Интересно, что объявлению Путина о прямой и, в сущности, безусловной (в отсутствие несовершеннолетних детей с финансовыми проблемами справиться намного проще) поддержке населения предшествовало согласие Набиуллиной на запуск «печатного станка» в пользу бюджета.

Так Bloomberg расценивает согласие ЦБ на проведение аукционов долгосрочного репо, обеспеченных ОФЗ или облигациями субъектов РФ и муниципальных образований с наивысшим кредитным рейтингом.
Тем самым регулятор стимулирует банковские покупки госдолга.
Что позволяет правительству финансировать антикризисные расходы, не очень сильно при этом залезая в ФНБ.


Хотя меньше недели назад Силуанов категорически отвергал такой сценарий:
«Банки говорят: выпускайте займы, мы будем покупать, заключать сделки репо с ЦБ. Конечно, сегодня это очень выгодно для наших финансовых институтов. Берешь у ЦБ по одной стоимости, добавляешь маржу и спишь спокойно. Мы не можем на это пойти, поскольку все наши действия не должны перекашивать рынки ценных бумаг и увеличивать стоимость коммерческих кредитов».

Но в условиях, когда политические минусы и моментального «обнуления» ФНБ, и отказа от прямой поддержки населения сопоставимы – без набиуллинской «пирамиды репо», похоже, никак не обойтись.