Венчур по Понятиям


Channel's geo and language: Russia, Russian


Основатель https://spatial.chat
Делюсь опытом и наблюдениями по венчурному инвестированию и разруливанию ситуаций в стартапах. Закрытый канал: @AlmasPremiumBot
: @kamilya_smile
Сайт: https://uklad.vc/

Связанные каналы

Channel's geo and language
Russia, Russian
Statistics
Posts filter




Основной KPI фандрайзинга - получить термшит (term sheet). И тут я осознал, что большинство из вас не видели статей, с которых канал начинался. Поэтому начинаю второй цикл статей про венчурные сделки, заново.

Термшиты

Основная бумага, по которой регулируются ваши отношения с инвестором - это акционерное соглашение (Shareholder Agreement). Обычно это документ примерно на 45-50 страниц на Английском языке, в котором прописано все мыслимое и немыслимое (по крайней мере должно, если документы готовил хороший юрист, или я 😂).

Я придумал как объяснить суть структуры этого документа. Представьте, что вы программист на Ruby On Rails (просто я только этот фреймворк знаю и кодил, но очень надеюсь, что все разработчики поймут мою мысль). Основной принцип рельсов - это Convention Over Configuration. То есть сообщество программистов приняло, что есть конвенция - основной boilerplate code создается заранее на фреймворке, а также принят нейминг дефолтных методов и моделей. Например если объект называется “user”, то таблица в базе данных называется users, модель User, а контроллер «UsersController”.

И получается приняв эти конвенции, вы кайфуете и фокусируетесь на коде функционала вашей продуктовой идеи.

Так вот, большая часть юридического текста Shareholder agreement это как бы boilerplate legal code, а разные конструкции называются дефолтными именами (Drag Along, Tag Along, Vesting, ESOP, IPO, Reserved Matters, Liquidation Preference, итд). И только примерно несколько абзацев, составляющих в сумме примерно 3-4 страницы из 50 это и есть суть конфигурации компании. Именно они и являются контентом для Термшита. По сути Термшит это предложение Инвестора так замутить сделку, чтобы эти фактические пункты про экономику и контроль в компании перешли в огромный документ. То есть термшит это ТЗ (техническое задание) о том, как нарисовать конечный огромный Shareholder agreement.

Суть работы и искусства корпоративных юристов - шарить в экономике и контроле, знать общую структуру SHA и знать куда скопировать-вставить-переписать пункты из термшита.

Поэтому предпринимателю, который рейзит и возится с новыми акционерами важно знать хотя бы минимальную матчасть о том, что пишется хотя бы в термшите. Об этом я и пишу с 2018 года для вас, и решил переписать заново, с более взрослым и опытным взглядом на это.

В следующем посте - о пунктах про экономику в компании.

===
Если вам нужна помощь корпоративных юристов - у меня есть секретный чат с 30+ юристами, которые могут вам помочь. Просто заполняете эту заявку и с вами свяжется юрист с релевантным опытом.

Заявки заполнять тут: https://tally.so/r/wMzzy8


С 08 марта, мои дорогие подписчицы!

Благодаря вам мир еще не сошел окончательно с ума. Желаю вам счастья и реализации ваших целей и мечт. Вы - классные. Помните об этом.

Половина моей команды - женщины. Они топ и тащат.

Я желаю вам в делах и бизнесе встречать адекватных людей, которые вас видят, принимают и ценят вас за то, какой вы человек и специалист.

Надеюсь каждая из вас сегодня получила подарок от вашего мужчины и/или коллег, или хотя бы подруг!

Пятничное видео скрасить вечер или выходные:

О венчурных фондах, как они устроены, че за чуваки ими управляют, и что отличает хороших управленцев фондов от не очень хороших :)

Можете посмотреть в режиме подкаста, поставив в наушники или в машину в вашей поездке.

https://youtu.be/8cowd7VHFBk?si=_Xf3_h7TUcD4fx56

4k 0 17 2 29

Фаундерская папка

"Get out of the building" учит нас Стив Бланк. Это работает и при продажах, и при придумывании новой идеи, а также узнать чем живут другие подобные тебе люди. Поэтому я читаю Телеграм-каналы других фаундеров, даже есть общий чат, очень интересные люди. Мне это помогает увеличить насмотренность, почерпнуть вдохновение, и просто оставаться в курсе, что происходит на рынке.

