👋 Новые детали бюджета — новое падение ОФЗ
Вчера вечером появилось дополнительное объяснение того, почему последние несколько торговых сессий RGBI так уверенно шел вниз — Reuters раскрыл отдельные параметры бюджетного законопроекта, который в ближайшее время должен быть внесен в Госдуму.
Ключевые моменты следующие:
🔴Ожидаемый дефицит бюджета на 2026 г.: 7,3 трлн руб. (3,2% от ВВП) против 3,8 трлн руб. (1,6% от ВВП) ранее
🔴Рост объемов заимствований на всю трехлетку
В 2026 году чистое привлечение через ОФЗ вырастет чуть меньше, чем на 1 трлн руб. В 2027-м — на 2,3 трлн руб., в 2028-м — на 1,3 трлн руб.
🔴Ну и по мелочи
Оборонные расходы в 2027 году вырастут до 17,1 трлн руб. вместо планировавшихся 13,5 трлн руб., а в 2028 году — с 13 до 16,6 трлн руб.
Объем госдолга к ВВП вырастет в 2027 году до 21,7% с 19,9% в 2026-м году.
🤷♂️ И снова никакого позитива
Само собой, один дополнительный триллион рублей, который Минфин, вероятно, в конце года привлечет через флоатер, сильно не испортит погоды, особенно на фоне той инфляции, что мы сейчас видим, но ничего хорошего в росте объема заимствований нет — дисконты на размещениях ОФЗ будут расти, а цены в стаканах будут идти все ниже.
Пока не видим никаких причин покупать длину или середину в ожидании роста тела. Полагаем, что в целом в сегодняшних условиях лучше стремиться к сокращению дюрации портфеля.
#Минфин #Бюджет #ОФЗ
Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋
Сайт | ВКонтакте | MAX
Вчера вечером появилось дополнительное объяснение того, почему последние несколько торговых сессий RGBI так уверенно шел вниз — Reuters раскрыл отдельные параметры бюджетного законопроекта, который в ближайшее время должен быть внесен в Госдуму.
Ключевые моменты следующие:
🔴Ожидаемый дефицит бюджета на 2026 г.: 7,3 трлн руб. (3,2% от ВВП) против 3,8 трлн руб. (1,6% от ВВП) ранее
🔴Рост объемов заимствований на всю трехлетку
В 2026 году чистое привлечение через ОФЗ вырастет чуть меньше, чем на 1 трлн руб. В 2027-м — на 2,3 трлн руб., в 2028-м — на 1,3 трлн руб.
🔴Ну и по мелочи
Оборонные расходы в 2027 году вырастут до 17,1 трлн руб. вместо планировавшихся 13,5 трлн руб., а в 2028 году — с 13 до 16,6 трлн руб.
Объем госдолга к ВВП вырастет в 2027 году до 21,7% с 19,9% в 2026-м году.
🤷♂️ И снова никакого позитива
Само собой, один дополнительный триллион рублей, который Минфин, вероятно, в конце года привлечет через флоатер, сильно не испортит погоды, особенно на фоне той инфляции, что мы сейчас видим, но ничего хорошего в росте объема заимствований нет — дисконты на размещениях ОФЗ будут расти, а цены в стаканах будут идти все ниже.
Пока не видим никаких причин покупать длину или середину в ожидании роста тела. Полагаем, что в целом в сегодняшних условиях лучше стремиться к сокращению дюрации портфеля.
#Минфин #Бюджет #ОФЗ
Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋
Сайт | ВКонтакте | MAX