Репост из: Midov trip
Airtable продались фонду Bending Spoons за $1,3 млрд кэшем. В 2021-м компания стоила $11 млрд.
Это была одна из ролевых моделей PLG (product-led growth).
Все ей восхищались.
Но вот, продали за 10% от пиковой оценки.
При этом с бизнесом всё нормально: ARR ~$480M, рост 20%+.
Проблема не в выручке - проблема в оценке. Подняли $1,4 млрд, продались дешевле, чем привлекли. (по enterprise value)
Пять лет они не принимали новую реальность.
В итоге приняли: теперь ты стоишь 2,5x выручки вместо 30x, и то, что ты прибыльный и растёшь, сути не меняет.
Показательная деталь: из ~$2,25 млрд с учётом net cash почти миллиард - это просто деньги на счетах. Т.е. сделка не вынуждена состоянием ликвидности. Денег много.
Но Airtable так и не придумал, как превратить их в рост.
В этом и опасность венчурной модели. Ты можешь 10 лет растить корову, а технологии за это время меняются - обычно не в твою сторону. И в какой-то момент продукт больше не секси.
Думаю, главное сожаление и фаундеров, и инвесторов что не продали в 2021.
Ушли бы за $5-10 млрд, все были бы счастливы.
Бумажная оценка никогда не была доказательством реальных денег в конце вечеринки.
И таких историй будет больше. Портфели фондов, в том числе руссоязычных сидят сидят в SaaS с раздутыми оценками.
Ну а работа по модели Bending Spoons возможно самое интересное чем можно заниматься в технологическом бизнесе прямо сейчас.
p.s. картинку прикольную сгенерил)
ссылка
Это была одна из ролевых моделей PLG (product-led growth).
Все ей восхищались.
Но вот, продали за 10% от пиковой оценки.
При этом с бизнесом всё нормально: ARR ~$480M, рост 20%+.
Проблема не в выручке - проблема в оценке. Подняли $1,4 млрд, продались дешевле, чем привлекли. (по enterprise value)
Пять лет они не принимали новую реальность.
В итоге приняли: теперь ты стоишь 2,5x выручки вместо 30x, и то, что ты прибыльный и растёшь, сути не меняет.
Показательная деталь: из ~$2,25 млрд с учётом net cash почти миллиард - это просто деньги на счетах. Т.е. сделка не вынуждена состоянием ликвидности. Денег много.
Но Airtable так и не придумал, как превратить их в рост.
В этом и опасность венчурной модели. Ты можешь 10 лет растить корову, а технологии за это время меняются - обычно не в твою сторону. И в какой-то момент продукт больше не секси.
Думаю, главное сожаление и фаундеров, и инвесторов что не продали в 2021.
Ушли бы за $5-10 млрд, все были бы счастливы.
Бумажная оценка никогда не была доказательством реальных денег в конце вечеринки.
И таких историй будет больше. Портфели фондов, в том числе руссоязычных сидят сидят в SaaS с раздутыми оценками.
Ну а работа по модели Bending Spoons возможно самое интересное чем можно заниматься в технологическом бизнесе прямо сейчас.
p.s. картинку прикольную сгенерил)
ссылка