Кримсон Дайджест

@crimsondigest Нравится 0
Это ваш канал? Подтвердите владение для дополнительных возможностей

Нюансы против очевидностей
В основном публикации теперь тут -> https://sponsr.ru/crimsonanalytics
Контакт для связи crimsonalter@yandex.ru
Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Политика


Гео канала
Россия
Язык канала
Русский
Категория
Политика
Добавлен в индекс
06.07.2017 23:50
реклама
Telegram Analytics
Подписывайся, чтобы быть в курсе новостей TGStat.
TGStat Bot
Бот для получения статистики каналов не выходя из Telegram
TGAlertsBot
Мониторинг упоминаний ключевых слов в каналах и чатах.
22 382
подписчиков
~15.7k
охват 1 публикации
~3.1k
дневной охват
~2
постов / нед.
70.1%
ERR %
101.05
индекс цитирования
Репосты и упоминания канала
538 упоминаний канала
716 упоминаний публикаций
1111 репостов
VESTNIK_VATNIKA
ТОП каналов Telegram
FSCP
Putin-today
angry bonds
MindStorm
ММ
Shadow policy
ФинПол
NoNaMe Original
Putin-today
FSCP
Охранитель
Putin-today
BlockchainNews
Putin-today
R9X
Hongkonger
Ужос-ужос
Радио Лекух
FSCP
MindStorm
НеВротик
ФинПол
FSCP
Федулов time
Шаманина
Шаманина
Putin-today
FSCP
КопыПаст
Шаманина
FSCP
MindStorm
Шаманина
FSCP
FSCP
РУССТРАТ
MindStorm
Капиталист
Каналы, которые цитирует @crimsondigest
Мараховское время
angry bonds
Авиадиспетчер
338
Майор и Генерал
Русский Сыч
Сергей Шаргунов
Primakov
Мышь в овощном
Мюсли вслух
Политтранзит
НеВротик
Медиатехнолог
Бойлерная
Караульный
АДЕКВАТ
АДЕКВАТ
Outrageous Predictions
angry bonds
Alfa Wealth
Prime.news
Караульный
Караульный
ДВ (Badovskiy)
НЕЗЫГАРЬ
Shadow policy
ДВ (Badovskiy)
zerohedge
Мараховское время
Яндекс
angry bonds
Prime.news
Shadow policy
angry bonds
Мараховское время
Chesnok.media
Donald Trump
angry bonds
angry bonds
Prime.news
Ирина Алкснис
K/On/Off
Мараховское время
Последние публикации
Удалённые
С упоминаниями
Репосты
У нас в публичном поле и экспертном сообществе наблюдается жесточайший дефицит культуры несогласия. То есть несогласие есть в астрономических количествах, а его культуры - нет. И это на самом деле колоссальная проблема, которую не очень понятно как решать, да и не занимается этим никто.

Типичный пример: если какой-то инфлюенсер, неважно из какой сферы, который вроде бы является патриотом страны, не согласен с конкретным действием, стратегией или решением правительства (ЦБ, АП, УВП и т.д.), то это несогласие в обязательном порядке сопровождается обвинением соответствующих чиновников, министров, политических администраторов или руководства госкомпаний, в том что они:
- агенты ЦРУ, или
- участвуют в заговоре по развалу России, или
- занимаются коррупцией, или
- все одновременно.

Идея о том, что у вполне патриотичных (т.е. "желающих России добра") могут быть искренние, но не соответствующие желаниям конкретного инфлюенсера, представления о том что какие-то действия сделают стране хорошо - если и приходят кому-то в голову, то почти никогда не упоминаются в публичном поле. Это очень плохо, потому что закрывает любое пространство реальной экспертной или даже просто общественной конструктивной дискуссии, ибо она сразу же переходит в формат взаимных личных обвинений и выяснения кто тут агент ЦРУ.
Забавно, но мы сейчас наблюдаем в США абсолютно аналогичную деградацию (они догоняют нас на дне и пробивают его с точки зрения качества общественной дискуссии), только там теперь любое несогласие по каким-то практическим вопросам оформляется в виде личной разборки на тему "кто тут агент Путина" или "кто тут расист".

Вернемся к России.
Ваш покорный слуга, например, самым решительным образом не согласен с действиями ЦБ и экономического блока правительства за последние 6 месяцев, и с моей точки зрения у них будут довольно негативные последствия. При этом, я не считаю руководство ЦБ (и даже представителей секты MMT из "нового руководства") - предателями России, агентами ЦРУ или еще что-то в этом роде. Я прекрасно понимаю их логику, экономическую и аппаратную мотивацию и могу сам привести сильные аргументы в поддержку их действий. Я просто считаю, что они - ошибаются в своих решениях. Это печально, но так бывает.

Я предпочитаю концентрироваться на действиях, которые я и/или мои читатели могут предпринять, а также на отказе от действий, которые были бы ошибками.
Лирическое отступление: Обстоятельный текст по вопросу глобальной монетарной политики, в которую, к сожалению, встроилась Россия, а также логики и мотивации этой политики, вместе с несколькими практическими соображениями (предупреждаю, это скучный лондгрид) здесь -> https://sponsr.ru/crimsonanalytics/2258/Novostnoi_desk_Samaya_opasnaya_fraza_v_finansah_prinujdaet_k_zachistke_tradicionnogo_portfelya

Бегать по инфополю с криками "ааа! рептилойды захватили ЦБ и правительство и скрывают правду от Путина!" (или худший вариант "Путин встал на сторону рептилойдов!") - это занятие а) глупое, б) непродуктивное и в) непатриотичное - ибо все эти нарративы не соответствуют действительности. Просто у людей бывают разные представления о прекрасном, а иногда решения экономического плана принимаются под давлением аппаратной или политической логики. Это тоже печально, по-другому бывает очень редко.

