🤷♂️ Уральская Сталь прочно (и, видимо, надолго) закрепляется в сегменте ВДО
Сегодня АКРА подтвердило рейтинг BB- со стабильным прогнозом. Ожидаемо никаких чудес не произошло и кредитное качество компании внезапно не улучшилось.
🤷♂️ С выводами агентства невозможно не согласиться
Да, компания успешный игрок на рынке стальной продукции с большим производством, экспортом и так далее, но финансовая сторона говорит сама за себе — общий долг/FFO — "значительно" выше 5х, отношение FFO к процентам — ниже 1х.
🤝Самое интересное — ликвидность
Верить ли, надеяться ли — каждый решает сам.
🙅♂️ В первом полугодии не стало лучше
АКРА свой анализ проводило с опорой на годовую отчетность по МСФО за 2025 год, но первое полугодие текущего года не показало какого-то изменения ситуации в компании.
Компания остается операционно убыточной, FFO до процентов в минусе на сумму свыше 2 млрд руб. Денег, очевидно, не хватает даже на процентные платежи.
🙏 Очередная история про поиск спасителя
Никакой собственной кредитоспособности тут нет и в помине. Покупка любых бондов компании, по сути, является ставкой на то, что откуда-то придет внешняя помощь — в виде покупателя активов, банка, который опять отрестрактит кредит или акционера, который даст денег.
На наш взгляд, если и хочется поиграть во что-то такое, то лучше смотреть на Делимобиль. Там все тоже довольно плохо, но и доходности почти те же, что в Уральской Стали, и денег от операционной деятельности хотя бы хватает на процентные платежи, и формальный рейтинг на несколько ступеней выше Уральской Стали.
#УралСталь #Облигации #Рейтинг
Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋
Сайт | ВКонтакте | MAX
Сегодня АКРА подтвердило рейтинг BB- со стабильным прогнозом. Ожидаемо никаких чудес не произошло и кредитное качество компании внезапно не улучшилось.
🤷♂️ С выводами агентства невозможно не согласиться
Да, компания успешный игрок на рынке стальной продукции с большим производством, экспортом и так далее, но финансовая сторона говорит сама за себе — общий долг/FFO — "значительно" выше 5х, отношение FFO к процентам — ниже 1х.
🤝Самое интересное — ликвидность
Оценка ликвидности базируется на предположении, что Компания сможет найти средства для погашения облигационных выпусков в 2027 и 2028 годах, в том числе за счет продажи активов.
Верить ли, надеяться ли — каждый решает сам.
🙅♂️ В первом полугодии не стало лучше
АКРА свой анализ проводило с опорой на годовую отчетность по МСФО за 2025 год, но первое полугодие текущего года не показало какого-то изменения ситуации в компании.
Компания остается операционно убыточной, FFO до процентов в минусе на сумму свыше 2 млрд руб. Денег, очевидно, не хватает даже на процентные платежи.
🙏 Очередная история про поиск спасителя
Никакой собственной кредитоспособности тут нет и в помине. Покупка любых бондов компании, по сути, является ставкой на то, что откуда-то придет внешняя помощь — в виде покупателя активов, банка, который опять отрестрактит кредит или акционера, который даст денег.
На наш взгляд, если и хочется поиграть во что-то такое, то лучше смотреть на Делимобиль. Там все тоже довольно плохо, но и доходности почти те же, что в Уральской Стали, и денег от операционной деятельности хотя бы хватает на процентные платежи, и формальный рейтинг на несколько ступеней выше Уральской Стали.
#УралСталь #Облигации #Рейтинг
Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋
Сайт | ВКонтакте | MAX