Что случилось, финансисты?
Выпуск 95. У меня тоже есть «птички», у них есть микрофоны-петлички!
📌 Благими намерениям вымощена дорога в стагфляцию
Давайте в очередной раз приоткроем завесу и заглянем в опубликованное на этой неделе резюме по сентябрьскому заседанию ЦБ.
Риторика ЦБ о том, что в экономике много дезинфляционных (снижающих рост цен) факторов, довольно резко улетучилась — еще зимой Набиуллина говорила, что вот-вот и у нас будет контролируемый рост цен, а сейчас «Дезинфляционные факторы выражены слабо». При этом денежно-кредитные условия сильно ужесточились за эти полгода.
А среди основных проинфляционных факторов уже так хорошо знакомые нам — рост зарплат, дефицит на рынке труда, бюджетные расходы. Кстати последние решили на 2025 год еще повысить — +3,4 трлн к предыдущим планам, но об этом чуть позже. Как итог, спрос значительно превышает предложение, которому в условиях санкций и дефицита рынка труда трудно расти.
На заседании рассматривалось 3 потенциальных решения: сохранение ставки в 18% и повышения до 19% и 20%. Итог мы уже знаем — 19% + жесткий сигнал «допускаем повышение до 20%».
Что интересно, ЦБ в своем резюме намекает на риск стагфляции в стране — замедление экономики при высоком росте цен. Как мы уже писали, компании также ждут стагфляцию. Все по тому, что жесткая денежно-кредитная политика сильно сказывается и на предложении, а у спроса есть дополнительный драйвер в лице немонетарных факторов — госрасходы, рост зарплат и т.д. И тут возникает логичный вопрос: «А точно ли монетарные меры так уж эффективны в борьбе с немонетарными факторами?»
📌 Кто бы мог подумать?
В проекте бюджета на 2025 г., который стал доступен Bloomberg, затраты на оборонку увеличатся с 10,4 трлн рублей до 13,2 трлн рублей и составят 40% от общего объема затрат. Это больше чем расходы на образование, здравоохранение, социальную политику и нац. экономику вместе взятые. Еще 30% расходов и вовсе засекречены.
Примечательно, что в прошлогоднем трехлетнем бюджете на 2024 - 2026 гг. расходы на оборонку резко возрастали в 2024 г. и далее также стремительно снижались, но похоже планы изменились.
Премьер-министр Мишустин также привел данные по доходам и расходам бюджета в 2025 г.: 40,30 трлн руб. и 42,47 трлн руб., соответственно. Дефицит бюджета составит 0,5% от ВВП.
Увеличение расходов бюджета повлечет за собой и дальнейший рост инфляции. Так или иначе ждем окончательной редакции проекта бюджета, который должен быть опубликован 30 сентября.
📌 Новое Китайское экономическое чудо?
Китайская экономика переживает не самые лучшие времена, да и текущие меры поддержки особых плодов пока не дали. Так, например, прибыль крупнейших китайских промышленных предприятий в августе упала на 18% по сравнению с августом прошлого года (+0,5% г/г за 8 месяцев). Ну и Китай решил пойти на более серьезные меры:
1️⃣ Снижение ключевой ставки, нормы резервирования для банков (банки смогут еще больше депозитных денег выдавать в виде кредитов), размера первоначального взноса по ипотеке на второе жилье до 15%, процентных платежей по текущим ипотекам.
2️⃣ Дополнительные бюджетные вливание в экономику. По информации Bloomberg, речь может идти об 1 трлн юаней.
3️⃣ Финансовая поддержка фондового рынка на 500 млрд юаней.
4️⃣ Меры по стабилизации рынка недвижимости.
Китайский фондовый рынок уже успел оптимистично отреагировать на эти новости — индекс Гонконгской Биржи вырос на 11% за неделю.
Меры поддержки, конечно, хорошо, но вопрос остается открытым: «Спасет ли это китайскую экономику, в которой накопилось значительное число проблем?» Такие меры поддержки явно вводятся не от хорошей жизни…
📌 Иногда меньше значит больше!
FT узнал о том, что Саудовская Аравия готова отказаться от целевой цены 100$/барр., чтобы увеличить добычу нефти. Таким образом, Королевство хочет вернуть себе долю рынка.
Сейчас у Саудовской Аравии достаточно других источников финансирования бюджета, чтобы проводить реформы даже в период низких цен на нефть. А вот есть ли у бюджета РФ такие источники — большой вопрос, налоги-то и так уже вырастут в 2025 г.