Кстати, это не значит, что у нас нет "агентов ЦРУ" или людей, которые откровенно продвигают, например интересы "Зеленого лобби" Евросоюза в плане удушения российской экономики (в случае продвигателей "зеленой повестки" - они даже не агенты в уголовном смысле слова, просто их личные экономические интересы совпадают с антироссийской повесткой Еврокомиссии) - но на них никто не обращает внимания из "патриотических инфлюенсеров" ибо за их мочилово в инфополе никто не платит. И грустно тут даже не то что "никто не платит", а то что аудитории скучно читать про "зеленые тарифы" и "цену на углерод", когда есть более интересные с эмоциональной точки зрения нарративы про рептилойдов-црушников в ЦБ. Так и живем.
Читать полностью
Сегодня главная новость заключается в старте продаж нового айфона в России. Пользуюсь случаем напомнить, что те кто купил вместо айфона (на ту же сумму) акции Apple в 2007 году, умножили свои деньги в десятки раз, а с накопленных дивидендов (при том что Apple очень жадная на дивиденды компания) можно уже и новый айфон купить. А те, кто купил айфон в 2007 году сейчас не имеют ничего, кроме непрестижно-бесполезного куска пластика.

Плохая новость: шансы на то что прямо сейчас инвестор сможет идентифицировать "новый Apple" - ничтожны. Причины тут -> https://bit.ly/2IPEUV4
Хорошая новость: для того чтобы получать много лет хорошую дивидендную доходность вместо мимолетных понтов, не требуется угадывать акции звездных компаний будущего. Достаточно покупать дивидендные акции компаний, с устойчивой бизнес-моделью из сегодняшнего дня.

Большая часть финансовой грамотности укладывается в формулу: курс обмена завтрашних доходов на сегодняшние понты -> ВСЕГДА плохой, и не надо идти на такие сделки.
Читать полностью
Чубайс жаждет денег пенсионеров:

Прайм: "Венчурный рынок в России без инвестиций негосударственных пенсионных фондов (НПФ) сравним с бассейном без воды, заявил глава "Роснано" Анатолий Чубайс в ходе выступления на стратегической сессии Банка России, посвящённой обсуждению консультативного доклада "Развитие альтернативных механизмов инвестирования: прямые инвестиции и краудфандинг". Во время выступления Чубайс поднял тему необходимости предоставить возможность НПФ участвовать в инвестициях на венчурном рынке, который сравнил с бассейном без воды."

Полностью согласен с метафорой, только ее надо расширить и углубить.

С пенсионными деньгами, венчурный рынок России... тоже будет как бассейн без воды. Просто всю воду, в смысле бабло будущих пенсионеров, выпьют коллеги Чубайса по венчурному рынку.

Я понимаю, конечно, что сейчас во всем мире тренд на "альтернативные инвестиции" и прочий "венчур", но у пенсионных фондов в качестве инвесторов на этих рынках есть только одна, причем неизбежная, судьба - стать "глупыми деньгами", которые будут систематически покупать всякий шлак от более умных инвесторов. И это без учета очевидных коррупционных рисков и конфликтов интересов.

И опять же... после скажем так, спорного, IPO того же Совкомфлота предлагать Мосбиржу вместо "Чубайс-венчура" - это как-то не очень стильно и модно, но уж лучше чтобы деньги пенсионеров лежали в условном Совкомфлоте, чем в каком-то стремном стартапе.
Читать полностью
Нассим Талеб как-то заметил, что "Характерная черта лузера — ныть про недостатки, предубеждения, противоречия и иррациональность человечества, не используя их для развлечения и дохода".

Это очень хорошее, а главное очень полезное в практическом плане наблюдение, ибо разница между состоятельным циником и нищим нытиком заключается именно в этом.

Мне вот иногда пишут с вопросами (иногда — претензиями) о том почему я не пишу в публичном поле про ЦБ, про рубль или про какие-то проблемы нашей прекрасной родины. У меня есть внутренний ограничитель: как только мне что-то не нравится в окружающей реальности, а задаю два вопроса:
1) могу ли я что-то с этим сделать, причем так чтобы вопрос был именно решен?
Если ответ "нет", то у меня возникает второй вопрос "могу ли я на этом как-то заработать? (так чтобы еще и самому не противно было в процессе)". Если ответ -> "да", значит я именно этим и занимаюсь, и об этом же пишу.
А если ответ -> "нет", то я не трачу свои и читательские нервы на нытье по поводу несовершенства мира, недостатков правительства и т.д.

В свежем тексте-рассуждении магистра Мараховского - https://bit.ly/2SOcRY7 - есть важный тезис: публичная идеология конкретного общества зависит не от интеллектуальной или эмоциональной привлекательности конкретной идеологии или ее носителей, а исключительно от того уровня неприятностей, которые гауляйтеры конкретной идеологии, могут организовать тем, кто ее не исповедует.

За примерами из современного мира далеко ходить не придется:

Ни один публичный политик или бизнесмен на Западе не может себе позволить, например, выступить против ЛГБТ-пропаганды. Его просто уничтожат.

Легендарного режиссера Майкла Мура (при том что он правоверный демократ) буквально уничтожили за его документальный фильм, о том что вся современная "зеленая энергетика" — это тупое мошенничество, с элементами рэкета.
Про шантаж, саботаж, бойкоты и прочие проблемы компаний, которые отказываются продвигать негров на высокие должности или не поддерживают "девочку Грету", можно еще много чего написать.

Хорошая новость в том, что как только идеология проникает во все сферы жизни, она сразу же создает уникальные возможности для заработка на том, что является запретным или токсичным с идеологической точки зрения. Я немного писал об этом в истории про то как JP Morgan "сливал" акции Норникеля - https://bit.ly/34QpbN4 - но недавно увидел еще более наглядный пример:

Крупные западные инвестиционные фонды вынуждены (под угрозой пока имеджевых, а скоро - регуляторных, неприятностей) руководствоваться идеологическими ("зелено-левацко-лгбт-BLM" соображениями), причем чем активнее эта переориентация будет проходить, тем большую доходность будут получать те, кто готов выглядеть в глазах общества "сволочами и подонками", которые не соответствуют общественной морали.