Главные энтузиасты нашей банды собрали папку с каналами очень крутых русскоговорящих (один даже казах есть) предпринимателей, чтобы можно было подписаться одним махом. Там все как мы любим: жизнь, бизнес, инсайты.

В списке 24 основателя с разными бизнесами и нишами, за многими я сам слежу, с некоторыми вообще давно знаком и дружу (Леша Писаревский, Миша Табунов, Вадик One).

Забрать папку можно тут https://t.me/addlist/R7BfsS6P8Dc4OGMy

Если ты мой новый подписчик – привет и добро пожаловать!

Меня зовут Алмас. Я в первую очередь предприниматель, с инвесторским бэкграундом, пишу в этом канале про венчур, и вообще круче всех из русскоязычной среды обьяснил сообществу про термшиты, акционерные соглашения, сделки, как работают фонды. Еще у меня есть второй канал для SaaS предпринимателей (детали в шапке канала). Тебе тут будет очень интересно, если ты интересуешься темой стартапов, инвестиции и SaaS-бизнесов.


О чем надо думать, когда делаешь питчдек для инвестора, и вообще хочешь привлечь инвестиции

Всем мы всегда что-то продаем, даже если нам так не кажется, или у кого-то к этому плохое отношение (типа "фуу, впаривать"). Нам надо продать нашу идею, нам надо продавать себя на собеседовании, нам надо продавать свою компанию при найме сотрудников, нам надо продать свой проект инвесторам или начальству, продать свои решения. Даже результат труда (например во фрилансе) надо тоже продать.

Тоже самой с "продажей" инвестору идеи инвестировать в вашу компанию. Люди в B2B (а стартап-инвестор это тоже B2B контекст) покупают то, то потенциально принесет им paycheck.

Я об этом, кстати, пишу и в @saasstuff (залетайте, кому интересно читать про ведение SaaS стартапов), и написал в гайде Go-to-market (можно зайти в бот забрать бесплатную версию гайда, чтобы углубиться в контекст).

Как устроен paycheck любого инвестора?
- Carried Interest (доля в прибыли после экзита портфеля)
- Зарплата через Management Fee (а бюджет на финансирование операционки самого фонда выделяется из общего капитала и призывается, как правило, в двух случаях - с фиксированной периодичностью, и при capital call миллионов на совершение сделки). Картинку с бюджетом фонда можно посмотреть в первом комменте под постом (а если попросите - скину ссылкой весь Notion).

То есть в идеальном мире VC хотят получить долю с прибыли самого фонда, после того как вернут деньги своим инвесторам.
Но в реальном мире есть вторая компонента - призвать деньги на обеспечение операционки фонда - ЗП выплатить себе и команде фонда. А это делается, когда есть хороший pipeline и хорошие идеи именно попадаются на радар, и внутри них лежит тезис фонда (match вашего стартапа с тезисом фонда).

Когда вы думаете что нарисовать и написать, фокусируйтесь на то, чтобы написать. Показать надо только графики и таблицы выручки (если есть), как выглядит продукт и что он делает. Люди, кстати, много тратят на то чтобы красиво презу сделать. Я помню что лучшая сделка вообще была без презы, а просто пиздато написанный email, который меня завлек.

Попадите на радар инвестора, например сделав операцию массовой рассылки (я думаю фри-гайд сделать для вас, но хочу понять надо ли вам - нажмите на ➕под постом ) по базе инвесторов. Базу можно взять, причем недорого, есть сервисы, например классный PrivateEquityList, который кстати сделалодин из вас. Напишите четко и по делу что вы делаете, для кого, с какой моделью монетизации, с какими текущими успехами и почему считаете, что есть мэтч (по прогрессу-тематике-чеку) с этим VC и вперед.

Успехов.

Ваша роза не просто так цвела, выбирайте хорошие идеи (если еще нет) и делайте!


Как заебать портфельную компанию (советы для VC)

1. Каждую неделю писать фаундеру письма на тему "а когда релиз вашего софта?"