Выпуск 95. У меня тоже есть «птички», у них есть микрофоны-петлички!
📌 Благими намерениям вымощена дорога в стагфляцию
Давайте в очередной раз приоткроем завесу и заглянем в опубликованное на этой неделе резюме по сентябрьскому заседанию ЦБ.
Риторика ЦБ о том, что в экономике много дезинфляционных (снижающих рост цен) факторов, довольно резко улетучилась — еще зимой Набиуллина говорила, что вот-вот и у нас будет контролируемый рост цен, а сейчас «Дезинфляционные факторы выражены слабо». При этом денежно-кредитные условия сильно ужесточились за эти полгода.
А среди основных проинфляционных факторов уже так хорошо знакомые нам — рост зарплат, дефицит на рынке труда, бюджетные расходы. Кстати последние решили на 2025 год еще повысить — +3,4 трлн к предыдущим планам, но об этом чуть позже. Как итог, спрос значительно превышает предложение, которому в условиях санкций и дефицита рынка труда трудно расти.
На заседании рассматривалось 3 потенциальных решения: сохранение ставки в 18% и повышения до 19% и 20%. Итог мы уже знаем — 19% + жесткий сигнал «допускаем повышение до 20%».
Что интересно, ЦБ в своем резюме намекает на риск стагфляции в стране — замедление экономики при высоком росте цен. Как мы уже писали, компании также ждут стагфляцию. Все по тому, что жесткая денежно-кредитная политика сильно сказывается и на предложении, а у спроса есть дополнительный драйвер в лице немонетарных факторов — госрасходы, рост зарплат и т.д. И тут возникает логичный вопрос: «А точно ли монетарные меры так уж эффективны в борьбе с немонетарными факторами?»
📌 Кто бы мог подумать?
В проекте бюджета на 2025 г., который стал доступен Bloomberg, затраты на оборонку увеличатся с 10,4 трлн рублей до 13,2 трлн рублей и составят 40% от общего объема затрат. Это больше чем расходы на образование, здравоохранение, социальную политику и нац. экономику вместе взятые. Еще 30% расходов и вовсе засекречены.
Примечательно, что в прошлогоднем трехлетнем бюджете на 2024 - 2026 гг. расходы на оборонку резко возрастали в 2024 г. и далее также стремительно снижались, но похоже планы изменились.
Премьер-министр Мишустин также привел данные по доходам и расходам бюджета в 2025 г.: 40,30 трлн руб. и 42,47 трлн руб., соответственно. Дефицит бюджета составит 0,5% от ВВП.
Увеличение расходов бюджета повлечет за собой и дальнейший рост инфляции. Так или иначе ждем окончательной редакции проекта бюджета, который должен быть опубликован 30 сентября.
📌 Новое Китайское экономическое чудо?
Китайская экономика переживает не самые лучшие времена, да и текущие меры поддержки особых плодов пока не дали. Так, например, прибыль крупнейших китайских промышленных предприятий в августе упала на 18% по сравнению с августом прошлого года (+0,5% г/г за 8 месяцев). Ну и Китай решил пойти на более серьезные меры:
1️⃣ Снижение ключевой ставки, нормы резервирования для банков (банки смогут еще больше депозитных денег выдавать в виде кредитов), размера первоначального взноса по ипотеке на второе жилье до 15%, процентных платежей по текущим ипотекам.
2️⃣ Дополнительные бюджетные вливание в экономику. По информации Bloomberg, речь может идти об 1 трлн юаней.
3️⃣ Финансовая поддержка фондового рынка на 500 млрд юаней.
4️⃣ Меры по стабилизации рынка недвижимости.
Китайский фондовый рынок уже успел оптимистично отреагировать на эти новости — индекс Гонконгской Биржи вырос на 11% за неделю.
Меры поддержки, конечно, хорошо, но вопрос остается открытым: «Спасет ли это китайскую экономику, в которой накопилось значительное число проблем?» Такие меры поддержки явно вводятся не от хорошей жизни…
📌 Иногда меньше значит больше!
FT узнал о том, что Саудовская Аравия готова отказаться от целевой цены 100$/барр., чтобы увеличить добычу нефти. Таким образом, Королевство хочет вернуть себе долю рынка.
Сейчас у Саудовской Аравии достаточно других источников финансирования бюджета, чтобы проводить реформы даже в период низких цен на нефть. А вот есть ли у бюджета РФ такие источники — большой вопрос, налоги-то и так уже вырастут в 2025 г.