Что случилось, финансисты?
Выпуск 20. Голь на выдумки хитра
📌 Дыра в бюджете все больше
6 февраля МинФин отчитался о дефиците бюджета в 1,76 трлн рублей. Это антирекорд с 1998 года.
❓ Что случилось?
Такой дефицит образовался из-за того, что доходы бюджета упали на 35% по сравнению с январем прошлого года, а расходы выросли на 58%. Тем самым профицит бюджета в прошлом январе в 125 млрд рублей превратился в дефицит в 1,76 трлн рублей в этом.
❓ А если посмотреть детальней...
– Нефтегазовые доходы упали на 46%
– Ненефтегазовые доходы упали на 28%
В статьях расходов наибольший рост показали госзакупки, которые выросли в 5 раз по сравнению с январем 2022 – эксперты связывают это с ростом "военных заказов и восстановлением разрушенного"
❓ Что будет дальше?
Пока рано делать окончательные выводы, более полная картина будет после публикации данных за 1й квартал (январь-март). Однако такие данные являются катастрофическими для бюджета, особенно если такая тенденция сохранится. Напомним, МинФин ожидает, что по окончанию года дефицит составит 3 трлн рублей – уже больше половины от этой суммы получили за один лишь месяц.
Чтобы покрыть дефицит бюджета, МинФин в январе продал из ФНБ 2,3 млрд юаней и 3,6 тонн золота.
Также после публикации данных по бюджету Белоусов и МинФин заговорили о "windfall tax" – однократный добровольный взнос в бюджет. Крупный бизнес предложил разово поднять налог на прибыль на 0,5 процентных пункта (до 20,5%) для всех компаний, но МинФин идею не поддержал. Сама идея не нова, и мы о ней говорили в новогоднем выпуске с Артемием.
Однако чуть позже МинФин заявил о том, что взнос в бюджет будет реализован через налоговый механизм, а не по доброй воли, как предполагалось сначала. При этом изменение налогов коснется не всех компаний, а тех, кто получил сверхдоходы в 2021–2022.
Данную тему мы также уже успели обсудить в прошлом выпуске "Как Это Зарабатывает?"
Подводя итог, МинФин всеми силами пытается закрыть образовавшийся дефицит в бюджете, и что-то нам подсказывает, что это еще не конец пьесы...
📌 Статус-кво, но ненадолго
ЦБ ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%.
❓Как ЦБ объясняет свое решение?
В пресс-релизе указываются следующие основные факторы:
1. Динамика инфляции
2. Денежно-кредитные условия
3. Экономическая активность
4. Инфляционные риски
Остановимся на инфляции и инфляционных рисках, по оценкам ЦБ, инфляция осталась умеренной, но лишь в части устойчивых компонентов (это компоненты, которые не могут прямо регулироваться, например, налоги, тарифы и товары, которые не обладают сезонностью). Иными словами, обувь, одежда и канцтовары подорожали не сильно, а вот продовольствие, тарифы ЖКХ - довольно бодро. На ЖКХ влияла индексация - 1 декабря тарифы были проиндексированы на 9%. А что подняло на 54% цены на огурцы с начала года, а помидоры - на 30%, еще предстоит выяснить.
❓ Чего ожидать в будущем?
Инфляционные риски достаточно серьезные:
- Замедление экономики и санкционные ограничения на российский экспорт существенно снижают приток валюты в РФ, что увеличивает давление на цены импортных товаров (влияние курса валют);
- Расходы федерального бюджета, которые в 2023 году являются рекордными. Большие траты государства – довольно сильный фактор, влияющий на рост цен;
- Дефицит на рынке труда приводит к тому, что работодатели могут увеличивать заработную плату, при этом не увеличивая качество и производительность труда;
- Население продолжает демонстрировать склонность к накоплению, причем по большей части в ликвидных активах - текущие счета и наличные, что в будущем может оказать существенное давление на инфляцию со стороны спроса.
Аналитики Sber CIB обратили внимание на то, что ЦБ повысил ожидания по средней ключевой ставке до конца 2023 до 6,9-9,2%, что указывает на высокую вероятность повышения ставки уже на ближайшем заседании.
