лишь к тому, что их доходность активов сравнялась с уровнем «других».
Read more
смягчение 19 Oct 2016, 23:31
смягчение 19 Oct 2016, 23:31
Быстрая заметка на полях. Год 2016 – удивительное время. Это время, когда управляющие директора Goldman Sachs пишут колонки о том, что бюджетная политика должна активно использоваться для стабилизации спроса в экономике, потому что кредитно-денежная политика в одиночку не сдюжит.
смягчение 16 Oct 2016, 19:07
смягчение 16 Oct 2016, 19:06
Вслед за резким скачком курса рубля осенью 2014, Россияне на практике столкнулись с тем, что в теории называется переносом обменного курса в цены импорта.

Утверждением о том, что цена импорта изменяется при изменении текущего обменного курса национальной валюты, никого не удивишь. Чуть менее очевидным является утверждение о том, что цена импорта изменяется при изменении ожидаемого курса. Пара экономистов из университета Гонконга подтвердили это утверждение, используя данные о торговле между Китаем и США на уровне фирм и отдельных товаров.

Использование валютной пары с Юанем особенно подходит для изучения этого вопроса. В то время как курсы многих валют на практике плохо предсказуемы, реформа обменного курса в Китае создала ситуацию, в которой ожидания укрепления Юаня не вызывали сомнения.
Read more
смягчение 11 Oct 2016, 23:04
смягчение 11 Oct 2016, 23:04
Чуть более 10 лет назад, президент Гарварда и просто известный макроэкономист Ларри Саммерс сказал, что женщины менее успешны в математике и естественных науках в силу биологических отличий. Неясно изменил ли он свое мнение, но недавно он выпустил совместную работу со своей студенткой.

В работе они высказывают сомнение в том, что финансовая система сейчас более устойчива, чем перед кризисом 2007-2008 годов. Они показывают, что, несмотря на множество нововведений в сфере финансового регулирования, рыночная оценка риска крупных банков сравнима с докризисным уровнем. Причиной таких показателей они считают снижение франшизной стоимости банков в результате низкого уровня процентных ставок, плоской кривой доходности, регуляторных ограничений и ряда других факторов.
Read more