Simple Finance

Павел Дуров против всех, часть вторая

В одном из предыдущих постов Simple Finance рассказывали о грядущем ICO Telegram и повторном пресейле токенов. Этот ход, как и многие другие, вызывает неоднозначную реакцию экспертов и рынков. The Verge опросили скептиков, чье мнение о грядущем размещении кардинально отличается о общего положительного сентимента.

Проблемы Telegram начинаются с того, что SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) начала пристальнее смотреть на ICO, в том числе компании Дуровых, что может привести к тому, что публичный запуск токенов просто будет недоступен в США.

Что же может быть не так с TON?

Кристиан Каталини, профессор MIT и основатель MIT Cryptoeconomics Lab указывает в своем последнем исследовании, что проспекты ICO, которые компании издают для инвесторов становятся все более и более техническими. То же, утверждает профессор, свойственно и Telegram: компания обещает инвестировать собранные средства в ряд блокчейн-продуктов, хранилище данных, DNS сеть и рекламную биржу, работающую на TON, однако в документации явно не достает технического описания того, как компания всего этого собирается достигнуть.

Мэттью Грин, профессор в университете Джонса Хопкинса, вторит своему коллеге, отмечая, что Телеграм заслужил репутацию, как компания, способная создать сложный программный продукт тем более, что они уже собрали $850 миллионов. Но документация по мнению эксперта читается так, будто, кто-то скачал с интернета все революционные идеи, связанные с блокчейном и связал их в один текст.

Другие эксперты отмечают централизованный характер контроля над распространением токенов. Команда Телеграм оставляет за собой 55% всех выпущенных токенов, что, по мнению многих, противоречит ценностям блокчейн-экономики и позволяет братьям Дуровым в случае чего уйти "по-английски" с деньгами.

Есть еще одна вещь, с которой соглашаются все скептики: 850 миллионов от большинства ведущих фондов и ангелов Кремниевой долины. Даже если представить на секунду, что TON - это скам, то это похоже самый крупный и тонкий скам в истории.

Часть первая

Павел Дуров против всех, часть первая

Вчера крупный технопортал The Verge выпустил (https://www.theverge.com/2018/2/21/17037606/telegram-open-network-app-ico-cryptocurrency-ton) резонансную заметку о самом ожидаемом ICO этого года. Мы в Simple Finance телеграм любим, поэтому приводим ревью статьи.

ICO Telegram, как вы знаете, уже в марте. А быть может, совсем и не в марте. В чем здесь дело?

За последние несколько месяцев, команде Телеграма удалось привлечь 81 accredited investors (инвесторов с годовым доходом от $200 тыс. или состоянием от $1 миллиона), включая многие известные фонды Кремниевой долины, собрав 850 миллионов долларов, буквально раздавив предшественников и уже став крупнейшим ICO в истории (собственно до самого ICO).

На днях же стало известно, что мессенджер собирается привлечь второй раунд предварительных инвестиций, по размерам похожий на первый. Таким образом, общий объем привлеченных инвестиций еще до самого выпуска токенов превысит 1,6 миллиардов долларов США.

Причина второго раунда инвестиций пока неясна, но одна из возможных причин может крыться в том, что поучаствовать в первом раунде хотели слишком многие. Появлялась информация, что некоторые первые инвесторы уже перепродали свои токены вдвое дороже.

В следующем посте мы расскажем о критике, которая сопровождает ICO Telegram с самого его оглашения, а также о трудностях, которые могут встать на пути амбициозного проекта финансирования.

Один день Тима Кука

Когда 11 декабря 2017 года назад Apple подманила пряником Shazam, все же купив компанию-разработчика известного распознавателя музыки, не было до конца понятно, как эта покупка вписывается в долгосрочную стратегию развития сервиса. 400 миллионов долларов США полетели из-за пазухи долой, и это невероятно высокая цена, по мнению аналитиков. Покупка почти в 40 раз превосходит последние поглощения Apple и превышает даже поглощение NeXT в 1997, в результате которого Стив Джобс вернулся в родную компанию, создал айфон, а дальше вы все знаете сами: пластмассовый мир победил.