Вот, например, критерии MSCI KLD 400 Social Index по которым работают "социально ответственные" фонды от американского гиганта BlackRock: "Во-первых, исключены ценные бумаги компаний, занимающихся атомной энергетикой, табаком, алкоголем, азартными играми, военным оружием, гражданским огнестрельным оружием, ГМО и развлечениями для взрослых." В критерии другого популярного индекса такого же рода FTSE US All Cap Choice Index, включен еще и запрет на инвестиции в угольные и нефтегазовые компании, а также компании у которых в советах директоров мало представителей расовых и половых меньшинств.

Думаю, понятно в каких областях инвестирования можно будет в будущем найти повышенную доходность. Все попытки любителей "зеленой-лгбт-BLM" повестки принудить акционеров "аморальных" компаний слить свои акции, а также запретить инвестфондам эти акции покупать, смотрятся забавно на фоне того что например, миллиардер Карл Айкан (сын кантора — и исторический опыт, видимо, помогает), активно покупает те самые акции нефтегазовых компаний, и говорит что тем, кто не купил сейчас, будет очень завидно (и обидно) потом. https://reut.rs/34SLWzH

Тут можно прописать вывод, но зачем? Цитатой из Талеба, которой открывается этот текст — уже все сказано.
Читать полностью
Цитата, которая очень хорошо описывает суть современной экономики и финансовых рынков, в которых центральные банки (и прежде всего ФРС США) взяли на себя функции глобального "монетарного Госплана" и вершителей судеб:

"Современных фашистских экономик нет, но "центробанкизм" может начать непреднамеренно повторять некоторые из их черт - из самых лучших побуждений. Это подчеркивает важность наличия политико-экономической «направляющей линии»: нам необходимо установить институциональные, политические и моральные границы того, как она будет действовать. ... [Но] пока мы должны предположить, что "центробанкизм" продолжит доминировать без проблем и без какого-либо оправдания такой огромной финансовой власти. Это означает бесконечно растущие рынки - и бесконечно растущее неравенство, а также подспудную деволюцию в сторону посткапитализма и неофеодализма, даже если этого не видно на поверхности."

Майкл Эвери, глава исследовательского управления Азиатско-тихоокеанского дивизиона Rabobank
Читать полностью
Обычно в рамках еженедельных выпусков "Клуба Зеленой Свиньи", Олег "Фрицморген" Макаренко и ваш покорный слуга обсуждаем релевантные текущие инфоповоды, включая те, которые не привлекли особого внимания мейнстримных СМИ.
Но сегодня у нас вышел специальный выпуск, и это - выпуск про слегка антиутопический сценарии будущего от Deutsche Bank, который так взбудоражил мировое инфполе, от Bloomberg до Russia Today и РБК.

"Восемь пунктов про будущее" от Deutsche Bank (которые на самом деле совсем не новые, просто так случилось что сейчас "их время пришло") взорвали СМИ, и они действительно представляют из себя довольно интересную футурологическую канву, с которой можно соглашаться или нет, но которая (на мой субъективный взгляд) дает интересные поводы для размышлений о грядущем десятилетии. Тем более, что это десятилетие действительно можно будет назвать "Эрой Беспорядка".

На всякий случай: это не финансового-инвестиционный анализ (для жестких инвестиционных и финансовых материалов есть другие форматы и площадки). А это - скорее "коллективная видео-публицистика для гражданских лиц", с вкраплениями экономики, цинизма и рассуждений о том каким образом человечество периодически сходит с ума.

https://sponsr.ru/post/1882

PS: И я бы с удовольствием посмотрел на более широкое обсуждение этой же темы с хорошими экспертами в спокойно телевизионном формате. Но современному "телеку" такое не очень интересно.
Читать полностью
Люди - это, конечно, не новая нефть, но вот в текущей экономической реальности, "месторождения дофамина" - это такие же важные ресурсы как месторождения нефти, и этого феномена есть серьезнейшие финансовые последствия.

Давайте вспомним старую историю про диалог двух сорокапятилетних: курильщика и зож-ника-вегана-культуриста, которые общаются парковке офисного центра, в котором они работают.

ЗОЖ-ник: Ты хоть понимаешь сколько денег ты просто сжег? Вот ты сколько лет уже куришь и сколько сигарет в неделю?
Курильщик: 25
//Зож-ник что-то считает на айфоне
ЗОЖ-ник: Это означает, что ты тратишь на сигареты примерно 51 тысячу рублей в год, а за 25 лет если бы ты эти деньги просто откладывал, то у тебя сейчас был бы тот самый крутой внедорожник за 2 миллиона, о котором ты так мечтаешь.
Курильщик: Фигня все это, друг мой. А знаешь, почему? Потому что вот ты - не куришь, а мы сейчас стоим на парковке, на которой НЕТ твоего крутого внедорожника.//

Обычно из этой истории (вполне жизненной) ЗОЖ-ники делают вывод о том что курильщики - дураки, и упускают тем самым сермяжную правду о том, что с финансовой точки зрения, уничтожение какой-либо вредной привычки не имеет значения, до тех пор пока не ликвидирована главная зависимость современного человека: зависимость от гормона удовольствия - дофамина.

Курильщик, за счет известного механизма ("Никотин, связываясь со своими рецепторами, стимулирует выброс дофамина") получает свою дозу, а ЗОЖ-ник, вполне вероятно, получает дофамин хвастясь в инстаграмме своими вегетарианскими смузи, поездкой за духовностью в Непал или новым айфоном, взятым в кредит.

