🪙 ₽/$: Резюме - Почему рубль ослабевает?
Наши прогнозы по ₽/$ были самыми пессимистичными из обсуждения, которое делал РБК.Pro - повторим их:
• рублевые ставки не компенсирует рублевый риск: дельта между ключевой ставкой Банка России и Феда минимальна за историю
• публика переводит сбережения из российской банковской системы в банки зарубежных стран: как $43.5 млрд. ушло на депозиты за рубежом
• статистика завышает выручку экспортеров - значительная ее становится торговыми кредитами, остатками на счетах корпоратов за рубежом - аномальный отток капитала в $147 млрд. за 2022
• рост потребкредитования помогает росту розничной не-продовольственной торговли, но и росту импорта
• аномальный рост бюджетных расходов так же стимулирует импорт - как напрямую, так и в виде потребительского спроса
• бюджетное правило забирает у сберегателей в рублях апсайд от роста цены нефти - даже если цена нефти вырастет, бенефициаром окажется ФНБ/Правительство, не частный сектор
🫡 Более того, бюджетное правило версии 2023 включает устроено таким образом, что ослабление курса приводит к падению продажи и далее росту покупок юаней Минфином - т.е. слабость рубля еще сильнее сократит доступный пул валюты для частного сектора
@c0ldness
Наши прогнозы по ₽/$ были самыми пессимистичными из обсуждения, которое делал РБК.Pro - повторим их:
• рублевые ставки не компенсирует рублевый риск: дельта между ключевой ставкой Банка России и Феда минимальна за историю
• публика переводит сбережения из российской банковской системы в банки зарубежных стран: как $43.5 млрд. ушло на депозиты за рубежом
• статистика завышает выручку экспортеров - значительная ее становится торговыми кредитами, остатками на счетах корпоратов за рубежом - аномальный отток капитала в $147 млрд. за 2022
• рост потребкредитования помогает росту розничной не-продовольственной торговли, но и росту импорта
• аномальный рост бюджетных расходов так же стимулирует импорт - как напрямую, так и в виде потребительского спроса
• бюджетное правило забирает у сберегателей в рублях апсайд от роста цены нефти - даже если цена нефти вырастет, бенефициаром окажется ФНБ/Правительство, не частный сектор
🫡 Более того, бюджетное правило версии 2023 включает устроено таким образом, что ослабление курса приводит к падению продажи и далее росту покупок юаней Минфином - т.е. слабость рубля еще сильнее сократит доступный пул валюты для частного сектора
@c0ldness