📈 Биржевые фонды денежного рынка впервые собрали больше 2 трлн руб.: по данным Московской биржи, их СЧА выросла на 31% с начала года, а за неполные три года — почти в девять раз (с 226 млрд руб. в конце 2023-го). Сейчас на бирже обращается 21 такой фонд от 14 управляющих компаний, больше 90% вложений приходится на частных инвесторов, которых уже свыше 3 млн. В лаборатории «Фининвест» Кирилл Королев разобрал, что на самом деле стоит за рекордом.
✨ Ключевой тезис — 31% роста не означает 31% новых денег. Фонды накопительные, весь доход реинвестируется, поэтому при нынешних ставках одни начисленные проценты дали бы около +10% с начала года даже без единого нового рубля. Только в июле доход владельцев фондов денежного рынка составил рекордные 27,9 млрд руб., а нетто-приток через инфраструктуру биржи с начала года — 125 млрд руб. Заметная часть рекорда — это капитализация процентов, а не только новый спрос.
Автор объясняет, почему деньги всё равно идут в фонды, а не на вклады. Ключевая ставка — 14%, средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков — 13,01%, а фонд даёт ставку денежного рынка за вычетом комиссии и позволяет выйти в любой торговый день без потери процентов. Налоговый режим тоже работает на долгий горизонт: НДФЛ по паю платится только при продаже, до этого момента доход продолжает капитализироваться, а после трёх лет владения действует льгота на долгосрочное владение. При этом масштаб стоит соотносить с реальностью: 2 трлн руб. — это меньше 3% от 68,5 трлн руб. средств населения в банках. Фонды ликвидности остаются заметной нишей, но не альтернативой банковской системе.
📊 Отдельный сюжет — сентябрьское поведение RUSFAR: больше половины месяца индикатор держался выше ключевой ставки (в среднем на 0,04 п.п.), и за год это происходит уже второй раз. Такое превышение говорит о повышенном спросе банков на ликвидность и сразу отражается в доходности фондов. Поскольку доходность плавающая, дальнейшую динамику во многом определит траектория ДКП: следующее заседание Банка России — 23 октября.
🔗 Подробнее — в материале «Фининвест» на РБК
✨ Ключевой тезис — 31% роста не означает 31% новых денег. Фонды накопительные, весь доход реинвестируется, поэтому при нынешних ставках одни начисленные проценты дали бы около +10% с начала года даже без единого нового рубля. Только в июле доход владельцев фондов денежного рынка составил рекордные 27,9 млрд руб., а нетто-приток через инфраструктуру биржи с начала года — 125 млрд руб. Заметная часть рекорда — это капитализация процентов, а не только новый спрос.
Автор объясняет, почему деньги всё равно идут в фонды, а не на вклады. Ключевая ставка — 14%, средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков — 13,01%, а фонд даёт ставку денежного рынка за вычетом комиссии и позволяет выйти в любой торговый день без потери процентов. Налоговый режим тоже работает на долгий горизонт: НДФЛ по паю платится только при продаже, до этого момента доход продолжает капитализироваться, а после трёх лет владения действует льгота на долгосрочное владение. При этом масштаб стоит соотносить с реальностью: 2 трлн руб. — это меньше 3% от 68,5 трлн руб. средств населения в банках. Фонды ликвидности остаются заметной нишей, но не альтернативой банковской системе.
📊 Отдельный сюжет — сентябрьское поведение RUSFAR: больше половины месяца индикатор держался выше ключевой ставки (в среднем на 0,04 п.п.), и за год это происходит уже второй раз. Такое превышение говорит о повышенном спросе банков на ликвидность и сразу отражается в доходности фондов. Поскольку доходность плавающая, дальнейшую динамику во многом определит траектория ДКП: следующее заседание Банка России — 23 октября.
🔗 Подробнее — в материале «Фининвест» на РБК