Почти триллион рублей привлекла программа долгосрочных сбережений. Что это изменило на рынке НПФ?
⚡️Программу долгосрочных сбережений (ПДС) запустили в 2024 году. За это время объем привлеченных средств достиг 938 млрд рублей, а количество участников, по данным ЦБ, превысило 12 млн человек.
🔎ПДС задумывалась как пенсионный инструмент, но на практике начала конкурировать с депозитами, брокерскими счетами и фондами денежного рынка. Парадокс программы в том, что она создавалась для «длинных» накоплений, однако часть клиентов использует ее как краткосрочный инвестиционный инструмент. Сегодня обсудим итоги первых двух лет работы ПДС и то, как программа меняет рынок накоплений.
1️⃣ Актуализация пенсионных накоплений и структура притока средств
Одним из ключевых драйверов роста стала возможность перевода средств из системы обязательного пенсионного страхования в ПДС. Это позволило вернуть накопления, формировавшиеся до 2014 года, в активное управление самих граждан.
2️⃣ ПДС как инструмент HR-стратегии
🔹Для компаний ПДС — инструмент долгосрочного удержания специалистов. В условиях напряженного рынка труда доступ к корпоративным взносам часто привязывают к стажу — это поддерживает лояльность и снижает текучесть кадров.
🔹Смягчение налоговых условий — еще один стимул для бизнеса. С 17 ноября 2025 года затраты на софинансирование ПДС можно учитывать в расходах, снижая налог на прибыль. Крупные игроки рынка подтверждают экономическую обоснованность программ и готовят инфраструктуру для корпоративного ПДС.
3️⃣ Интеграция с банковскими экосистемами
Запуск ПДС перевёл рынок НПФ из администрирования пенсионных обязательств в конкуренцию с банковскими депозитами, фондами денежного рынка и брокерскими счетами. По данным Национальной ассоциации пенсионных фондов, за 2025 год большинство участников показали доходность 17–21% годовых, а фонды из банковских групп используют привязку ПДС к повышенным депозитным ставкам для поддержания ликвидности внутри экосистемы.
🔦Ключевой вывод и вектор развития рынка
ПДС создает для отрасли несколько нетривиальных вызовов.
➡️Первый — изменение природы пассива. ПДС задумывался как долгосрочный продукт, но на практике превратился в короткий инструмент: в третьем квартале 2025 года из программы вывели почти 18 млрд рублей, в основном сразу после получения госсофинансирования. Клиенты использовали ПДС для удвоения вложений с доходностью до 100%, а не как пенсионный инструмент.
Ситуацию может исправить законопроект Минфина о пятилетнем моратории на вывод средств софинансирования. Однако фондам всё равно предстоит удерживать фокус клиента на «длинных» деньгах через прозрачность и регулярную коммуникацию.
➡️Второй — структурное расслоение рынка. Крупные игроки, интегрированные в банковские экосистемы и имеющие доступ к корпоративным клиентам, получают дешевый и масштабный ресурс. Независимым или небольшим НПФ остаётся искать уникальные ниши: отраслевые корпоративные программы, премиальный сервис или уникальные инвестиционные стратегии, недоступные массовому рынку.
В горизонте ближайших лет конкуренция на рынке НПФ будет строиться не только вокруг доходности. Все большее значение получат доверие к фонду, удобство клиентского пути, сила экосистемы и способность НПФ объяснять клиенту ценность долгосрочных накоплений.
🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC
#размышления
#пдс
⚡️Программу долгосрочных сбережений (ПДС) запустили в 2024 году. За это время объем привлеченных средств достиг 938 млрд рублей, а количество участников, по данным ЦБ, превысило 12 млн человек.
ПДС — это государственная программа, которая помогает гражданам копить деньги через НПФ: человек делает взносы, государство добавляет софинансирование, а фонд инвестирует средства для получения дохода. По сути, это инструмент долгосрочных накоплений с государственной поддержкой.
🔎ПДС задумывалась как пенсионный инструмент, но на практике начала конкурировать с депозитами, брокерскими счетами и фондами денежного рынка. Парадокс программы в том, что она создавалась для «длинных» накоплений, однако часть клиентов использует ее как краткосрочный инвестиционный инструмент. Сегодня обсудим итоги первых двух лет работы ПДС и то, как программа меняет рынок накоплений.
1️⃣ Актуализация пенсионных накоплений и структура притока средств
Одним из ключевых драйверов роста стала возможность перевода средств из системы обязательного пенсионного страхования в ПДС. Это позволило вернуть накопления, формировавшиеся до 2014 года, в активное управление самих граждан.
Согласно аналитике ЦБ РФ за 3 квартал 2025 года, структура привлечения средств показывает высокую осознанность участников: 160,3 млрд руб. составили личные взносы, 103,3 млрд руб. — единовременные переводы из ОПС. Государство обеспечило приток 51,8 млрд руб. в виде софинансирования.
2️⃣ ПДС как инструмент HR-стратегии
🔹Для компаний ПДС — инструмент долгосрочного удержания специалистов. В условиях напряженного рынка труда доступ к корпоративным взносам часто привязывают к стажу — это поддерживает лояльность и снижает текучесть кадров.
🔹Смягчение налоговых условий — еще один стимул для бизнеса. С 17 ноября 2025 года затраты на софинансирование ПДС можно учитывать в расходах, снижая налог на прибыль. Крупные игроки рынка подтверждают экономическую обоснованность программ и готовят инфраструктуру для корпоративного ПДС.
3️⃣ Интеграция с банковскими экосистемами
Запуск ПДС перевёл рынок НПФ из администрирования пенсионных обязательств в конкуренцию с банковскими депозитами, фондами денежного рынка и брокерскими счетами. По данным Национальной ассоциации пенсионных фондов, за 2025 год большинство участников показали доходность 17–21% годовых, а фонды из банковских групп используют привязку ПДС к повышенным депозитным ставкам для поддержания ликвидности внутри экосистемы.
🔦Ключевой вывод и вектор развития рынка
ПДС создает для отрасли несколько нетривиальных вызовов.
➡️Первый — изменение природы пассива. ПДС задумывался как долгосрочный продукт, но на практике превратился в короткий инструмент: в третьем квартале 2025 года из программы вывели почти 18 млрд рублей, в основном сразу после получения госсофинансирования. Клиенты использовали ПДС для удвоения вложений с доходностью до 100%, а не как пенсионный инструмент.
Ситуацию может исправить законопроект Минфина о пятилетнем моратории на вывод средств софинансирования. Однако фондам всё равно предстоит удерживать фокус клиента на «длинных» деньгах через прозрачность и регулярную коммуникацию.
➡️Второй — структурное расслоение рынка. Крупные игроки, интегрированные в банковские экосистемы и имеющие доступ к корпоративным клиентам, получают дешевый и масштабный ресурс. Независимым или небольшим НПФ остаётся искать уникальные ниши: отраслевые корпоративные программы, премиальный сервис или уникальные инвестиционные стратегии, недоступные массовому рынку.
В горизонте ближайших лет конкуренция на рынке НПФ будет строиться не только вокруг доходности. Все большее значение получат доверие к фонду, удобство клиентского пути, сила экосистемы и способность НПФ объяснять клиенту ценность долгосрочных накоплений.
🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC
#размышления
#пдс