Означает ли отрицательная прибыль такие же дивиденды?
📉 Впервые за 25 лет (со времен дефолта 1998 г.) Газпром получил рекордный в своей истории годовой убыток - ₽629 млрд после ₽1,22 трлн прибыли годом ранее и ₽2,68 трлн прибыли в 2021-м. Отчет для многих явно стал сюрпризом, и своим весом в индексе (10.7%) GAZP утянул весь рынок в минус.
🔎 Выручка газового бизнеса упала на 43%, до ₽3 трлн - меньше дочерней Газпром нефти. И дело далеко не только в ценах на газ. В супер успешном 2021 году они были плюс-минус такие же как и в 2023-м. Причина - в фактической потере самого маржинального европейского рынка. А также повышенный НДПИ.
🗣 Аргумент “Государству нужны деньги” здесь не работает: для этого есть старый проверенный НДПИ. В “нераспределенную прибыль прошлых лет”, при чистом долге более 1,8 трлн рублей, тоже не особо верится. Кстати, чистый убыток по РСБУ за 1 кв 2024 г. уже составил ₽0.5 трлн. А восстановление объёмов за счет “Силы Сибири - 2” ожидается не ранее следующего 10-летия.
📊 Показатель чистый долг/EBITDA в 2023 г. = 2.8х, в дивполитике прописано “не выше 2,5х”, т.е. СД может сократить размер выплат или вовсе отказаться от них. Правда, скорректированная чистая прибыль (очищенная от неденежных статей) оценочно составляет ₽724 млрд, а потенциальный дивиденд - около 15 рублей. Но это теоретически.
🌼 Заплатят, не заплатят, сколько дадут - игра в ромашку. В любом случае, это будет политическое решение. Если основной акционер (государство) скажет платить в долг - Газпром сделает это, не считаясь с последствиями для финансового положения.
🤨 Меня не устраивает ситуация, когда ты не можешь полагаться ни на дивидендную политику, ни на заявления менеджмента. При этом много людей продолжают верить в Газпром: надежда умирает последней. И могут спекулятивно заработать на новостях, если какие-то дивы все же объявят. Такие эмоциональные горки плохо совместимы со стратегией ленивого инвестирования.
#GAZP #дивиденды #прогнозы
📉 Впервые за 25 лет (со времен дефолта 1998 г.) Газпром получил рекордный в своей истории годовой убыток - ₽629 млрд после ₽1,22 трлн прибыли годом ранее и ₽2,68 трлн прибыли в 2021-м. Отчет для многих явно стал сюрпризом, и своим весом в индексе (10.7%) GAZP утянул весь рынок в минус.
🔎 Выручка газового бизнеса упала на 43%, до ₽3 трлн - меньше дочерней Газпром нефти. И дело далеко не только в ценах на газ. В супер успешном 2021 году они были плюс-минус такие же как и в 2023-м. Причина - в фактической потере самого маржинального европейского рынка. А также повышенный НДПИ.
🗣 Аргумент “Государству нужны деньги” здесь не работает: для этого есть старый проверенный НДПИ. В “нераспределенную прибыль прошлых лет”, при чистом долге более 1,8 трлн рублей, тоже не особо верится. Кстати, чистый убыток по РСБУ за 1 кв 2024 г. уже составил ₽0.5 трлн. А восстановление объёмов за счет “Силы Сибири - 2” ожидается не ранее следующего 10-летия.
📊 Показатель чистый долг/EBITDA в 2023 г. = 2.8х, в дивполитике прописано “не выше 2,5х”, т.е. СД может сократить размер выплат или вовсе отказаться от них. Правда, скорректированная чистая прибыль (очищенная от неденежных статей) оценочно составляет ₽724 млрд, а потенциальный дивиденд - около 15 рублей. Но это теоретически.
🌼 Заплатят, не заплатят, сколько дадут - игра в ромашку. В любом случае, это будет политическое решение. Если основной акционер (государство) скажет платить в долг - Газпром сделает это, не считаясь с последствиями для финансового положения.
🤨 Меня не устраивает ситуация, когда ты не можешь полагаться ни на дивидендную политику, ни на заявления менеджмента. При этом много людей продолжают верить в Газпром: надежда умирает последней. И могут спекулятивно заработать на новостях, если какие-то дивы все же объявят. Такие эмоциональные горки плохо совместимы со стратегией ленивого инвестирования.
#GAZP #дивиденды #прогнозы