🧮 От дивидендов до импульса роста цены. Доходности различных факторных портфелей в USD, 2004-2024
Значимые инвестиционные факторы отбора акций, такие как Small Cap, Low/Min Volatility, Quality, Value и другие (см. ниже) могут формировать дополнительную доходность из специфического риска, связанного с ними, и служить основой для формирования более эффективных портфелей. Подробнее об основах факторных инвестиций читайте тут.
Классические индексы широкого рынка часто концентрированы на одном или двух факторах, поэтому сочетание факторных портфелей может существенно обогатить ваши инвестиционные стратегии. Вот пост про это.
Эта инфографика показывает как ведут себя разные факторы отбора акций со временем по сравнению с классическими индексами и различными дивидендными стратегиями. Все доходности приведены в USD с учетом дивидендов (полная доходность) за каждый год и просортированы по убыванию. Доходность за весь период передавлена в %годовых.
💾 Для получения лучшего качества сохраните картинку на свое устройство или скачайте оригинал по этой ссылке.
🔸 Базовые показатели:
▪️ MSCI ACWI – Индекс акций всех стран мира, взвешенных по капитализации.
▪️ Equal Weighted – Равновзвешанный индекс акций всех стран мира: MSCI ACWI Equal Weighted Index.
▪️ CPI USD –Инфляция в США: Consumer Price Index for All Urban Consumers.
🔸 Факторные индексы:
▪️ Min Volatility – Минимальная волатильность: MSCI ACWI Minimum Volatility Index. Индекс (веса) оптимизирован для получения наименьшего абсолютного риска.
▪️ Quality – Качество (лучшие акции по сумме факторов высокой рентабельности капитала (ROE), стабильного роста прибыли и низким уровнем долга): MSCI ACWI Quality Index.
▪️ Value – Ценность (лучшие акции по характеристикам стоимостного инвестирования – P/B, P/E, DivYield): MSCI ACWI Value.
▪️ Growth - Рост (лучшие акции по долгосрочному и краткосрочному росту EPS, SPS и пр.): MSCI ACWI Growth Index.
▪️ Momentum – Импульс роста цены (лучшие акции по росту цены за короткие и длинные периоды): MSCI ACWI Momentum Index.
▪️ Small Cap – Акции малой капитализации: MSCI ACWI Small Cap Index.
▪️ Div Aristocrats - Стабильные и растущие дивиденды (акции, которые последовательно увеличивают дивиденды каждый год в течение как минимум 10 лет, нет акцента на дивидендную доходность) = 50% S&P US Dividend Aristocrats + 30% MSCI EAFE Dividend Masters + 20% MSCI EM Dividend Masters.
▪️ High Div – Устойчивые высокие дивиденды (дивидендная доходность выше средней при высоких показателях качества бизнеса): MSCI ACWI High Dividend Yield Index.
▪️ Multiple-Factor –Мульфакторный индекс (максимизирует отражение четырех факторов – Value, Momentum, Quality и SmallCap при сохранении профиля риска MSCI ACWI): MSCI ACWI Diversified Multiple-Factor Index.
🔸 Дополнительные индексы:
▪️ Top High Div – Акции с самыми высокими дивидендами (последний индекс отражает 100 акций в мире с самыми высокими дивидендными, нет акцента на качество и стабильность выплат): S&P 500 Low Volatility High Dividend Index, с 2011 года: Solactive Global SuperDividend Index.
Цена чрезмерно высокой дивидендной доходности этого индекса (сейчас около 11.4% в USD) - почти полное отсутствие роста капитала (цены без учета дивидендов). Это правило работает всегда - если вы хотите получать денежные выплаты в размере значительно превосходящем рынок, вы должны пожертвовать ростом капитала.
При этом умеренно высокие дивиденды (как в факторах Div Aristocrats и High Div) не так сильно мешают росту и могут быть полезны для снижения волатильности в периоды рецессии.
▪️ Risk Weighted – Акции из MSCI ACWI, взвешенные по риску: MSCI ACWI Risk Weighted Index.
=====
Факторные инвестиции в России можно реализовать с помощью наших биржевых фондов – DIVD ETF (качественные дивиденды без акцента на максимизацию доходности) и GROD ETF (рост, моментум, малая капитализация, качество и низкая волатильность) – для акаций и BOND ETF (ликвидность и «средний рынок») – для облигаций.