Apple всегда демонстрировала мастерство быть любимой инвесторами, но здесь акционеры в замешательстве: нет точных данных, касательно активных пользователей Shazam, неочевидно, будет ли компания интегрировать сервис в Apple Music или будет развивать раздельно.

Глава венчурного фонда DN Capital Ненад Маровац (Nenad Marovac), ранний инвестор Shazam поделился своим оптимизмом насчет сделки. Он считает, что Shazam представляет из себя идеальную платформу для лидогенерации, в условиях, когда сегодняшние тридцатилетние — последние, кто помнят, что такое покупать музыку, а не подписываться на нее.

Несмотря на все ресурсы и хайп при запуске, апология невежества руководства Apple Music более невозможна: сервис безнадежно уступает Спотифаю с его 70 миллионами платящих подписчиков (у Apple Music более, чем в два раза меньше). Shazam, по словам Мароваца, имеет базу в 150 миллионов активных юзеров в месяц и если все пойдет по плану, то Apple Music сможет перехватить от 1 до 5% пользователей, что выльется в 1,5-7,5 миллионов новых подписчиков в месяц. В лучшем из прогнозов, Apple действительно освободит акционеров от дальнейших, казалось бы, неизбежных огорчений: 7,5 миллионов подписчиков могут принести компании до 900 миллионов долларов годового дохода, с лихвой отбивая затраты на покупку Shazam.

Последний нюанс заключается в том, что Shazam безусловно является бездонным хранилищем данных о музыкальных предпочтениях пользователей: покупка вероятно поможет сделать наконец все как у людей и навязать борьбу спотифаевскому алгоритму подбора музыки Discover Weekly, которым в данный момент пользуется больше людей, чем всеми сервисами Apple Music вместе взятыми.

Эта сделка действительно может и должна стать реанимацией для Apple Music. Как не бывает атеистов у дверей Apple Store в ночь перед продажами нового айфона, так невозможно пользоваться флагманским музыкальным сервисом компании. Неудобный UX, просто плохие алгоритмы рекомендаций, проблемы с прослушиванием explicit контента в некоторых странах: в конце концов, если я не могу 19 января, находясь например в Минске, узнать, как и что обрел обнял летящий Башлачев, то зачем оно все нужно?

​​Подробный гайд по искусственному интеллекту (ИИ) за 5 минут

Авторы канала глубоко уверены, что любой уважающий себя человек должен иметь хотя бы общее представление о таких понятиях, как искусственный интеллект и машинное обучение. Поэтому мы решили сделать серию статей на нашем канале, которые познакомят вас с этими сложными, на первый взгляд, концептами.

Что такое ИИ?

ИИ обычно называют способность компьютера выполнять когнитивные функции, которые обычно ассоциируются с человеческим разумом: различать объекту, рассуждать, учиться, взаимодействовать с окружением, решать проблемы и даже мыслить креативно. Примеров технологий, которые используются уже сегодня, множество: роботы и автономные автомобили, компьютерное зрение, виртуальные ассистенты и машинное обучение.

Почему стоить начать изучать ИИ прямо сейчас?

Успех ИИ строится на трех китах: количество и качество доступнымх данных, вычислительные возможности компьютеров и оптимизация алгоритмов.
На сегодняшний день все три элемента достигли достаточного уровня развития, чтобы начать говорить о применение ИИ в решении ежедневных задач. Несколько фактов:

🔹Уже в 2014 году количество мобильных телефонов превысило количество людей на Земле.

🔹В 2017 году мы создавали примерно 2.5 квинтильона байт данных в день (только на YouTube пользователи просматривают более 4 миллионов видео ежедневно).

🔹Не так давно компьютер впервые обыграл чемпиона мира по настольной игре Go (алгоритм обучался всего на протяжении 24 часов).

