Dollar Smile Theory - почему доллар растёт и при сильной экономике, и во время кризиса
Dollar Smile Theory объясняет странную на первый взгляд особенность доллара: USD способен укрепляться в двух полностью противоположных состояниях рынка.
Первая сторона - глобальный кризис. Когда начинается паника, инвесторы сокращают рисковые позиции, продают акции, сырьё и валюты развивающихся стран, переводя капитал в доллар и американские облигации. Дополнительно растёт спрос на долларовое финансирование, поскольку большая часть мировых долгов и международных расчётов номинирована именно в USD.
Вторая сторона - сильная экономика США. Если американские данные выглядят лучше, чем в других странах, рынок ожидает более высоких ставок ФРС и роста доходностей облигаций. Капитал идёт в долларовые активы, а USD укрепляется уже не из-за страха, а благодаря экономическому преимуществу США.
Слабее всего доллар обычно выглядит в середине этой модели. Это период, когда глобальная экономика чувствует себя нормально, паники нет, а США не имеют явного преимущества перед другими странами. Инвесторы начинают искать более высокую доходность за пределами доллара, поэтому капитал уходит в евро, сырьевые валюты и развивающиеся рынки.
Именно поэтому логика ,,кризис закончился - доллар должен упасть,, работает не всегда. Если после кризиса экономика США восстанавливается быстрее остальных, USD может продолжить рост, но уже по совершенно другой причине. При анализе доллара мы должны понимать не только сильный он или слабый сейчас, а в какой части находится рынок: глобальная паника, спокойная середина или экономическое превосходство США.
Фаворит для трейдинга OKX 🪙
Dollar Smile Theory объясняет странную на первый взгляд особенность доллара: USD способен укрепляться в двух полностью противоположных состояниях рынка.
Первая сторона - глобальный кризис. Когда начинается паника, инвесторы сокращают рисковые позиции, продают акции, сырьё и валюты развивающихся стран, переводя капитал в доллар и американские облигации. Дополнительно растёт спрос на долларовое финансирование, поскольку большая часть мировых долгов и международных расчётов номинирована именно в USD.
Вторая сторона - сильная экономика США. Если американские данные выглядят лучше, чем в других странах, рынок ожидает более высоких ставок ФРС и роста доходностей облигаций. Капитал идёт в долларовые активы, а USD укрепляется уже не из-за страха, а благодаря экономическому преимуществу США.
Слабее всего доллар обычно выглядит в середине этой модели. Это период, когда глобальная экономика чувствует себя нормально, паники нет, а США не имеют явного преимущества перед другими странами. Инвесторы начинают искать более высокую доходность за пределами доллара, поэтому капитал уходит в евро, сырьевые валюты и развивающиеся рынки.
Именно поэтому логика ,,кризис закончился - доллар должен упасть,, работает не всегда. Если после кризиса экономика США восстанавливается быстрее остальных, USD может продолжить рост, но уже по совершенно другой причине. При анализе доллара мы должны понимать не только сильный он или слабый сейчас, а в какой части находится рынок: глобальная паника, спокойная середина или экономическое превосходство США.
Фаворит для трейдинга OKX 🪙