Почти все формы борьбы так называемых "стилей жизни" (от "панка" до "яппи" и от дауншифтера-гедониста до триатлониста-экоактивста) - это формы борьбы корпораций, сект, партий и спортивных клубов и т.д. за "потребителей дофамина", ибо дофаминовые наркоманы - это идеальные клиенты: они готовы платить много, бесконечно долго и им постоянно нужно еще. В этом смысле современные "культурные войны" - это аналог борьбы условных Лос Зетас с условным Синалоа за рынок сбыта.

Коллапс СССР был неизбежен от момента, когда советские "месторождения дофамина", самым известным из которых был полет Гагарина (ибо "гордость + мечта о будущем" - это генератор просто космического количества дофамина для всей страны), истощились, и тягать дофаминовый приход наиболее активная часть населения могла лишь за счет чего-то западного и дефицитного. В некотором смысле, тот кто владеет наиболее престижными источниками дофамина - владеет миром. И в этом мире соцсети - это трубопроводы дофамина, и борьба за Тик-Ток идет с не меньшим остервенением, чем за "Северный поток 2"

Как справедливо отмечает магистр Мараховский в своем великолепном эссе о "богах-паразитах", для многих современников главным источником удовольствия (того же дофамина от гордости), являются собственное "залайканное и публично потребляющее" альтер-эго в соцсетях - https://sponsr.ru/post/1851
Соответственно, иметь возможность НЕ приносить финансовые жертвы (а время - это тоже деньги) этому "божку" и не доить из соцсетей лайки и комменты для дофамина - преимущество едва ли не большее, чем отказ от почти любой вредной привычки. Менеджмент собственных дофаминовых потребностей и источников их удовлетворения - ключевой ингредиент успеха, особенно в мире, заточенном на то чтобы подсадить человека на иглу социального одобрения (которое - тоже дофамин).

А в плане инвестиций: финансово устойчивые компании, владеющие источниками дофамина (начиная от сахара) - это интересно.
Кстати, старые и проверенные способы ограничения собственных расходов на получение дофамина - тоже интересны.
Не зря среди крайне богатых семей есть достаточное количество довольно серьезно религиозных (иногда нетрадиционно религиозных) - такой источник дофамина зачастую оказывается более надежным и гораздо менее токсичным, чем все что предлагает современная дофаминовая индустрия.
Читать полностью
Приятный и красивый график от Nordea, которая показывает, на примере Швеции, корреляцию между скоростью роста денежной массы и ростом цен на квартиры.

Очень наглядно. Да, я в курсе про "correlation doesn't imply causation", но тут логичная взаимосвязь прослеживается без проблем.

Впрочем, в России (если ЦБ+Минфин внезапно не передумают) скоро можно будет проверить экспериментальным образом наличие аналогичной взаимосвязи. И, кстати, первые ласточки уже есть.

Все желающие "чтобы у нас было как на Западе", получат по полной программе. Зачем это российскому крупному бизнесу и самым богатым россиянам - понятно. Почему за усиление социального расслоения через понижение доступности недвиги, услуг и финансовых активов топит "патриотическая общественность" - в принципе тоже понятно. "Профессиональные патриоты" очень хотят ням-ням. А ням-ням им обеспечивает как раз та состоятельная прослойка, которая и получит максимум бонусов от новой монетарно-бюджетной политики.
Читать полностью
Когда Россия запустила вакцину "Sputnik V" - одна из колоссальных фрустраций, которую испытывали некоторые мои знакомые из медиа (и некоторые клиенты-чиновники) заключалась в том, что несмотря на очевидный успех российской науки, западная медиа-сфера не только отказалась его признать, но и выкатила целую серию "ответных мер". Эти "меры" заключались в дискредитации самой вакцины, в обвинениях в краже вакцины с помощью хакеров и в ненавязчивом игнорировании.

Казалось, что эту "медийно-сконструированную" реальность, которую каждый день миллиарды граждан планеты (включая продвинутых россиян) закачивают себе в мозг, ничем не победить, и это - грустно.

И действительно, обыватель все еще верящий New York Times (или продвинутый россиянин, для которого читать и верить New York Times - это признак высокого социального статуса), когда открывает "трэкер вакцин" , в котором перечислены вакцины (по типологии и по стадии разработки), не видят в ней российской вакцины на первом месте даже близко.
Первым номером в рейтинге (чисто визуально) идет вакцина от Moderna (MRNA) и National Institute of Health - а это единственное что имеет значение для восприятия.

Но у меня есть хорошие новости. Дело в том, что реальность (в том числе информационная) - не одна. Их несколько. Нет идеально качественной информационной реальности, и даже президенты топовых стран получают косую, кривую и очень тенденциозно интерпретированную информацию. Не зря Владимир Путин (который вообще-то по одной из профессий - аналитик), ссылаясь на личный опыт написания многочисленных аналитических записок и докладов внутри КГБ, говорил о том что он предпочитает лично читать первоисточники, а не готовую аналитику.

Однако, разница в качестве информации на разных уровнях власти и финансовых возможностей - однозначно есть. И вот, если подняться даже в западном инфополе на пару шагов вверх по лестнице информации, то получается другое впечатление.

Например, если посмотреть на трэкер вакцин не от The New York Times, а через терминал Reuters, то ситуация смотрится другим образом. В рейтинге вакцин на гордом первом месте красуется российская разработка. Вот смотрите:

https://imgur.com/a/JxByJs1

А все почему?
Потому что бизнес-модель The New York Times (Трэкер от NYT - https://nyti.ms/3b2dh5b ) - это предоставление сегменту американской элиты возможности невозбранно грузить информационные экскременты (они же "демократическая и объективная картина мира от ведущих экспертов") в головы читателей. Читатели же NYT платят за доступ к знаниям о том как должен думать статусный "гражданин мира" чтобы быть на одной волне с источником американской статусности.