Завтра мы расскажем более подробно про машинное обучение: основные типы алгоритмов и для решения каких задач они подходят лучше всего.

Ну а если вы не хотите ждать, то вот вам ссылка на первоисточник от McKinsey

​​Как я попал в McKinsey – часть 2

Как я и обещал, каждую субботу мы будем публиковать новую часть рекомендаций о том, как пройти отбор в консалтинг фирму McKinsey (однако эти советы применимы для прохождения отбора в почти любой крупной фирме). Сегодня мы расскажем о том, что такое фит собеседование и как его пройти.

Фит собеседование

Во время этой части собеседования, интервьюер хочет увидеть вашу мотивацию, убеждения и цели, а также понять, сможете ли вы влиться в коллектив фирмы. Самые частые вопросы:

“Расскажите о себе”, “Где вы себя видите через 5 лет”, “Почему вы хотите работать в консалтинге / нашей компании” или “Расскажите о ситуации, когда вы применили свои лидерские качества”.

Как подготовиться

Мы уверены, что это самая важная часть отбора. Обязательно составьте список самых популярных вопросов и точно уделите не менее 50% времени подготовки на их отработку. Не бойтесь репетировать с друзьями – вам надо научиться не стесняться говорить о своих качествах при других людях. Хорошей идей будет записывать себя на веб камеру и потом просматривать – так вы сможете понять, как выглядите со стороны, и отработать мимику и жесты. Мы понимаем, что в первый раз смотреть на самого себя достаточно странно, но к этому важно привыкнуть.

О чем говорить? Старайтесь вспомнить действительно интересную и запоминающуюся историю. Ваша главная цель заключается в том, чтобы интервьюер после собеседования запомнил вас, как «парня (девушку), который в 16 лет покорил Эверест» или «организовал сбор вещей на благотворительность для больных раком детей». И да, даже не думайте врать и придумывать истории. Это сразу поймут, а вы точно провалите собеседование.

Комментарий рекрутера

Про отработку фит части – в точку. Это равнозначно важно с кейсом, в то время как многие при подготовке уделяют 90% времени решению бизнес кейсов или технической части, а потом не могут ответить на простейший вопрос «Где вы себя видите через 5 лет».

В следующую субботу мы опубликуем заключительную часть наших рекомендаций касательно подготовке к решению бизнес кейсов. Если вы хотите поделиться с нами своим опытом – контакт вы найдете в описании группы. Всем хорошего вечера субботы!

Ссылка на первую часть

​​Китай снова строит стену, на этот раз цифровую

В Китае уже достаточно давно существуют два приложения – WeChat и Ditto – оба являются смесью социальной сети, мессенджера и всего остального. Пользователи могут играть в игры, посылать деньги своим друзьям, заказывать еду или такси, записываться к доктору и даже оплачивать счета за воду и электричество.

Представьте себя на месте туриста, который приехал в Пекин на неделю. Утром вы выходите из отеля и пытаетесь вызвать такси. Но оказывается, что это не так просто: вам необходимы китайский телефонный номер и счет в банке, чтобы зарегистрироваться в WeChat и вызвать такси, как это делают китайцы. Поймать машину на улице тоже почти нереально, китайская версия Uber – Didi – запретила своим водителям подбирать пассажиров.

Иностранные кредитные карточки не принимаются во многих ресторанах и продуктовых магазинах. Когда ты пытаешься заплатить наличными, официанты и продавцы в магазинах выглядят озадачено или удивлено.

Коротко о главном

📱Активная дневная аудитория WeChat составляет 900 миллионов пользователей (население Китая - 1.4 миллиарда).

📱Ditto имеют чуть более скромную аудиторию – 520 миллионов активных пользователей.

📱Даже попрошайки на улице принимают подаяния через WeChat!

📱В Пекине и в других крупных городах Китая более 80% людей пользуются смартфонами.

