Банк России может снизить ставку до 15% на заседании 20 марта — Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал»
Динамика основных показателей, влияющих на ДКП, предполагает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки. В частности, в пользу смягчения политики выступают нормализация темпов инфляции после всплеска в начале года, отсутствие негативной реакции в инфляционных ожиданиях на повышение налогов и индексацию тарифов, замедление годовых темпов роста денежной массы и экономической активности в начале года.
Основное беспокойство у регулятора вызывают расходы бюджета на фоне планов по изменению бюджетного правила (БП). Совсем недавно появилась информация, что Минфин планирует сокращать расходы бюджета вместе со снижением базовой цены нефти в БП и сокращением из-за этого базовых нефтегазовых доходов. Сокращение расходов станет дезинфляционным фактором, и можно по-прежнему надеяться на сохранение возможности смягчения со стороны ЦБ.
Мы полагаем, что в этих условиях ЦБ продолжит снижение ставки на 50 б.п. (до 15%). Однако дальнейшая динамика денежно-кредитных условий будет во многом зависеть от сигнала ЦБ РФ. Не исключено, что здесь регулятор сохранит осторожность.
Подпишись на Новый век
Динамика основных показателей, влияющих на ДКП, предполагает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки. В частности, в пользу смягчения политики выступают нормализация темпов инфляции после всплеска в начале года, отсутствие негативной реакции в инфляционных ожиданиях на повышение налогов и индексацию тарифов, замедление годовых темпов роста денежной массы и экономической активности в начале года.
Основное беспокойство у регулятора вызывают расходы бюджета на фоне планов по изменению бюджетного правила (БП). Совсем недавно появилась информация, что Минфин планирует сокращать расходы бюджета вместе со снижением базовой цены нефти в БП и сокращением из-за этого базовых нефтегазовых доходов. Сокращение расходов станет дезинфляционным фактором, и можно по-прежнему надеяться на сохранение возможности смягчения со стороны ЦБ.
Мы полагаем, что в этих условиях ЦБ продолжит снижение ставки на 50 б.п. (до 15%). Однако дальнейшая динамика денежно-кредитных условий будет во многом зависеть от сигнала ЦБ РФ. Не исключено, что здесь регулятор сохранит осторожность.
Подпишись на Новый век