Финансовый кружок Анатолия Радченко

Пока вы развлекаетесь с пенным и шашлыками на фазенде в последние недели лета, самое время прослушать нашу программу на РБК радио про криптовалюту, тем более что с 1 сентября вроде как все легализовано (но это не точно)

https://www.rbc.ru/story/697ba7ba9a79471972c766dd

Пока я в небольшом отпуске, не расслабляйтесь

На Бусти продолжает выходить Индексбар, апдейты по портфелю и идеи что покупать: https://boosty.to/fincircle. Временно почти за три копейки доступна подписка уровня Start - формат для тех, кому пока достаточно вотчлиста на неделю.

Мой ютуб-курс по трейдингу тоже на месте, кто только присоединился или еще не смотрел: https://t.me/circlefin/2202

IFC Club (закрытый клуб-коммьюнити для профессиональных трейдеров) открыт, там движ не останавливается и без меня. Подать заявку на вступление: https://dub.sh/IFCCLUB .

А самое главное рынок не дремлет, отчитался spacex, сезон ответов в разгаре, уровень безработицы в пятницу и разные другие интересные вещи.

Торгую на UTEX: промик RADCHENKO на $100 в силе, спецтариф по подписке тоже, если надо сэкономить на комиссиях: https://utex.io/

ТревоЖность по версии Банк оф Америка

Что сейчас больше всего беспокоит рынок AI и полупроводников? Краткая выжимка из свежего отчёта BofA.

1. Позиционирование всё ещё не очистилось

AI-железо стало слишком «народной» ставкой. По рынку уже ходят истории, что даже на автобусных турах для инвесторов в здравоохранение обсуждают $SNDK.

Поздних покупателей $MU ещё могут «вытряхнуть», а сильные дневные движения вынуждают продавать даже тех, кто остаётся долгосрочным быком.

2. Хороших отчётов уже недостаточно

Мы уже увидели это на примере $TSM, $ASML и $INTC — сильные результаты не спасли акции от снижения, а любые внутридневные отскоки быстро распродаются.

Получается замкнутый круг:

• если гиперскейлеры режут CapEx — страдают поставщики AI;
• если увеличивают CapEx — рынок начинает переживать за свободный денежный поток;
• если приходится привлекать финансирование — появляются вопросы к устойчивости всей модели.

Просто beat по отчёту больше не работает.

3. В AI-лаборатории не верят, но инфраструктуру продолжают покупать

Расходы OpenAI и Anthropic уже отражены в заказах поставщиков и их финансовых результатах.

Да, open-weight модели потенциально увеличат спрос на вычисления, но путь к этому, скорее всего, будет неровным.

4. Дешёвые токены — не только плюс

Снижение стоимости токенов ускоряет внедрение AI, но одновременно давит на маржу лабораторий и заставляет ещё активнее оптимизировать железо и энергопотребление.

Больше вычислений ≠ больше прибыли для всех участников цепочки.

5. По памяти прогнозы ещё могут снизить

Низкие мультипликаторы сами по себе ничего не гарантируют.

Если аналитики начнут снижать прогнозы прибыли, то акции, которые сегодня кажутся дешёвыми, могут оказаться вовсе не такими дешёвыми.

6. Вопрос финансирования стал одним из ключевых

Теперь рынок обсуждает уже не только технологии, но и то, кто будет оплачивать всю AI-инфраструктуру.

BofA называет это «многотриллионной игрой в chicken».

При этом главный аргумент быков остаётся прежним: гиперскейлеры генерируют огромный денежный поток, не сжигают кэш и сами могут регулировать объёмы своих капитальных затрат.

7. А что, если никакой фундаментальной проблемы вообще нет?

Возможно, мы наблюдаем обычную разгрузку позиций и факторную ротацию.

А все разговоры про open-weight модели, ROI, финансирование и оптимизацию вычислений — это уже объяснения, которые рынок придумывает постфактум под движение цен.

Лично мне сейчас именно этот последний пункт кажется самым интересным.

Очень часто рынок сначала меняет цену, а уже потом придумывает причину, почему это произошло.

ко фаундер $NBIS:

когда в начале 2025 года вышла DeepSeek, акции компании Nebius упали на 40%, все испугались, что ИИ станет слишком дешёвым и «пузырь лопнет».Но на самом деле именно в эту неделю у Nebius была лучшая продажа за всю историю компании. Клиенты массово начали запускать эту дешёвую модель у них на серверах, потому что теперь ИИ стало выгодно использовать в реальной работе.

https://x.com/firesidealpha/status/2079001824007500067

😽🙀😿😾🤚 🧔‍♂ Новая колонка на РБК Крипто!

РБК Крипто запустил цикл авторских колонок с трейдером Анатолием Радченко, который более 20 лет торгует американский рынок и криптовалюты. Анатолий ведет телеграм-канал «Финансовый кружок» и является соведущим программы «Хэш и кэш» на Радио РБК.

Темы материалов вдохновлены вопросами подписчиков РБК Крипто. Форум. В экспертной ветке Анатолия можно предложить темы для будущих текстов — от психологии трейдинга, поиска точки входа и управления рисками до ошибок, дисциплины и FOMO.

Новый материал посвящен тому, как как контролировать эмоции и риск в трейдинге. Он стал ответом на запрос подписчика Форума.

💱 Читать на РБК Крипто: Как защитить капитал от самого себя и не входить в рынок на все деньги