Итого

В следующие несколько лет ситуация будет только ухудшаться: Китай хочет оцифровать все. Начиная от покупки билетов в метро, заканчивая удостоверениями личности. ИТ компании будут владеть еще большим количеством данных – они будут знать, что пользователь ест, смотрит, с кем общается и как проводит время.

Ну а для иностранца жизнь в Китае будет все сложнее и сложнее без аккаунта в WeChat. Я считаю, что подобный тренд дойдет в очень скором времени и до Европы, и до Америки. Вопрос только в том, будем ли мы пользоваться WeChat, Facebook или может быть даже Telegram?

Источник

Удача на стороне активных

Это последний из серии постов о тренде activist investing. В этом посте мы расскажем о пяти самых успешных фондах-активистах и людях, которые за ними стоят.

5. Cevian Capital ($11,7 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: бывший управленческий консультант Кристер Гарделл и экс-инвестбанкир Ларс Фёберг, основали фонд в Цюрихе в 2002 году. В составе инвесторов можно найти Карла Айкана, а след фонда -- в крупнейших европейских компаниях, типа Volvo и ThyssenKrupp.

Главный успех: заставили британскую компанию Cookson закрыть одно из производств, подняв прибыль для инвесторов на 25%

Фиаско: 20% потеря на инвестиции в норвежского логистического гиганта CTG

4. Pershing Square Capital Management ($14,8 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: Билл Акман открыл фонд в 2004 году, концентрируясь на больших и открытых для общественности сделках. Фонд известен активными инвестициями в Herbalife, JC Penney, Wendy’s и Valeant Pharmaceuticals и следовавшими за ними разборками.

Главный успех: Инвестиция в фармакологическую компанию Allegan и продавливание решения по слиянию с Valeant принесли фонду 2,6 миллиарда долларов прибыли.

Фиаско: Valeant являлся не только источником легких денег, но и большой головной болью для Акмана: акции компании сильно упали в 2016, что принесло фонду немалые потери.

3. ValueAct Capital Partners ($19,4 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: Фонд, основанный в 2000 году Джеффом Уббеном, держит позиции в таких компаниях, как Adobe, Rolls Royce и Microsoft.

Главный успех: Фонд «напал» на Adobe в 2011 году и заполучил места в совете директоров. В 2016 году фонд распродал позицию за почти 1 миллиард, положив в карман больше 200% прибыли.

Фиаско: Все тот же злосчастный Valeant. Фонд вошел в компанию в 2006, заполучив 2 места в совете директоров и все было прекрасно, пока акции компании не рухнули в 2016.

2. ThirdPoint Partners ($22,6 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: Дэниел Лёб, бывший руководитель продажи рисковых облигаций в Citi (это те люди, которые в итоге придумали кризис 2008 года), основал фонд в 1995 году. Фонд держит доли в Sony, аукционном доме Sotheby’s, долго держал акции Yahoo.

Главный успех: Фонд раскрыл, что владеет акциями конгломерата Kraft Heinz, чьи доходы взлетели в 1,3 раза после слияния. Крупнейшая победа фонда наряду с инвестицией в Ebay, выведшие фонд из посткризисных убытков.

Фиаско: Даже не Yahoo, а неудачная инвестиция в Suzuki Motor и полный провал в сделке по продаже компании Фольксвагену.

1. Icahn Enterprises ($32,3 млрд под управлением)

Что? Где? Когда?: Карл Айкан, человек сделавший себе имя и состояние на опционном арбитраже основал инвестиционную компанию имени себя в Нью-Йорке. Фонд специализируется на достаточно больших долях в ряде крупных американских компаний.

Главный успех: Айкан держал большую долю в Apple и давил на CEO компании Тима Кука, чтобы тот делал больше обратных выкупов акций. Незадолго до падения акций Apple 2 года назад фонд вышел из компании, зафиксировав большую прибыль.