А также просить доступы в JIRA, чтобы показать партнерам и LP статус-прогресс по разработке. Они же все таки денег дали!

2. Пушить фаундера нанимать больше людей

Ведь мы же дали денег на рост! Какая разница, что компания в убытках. Компания должна расти хоть по каким-то метрикам. Мы отстанем от конкурентов иначе!

3. Писать фаундеру вопросы на тему: "А че ты себе такую зарплату поставил?"

Фаундер должен быть голодным, и вообще иметь зарплату в один доллар, он же фаундер - и так все делают (Джеф Безос, Илон Маск и прочие).
На ответы в стиле "ну у них же уже миллионы есть поэтому ЗПха не нужна" не отвечать.

4. Сразу после вопроса №2 на тему ускорять найм ключевых людей и в целом команды, спрашивать "Что-то компания убыточная, давай подумаем как прибыльность замутить. Profitability - это тренд 2024!"

5. Скидывать в чаты с портфельными компаниями посты про Apple Vision Pro и вопросы на тему: "Вы уже думали как ваш софт/игру проинтегрировать с Apple Vision Pro?"

Надо быть на острие технологий и следить за тем что делают Apple, Google и OpenAI!

6. Через месяц после инвестиционной сделки посередине спринта созвать борд на тему "как рейзить дальше будем?"

Ведь надо уже думать и планировать наперед, ведь надо повысить стоимость акции фонду, чтобы портфель подорожал и LP можно было отчитаться о прекрасно проделанной работе управления капиталом.

7. Скидывать фаундеру посты о том, как Вася с ютюба привлек трафик в свою микросааску.

8. Требовать ежедневные отчеты о продажах и маркетинговых активностях

Ведь нужна прозрачность и вообще мы ведь сторговались в SHA про Board Observer и Information rights!

9. Предложить помощь фаундеру в виде интро на консультанта-кореша, который помогал закрывать сделки с заводами под Сортавалой.

Все равно, что у фаундера бизнес - американский софтверный, ведь опыт переговоров и продаж в реальном секторе - это все равно бизнес опыт.

10. Предлагать сделать фичи X,Y,Z, потому что конкуренты их недавно выпустили.

И в этот момент забыть о своих вопросах на Due Diligence про "чем вы отличаетесь от конкурентов и в чем нечестное преимущество"


🚀 Регистрация на Pitch&Go 19 марта 2024г. открыта!

🎉 Мы рады сообщить, что 19 марта 2024 г. команда Sk Capital проведет одиннадцатую питч-сессию Pitch&Go совместно с кибербез-хабом Кибердом, где стартапы ранней стадии презентуют свои инвестиционные кейсы и привлекают инвестиции от бизнес-ангелов и венчурных фондов ранней стадии.

Pitch&Go – крупнейшая питч-сессия, которая проводится c 2019 года:

• 118 стартапов уже презентовали свои проекты на прошлых сессиях
• >100 инвесторов – средний охват каждой питч-сессии
• >1,8 млрд руб привлекли участники после участия в Pitch&GO

Зарегистрироваться на мероприятие можно здесь

#PitchGo #Кибердом #Инвестиции #Стартапы

Реклама. ООО “СК Капитал”, ИНН 7731343493. ERID: LjN8K98Ke


Людям понравилась наша беседа с Денисом, поэтому записали первый выпуск, заходите.

Выпуск - про наши сожаления.
1/ Как фаундер размоется в 10000 раз
2/ Как теперь наоборот - игры приходят в кино
3/ Как бывает, когда не возвращают в борд после отбывания срока
4/ Кто заработал на SPAC в пандемию?
5/ Комьютерные клубы возвращаются
6/ Наши сожаления - ошибки и чего можно было не делать

Заходите в YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=o5wZKS-UIAU


Решил сделать стрим:

https://youtube.com/live/W7FbU0Zo6yc?feature=share

Через 25 мин, подрубайтесь.
Тема - под пивко и хипхоп поделюсь мыслями о контенте.
Планирую одну 💣 дропнуть в YouTube канале, хочу узнать ваше мнение.


