⛏ IPO Южуралзолото. Наше мнение
22 ноября 2023 года планируется IPO Южуралзолота. Тикер UGLD.
Ценовой диапазон определен на уровне 55-60 коп. за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне от 110 до 120 млрд руб.
В этой статье мы кратко расскажем о компании, предстоящем IPO и дальнейших перспективах.
Главное:
🔹 ПАО «ЮГК» - одно из крупнейших золотодобывающих предприятий России по объёму производства и запасам. Предприятие имеет месторождения в двух хабах: «Уральском» в Челябинской области и «Сибирском» в Республике Хакасия и в Красноярском крае;
🔹 Южуралзолото выходит на рынок 22 ноября 2023 года. Планируется разместить акции в объеме 6 млрд руб. Общая капитализация компании составит 126 млрд руб. IPO пройдет по схеме cash-in — полученные деньги будут направлены на снижение долговой нагрузки;
🔹 «Южуралзолото» завершают инвестиционную программу, запущенную в 2015 году, с целью увеличения производства золота на 66% к 2026 году по сравнению с 2022 годом;
🔹 Выручка Южуралзолота по итогам 1 пол. 2023 г. составляет 29,1 млрд руб., по сравнению с 1 пол. 2022 г. (33,3 млрд руб.) наблюдаем падение на 12,5%. В последние полтора года компания работает в убыток, который был вызван обесценением финансовых вложений, ключевой составляющей которого стало обесценение инвестиций в Petropavlovsk PLS;
🔹 Согласно дивидендной политике Южуралзолото, на выплату дивидендов будет направляться не менее 50% прибыли, выплаты будут осуществляться дважды в год. При этом превышение отношения чистого долга к скорректированной EBITDA по МСФО не должно достигать уровня 3x;
🔹 «Южуралзолото» является поручителем по кредиту угольной компании ООО «МелТЭК» на 24 млрд руб. Одним из бенефициаров компании является основной акционер ЮГК - Константин Струков.
🔹 По нашим оценкам верхняя граница цены размещения (60 коп.) может предоставить инвесторам доходность немного выше среднерыночной – около 20,8% годовых.
По модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем рейтинг - оценка 12 из 20.
🔹 В целом, можно рассматривать акции Южуралзолота для диверсификации своего портфеля, однако фактически инвесторы получает относительно низкую доходность (хотя и выше среднего) при имеющихся более доходных альтернативах.
🔹 Инвесторам стоит учитывать риски поручительств компании перед связанными с основным акционером лицами. Также следует учитывать низкий free-float бумаг (5%). Эти факторы формируют заведомо низкую рекомендуемую долю этих акций в портфелях инвесторов, для которых они подходят.
👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой - в Дзен.
=======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).
22 ноября 2023 года планируется IPO Южуралзолота. Тикер UGLD.
Ценовой диапазон определен на уровне 55-60 коп. за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне от 110 до 120 млрд руб.
В этой статье мы кратко расскажем о компании, предстоящем IPO и дальнейших перспективах.
Главное:
🔹 ПАО «ЮГК» - одно из крупнейших золотодобывающих предприятий России по объёму производства и запасам. Предприятие имеет месторождения в двух хабах: «Уральском» в Челябинской области и «Сибирском» в Республике Хакасия и в Красноярском крае;
🔹 Южуралзолото выходит на рынок 22 ноября 2023 года. Планируется разместить акции в объеме 6 млрд руб. Общая капитализация компании составит 126 млрд руб. IPO пройдет по схеме cash-in — полученные деньги будут направлены на снижение долговой нагрузки;
🔹 «Южуралзолото» завершают инвестиционную программу, запущенную в 2015 году, с целью увеличения производства золота на 66% к 2026 году по сравнению с 2022 годом;
🔹 Выручка Южуралзолота по итогам 1 пол. 2023 г. составляет 29,1 млрд руб., по сравнению с 1 пол. 2022 г. (33,3 млрд руб.) наблюдаем падение на 12,5%. В последние полтора года компания работает в убыток, который был вызван обесценением финансовых вложений, ключевой составляющей которого стало обесценение инвестиций в Petropavlovsk PLS;
🔹 Согласно дивидендной политике Южуралзолото, на выплату дивидендов будет направляться не менее 50% прибыли, выплаты будут осуществляться дважды в год. При этом превышение отношения чистого долга к скорректированной EBITDA по МСФО не должно достигать уровня 3x;
🔹 «Южуралзолото» является поручителем по кредиту угольной компании ООО «МелТЭК» на 24 млрд руб. Одним из бенефициаров компании является основной акционер ЮГК - Константин Струков.
🔹 По нашим оценкам верхняя граница цены размещения (60 коп.) может предоставить инвесторам доходность немного выше среднерыночной – около 20,8% годовых.
По модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем рейтинг - оценка 12 из 20.
🔹 В целом, можно рассматривать акции Южуралзолота для диверсификации своего портфеля, однако фактически инвесторы получает относительно низкую доходность (хотя и выше среднего) при имеющихся более доходных альтернативах.
🔹 Инвесторам стоит учитывать риски поручительств компании перед связанными с основным акционером лицами. Также следует учитывать низкий free-float бумаг (5%). Эти факторы формируют заведомо низкую рекомендуемую долю этих акций в портфелях инвесторов, для которых они подходят.
👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой - в Дзен.
=======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).