🥴 Рынок потерян — Срез ситуации. Кто виноват?
В среду Президент вызвал всех на ковёр и держать ответ, почему экономика чихает и что делать. При этом до слов Главнокомандующего запрещено было публично говорить о проблемах экономической стабильности страны, но вчера Аксаков, а сегодня и Решетников осмелились. Впрочем, хандра у нас не только в экономике, но и на рынке. В цикле публикаций расскажу о главных факторах, оказывающих влияние на настроение рыночного плебса и почему весной рынки в апатии.
Но кто же виноват? Примерно так прозвучал вопрос где-то в чате в Максе или в Skype.
— Правительство, которое с 2022 года расширило траты на непроизводственную экономику?
— или МинЭк, который выдал льгот и послаблений для секторов, которые наиболее пострадали от исхода иностранщины?
— или Минфин, который пытался залатать дыру в бюджете через рекордные займы и налоговые поборы?
— или может Росстат, который жонглировал данными, чтоб не показать пушистого зверька?
— а может всё-таки ЦБ, который схватился за голову, когда увидел всё, что наделали предыдущие акторы?
Виновного будут искать, но по итогу будет им Чубайс. И за дело. В реальности же все эти лица оказались заложниками ситуации. Да, каждый из них совершил свои ошибки: ЦБ поздно спохватился со ставкой, МинЭк не прикрутил краник субсидий и т.д. Все отметились, но все будут пытаться скинуть с себя вину.
💉 Что с этим делать? Меньше пилить бабла на гос.заказах. Терпеть. У нас уже зажимаются затраты на всё: множество сообщений о задержке платежей от бюджетных предприятий, отмене проектов и сухие пайки там, где нет крайней необходимости. С другой стороны, у нас отмирает всё неэффективное. Всё множество набравших долги компаний с минимальной маржой, армия бесполезных ресторанов через дом на Патриках, тупейшие отечественные фешн-бренды. Просто дайте умереть неэффективным. Давно пора пройти очистку системы от зомби и неквалифицированных оболтусов. Щепки летят, но экономика очистится.
Но самой экономике не дадут умереть, просто будет меньше лавандового рафа. И даже так, у нас есть огромный запас прочности у тех предприятий, которые вели свою финансовую политику разумно или жировали последние годы. Почему нужно спасать Самолёт? Трассу? Сегежу? Они рисковали в тучные годы, пора пожинать плоды. Я не хочу крови, но я желаю стабильности и благополучия экономике. А для этого, порой, нужно вырывать гнилые зубы.
❓ Что же может сделать Правительство в положении критического дефицита бюджета? Срезать расходы на глупые проекты, по типу ВСМ, субсидии с тех, кого пора шкурить, терпеть и "добиваться целей любыми путями". При этом по мере отмирания неэффективного бизнеса у нас будет снижаться инфляция, т.к. будет снижаться совокупный спрос. Нормализация рынка труда приведёт к употреблению излишков денежных накоплений, сформированных за 3 года тучных зарплат и снижению банковского мультипликатора. В совокупности это даст ЦБ больше пространства для снижения ставки. А это запустит новый кредитный цикл, и новый виток экономического роста. Однако на это потребуется пару лет. И всё это время надо просто терпеть.
Страдать не придётся только владельцам капитала. Мы наконец-то видим реализацию тех сценариев, которых давно ждали. Что же это значит для разных классов активов?
💌 Облигации. Тут всё уже сказано: ускоренное снижение ставки позволит забрать ещё большую прибыль с переоценки. Особенно важен другой факт: реальная доходность облигаций сейчас рекордная. Даже если мы примем инфляцию в 10% за факт — у тебя всё ещё есть 4.5% реальной эффективной доходности. Если же сценарий с кризисом и дефляцией будет разворачиваться дальше, мы увидим расширение реальной доходности. ЦБ будет реагировать, но также будет и расширяться тело облигаций.
🚀 Акции. Придётся снова терпеть. Совокупное падение спроса, смерть части бизнеса будет оказывать на финансовые результаты компаний. Однако снижение ставки и оптимизация бизнес-процессов увеличит потенциал будущих прибылей и переоценки. Также улучшится бизнес-среда после смерти конкурентов.