Запись стрима: https://www.youtube.com/watch?v=YQuXabhrWyY

p.s. Все комменты пишем в чатике в ютюбе под стримом


Решил сделать стрим с винишком и хип-хоп музоном на ютюбе в честь запуска продукта, а также 6-летия нашего с вами уютного канала сегодня в 19-30 по Кипру (20-30 по мск). Стрим будет в моем ютюб-канале https://www.youtube.com/@ukladvc

Залетайте, друзья!

Темы:
- мысли о бизнесе и венчуре
- мысли о трендах
- рефлексия на весь мой канал за 6 лет

p.s. То есть примерно через пару часов!


Дорогие читатели, сегодня - юбилей Венчура по Понятиям. Я его создал ровно 6 лет назад 14 февраля 2018.

За это время я написал много полезного контента для вас, который многим буквально поменял жизнь (многие поменяли свои карьеры, подняли инвестиции, сэкономили кучу нервов на юридической работе). Хочу узнать кто вы, ибо очень хочется понять для кого я пишу и как поменялась моя аудитория.

Я сейчас прошу каждого из вас заполнить форму:

https://t.me/miniform_bot/app?startapp=ViBEy

Мне это сильно поможет не только узнать о вас подробнее, но и протестировать мой новый стартап :)


Юридическая помощь и консультации для вас

Друзья, так как канал начинался с постов про тонкости термшитов, договорам и прочему - у меня собралась группа из десятков дружественных юристов. Мне каждый месяц обращаются люди с вопросом "свяжи с юристом", "надо M&A сделку помочь с доками", "надо помочь с опционным договором", "как подать налоги в США?". Я с радостью на добровольных началах всегда сводил людей, но это стало занимать время.

Я договорился со своей группой юристов - если вам нужна помощь по юридическим вопросам, особенно в таких категориях:

- Инвестиционные документы (Termsheet,SHA,SAFE,Convertible Loan, etc)
- M&A (Share Purchase Agreement, LOI, etc)
- Опционные договоры
- Трудовые договоры с сотрудниками и удаленщиками
- Операционные документы (договоры с клиентами, ToS, Privacy, GDPR, compliance, etc)
- Налоги (консультации по юрисдикции, налоговые отчетности)
- Другое

Просто оставьте заявку тут:
https://tally.so/r/wMzzy8 и заявку бот автоматически зафорвардит нужным людям и с вами свяжутся.


Для чего фаундеры рейзят?

Вот, что нам говорит общая мудрость на тему причин поиска инвестиций:

1. Разработка продукта - нанять команду, разработать продукт
2. Валидация рынка - иметь запас на рисковать и проверять разные каналы привечения пользователей (читай “реклама” и “продуктовые growth-хаки)
3. Расти быстрее. По правде говоря - это уже Series A стадия, критерий которой “понятно как привлекать и почем и осталось нажать кнопку”
4. Операционные косты закрыть. Ну тут понятно.
5. Завалидировать оценку для будущих раундов. Чтобы стоить $10M, надо сначала стоить $5M, а до этого $1m, верно?

Но есть другая причина, о которой лично я что-то не читал в интернете. Я почувствовал ее по общению со многими из вас в л.с., да и признаться много лет назад когда начинал - такая же была.

Это - самому чтобы на хлеб было. Тупо иметь какой-то доход заплатить за квартиру и еду. Первые $300K в 2011 я привлек в условиях, когда 2 месяца без работы сидел и только что женился. Помню в кармане было от силы 100 тысяч рублей. А уже хотелось что-то свое делать. Мне, правда, со связями повезло тогда, а такие связи не у каждого есть.

Хорошо оно или плохо рейзить, чтобы себя прокормить - я для себя не решил, но и не осуждаю.

Какие выводы можно сделать:

- Привлекать инвестиции при таких раскладах - тяжелее всего, когда думаешь не о поиске проблемы тысяч людей и какой продукт им сделать, а о том как Electricity bill свой оплатить
- Хорошо быть хастлером, когда если даже без работы сидишь - можно как-то подзаработать, продавая свое время и навыки тем людям, которым сейчас они нужны в моменте
- Хорошо быть при работе где-то уже, и имея доход там, потихоньку по вечерам и выходным пилить что-то свое

Потому что, когда базовые потребности хоть как-то решены, можно смелее делать стартапы, доводить до трекшена, а там уже либо переговорная позиция при привлечении инвестиций лучше, или инвесторы вообще не будут нужны.

