🏦 Властелин допок: возвращение короля. Часть №3.
Что ж, продолжаем. Не ожидал, что после моих предыдущих постов вы пойдёте настолько яростно покупать. А это значит эти посты имеют вес.
3. Что всё это меняет для самого ВТБ?
Самый прямой эффект — это прибыльность WBB. Если за 2026 год я ожидаю 150 млрд ЧП, то далее темпы роста прибыли будут падать. Консервативно я бы заложил 200 в 27 и 230 в 28 гг. Это давало бы лишь 20% и 23% ROI для ВТБ, соответственно. Значит, где-то они должны добрать ещё хотя бы 50 млрд рублей прибыли именно для ВТБ. Где же их найти?
🔑 I. Интеграция своих услуг в продуктовую линейку RWB.
У WBB в линейке продуктов отсутствует ряд продуктов (эквайринг, страхование, инвестиции и пенсия). Сейчас, например, страховые продукты RWB развивает совместно с независимой страховой — Дефанс страхование. Что мешает повесить это на РГС или иную страховую в периметре ВТБ?
✂️ II. Интеграция в бизнес-процессы RWB.
Также доход может быть и от внедрения своего эквайринга и трансграничных платежей. Последнее особенно интересно, т.к. ВТБ не только имеет большую платёжную инфраструктуру, но и зарабатывает на этом повышенную комиссию. Однако, возможно, ВТБ уже продавил эту интеграцию заранее, как ключевой кредитор, для снижения условий по кредитованию.
♻️ III. Сброс мусора.
Недавно прошла новость, что RWB может купить РГС. А потом опровергли. Цитата:
В апреле ровно также опровергали сделку с ВТБ. Тут важна именно цитата: RWB может и не имеет планов, а WBB? Или что если в рамках сделки с WBB ВТБ оплатит свою часть сделки внеся в капитал банка РГС? Почему бы и нет? Также занятно, что в заметке Коммерсанта очень точно указали диапазон цен: 50-70 млрд. Капитал РГС 75 млрд, если продать в эту цифру, то у ВТБ не будет убытка, но высвободятся резервы, нормативы похорошеют. А WBB сам придумает, что с этим делать.
🔥 IV. Погашение долга и cost-sharing.
На полученные деньги RWB может погасить долги перед ВТБ. Это в длинную потеря по % доходам для Банка, но высвободит резервы под нормативы. Также напомню, что ВТБ уже будет сложно выдавать новые кредиты ягодкам, т.к. последние надбавки за крупных заёмщиков сильно снижают пространство для манёвра. Также есть опция небольшой оптимизации розничного блока ВТБ и делением издержек между банками, например, на аутсорс, заказы в Т1-облаках и прочее ИИ-шечное.
1️⃣ V. IPO WBB
Это самый маловероятный вариант, но возможный. ВТБ уже несколько раз проворачивал удачные сделки с долями в публичных компаниях, и каждый раз это было участие в "специальных ситуациях", по типу Яндекса и Магнита. Однако были и убыточные примеры, по типу опционов в Русгидро. Чисто теоретически через пару лет WBB может выйти на 200-250 млрд ЧП. И быть оценён по P/E 5, как Тинькофф. Или даже больше. И будет переоценка. И будет прибыль. И будет расформирование резервов. И будет счастье.
Надо признать, что я своими вариантами лишь натягиваю сову на ягоду. Теоретически, это всё не потребовалось, если бы допка = сделка были лишь на 250 млрд. Но нам уже заявили диапазон в 300-400. А это всё усложняет.
Хорошо, Сусанин, а нам то что с того? Нас же размывают!!!!!!! Окей, давайте посчитаем...
ㅤ
Что ж, продолжаем. Не ожидал, что после моих предыдущих постов вы пойдёте настолько яростно покупать. А это значит эти посты имеют вес.
3. Что всё это меняет для самого ВТБ?
Самый прямой эффект — это прибыльность WBB. Если за 2026 год я ожидаю 150 млрд ЧП, то далее темпы роста прибыли будут падать. Консервативно я бы заложил 200 в 27 и 230 в 28 гг. Это давало бы лишь 20% и 23% ROI для ВТБ, соответственно. Значит, где-то они должны добрать ещё хотя бы 50 млрд рублей прибыли именно для ВТБ. Где же их найти?
🔑 I. Интеграция своих услуг в продуктовую линейку RWB.
У WBB в линейке продуктов отсутствует ряд продуктов (эквайринг, страхование, инвестиции и пенсия). Сейчас, например, страховые продукты RWB развивает совместно с независимой страховой — Дефанс страхование. Что мешает повесить это на РГС или иную страховую в периметре ВТБ?
✂️ II. Интеграция в бизнес-процессы RWB.
Также доход может быть и от внедрения своего эквайринга и трансграничных платежей. Последнее особенно интересно, т.к. ВТБ не только имеет большую платёжную инфраструктуру, но и зарабатывает на этом повышенную комиссию. Однако, возможно, ВТБ уже продавил эту интеграцию заранее, как ключевой кредитор, для снижения условий по кредитованию.
♻️ III. Сброс мусора.
Недавно прошла новость, что RWB может купить РГС. А потом опровергли. Цитата:
"У группы RWB нет планов по приобретению «Росгосстраха»."
В апреле ровно также опровергали сделку с ВТБ. Тут важна именно цитата: RWB может и не имеет планов, а WBB? Или что если в рамках сделки с WBB ВТБ оплатит свою часть сделки внеся в капитал банка РГС? Почему бы и нет? Также занятно, что в заметке Коммерсанта очень точно указали диапазон цен: 50-70 млрд. Капитал РГС 75 млрд, если продать в эту цифру, то у ВТБ не будет убытка, но высвободятся резервы, нормативы похорошеют. А WBB сам придумает, что с этим делать.
🔥 IV. Погашение долга и cost-sharing.
На полученные деньги RWB может погасить долги перед ВТБ. Это в длинную потеря по % доходам для Банка, но высвободит резервы под нормативы. Также напомню, что ВТБ уже будет сложно выдавать новые кредиты ягодкам, т.к. последние надбавки за крупных заёмщиков сильно снижают пространство для манёвра. Также есть опция небольшой оптимизации розничного блока ВТБ и делением издержек между банками, например, на аутсорс, заказы в Т1-облаках и прочее ИИ-шечное.
1️⃣ V. IPO WBB
Это самый маловероятный вариант, но возможный. ВТБ уже несколько раз проворачивал удачные сделки с долями в публичных компаниях, и каждый раз это было участие в "специальных ситуациях", по типу Яндекса и Магнита. Однако были и убыточные примеры, по типу опционов в Русгидро. Чисто теоретически через пару лет WBB может выйти на 200-250 млрд ЧП. И быть оценён по P/E 5, как Тинькофф. Или даже больше. И будет переоценка. И будет прибыль. И будет расформирование резервов. И будет счастье.
Надо признать, что я своими вариантами лишь натягиваю сову на ягоду. Теоретически, это всё не потребовалось, если бы допка = сделка были лишь на 250 млрд. Но нам уже заявили диапазон в 300-400. А это всё усложняет.
Хорошо, Сусанин, а нам то что с того? Нас же размывают!!!!!!! Окей, давайте посчитаем...
ㅤ