По полочкам разложено все касательно max fuckery, происходившего в пятницу:

Точность вывода средств маркет-мейкерами во время обвала свидетельствует о скоординированном поведении, а не о панике.

Когда маркет-мейкеры покидают свои посты, а ликвидация переполняет книги заявок, биржи активируют свою последнюю линию обороны: автоматическое делевереджинг (ADL).

Понимание этого механизма критически важно для полного осознания масштабов октябрьской катастрофы.

Взаимодействие между выводом средств маркет-мейкерами и ADL создало разрушительный цикл обратной связи:

- Первоначальный шок (объявление Трампа о введении пошлин) провоцирует распродажу

- Маркет-мейкеры отказываются от возможности каскадного зондирования

- Ликвидации не могут осуществляться через пустые книги заказов

- Страховые фонды быстро истощаются, поглощая безнадежные долги

- ADL активируется , принудительно закрывая прибыльные позиции

- Трейдерам с задолженностью приходится повторно хеджировать, что усиливает давление на продажи

- Запускается еще больше ликвидаций , возвращаясь к шагу 3

- Этот цикл продолжался до тех пор, пока позиции с кредитным плечом фактически не исчезли.

Данные показывают, что открытый интерес на рынке упал примерно на 50% за несколько часов.

https://x.com/yq_acc/status/1977838432169938955