3.2k 0 32 14 70

Video is unavailable for watching
Show in Telegram
Чего я наслушался за пандемию от других пацанов, которые вкладывали в переоцененные стартапы

3.7k 0 36 10 100

Forward from: Венчурные Мемы
У каждого VC бывают ошибки, которых хотелось бы не совершать
@ventureStuff


Жесткий даунраунд и anti-dilution

Осматривал ленту телеграма на выходных и натолкнулся в дружественном блоге на этот пост https://t.me/Theedinorogblog/5400

Цитирую:
🚪В некогда самом дорогом стартапе Индии Byju’s поднялась движуха. Недавно была новость (https://t.me/Theedinorogblog/5369), что проект ищет деньги по оценке $2 млрд, хотя на пике он стоил $22 млрд. А теперь TechCrunch пишет (https://techcrunch.com/2024/01/29/byjus-seeks-to-raise-200-million-in-rights-issue/), что фаундер ищет $200 млн по pre-money оценке всего в $25 млн. Сейчас крупные инвесторы проекта собирают экстренную встречу (https://techcrunch.com/2024/02/01/byjus-investors-call-for-egm-to-remove-founder-following-rights-issue/), чтобы отстранить от дел основателя.


Давайте сначала рассудим с точки зрения выгодоприобретателя:

- фаундер рейзит $200M по оценке $25M. То есть собирается размыть контору инвестициями на 88.9%, включая всех инвесторов
- согласно CB, в Byju уже вложили $6B, значит на конторе 6 млрд. ликпрефов, значит фаундер никак не может с экзита что-то заработать
- получается фаундер хочет привлечь финансирование, чтобы дальше что-то работало и ему зарплата тоже платилась - значит в этой задумке именно фаундер - собирается быть выгодоприобретателем

С точки зрения инвесторов, конечно это выглядит плохо: и так компания просела с предыдущей валюации в $21.8B до $25M (в 1000х раз по оценке акций), так еще и доля их размоется примерно в 10х раз - итого в 10000 раз в деньгах. Но так как происходит понижение валюации, то еще сработает Antidilution Provision (про который я написал мега-гайд). Но понижение настолько значительное, что мне стало интересно посчитать насколько - написал об этом подробный разбор у себя в блоге:

➡️ https://uklad.vc/blog/daunraund-byju-i-antidilution/

Проходите по ссылке, чтобы посмотреть анализ и насколько дофига акций получают старые инвесторы при таком раскладе и мое мнение кто виноват :)


Помните в стартап теории пункт про "unfair competitive advantage"?

Теперь вспомните свои попытки его придумать/создать...

Особенно, если вы питчили свой стартап инвесторам, а они спрашивают: "В чем ваше нечестное конкурентное премимущество?".

Не знаю как у вас, но, оглядываясь назад, я не могу вспомнить, чтобы мне удавалось придумать что-то очень уникальное и невспроизводимое как стартаперу.

Но это не делает меня или вас в похожей ситуации какими-то неполноценными


Если человек не совершает ошибок, значит он вообще ничего не делает.

Не стыдитесь своих ошибок и не корите себя. Все идет в копилку опыта.


Новый выпуск подкаста - про Uploadcare

И хотя я очень рад вашим лайкам и просмотрам на ютюбе, я пока начинаю, и не сильно доволен звуком, плюс смотреть больше часа долго. Поэтому записал для вас 15-минутный выпуск, в котором пересказываю интервью и добавляю свои мысли почем все-таки продали компанию и сколько денег заработал Игорь :)

https://open.spotify.com/episode/7helJHJH0EgUUXv0KKl7KZ?si=QimP62uURZKLH5JbJpsWfw

UPD: в первом комменте приложу аудио-файл чтобы прослушать прямо из телеги
UPD2: Памагите, как аплоадить в Яндекс музыку и Apple Podcasts?

20 last posts shown.