Фиаско: Фонду был нанесен сильный удар, когда акции их портфельных энергетических компаний Cheasepeake Energy и Freeport McRoRan упали на 66% и 47% соответственно во время обрушения рынка commodities в конце 2015 года.

Источник

​​Проклятие Tesla

Все знают, что Tesla Model S разгоняется до 100 км/ч за 2.5 секунды (что ставит ее на один уровень с Bugatti Veyron, Lamborghini Huracán и Porshe 991 Turbo S).

Но существует одна причина, почему Tesla все еще не доминирует на рынке машин: как только средняя скорость превышает 100 км/ч, запас хода падает в два раза.

Мы в Simple Finance решили провести цикл постов о сравнительно новом тренде в инвестировании и корпоративных финансах — activist investing. Это первая часть, следующие две появятся завтра и послезавтра.

Активисты: новые звезды Wall Street

Карл Айкан, Билл Акман, Пол Зингер. Если эти имена вам ничего не говорят, то вас никогда не увольняли с поста CEO (все еще впереди), потому что какой-то чувак пробрался в совет директоров и тихо убедил его, что компания развивается не так, как надо. Эти ребята — инвесторы-активисты (activist investors). Их инвестиционная стратегия заключается в том, чтобы купить незначительный пакет акций компании, чьи дела, по их мнению, идут не очень и через активное давление на менеджмент либо заставить компанию лучше вести бизнес, либо откупиться от них, выкупив пакет акций с премией. Стратегия, ранее считавшаяся уделом маргиналов от мира финансов, теперь входит в мейнстрим или же просто моду, уверяет Financial Times.

За прошедший год активисты инвестировали 62 миллиарда долларов США, почти в два раза больше, чем в 2016. За прошедший год они повлияли на изменения, произошедшие в таких гигантах, как Nestle и P&G.

Активизм берет свое начало в 1980х, когда Карл Айкан с коллегами с помощью новой инвестиционной стратегии повлияли на RJR Nabisco (Simple Finance рекомендует фильм Barbarians at the Gate как одну из лучших историй об отдельно взятой сделке), AIG и Heinz. В последние годы таких кейсов стало больше. О них мы расскажем в следующем посте.

​​На обложке мартовского издания журнала WIRED разместился слегка побитый Марк Цукерберг, уверенно смотрящий в даль

Главная статья номера посвящена трудностям, с которыми Facebook пришлось столкнуться на протяжении последних лет. WIRED пообщался с нынешними и бывшими сотрудниками Facebook и узнал их мнение о таких проблемах, как битва с фэйковыми новостями и проблемы конфиденциальности пользователей.

Коротко о главном

Facebook был уверен, что чем больше людей используют платформу, тем лучше будет этот мир. Но потом наступил 2016 год: Facebook повлиял не самым позитивным образом на американскую демократию, не самым позитивным образом на индустрию новостей и, скорее всего, имел отрицательное влияние на социальные движения по всему свету. Теперь Facebook ищет способы и алгоритмы, чтобы исправить свои ошибки.

Главная проблема Facebook в том, что платформе выгодны фейковые новости и зависимость от соцсетей. Чем больше люди проводят времени, листая ленту новостей, тем больше рекламных постов они увидят, и, следовательно, принесут больше прибыли Facebook. Но существует еще одна проблема: Facebook был создан как демократическая платформа, где у каждого есть шанс быть услышанным. Именно поэтому фейковая новость в вашей ленте выглядит точно так же, как и новость от New York Times.

Итого

Главная тема статьи заключается в том, что последние два года были самыми сложными для Цукербергa. Он имел дело с недовольными сотрудниками, его действия публично осуждались, у него были сотрудники, которые заявляли, что Facebook разрушает основу социального общества. Не смотря на это, на обложке журнала он выглядит уверенно – потому что команда Facebook уверена, что они способны решить проблемы, которые сами и создали.

Ссылка на длиннопост на английском (примерно время чтение - 55 минут): WIRED