Значимые инвестиционные факторы отбора акций, такие как Small Cap, Low/Min Volatility, Quality, Value и другие (см. ниже) могут формировать дополнительную доходность из специфического риска, связанного с ними, и служить основой для формирования более эффективных портфелей. Подробнее об основах факторных инвестиций читайте тут.
Классические индексы широкого рынка часто концентрированы на одном или двух факторах, поэтому сочетание факторных портфелей может существенно обогатить ваши инвестиционные стратегии. Вот пост про это.
Эта инфографика показывает как ведут себя разные факторы отбора акций со временем по сравнению с классическими индексами и различными дивидендными стратегиями. Все доходности приведены в USD с учетом дивидендов (полная доходность) за каждый год и просортированы по убыванию. Доходность за весь период передавлена в %годовых.
💾 Для получения лучшего качества сохраните картинку на свое устройство или скачайте оригинал по этой ссылке.
🔸 Базовые показатели:
▪️ MSCI ACWI – Индекс акций всех стран мира, взвешенных по капитализации.
▪️ Equal Weighted – Равновзвешанный индекс акций всех стран мира: MSCI ACWI Equal Weighted Index.
▪️ CPI USD –Инфляция в США: Consumer Price Index for All Urban Consumers.
🔸 Факторные индексы:
▪️ Min Volatility – Минимальная волатильность: MSCI ACWI Minimum Volatility Index. Индекс (веса) оптимизирован для получения наименьшего абсолютного риска.
▪️ Quality – Качество (лучшие акции по сумме факторов высокой рентабельности капитала (ROE), стабильного роста прибыли и низким уровнем долга): MSCI ACWI Quality Index.
▪️ Value – Ценность (лучшие акции по характеристикам стоимостного инвестирования – P/B, P/E, DivYield): MSCI ACWI Value.
▪️ Growth - Рост (лучшие акции по долгосрочному и краткосрочному росту EPS, SPS и пр.): MSCI ACWI Growth Index.
▪️ Momentum – Импульс роста цены (лучшие акции по росту цены за короткие и длинные периоды): MSCI ACWI Momentum Index.
▪️ Small Cap – Акции малой капитализации: MSCI ACWI Small Cap Index.
▪️ Div Aristocrats - Стабильные и растущие дивиденды (акции, которые последовательно увеличивают дивиденды каждый год в течение как минимум 10 лет, нет акцента на дивидендную доходность) = 50% S&P US Dividend Aristocrats + 30% MSCI EAFE Dividend Masters + 20% MSCI EM Dividend Masters.
▪️ High Div – Устойчивые высокие дивиденды (дивидендная доходность выше средней при высоких показателях качества бизнеса): MSCI ACWI High Dividend Yield Index.
▪️ Multiple-Factor –Мульфакторный индекс (максимизирует отражение четырех факторов – Value, Momentum, Quality и SmallCap при сохранении профиля риска MSCI ACWI): MSCI ACWI Diversified Multiple-Factor Index.
🔸 Дополнительные индексы:
▪️ Top High Div – Акции с самыми высокими дивидендами (последний индекс отражает 100 акций в мире с самыми высокими дивидендными, нет акцента на качество и стабильность выплат): S&P 500 Low Volatility High Dividend Index, с 2011 года: Solactive Global SuperDividend Index.
Цена чрезмерно высокой дивидендной доходности этого индекса (сейчас около 11.4% в USD) - почти полное отсутствие роста капитала (цены без учета дивидендов). Это правило работает всегда - если вы хотите получать денежные выплаты в размере значительно превосходящем рынок, вы должны пожертвовать ростом капитала.
При этом умеренно высокие дивиденды (как в факторах Div Aristocrats и High Div) не так сильно мешают росту и могут быть полезны для снижения волатильности в периоды рецессии.
▪️ Risk Weighted – Акции из MSCI ACWI, взвешенные по риску: MSCI ACWI Risk Weighted Index.
=====
Факторные инвестиции в России можно реализовать с помощью наших биржевых фондов – DIVD ETF (качественные дивиденды без акцента на максимизацию доходности) и GROD ETF (рост, моментум, малая капитализация, качество и низкая волатильность) – для акаций и BOND ETF (ликвидность и «средний рынок») – для облигаций.