Бизнес-модель того сегмента Reuters, который обслуживает финансовый мир (а не новостные редакции) - это немного про другое. Это про предоставление информации тем, кто готов ее черпать откуда угодно и какую угодно, не ради статуса, а ради денег - финансисты из хеджфондов и так далее. Статус они себе потом сами купят за заработанные деньги.
И потому когда рейтинг "гонки вакцин" составляют для тех, кто решает стоит или не стоит покупать акции конкретных фармакологических компаний в надежде сорвать куш на их взлете после разработки "первой вакцины от коронавируса", то у агентства нет особого пространства для манипуляций: приходится клиентам честно показывать в рейтинге готовности именно лидерство российской государственной вакцины. Нельзя по-другому. "Пацаны не поймут" (c).

Конечно, в чуть более тонких вопросах манипуляции будут и тут. Но все-таки, представление многих медийщиков и политиков (как российских, так и западных), что "тот кто контролирует медийку, контролирует мир и может лепить реальность как пластилин" - оно не совсем верное. Лепить реальность как пластилин - можно, но только для тех, кто плотно подсел на наркотик "статусного медийного потребления". С "реальными пацанами" и у которых на кону большие деньги или власть - такой трюк не работает.
Читать полностью
Заметки на полях про рубль

Я вижу журналистов (в том числе финансовых и "государственных"), которые списывают то что происходит с ослаблением курса рубля на белорусскую тему. И в этом контексте надеются на "чудо", причем чудо, вероятно, заключается в том, что Кремль вдруг поддержит минский Майдан. Грустно.

Вторая, не менее смешная, версия событий на валютном фронте: "ой-вей, рынок боится санкций за Навального и вот бакс и евро растут к рублю". Грустно+ глупо.

Смотрите:
При страхе санкций происходит распродажа самих российских активов, начиная прямо c акций. Этого сейчас не происходит - посмотрите на скриншот.
У нас слабеет конкретно рубль, причем слабеет не только к доллару, но к нефтяным валютам и валютам развивающихся рынков, и это все на фоне растущей нефти. Ситуация - не про санкции. Она конкретно про рубль и про ОФЗ (и ЦБ). Как и объяснял ваш покорный слуга: ставки снизили, ОФЗ на экспорт уже гнать не получается, рубль - проседает. Вот и все. Никакого Навального и Лукашенко. По крайней мере пока.
Читать полностью
Самая странная концепция в современных финансах заключается в том, что "золото - это товар" и его анализируют реально как картошку или железную руду.
В самых запущенных случаях читателю или клиенту предъявляется рассуждение о том, что золото - это: товар и при этом оно не дает доходности, а значит, оно вообще не нужно в портфеле, или что-то вроде "ну оно уже выросло, пора фиксировать прибыль".

В России есть сравнительно известная финансовая компания, которая на основе (очень примитивных) компьютерных игровых симуляций, а также довольно рудиментарных форм бэктестинга обожает говорить клиентам, что биржевые товары в портфеле не нужны и добавлять что-то обидное в виде "риторического" вопроса о том, зачем в портфеле соя или золото?

Дело в том, что золото (а также - в некоторой степени серебро, платина, палладий) - это не товары, а именно (в случае золота - "прежде всего") валюты, в том же смысле, в котором валютами являются евро, доллар или франк.

Мировая финансовая система на самом высоком официальном уровне, воспринимает эти металлы именно как валюты, и если быть совсем точным как "наднациональные валюты".

Даже на уровне документов, взгляните на официальный стандарт ISO 4217 - "стандарт Международной организации по стандартизации (ISO), устанавливающий трёхбуквенные алфавитные и трёхзначные цифровые коды валют":

Помимо евро (EUR), доллара США (USD) или джерсийского фунта (JEP) в таблице, которую для ISO ведет крупнейший швейцарский клирингхаус SIX Interbank Clearing AG, фигурируют наднациональные (оттого префикс "X") валюты:

XDR - Специальные права заимствования МВФ
и
XAU - золото
XAG - серебро
XPT - платина
XPD - палладий

Нет XCartoshka или еще чего-то в этом роде. Банковский счет в "железной руде" или "баррелях нефти", открыть нельзя. В золоте - можно, и даже трансфер можно сделать.

И еще один момент, прекрасный в своей наглядности. Вот график покупательской способности золота с 1990 года на уровне еврозоны, и для Германии, Италии, Финляндии, и чуть ниже график покупательской способности доллара с 1990 (данные от Федрезерва США, что приятно):

https://imgur.com/a/u1XNjPl - XAU
https://imgur.com/a/dNIovzC - USD

Вопрос: в какой валюте лучше хранить по крайней мере часть своих сбережений? Это риторический вопрос: ведь каждый банкир и брокер объяснит вам, что нормальный инвестор должен хранить деньги в долларах, а в золоте деньги хранят только шейхи, китайские триады, швейцарские банкиры, некоторые центральные банки и просто отсталые со всех сторон люди, которые ничего не понимают в финансах. Вот уже столетия не понимают. Вот не понимают и все тут. Лузеры какие-то, которые даже учебники по экономикс во ВШЭ не читали [/конец иронии]

Именно по-этому я не даю инвестиционных рекомендаций. Не надо мешать компетентным людям с хорошими лицами, в смысле с хорошими брендами и правильными лицензиями окучивать клиентов ко всеобщему удовольствию.

PS: все-таки я был не прав, когда сказал, что концепция "золото = примерно то же самое что картошка, только бесполезное" - это очень странная концепция. Нет, она - по-своему логичная.

Как там говорится: "Золото - это деньги королей, серебро - это деньги джентльменов, бартер - это "деньги" крестьян, долги - это деньги рабов"? Забавное наблюдение. Но современному обывателю с таких терминах лучше не думать, а то он потребительские кредиты брать передумает, а это - плохо для роста ВВП.
Читать полностью
Ив Бонзон, директор по инвестициям швейцарского банка Julius Baer объясняет, что Китай - это нечто, что нельзя игнорировать, если вам дороги ваши деньги и надежды на высокие доходы:

"Мы давно придерживаемся мнения, что экономическая модель Китая и его растущее влияние в мировой экономике требуют стратегических инвестиций в китайские акции. Теперь мы распространяем этот стратегический взгляд на рынок китайских облигаций...

