🏦 ВТБ. Скоро мы будем богаты. (?)
...Начало ☝️
💰 1. Юрченко.
Слишком мало ему уделили внимания, а зря. Судя по косвенным данным, он собрал большую часть портфеля во время допки, но мог приложить руку и к зимнему разгону. Изучив немного его историю я пришёл к выводу, что он аффилирован с каким-то крупным держателем капитала или группой заинтересантов. Точнее определить круг лиц сложно без детального анализа, но ясно одно — его активности неслучайны. Он часто появляется вокруг денежных и/или важных для государства тем. Для меня главнейший вопрос — зачем давались публичные комментарии? Скрыть сущфакт было нельзя, но интервью давать? Деньги любят тишину, а большие деньги — абсолютную тишину. Возможно участие его бенефициаров в допке было частью какой-то иной сделки и теперь этот капитал хотят высвободить по более привлекательной цене. Я уверен, что Юрченко обладает бОльшей информацией или имеет иную мотивацию, чем мы.
🏢 2. Моисеев.
26 декабря прошлого года Алексей Моисеев, заместитель министра финансов, указал, что в бюджете ожидается 1.1 трлн дивидендов от гос.компаний, из которых половина — Сбер и ВТБ. И аналитики радостно побежали строить прогнозы дивидендов ВТБ. Однако тут надо внимательно читать цитату:
Если мы посчитаем 2025 год, то всё сходится: ~394 млрд от Сбера и 103,5 млрд от ВТБ получило государство дивидендами в 2025 году, почти половина от 1,1 трлн. Но что мы имеем в 2026? Сбер заплатит 423,4 млрд рублей дивидендами в бюджет, а это уже 60,2% от плана. Если ВТБ заплатит хотя бы 25% от чистой прибыли, то это ещё 93.4 млрд в бюджет и тогда на долю других компаний будет менее 200 млрд (28%), т.е. падение г/г в почти в 3 раза. Так что тут несколько вариантов:
— Дивиденды ВТБ не заложены в план бюджета на 2026;
— Остальные гос.компании откажутся или срежут дивиденды. Та же Алроса навряд ли будет платить, но есть Транснефть, которая стабильно заплатит;
— Минфин перевыполнит план и всё же добьётся дивидендов от ВТБ.
🔫 Мой ориентир.
Ожидаю, что ВТБ выплатит 25% прибыли 2025 года. Это ~9.71 рублей на акцию. Исходя из этого и других новых вводных я сохраняю целевую цену ВТБ в 100 рублей на 1 акцию. Пускай апсайд и остаётся в 17.4%, но не стоит забывать, что в его базе лежит 25% Payout. Я рассчитываю, что постепенно ВТБ сможет перейти к 50%, если по пути не споткнётся об очередной кризис. Впрочем, для этого уже меньше предпосылок. И даже по 100 рублей мы будем получать ROI 42.7%, а в данный момент — 46.6%. Где мы ещё найдём такую доходность инвестиций?
Тот же РенКап также закладывает 25%, что намекает на мнение больших денег. Если вдруг итоговый Payout будет даже 35%, то реакция будет сильной и справедливой. А прибыли будет по самые ушки.
...Начало ☝️
💰 1. Юрченко.
Слишком мало ему уделили внимания, а зря. Судя по косвенным данным, он собрал большую часть портфеля во время допки, но мог приложить руку и к зимнему разгону. Изучив немного его историю я пришёл к выводу, что он аффилирован с каким-то крупным держателем капитала или группой заинтересантов. Точнее определить круг лиц сложно без детального анализа, но ясно одно — его активности неслучайны. Он часто появляется вокруг денежных и/или важных для государства тем. Для меня главнейший вопрос — зачем давались публичные комментарии? Скрыть сущфакт было нельзя, но интервью давать? Деньги любят тишину, а большие деньги — абсолютную тишину. Возможно участие его бенефициаров в допке было частью какой-то иной сделки и теперь этот капитал хотят высвободить по более привлекательной цене. Я уверен, что Юрченко обладает бОльшей информацией или имеет иную мотивацию, чем мы.
🏢 2. Моисеев.
26 декабря прошлого года Алексей Моисеев, заместитель министра финансов, указал, что в бюджете ожидается 1.1 трлн дивидендов от гос.компаний, из которых половина — Сбер и ВТБ. И аналитики радостно побежали строить прогнозы дивидендов ВТБ. Однако тут надо внимательно читать цитату:
По итогам этого года мы получим чуть больше 1,1 трлн рублей в дивидендах. Половина из этого - Сбер и ВТБ. ...
... "Что касается 2026 года, то у нас планы примерно такие же, как [заложено] в бюджете. Цифры, которые сейчас заложены на 2026 год, - 703 млрд рублей. С учетом того, что мы в том году перевыполнили, думаю, что, может быть, в следующем тоже перевыполним", - добавил Моисеев.
Если мы посчитаем 2025 год, то всё сходится: ~394 млрд от Сбера и 103,5 млрд от ВТБ получило государство дивидендами в 2025 году, почти половина от 1,1 трлн. Но что мы имеем в 2026? Сбер заплатит 423,4 млрд рублей дивидендами в бюджет, а это уже 60,2% от плана. Если ВТБ заплатит хотя бы 25% от чистой прибыли, то это ещё 93.4 млрд в бюджет и тогда на долю других компаний будет менее 200 млрд (28%), т.е. падение г/г в почти в 3 раза. Так что тут несколько вариантов:
— Дивиденды ВТБ не заложены в план бюджета на 2026;
— Остальные гос.компании откажутся или срежут дивиденды. Та же Алроса навряд ли будет платить, но есть Транснефть, которая стабильно заплатит;
— Минфин перевыполнит план и всё же добьётся дивидендов от ВТБ.
🔫 Мой ориентир.
Ожидаю, что ВТБ выплатит 25% прибыли 2025 года. Это ~9.71 рублей на акцию. Исходя из этого и других новых вводных я сохраняю целевую цену ВТБ в 100 рублей на 1 акцию. Пускай апсайд и остаётся в 17.4%, но не стоит забывать, что в его базе лежит 25% Payout. Я рассчитываю, что постепенно ВТБ сможет перейти к 50%, если по пути не споткнётся об очередной кризис. Впрочем, для этого уже меньше предпосылок. И даже по 100 рублей мы будем получать ROI 42.7%, а в данный момент — 46.6%. Где мы ещё найдём такую доходность инвестиций?
Тот же РенКап также закладывает 25%, что намекает на мнение больших денег. Если вдруг итоговый Payout будет даже 35%, то реакция будет сильной и справедливой. А прибыли будет по самые ушки.