Выпуск 20. Голь на выдумки хитра
📌 Дыра в бюджете все больше
6 февраля МинФин отчитался о дефиците бюджета в 1,76 трлн рублей. Это антирекорд с 1998 года.
❓ Что случилось?
Такой дефицит образовался из-за того, что доходы бюджета упали на 35% по сравнению с январем прошлого года, а расходы выросли на 58%. Тем самым профицит бюджета в прошлом январе в 125 млрд рублей превратился в дефицит в 1,76 трлн рублей в этом.
❓ А если посмотреть детальней...
– Нефтегазовые доходы упали на 46%
– Ненефтегазовые доходы упали на 28%
В статьях расходов наибольший рост показали госзакупки, которые выросли в 5 раз по сравнению с январем 2022 – эксперты связывают это с ростом "военных заказов и восстановлением разрушенного"
❓ Что будет дальше?
Пока рано делать окончательные выводы, более полная картина будет после публикации данных за 1й квартал (январь-март). Однако такие данные являются катастрофическими для бюджета, особенно если такая тенденция сохранится. Напомним, МинФин ожидает, что по окончанию года дефицит составит 3 трлн рублей – уже больше половины от этой суммы получили за один лишь месяц.
Чтобы покрыть дефицит бюджета, МинФин в январе продал из ФНБ 2,3 млрд юаней и 3,6 тонн золота.
Также после публикации данных по бюджету Белоусов и МинФин заговорили о "windfall tax" – однократный добровольный взнос в бюджет. Крупный бизнес предложил разово поднять налог на прибыль на 0,5 процентных пункта (до 20,5%) для всех компаний, но МинФин идею не поддержал. Сама идея не нова, и мы о ней говорили в новогоднем выпуске с Артемием.
Однако чуть позже МинФин заявил о том, что взнос в бюджет будет реализован через налоговый механизм, а не по доброй воли, как предполагалось сначала. При этом изменение налогов коснется не всех компаний, а тех, кто получил сверхдоходы в 2021–2022.
Данную тему мы также уже успели обсудить в прошлом выпуске "Как Это Зарабатывает?"
Подводя итог, МинФин всеми силами пытается закрыть образовавшийся дефицит в бюджете, и что-то нам подсказывает, что это еще не конец пьесы...
📌 Статус-кво, но ненадолго
ЦБ ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%.
❓Как ЦБ объясняет свое решение?
В пресс-релизе указываются следующие основные факторы:
1. Динамика инфляции
2. Денежно-кредитные условия
3. Экономическая активность
4. Инфляционные риски
Остановимся на инфляции и инфляционных рисках, по оценкам ЦБ, инфляция осталась умеренной, но лишь в части устойчивых компонентов (это компоненты, которые не могут прямо регулироваться, например, налоги, тарифы и товары, которые не обладают сезонностью). Иными словами, обувь, одежда и канцтовары подорожали не сильно, а вот продовольствие, тарифы ЖКХ - довольно бодро. На ЖКХ влияла индексация - 1 декабря тарифы были проиндексированы на 9%. А что подняло на 54% цены на огурцы с начала года, а помидоры - на 30%, еще предстоит выяснить.
❓ Чего ожидать в будущем?
Инфляционные риски достаточно серьезные:
- Замедление экономики и санкционные ограничения на российский экспорт существенно снижают приток валюты в РФ, что увеличивает давление на цены импортных товаров (влияние курса валют);
- Расходы федерального бюджета, которые в 2023 году являются рекордными. Большие траты государства – довольно сильный фактор, влияющий на рост цен;
- Дефицит на рынке труда приводит к тому, что работодатели могут увеличивать заработную плату, при этом не увеличивая качество и производительность труда;
- Население продолжает демонстрировать склонность к накоплению, причем по большей части в ликвидных активах - текущие счета и наличные, что в будущем может оказать существенное давление на инфляцию со стороны спроса.
Аналитики Sber CIB обратили внимание на то, что ЦБ повысил ожидания по средней ключевой ставке до конца 2023 до 6,9-9,2%, что указывает на высокую вероятность повышения ставки уже на ближайшем заседании.