Стратегические инвестиции в китайские облигации оправданы по нескольким причинам. Рынок государственных облигаций Китая стал одним из крупнейших в мире и поэтому включается в растущее число ведущих индексов облигаций, что, в свою очередь, повышает ликвидность и прозрачность. Как отмечалось выше, экономическая политика Китая следует своей собственной программе, как и политика процентных ставок центрального банка КНР. Вплоть до последнего десятилетия китайский ЦБ в значительной степени следовал примеру Федеральной резервной системы США (ФРС), перемещая процентные ставки синхронно со своим самым важным торговым партнером.

По мере того как центр внимания Китая смещается вглубь страны, центральный банк КНР не только освобождается от лидерства США, но также становится лидером и примером для все большего числа азиатских экономик. Таким образом, включение облигаций Китая дает преимущества диверсификации. Китайские государственные облигации с пятилетним сроком погашения в настоящее время предлагают доходность примерно на 250 и 340 базисных пунктов выше, чем государственные облигации США и Германии соответственно."
//конец цитаты

Очень хорошо, очень аргументировано, спорить нет смысла, хотя желающие в Лондоне и Вашингтоне 100% найдутся.

Но у меня другой вопрос: господа и сограждане, а ведь было бы круто, если месье Бонзон или другой швейцарский банкир с таким же восторгом говорил про инвестиции в ОФЗ? Ну что-то вроде: "Россия - энергетическая сверхдержава, и одна из ведущих экономик мира по ВВП по ППС. Конечно, есть санкции и политические риски, а Россия - не Китай, это - факт, но доходность-то повыше будет у российских облигаций! Без России и Китай и Европа замерзнут, а моторы их экономик заглохнут без нефти и газа. А еще это ключевой экспортер пшеницы на мировых рынках. Но самое главное, коллеги, доходность по коротким ОФЗ - 6%, а такого в нашем мире нулевых ставок не найти, а значит плевать на риски!"

Было бы очень круто, если бы на фоне тотального монетарного безумия, изголодавшиеся до доходности капиталы мечущиеся по миру в поисках сладкой купонной доходности и готовые пойти ради нее на любое преступление, кредитовали бы наши нацпроекты. Но этого не будет, по крайней мере сейчас (а судя по провальному аукциону флоутеров Мифина - рынок не верит и в будущее). Потому что кое-кто захотел себе дешевые кредиты для компенсации потерь от санкций. А еще кое-кто захотел дешевые кредиты для того чтобы поддержать искусственно завышенные цены на жилье и девелоперские компании. А еще кое-кто приучил общественность к мысли о том что настоящая независимость от ФРС заключается в том чтобы повторять политику, которую диктует ФРС (почитайте выше что пишет умный швейцарец про китайское освобождение).

В общем, как всегда, все достанется китайцам. Но не переживайте, этим упущенным историческим шансом Россия расплатилась за счастье нескольких конкретных бизнесменов и восторг патриотической общественности. Вам что, жалко?
Читать полностью
Заметки на полях о безудержном оптимизме

Наблюдая за тем как некоторые (довольно влиятельные) части российской элиты активно тащат в российскую реальность наиболее пагубные западные тенденции (с криками: "это же Запад! Что ж вы лапотные-то не понимаете-то!"), безусловно хочется грустить.
Фотографии влиятельных медийных персон с флагом ЛГБТ на печах и продвижение "углеродного налога" с надавливанием на правительство под разговоры о том, что все равно его введет против нас Евросоюз, так уж лучше ввести его самостоятельно - это так, пока мелочи, но в 2021 будет больше и хуже и размашистей. В общем, купите хороший респиратор перед чтением телеграмма и российских СМИ. Как минимум.

Но это же заметка о безудержном оптимизме. И потому два соображения на полях.

1. Как говорил один мой крайне умный начальник: если вы знаете, что будет потоп, вы - не собираете конгресс климатологов или пресс-конференцию, вы - начинаете строить ковчег. Здоровый эгоизм - залог процветания и самое лучшее, что можно сделать.
- Бонусное соображение: альтруистам, которые бегают по улицам с криками про будущий потоп никто не поверит, а еще могут и камнями побить. К эгоисту спокойно строящему ковчег, будут относится так же презрительно, но есть шанс что кто-то воспримет ситуацию серьезно. Непонимание этого, кстати, и есть главная проблема российских правых (и правых консерваторов) - они постоянно ругаются по поводу того какую им нужно построить партию для того чтобы попасть в Госдуму и на что-то там влиять, или как им еще прорваться во власть. А думать надо не о том как сделать партию или литературный журнал, чтобы попасть в Госдуму. Думать нужно о том, чтобы сделать банк и попасть на IPO и в список Форбс. Потом и партия появится. Но размышлять про это - голова у них болит. Это ж работать придется.
Кстати, Путин (и его команда в широком смысле слова) потому и добились успеха, что сначала в периметре команды появился вполне известный сейчас банк, а уж партия... партия и все остальное - далеко потом.
На личном уровне - все абсолютно идентичное. Личный ковчег (друзьям, если им интересно, можно объяснить что да как), а остальное - как пойдет. Это - помимо прочего, причина по которой я никого и ни в чем сейчас не пытаюсь переубедить в публичном поле. Начиная от монетарной политики и заканчивая всем остальным. Чего желаю и тем моим читателям, которые все еще пытаются кому-то что-то объяснить.

Кстати, в процессе создания личного ковчега (в финансовом, идеологическом и даже географическом смысле) внезапно улучшается настроение - проверенно не только мной.

