🧑‍💻 УРОК №13: Кейс – Commodity-бизнес (нефть, металлы, сельское хозяйство)

Цель: Разобрать особенности инвестирования в сырьевые компании

1. Особенности commodity-бизнеса

Главная черта:
Цены на продукцию зависят от глобального спроса и предложения, а не только от эффективности компании.

Примеры российских компаний:

Сектор -- Компании -- Товар
🛢️ Нефть/газ Роснефть, Лукойл Нефть, газ
🚧 Металлы Норникель, НЛМК Медь, сталь, никель
🚜 С/х Черкизово, Русагро Мясо, зерно

2. Ключевые драйверы прибыли

① Цены на сырье

* Нефть: Зависит от спроса (Китай, США) и политики ОПЕК+.
* Металлы: Зависят от промышленного производства (EV, строительство).
* Зерно: Погода, экспортные ограничения.

Как отслеживать:

- Brent, Urals (нефть)
- LME (биржа металлов)
- CBOT (биржа зерна)

⚠️ Пример (2024):
Цена никеля упала на 20% → прибыль Норникеля снизится.

② Курс рубля

Почему важно:

* Экспортеры получают выручку в $, а затраты в ₽.
* Рубль слабеет → прибыль растет.

⚠️ Пример:
При курсе 90 ₽/$ Лукойл зарабатывает на 15% больше, чем при 70 ₽/$.

③ Затраты на добычу

* Чем ниже себестоимость, тем устойчивее бизнес.

Сравнение (2023):

Компания Себестоимость ($/барр.)
Лукойл 5.2
Роснефть 7.1
➔ Лукойл выигрывает при низких ценах на нефть.

3. Как анализировать commodity-компании?

(1) Финансовые показатели
Мультипликатор Формула Норма*
P/E