Продолжение следует.
ㅤ
В среду Президент вызвал всех на ковёр и держать ответ, почему экономика чихает и что делать. При этом до слов Главнокомандующего запрещено было публично говорить о проблемах экономической стабильности страны, но вчера Аксаков, а сегодня и Решетников осмелились. Впрочем, хандра у нас не только в экономике, но и на рынке. В цикле публикаций расскажу о главных факторах, оказывающих влияние на настроение рыночного плебса и почему весной рынки в апатии.
Но кто же виноват? Примерно так прозвучал вопрос где-то в чате в Максе или в Skype.
— Правительство, которое с 2022 года расширило траты на непроизводственную экономику?
— или МинЭк, который выдал льгот и послаблений для секторов, которые наиболее пострадали от исхода иностранщины?
— или Минфин, который пытался залатать дыру в бюджете через рекордные займы и налоговые поборы?
— или может Росстат, который жонглировал данными, чтоб не показать пушистого зверька?
— а может всё-таки ЦБ, который схватился за голову, когда увидел всё, что наделали предыдущие акторы?
Виновного будут искать, но по итогу будет им Чубайс. И за дело. В реальности же все эти лица оказались заложниками ситуации. Да, каждый из них совершил свои ошибки: ЦБ поздно спохватился со ставкой, МинЭк не прикрутил краник субсидий и т.д. Все отметились, но все будут пытаться скинуть с себя вину.
💉 Что с этим делать? Меньше пилить бабла на гос.заказах. Терпеть. У нас уже зажимаются затраты на всё: множество сообщений о задержке платежей от бюджетных предприятий, отмене проектов и сухие пайки там, где нет крайней необходимости. С другой стороны, у нас отмирает всё неэффективное. Всё множество набравших долги компаний с минимальной маржой, армия бесполезных ресторанов через дом на Патриках, тупейшие отечественные фешн-бренды. Просто дайте умереть неэффективным. Давно пора пройти очистку системы от зомби и неквалифицированных оболтусов. Щепки летят, но экономика очистится.
Но самой экономике не дадут умереть, просто будет меньше лавандового рафа. И даже так, у нас есть огромный запас прочности у тех предприятий, которые вели свою финансовую политику разумно или жировали последние годы. Почему нужно спасать Самолёт? Трассу? Сегежу? Они рисковали в тучные годы, пора пожинать плоды. Я не хочу крови, но я желаю стабильности и благополучия экономике. А для этого, порой, нужно вырывать гнилые зубы.
❓ Что же может сделать Правительство в положении критического дефицита бюджета? Срезать расходы на глупые проекты, по типу ВСМ, субсидии с тех, кого пора шкурить, терпеть и "добиваться целей любыми путями". При этом по мере отмирания неэффективного бизнеса у нас будет снижаться инфляция, т.к. будет снижаться совокупный спрос. Нормализация рынка труда приведёт к употреблению излишков денежных накоплений, сформированных за 3 года тучных зарплат и снижению банковского мультипликатора. В совокупности это даст ЦБ больше пространства для снижения ставки. А это запустит новый кредитный цикл, и новый виток экономического роста. Однако на это потребуется пару лет. И всё это время надо просто терпеть.
Страдать не придётся только владельцам капитала. Мы наконец-то видим реализацию тех сценариев, которых давно ждали. Что же это значит для разных классов активов?
💌 Облигации. Тут всё уже сказано: ускоренное снижение ставки позволит забрать ещё большую прибыль с переоценки. Особенно важен другой факт: реальная доходность облигаций сейчас рекордная. Даже если мы примем инфляцию в 10% за факт — у тебя всё ещё есть 4.5% реальной эффективной доходности. Если же сценарий с кризисом и дефляцией будет разворачиваться дальше, мы увидим расширение реальной доходности. ЦБ будет реагировать, но также будет и расширяться тело облигаций.
🚀 Акции. Придётся снова терпеть. Совокупное падение спроса, смерть части бизнеса будет оказывать на финансовые результаты компаний. Однако снижение ставки и оптимизация бизнес-процессов увеличит потенциал будущих прибылей и переоценки. Также улучшится бизнес-среда после смерти конкурентов.
Продолжение следует.
ㅤ