2. Второе соображение, дающее повод для оптимизма - это великолепная в своей искренности цитата мистера Эдварда Люттвака - известнейшего стратега (автора учебника по госпереворотам, которые используют в американском профильном образовании), консультанта Госдепа и Совбеза США, с гигантскими связями в американской политической элите.

Вот что пишет наш маститый геополитический оппонент:

"Мой внук - Белый, здоровый, любит девушек. Это делает его нежелательным для сотрудников приемных комиссий ведущих университетов США, которые в большинстве своем сами «разнообразные» [то есть собранные не по компентенциям, а по квоте на геев, негров и т.д. - прим. Кримсон]. Теперь они [приемные комиссии] отказались от использования результатов объективного тестирования SAT [американского аналога ЕГЭ], чтобы лишить моего внука шанса превзойти [по количеству баллов]. У нас нет иностранных врагов хуже этого."
https://bit.ly/3hdvVJB

Отмечу от себя что с азиатами (вот теми умными, которые играют на скрипочке и учат матешу, дети мигрантов из Китая/Кореи/Вьетнама) все еще хуже - их дискриминируют так что просто жуть - https://on.wsj.com/3gcUKUG . Потому что современный Запад искренне ненавидит и душит умных, самостоятельных и индивидуалистов, которые не хотят зависеть от государства, а хотят быть собственниками и двигать его вперед. Если мы не успеем скопировать их идеологию полностью, то до цивилизационного крематория наши оппоненты доедут первыми. И это будет справедливо.
Читать полностью
Белорусская тема продолжает будоражить сограждан, что начинает отдаленно (и не в самом лучшем смысле) напоминать украинский психоз, который мы переживали всей страной сравнительно недавно.

Мой подход остается неизменным: если кто-то угрожает, тем что "Россия вот-вот потеряет Страну Икс с пост-советского пространства", то нужно дать возможность всем желающим прочувствовать на полную катушку, что такое "потеря Россией интереса к кормлению Страны Икс с пост-советского пространства". Ситуация, в которой Россию шантажируют "братскостью" и требуют "сделать красиво" за свой счет - в принципе порочна.

А на личном уровне предлагаю беречь нервы, не тратя их на вещи, которые не поддаются изменению личными усилиями. "Мониторинг ситуации", выходящей за рамки профессионального интереса, при этом убивающий нервные клетки - это крайне токсичное занятие, с отрицательной полезностью. Споры по этому поводу в соцсетях - занятие токсичное и бессмысленное вдвойне.

Вышеизложенное - полезная, на мой вкус, лирика.

Если все-таки хочется практики, то могу предложить:

а) Неочевидные (и по понятным причинам вообще игнорируемые в медиа) последствия белорусской ситуации для российской внутриполитической жизни описал магистр Мараховский - здесь - https://sponsr.ru/post/1609 (в тексте нет слова "Минск", но он дает идеальный ключ к пониманию того что и почему пишут про ситуацию в Республике Беларусь в российском телеграмме и его бесконечных "сеточках")

б) Традиционно циничные соображения инвестиционного характера и тезисное изложение о том "почему оно все так, а не иначе" - здесь - https://sponsr.ru/post/1619 - это уже в исполнении вашего покорного слуги.
Читать полностью
Минутка просветленных констатаций:

Первая констатация от зампреда ВТБ Анатолия Печатникова:

"Россияне могут разочароваться в депозитах как формах сбережений денег, ситуация с вкладами может вернуться к состоянию середины 1990-х годов, когда их не воспринимали как источник приумножения накоплений. Об этом заявил журналистам заместитель президента — председателя правления ВТБ Анатолий Печатников.
«При том, что прогноз инфляции — 4%, ключевая [ставка] — 4,25%, доходность базовых вкладов — четыре с небольшим, мы конечно рискуем, что у нас реальная доходность депозитов с учетом инфляции вернется к ситуации 1995–1996 годов, когда никто всерьез депозиты не воспринимал как источник сбережений и приумножений, потому что инфляция превышала ставку по депозитам», — сказал Печатников.
По его мнению, если такая ситуация сохранится, «люди будут искать альтернативу депозитным формам сбережений»."


Вторая от РСХБ:
"Если максимальная ставка по рублевым вкладам остаётся неизменной в январе 2021, то после уплаты налога (в 15%) у вкладчика останется всего 3,89%, что ниже прогнозируемой ЦБР инфляции на конец 2020 в 4%."

Цинично-практические комментарии по этому поводу я опубликовал тут - https://sponsr.ru/post/1542 - , а здесь просто отмечу, что эффект был предсказуем, понятен и прогнозируем, причем еще давно. Более того, к этой ситуации некоторые начали готовиться заранее, что прекрасно видно по оборотам Мосбиржи и не только. А процесс ведь еще только в самом начале.

А следующая остановка на этом маршруте заключается в том, что увесистая часть корпоративных и индивидуальных держателей рублей внезапно осознает, что держать рубли как-то не очень выгодно при таких-то ставках. А потом это заметят банкиры, и будут жаловаться в СМИ. Но это все спишут конечно на вражескую пропаганду. Ведь не может же изменение монетарной политики, которого так долго добивались лучшие люди из "профессиональных патриотов" (за зарплате у профессиональных крупных бизнесменов с политическими амбициями) иметь токсичные последствия? Или все-таки может? Это был риторический вопрос.
Читать полностью
Два быстрых замечания по ситуации в Минске и окрестностях.

Публикую памятку для политологов, аналитиков, политтехнологов и прочих экспертов.

Итак: Как определить можно ли применять фразу "Россия должна" в отношении физических лиц и государственных образований, особенно если под "должна" подразумеваются какие-то подвиги, жертвы или расходы?

1. Если тот, кому "Россия должна" является счастливым обладателем российского паспорта - можно. При определенных обстоятельствах, можно и в том случае, если предполагается скорейшее обретение российского паспорта на территории Российской Федерации.
2. Если тот, кому "Россия должна" является держателем облигаций государственного займа Российской Федерации, то Россия действительно ему таки тоже должна, но только денег и ровно в размере купонных выплат и возвращения первоначального номинала облигации.

