Центральный банк РФ поднял ключевую ставку сразу на 350 базисных пунктов до 12%. Рост учетной ставки эксперты предпочитают объяснять падением курса рубля, а сам регулятор ссылается на рост инфляции. При этом для последнего есть объективные предпосылки, поскольку помимо прочего статистикой отмечается рост денежной массы в обороте, что на сегодня не компенсируется ростом товарной массы. Дисбаланс между нарастающим спросом со стороны адаптировавшихся к изменениям во внутрироссийской и геополитической ситуации рядовых потребителей приводит к росту цен на базовые товары, а однобокость стимулирующих мер на рынке недвижимости в пользу застройщиков, ведет к росту цен на первичную недвижимость. Перегрев на этом рынке уже фиксируется статистиками и экспертами, и повышение ставок в том числе и по ипотеке, может привести к дальнейшему «затовариванию». Но это та проблема, которую предстоит решать вице-премьеру правительства Марату Хуснуллину, а не председателю Центробанка Эльвире Набиуллиной.

Что касается регулятора, то в своей экспертной оценке по какой-то неведомой причине он обходит тему падения курса рубля. При этом показатели объемов торгов валютой на ММВБ свидетельствуют о весьма интересных процессах, происходящих в непубличном пространстве. За 2021 год, до начала СВО, динамика объемов торгов была стабильной и прогнозируемой. Незначительные колебания цифр в пределах статистической погрешности в целом по году и большие всплески в середине весны и в конце года. Рост торгов в апреле объяснялся налоговыми платежами экспортеров, а в конце года сброс валюты позволял приводить в соответствие годовые балансы и депонировать средства на стимулирующие выплаты менеджменту. Эту стабильную динамику изменил февраль 2022 года, когда за три месяца (февраль-март-апрель) на ММВБ были зафиксированы максимальные объемы торгов за все время. При среднемесячных объемах сделок в размене порядка 20-22 трлн рублей в феврале наторговали 34,5 трлн рублей, в марте – 41,0 трлн рублей, а в апреле – 34,2 трлн рублей. Причины всем хорошо понятны – «испуганные патриоты» различной степени обеспеченности стремительно выходили в «резервную валюту» из валюты «воюющей страны». Совместными запретительными мерами Правительства РФ и Центробанка удалось остановить отток валюты из страны, и объем торгов вернулся на уровень «ниже 20 трлн рублей».

Нарастать объемы торгов начали в марте нынешнего года, что опять же объяснимо с точки зрения налоговых выплат экспортеров. Однако с наступлением лета спрос на валюту на бирже не только не упал, но и стал нарастать, составив в июне текущего года 23,8 трлн рублей, а в июле поднявшись на уровень 27,4 трлн рублей. Это и стало причиной роста курсов иностранные денежные знаки. При этом, вернувшись к прошлому году, отметим, что основными драйверами роста объема торгов были далеко не менеджеры «креативного класса», а фиксировавшие свои доходы представители крупного капитала. Сейчас же рост, на наш взгляд, основывается на их же спросе. И отсюда возникает вопрос о его росте.

По словам источников в федеральном правительстве, сейчас идут серьезные разговоры о грядущей национализации стратегических отраслей российской экономики, прежде всего энергетики и коммунальных «естественных монополий». Жертвами этого процесса могут стать весьма примечательные персоны типа Михаила Фридмана («Росводоканал»), Виктор Вексельберг («Т-Плюс», «Ренова») и ряд других не менее известных лиц. Поэтому ряд собеседников говорят об их стремлении вывести финансовые ресурсы в «альтернативные юриспруденции». На этом фоне симптоматичным выглядит решение только повысить ставку ЦБ, не поддержанную мерами из прошлого года, среди которых запрет не вывод дивидендов за рубеж, ограничение трансграничных переводов и прочих запретительных мер. Походе, что на самом верху было принято решение о предоставлении возможности «мягкого исхода», а повышение ставки только сократит кредитные ресурсы для повышения «стоимости» исхода. А то, что вырастет стоимость денежных ресурсов на внутреннем рынке, так это ситуативно и краткосрочно. Через полгодика ставку можно и опустить.