БОГАЧ Данила | Инвестиции в РФ

ОФЗ-ИН: как на самом деле считается их доходность

С 1 октября тарифы ЖКХ вырастут в среднем на 9,9 процента по стране, в Москве на 15. Годовая инфляция уйдёт с нынешних 6,26 примерно к 7,2 процента и застрянет там на год. Разберем бумаги, которые на этом зарабатывают, и главное, откуда берутся их цифры.

Как устроена бумага

У обычной облигации меняется купон, у этой растёт само тело долга. Номинал пересчитывается каждый день по индексу потребительских цен Росстата с лагом в три месяца: подорожавшее в октябре попадёт в тело бумаги в январе. Купон фиксированный, 2,5 процента годовых на уже выросший номинал, двумя выплатами в год.

Откуда берётся доходность: три слагаемых

Первое. Номинал растёт на инфляцию. Только на неё, больше ни на что.

Второе. Купон 2,5 процента от этого номинала. У ОФЗ 52002 номинал уже 1771,10 рубля, значит за год приходит 44,28 рубля. Но платите вы за бумагу не номинал, а 1643,40 рубля, потому что она торгуется по 92,79 процента. Поэтому купон к вашей цене даёт 2,7 процента годовых, а не 2,5.

Третье. Подтягивание цены. Купили за 92,79 процента, погашение будет по 100. Эта разница набегает за оставшиеся 1,35 года, что даёт ещё 5,7 процента годовых.

Складываем второе и третье: 2,7 плюс 5,7 и получаем 8,44 процента. Это и есть та самая надбавка сверх инфляции, которую показывают биржа и брокеры. Увидев в терминале цифру от 6 до 8 процентов, легко решить, что бумага хуже вклада, но это лишь надбавка, а не вся доходность.

Полная доходность считается так: инфляция плюс надбавка. При инфляции 7,2 процента и надбавке 8,44 это около 15,6 процента годовых. Точный расчёт даёт 16,2, потому что надбавка начисляется на уже подорожавший номинал.

Четыре выпуска в обращении

ОФЗ 52002, погашение 02.2028
цена 92,79% от номинала, сам номинал уже 1771,10 ₽
надбавка сверх инфляции 8,44% годовых, то есть 15,2% сегодня и 16,2% при инфляции 7,2

ОФЗ 52003, погашение 07.2030
цена 85,14% от номинала, сам номинал уже 1610,26 ₽
надбавка сверх инфляции 7,16% годовых, то есть 13,9% сегодня и 14,9% при инфляции 7,2

ОФЗ 52004, погашение 03.2032
цена 80,48% от номинала, сам номинал уже 1513,85 ₽
надбавка сверх инфляции 6,97% годовых, то есть 13,7% сегодня и 14,7% при инфляции 7,2

ОФЗ 52005, погашение 05.2033
цена 80,24% от номинала, сам номинал уже 1298,70 ₽
надбавка сверх инфляции 6,29% годовых, то есть 12,9% сегодня и 13,9% при инфляции 7,2

Теперь на живых деньгах

Покупаете ОФЗ 52002 на 100 тысяч рублей, это 60 бумаг по 1643,40 рубля, всего 98 604 рублей. Через год номинал вырастет с 1771,10 примерно до 1898,62 рубля. До погашения останется четыре месяца, поэтому цена подтянется к номиналу, скажем до 98,5 процента, и ваши бумаги будут стоить около 112 208 рублей. Плюс за год придёт около 2 848 рублей купонами. Итого около 16,7 процента к вложенному.

Почему надбавка сейчас такая большая

От 6,3 до 8,4 процента годовых сверх инфляции, тогда как в спокойные годы платили 2,5-3,5. Если надбавка вернётся к 5 процентам, цена длинных выпусков прибавит 10-15 процентов сверх индексации. Движение, похоже, началось: за месяц номинал вырос на 0,73 процента, а цена 52003 прибавила ещё 2,5 процента при неподвижном индексе RGBI.

О рисках честно

Если инфляция после скачка тарифов быстро вернётся к пяти процентам, а ставку продолжат держать высоко, обычный флоатер даст больше, но и то, и другое маловероятно.

Ликвидность низкая: оборот по 52005 около 1,6 миллиона рублей в день, по 52002 около 11,8 миллиона.

Лаг в три месяца работает в обе стороны: при замедлении инфляции номинал будет расти по инерции ещё квартал.

Все выпуски ОФЗ-ИН с живыми ценами и надбавками

Друзья, привет!

⚡️ПАО «ГК «Самолет» перевела платежи в Национальный расчётный депозитарий по купону и полностью погасила выпуск БО-П20 28 сентября 2026 года. По техническим причинам на счёт НРД часть денег была зачислена 29 сентября 2026 года.

🌟 По установленной процедуре НРД зафиксирует реестр на следующий рабочий день после зачисления средств.

$SMLT #Самолет