Во всех остальных случаях: Россия должна только одно - руководствоваться своими прагматичными (прагматичные - это когда много денег и комфорта, а не когда крикливым дуракам нравится) национальными интересами.

Конец памятки.

И хочу напомнить, свой пост от февраля этого года, в котором на фоне ажиотажа по поводу появления "Облигаций Лукашенко" на Мосбирже, была вот такая цитата: https://t.me/crimsondigest/1119
"В связи с этой интенцией минского Минфина мне вспомнился диалог, который у меня был несколько месяцев назад с одним широко известным в узких кругах медиа-менеджером.
В рамках делового ужина мы обсуждали различные российские облигации, тем более, что у моего визави довольно внушительный (и местами экзотический) облигационный портфель.

Я упомянул первый выпуск белорусских облигаций на Мосбирже в качестве инструмента, который мог бы представлять интерес, на что мой собеседник отреагировал неожиданным образом: "Я очень хорошо отношусь к нашим западным соседям", сказал он, и потом отчеканил: "Но. Лукашенко. Не дам в кредит. Ни одного рубля".
Эта позиция мне запомнилась из-за того что, на фоне наличия в его портфеле бумаг вообще без кредитного рейтинга, твердое нежелание брать на себя "риск Лукашенко" выглядело интересно."

Будет интересно посмотреть на российских держателей этих облигаций, которые позарились на дополнительные 1,5% доходности, поставив на честное слово Лукашенко и на стабильность его власти. У меня риторический вопрос на тему того стоят ли эти 1,5% той нервотрепки (как минимум) или потерянных денег (как максимум) в том случае, если в Минске все пойдет по какому-нибудь неприятному сценарию?

А мой собеседник однозначно был прав, по крайней мере с точки зрения риск-менеджмента.
Кримсон Дайджест
Заметки на полях про облигации "Восточной Швейцарии" на Московской бирже Если непонятно насчет "Восточной Швейцарии", цитирую по РИА Новости: "Президент Белоруссии Александр Лукашенко назвал республику восточной Швейцарией, глава швейцарского внешнеполитического ведомства Иньяцио Кассис заявил, что это честь – быть для Минска примером.... "Часто, когда говорят о Беларуси, говорят, что это восточная Швейцария. Я абсолютно не возражаю против такого определения, потому что Швейцария такой благоприятный статус в мире заслужила благодаря своей политике, постоянному нейтралитету и очень большой порядочности во взаимоотношениях с другими государствами", - сказал Лукашенко на встрече." - https://ria.ru/20200213/1564642905.html На фоне довольно сложного этапа, через который проходят сейчас отношения по линии Москва - Минск, на новостной ленте я сегодня увидел интересное: "Министерство финансов Беларуси планирует во втором квартале 2020 года разместить на российском финрынке гособлигации на сумму не менее 10 млрд росс.…
Читать полностью
Минутка доступного интеллектуального люкса.

Сегодня у меня случилось приятное: как высокоуровневый подписчик проекта магистра Мараховского, я воспользовался правом задать ему вопрос, который беспокоит меня и даже некоторых моих читателей.

Вопрос звучит так:
«Почти тотально присутствующей в любой экономической теории (иногда имплицитно) является идея о том, что любой человек хочет чем-то владеть. То есть желание обладания собственностью и/или обладания и преумножения собственности является некой константой человеческой природы и экономической жизнедеятельности, и разные теории обсуждали это в формате "и че с этим делать так, чтобы было хорошо?"

Более того, нерешенная проблема менеджмента этого желания обладать собственностью (а также умножать ее и передавать по наследству) считается в некоторых кругах одной из причин развала и коллапса СССР и советской системы.

Ок.

Но ведь сейчас мы имеем поколение, причем международное, которое вроде бы вообще лишено этого инстинкта.

У него - полиамория, то есть не хочет собственности даже в сексе.
У него - коливинг
У него - все в кредит
У него своего - только фоточки в инстраграме и максимум - айфон в лизинг.

И ему, чорт побери, норм.

Что это вообще такое? Неужели пиар и реклама и соц-сети как-то смогли успешно ампутировать человечеству то, что не удалось ампутировать никому до этого? Собственнического инстинкта больше нет? А что будет, если он внезапно вернется? А вернется ли он?»

Ув. Магистр предложил крайне интересный и даже оптимистичный ответ на этот философский вопрос, которым теперь могут наслаждаться все его подписчики проекта дистилированной мараховщины - https://sponsr.ru/post/1507

Со своей стороны отмечу, что создавшаяся общественная конфигурация "дефицита инстинкта настоящего собственника" зачастую оказывается крайне выгодной тем сообществам, группам, семьям и другим социо-культурным образованиям, у которых с этим инстинктом все в порядке.

Как говорил один южнокорейский менеджер хедж-фонда (цитирую по смыслу): "Современное поколение не мечтает о детях и квартире, и им сложно накопить даже на первый взнос на ипотеку, не говоря уже о собственном бизнесе. Но зато они готовы платить по $10 000 за эксклюзивные кеды. Это то, на чем можно будет заработать."

Глубокая, хотя и довольно циничная мысль с точки зрения инвестиционного позиционирования.
Читать полностью
Если вы хотели подписаться на мой Sponsr-проект, предлагаю ознакомиться:

https://sponsr.ru/crimsonanalytics — это для любителей финансовой аналитики от меня.

PS: https://sponsr.ru/post/1495 — это контекст
Дорогие читатели: я обязательно отвечу на полученные письма, но чуть позже.

Ваш покорный слуга сейчас занят тем что:
а) отвечает на письма подписчиков со Sponsr
б) готовит к запуску штуку, которая вам, возможно, приглянется

Благодарю за понимание.