Дим сам облигации_июль 2026.pdf
Дим сам облигации: российским компаниям мешает не стоимость заимствований, а инфраструктура сделки 💸
Рынок офшорных юаневых облигаций сейчас предлагает привлекательные условия финансирования. Однако для российских эмитентов главный барьер связан не со ставками и не с отсутствием опыта.
📈 За пять лет объём выпусков вырос более чем в четыре раза — с 305 млрд до 1,4 трлн юаней. В 2025 году средняя ставка снизилась до 1,9%, а средний срок обращения увеличился до 4,5 года. Рынок становится полноценным источником долгосрочного юаневого финансирования.
📝 Размещение «КазМунайГаза» подтвердило, что этот инструмент доступен и крупным компаниям из СНГ. В 2025 году компания первой в Центральной Азии привлекла 1,25 млрд юаней на пять лет под 2,95%. Однако доступ остаётся избирательным: более 94% иностранных эмитентов имеют рейтинг инвестиционного уровня.
🇷🇺 Российские компании не начинают с нуля. В 2010-2014 гг. дим сам облигации размещали крупнейшие российские банки, а в 2018 году «РусГидро» провело крупнейший за тот год выпуск среди иностранных эмитентов.
В новом исследовании ГК Eurasia Development мы разобрали, как меняется рынок дим сам облигаций, кому он доступен и что необходимо для возвращения российских компаний.
Рынок офшорных юаневых облигаций сейчас предлагает привлекательные условия финансирования. Однако для российских эмитентов главный барьер связан не со ставками и не с отсутствием опыта.
📈 За пять лет объём выпусков вырос более чем в четыре раза — с 305 млрд до 1,4 трлн юаней. В 2025 году средняя ставка снизилась до 1,9%, а средний срок обращения увеличился до 4,5 года. Рынок становится полноценным источником долгосрочного юаневого финансирования.
📝 Размещение «КазМунайГаза» подтвердило, что этот инструмент доступен и крупным компаниям из СНГ. В 2025 году компания первой в Центральной Азии привлекла 1,25 млрд юаней на пять лет под 2,95%. Однако доступ остаётся избирательным: более 94% иностранных эмитентов имеют рейтинг инвестиционного уровня.
🇷🇺 Российские компании не начинают с нуля. В 2010-2014 гг. дим сам облигации размещали крупнейшие российские банки, а в 2018 году «РусГидро» провело крупнейший за тот год выпуск среди иностранных эмитентов.
Сегодня российские компании не могут вернуться на рынок: гонконгские трасти, без которых невозможно провести размещение, не готовы с ними работать. Пока этот инфраструктурный барьер сохраняется, даже низкие ставки и широкая база китайских инвесторов не позволяют возобновить размещения.
В новом исследовании ГК Eurasia Development мы разобрали, как меняется рынок дим сам облигаций, кому он доступен и что необходимо для возвращения российских компаний.