ЦБ опубликовал свою оценку инфляции SAAR за октябрь
...8,2%. Это меньше моих оценок (8,5-9%) и ниже оценки Твердых цифр (8,9%). Также это ниже сентября (9,9%), III квартала (11,2%) и даже II квартала (8,7%). Накопленная за 365 дней инфляция снижается уже 3й месяц подряд
Но ЦБ все равно недоволен и грозится дальнейшим ужесточением денежно-кредитных условий. Почему?
⚠️ Все меры устойчивой и базовой инфляции в октябре ускорились. Основное снижение по данным регулятора достигнуто за счет снижения стоимости зарубежных туристических услуг и санаторно-курортного обслуживания внутри страны, что логично в несезон (а нормальных коэффициентов для сезонного сглаживания в этих компонентах нет)
С другой стороны, я вижу важный позитив в данных:
✅ Инфляция в услугах хоть и волатильна, но она системно снижается. Это значит, что рынок труда потихоньку выдыхает и, возможно, сокращаются все-таки розничные покупки в кредит
✅ Инфляция в непродовольственных товарах в целом тоже невысокая и всяко ниже усредненных показателей по экономике
⚠️ Реально ИПЦ сейчас едет вверх на продовольственной инфляции, которая обычно развивается скачками. По моим ощущениям этот всплеск скоро должен будет закончиться
Как тут не вспомнить недавний пост Виктора Тунева про исследование ЦБ, согласно которому рост ставки закладывается в цены с коэффициентом х0,26. Т.е. повышение ставки на 13,5% дало нам инфляцию в 3,5% только за счет удорожания стоимости денег.
Кстати, производители продовольствия как раз сейчас трубят во всех СМИ о том, что они вынуждены повышать цены из-за высокой стоимости кредита. Ну, и еще за счет небольших подарочков от Правительства и виде ввода обязательных маркировок (на которые тоже нужно оборудование и инвестиции) и т.д.
Так что инфляция у нас во многом рукотворная. И мне все меньше верится, что повышение ставки в наших условиях как-то позволит сбить темпы роста цен. В лучшем случае дезинфляционные эффекты от высокой ставки будут поглощать ее же проинфляционные эффекты...
#инфляция
...8,2%. Это меньше моих оценок (8,5-9%) и ниже оценки Твердых цифр (8,9%). Также это ниже сентября (9,9%), III квартала (11,2%) и даже II квартала (8,7%). Накопленная за 365 дней инфляция снижается уже 3й месяц подряд
Но ЦБ все равно недоволен и грозится дальнейшим ужесточением денежно-кредитных условий. Почему?
⚠️ Все меры устойчивой и базовой инфляции в октябре ускорились. Основное снижение по данным регулятора достигнуто за счет снижения стоимости зарубежных туристических услуг и санаторно-курортного обслуживания внутри страны, что логично в несезон (а нормальных коэффициентов для сезонного сглаживания в этих компонентах нет)
С другой стороны, я вижу важный позитив в данных:
✅ Инфляция в услугах хоть и волатильна, но она системно снижается. Это значит, что рынок труда потихоньку выдыхает и, возможно, сокращаются все-таки розничные покупки в кредит
✅ Инфляция в непродовольственных товарах в целом тоже невысокая и всяко ниже усредненных показателей по экономике
⚠️ Реально ИПЦ сейчас едет вверх на продовольственной инфляции, которая обычно развивается скачками. По моим ощущениям этот всплеск скоро должен будет закончиться
Как тут не вспомнить недавний пост Виктора Тунева про исследование ЦБ, согласно которому рост ставки закладывается в цены с коэффициентом х0,26. Т.е. повышение ставки на 13,5% дало нам инфляцию в 3,5% только за счет удорожания стоимости денег.
Кстати, производители продовольствия как раз сейчас трубят во всех СМИ о том, что они вынуждены повышать цены из-за высокой стоимости кредита. Ну, и еще за счет небольших подарочков от Правительства и виде ввода обязательных маркировок (на которые тоже нужно оборудование и инвестиции) и т.д.
Так что инфляция у нас во многом рукотворная. И мне все меньше верится, что повышение ставки в наших условиях как-то позволит сбить темпы роста цен. В лучшем случае дезинфляционные эффекты от высокой ставки будут поглощать ее же проинфляционные эффекты...
#инфляция